Co očekávat od pátého projevu předsedy Fedu Jerome Powella
Všechna oči jsou upřena na předsedu Fedu Jerome Powella před jeho projevem v Jackson Hole tento pátek, přičemž trhy vyhlížejí náznaky, zda se chystá snížení sazeb v září. I přes silné sázky trhu na uvolnění se očekává, že Powell se vyhne pevným závazkům a zdůrazní nejistotu v ekonomickém výhledu.
Výzkumná firma LHMeyer naznačila, že Powell může záměrně ochladit očekávání, aby se vyhnul uzamčení trhů do narativu o snižování sazeb. Jeho poznámky mají letos zvláštní váhu v souvislosti se zvyšujícím se politickým tlakem. Prezident Donald Trump opakovaně útočil na Powella - nazval ho "neinteligentním" a "tvrdohlavým oslem" - a zároveň tlačil na hlubší snižování sazeb. Trump také prosazuje ekonoma Stephena Mirana, spojence své politické linie, na místo v radě Fedu. Analytici varují, že Miran by mohl fungovat jako Trumpův provokatér uvnitř FOMC, čímž by zpochybnil Powellovu autoritu.
K napětí přispívá i to, že Powell čelí vnitřnímu odporu: Úředníci Fedu Christopher Waller a Michelle Bowman byli proti většinovému požadavku na snížení sazeb na posledním zasedání.
Mezitím ekonomická data vykreslují smíšený obrázek. Slabá zpráva o zaměstnanosti v červenci naznačuje ochlazení trhu práce, ale vyšší výrobní ceny vzbuzují obavy z inflace způsobené tarify. Torsten Sløk z Apolla popsal situaci jako "stagflaci", což komplikuje cestu Fedu.
Marc Giannoni z Barclays poznamenal, že Powellova interpretace trendů nezaměstnanosti bude klíčová. Pokud Powell bude tvrdit, že silná imigrace a další faktory na straně nabídky udržují nezaměstnanost nízkou, navzdory známkám zpomalování zaměstnanosti, trhy mohou snížit pravděpodobnost snížení sazeb blíže k 50 %.
Očekávání snížení v září již klesla na 85 % po nedávných datech inflace a opatrných komentářích Fedu. $APE
