(Tento článek je zkrácenou verzí. Celý text jsem původně napsal já a byl poprvé publikován na Wu Blockchain 4. března: https://mp.weixin.qq.com/s/cVcctUa9JPYf33ntJ066qQ)

Nejprve si promluvme o závěru: Neexistují žádné důkazy, že převod 1,8 miliardy USDC zmíněný Forbesem je aktem zpronevěry majetku běžných uživatelů. Pravděpodobnější je, že se jedná o kolektivní stažení institucionálních uživatelů. Autor se domnívá, že je to pravděpodobně proto, že Binance požádala partnerské instituce, aby stáhly své USDC v předvečer odstranění USDC.

Stěžejní bod dlouhého článku ve Forbes se týká loňských stabilních coinů ve výši 1,8 miliardy dolarů se dvěma transakcemi

① První stabilní měnou je USDC, což znamená převod 1,8 miliardy USDC z Binance-Peg Tokens (adresa) na Binance 8 ve 13:42 dne 17. srpna 2022 a poté převeden na Amber Group prostřednictvím Binance 14 dne 24. Alameda, Justin Sun a další adresy. (1,8 miliardy je přibližné číslo, skutečné číslo je 1,779 miliardy)

② Druhým stablecoinem je BUSD, což znamená převod 1,8 miliardy BUSD z Binance-Peg Tokens na Binance 8 ve 13:39 dne 17. srpna 2022 a poté převeden zpět na Binance-Peg Tokens z Binance 8 dne 23. (1,8 miliardy je přibližné číslo, skutečné číslo je 1,854 miliardy)

Spor se vede především o prvních 1,8 miliardy USDC, takže pozornost bude věnována i této transakci. Tok druhé tranše ve výši 1,8 miliardy BUSD byl poměrně jednoduchý a nakonec se v podstatě vrátil zpět do původní pozice Forbes do této transakce příliš nečetl. V následné analýze autor spekuluje, že druhá tranše ve výši 1,8 mld. BUSD může být podpůrným opatřením pro první tranši ve výši 1,8 mld. USDC.

Nejprve se podívejme na BUSD

Teoreticky se adresa B-P Tokenů týká balení/ukotvení aktiv vydaných na nativním řetězci na BSC, jako je nejklasičtější a nejdiskutovanější BUSD v minulém období. BUSD je stabilní coinové aktivum vydané společností Paxos v řetězci Ethereum a BUSD obíhající na BSC je jeho zakotvená verze. Podle ukotvovacího vztahu 1:1 by teoreticky množství BUSD držené adresou B-P tokenů na Ethereu mělo být dostatečné k úplnému pokrytí nabídky BUSD na BSC v kteroukoli chvíli. Ve skutečných situacích ukotvení neprobíhá v reálném čase a určitá odchylka je normální a bude pravidelně vyvažována nebo aktualizována. Nejnovější zůstatek B-P tokenů BUSD byl mezi 17. a 23. srpnem loňského roku výrazně nižší než nabídka BSC BUSD, což byl výsledek převodu 1,8 miliardy BUSD. Jindy je B-P Tokens BUSD vždy přibližně stejný nebo větší než nabídka BSC BUSD a není těžké zjistit, že od oběhu 1,8 miliardy BUSD v loňském roce se rozdíl mezi těmito dvěma relativně zvětšil.

Navíc z adresy rezervy POF zveřejněné Binance v listopadu loňského roku jsou B-P Tokeny jednou z důležitých adres jako Binance BUSD (Ethereum) rezerva Jinými slovy, zůstatek BUSD v adrese B-P Tokenů neslouží pouze jako kotva pro BSC BUSD (spravuje Binance) a jeho značná část patří uživatelským aktivům. Mezi 17. a 23. srpnem změny v adrese tokenů B-P ve výši 1,8 miliardy BUSD nezpůsobily zjevné změny v nabídce BUSD v řetězci BSC Z tohoto pohledu se může jednat pouze o institucionální chování uživatele při vkladu a výběru. Další možností, kterou budu dále zkoumat níže, je návrat ke kontroverznímu bodu USDC.

Zpět k USDC

Role USDC na tokenech B-P je podobná. Circle nevydává nativní USDC v řetězci BSC, takže USDC obíhající na BSC je ve skutečnosti ukotveným aktivem v nativním emisním řetězci Ethereum. USDC na tokenech B-P proto ukotvuje nabídku USDC na BSC Teoreticky by měl zůstatek USDC tokenů B-P pokrývat nabídku USDC BSC. To však není tento případ.

Zůstatek USDC v peněžence B-P Tokens lze rozdělit do několika klíčových uzlů,

Jedna je před převedením 1,8 miliardy USDC z tokenů B-P na Binance 8. Během dvou až tří měsíců před tímto okamžikem byl zůstatek USDC tokenů B-P o něco nižší než nabídka BSC USDC.

Za druhé, 1,8 miliardy USDC je převedeno z tokenů B-P do 6. prosince. Od převodu 1,8 miliardy USDC se zůstatek tokenů B-P během tohoto časového intervalu stal 0, ale BSC USDC je stále v oběhu. Je toto časové období neukotvené? Ne nutně Ve skutečnosti je pravděpodobnější, že na Binance existují další peněženky, které stačí na pokrytí této části aktiv USDC obíhajících na BSC. Jinými slovy, existuje jedna nebo více dalších peněženek pro ukotvení.

Za třetí, od 6. prosince Binance 8 znovu převedla aktiva USDC na tokeny B-P, které jsou dostatečné k pokrytí nabídky BSC USDC. Od té doby je zůstatek B-P Tokenů USDC opět ukotven na BSC USDC.

Kromě toho, ačkoli adresa B-P Tokenů nebyla zahrnuta jako USDC rezervní adresa v POF zveřejněném v listopadu, B-P Tokeny jsou jednou z rezervních adres dvou hlavních stablecoinů, USDT a BUSD, a proto se předpokládá, že před oznámením Binance odstranění USDC, Situace USDC na této adrese může být podobná jako BUSD – existuje jako kotevní aktivum a uživatelské aktivum koexistující. Od BUSD se liší to, že adresa B-P tokenů může být použita pouze jako jedna z adres pro ukotvení dodávky BSC USDC, protože BSC USDC stále běží po dlouhou dobu, když se zůstatek USDC peněženky vrátí na nulu, takže je pravděpodobné stále běží V určitém časovém období existuje jedna nebo více podobných adres. Proto, vezmeme-li v úvahu nedostatek korelace mezi změnami zůstatku B-P tokenů USDC a nabídkou BSC USDC a následným tokem do institucí, je pravděpodobnější, že se bude jednat o institucionální stažení.

možná pravda

5. září loňského roku vydala Binance oznámení o automatické konverzi USDC na BUSD a odstranění obchodního páru USDC. Stojí za zmínku, že pro USDC jej Binance nedelistuje v přímém smyslu, ale převádí USDC na BUSD To může vést k nedostatečnému zajištění, nedostatečným rezervám BUSD atd. způsobeným přeměnou velkých USDC vkladů institucí na BUSD. Je moudré nechat instituci, aby si to vzala jako první. Toto oznámení dělí zhruba půl měsíce od 17. srpna, což je z časového hlediska poměrně vhodné Organizace má dostatek času na zvážení a fungování. Navíc, když se podíváme zpět na převod BUSD s podobným časovým odstupem, může to být další příprava Binance pro případ, že by skutečně existovala organizace ochotná převést velké množství USDC na BUSD a použít jiné studené peněženky k dočasnému nahrazení funkcí pegu. BSC BUSD. Možná, že až se vyjasní postoj partnerské instituce, může být obrácena zpět k použití jako kotva.

Soudě podle převodní cesty USDC, B-P Tokeny → Binance 8 → Binance 14, je pravděpodobnější, že se bude jednat o proces konverze ze studené peněženky na hotovou peněženku a je to příprava Binance na velké výběry USDC z institucí. Ze současného pohledu patří Binance 14 k adrese rezervy uživatelských aktiv USDC zveřejněné společností Binance a soudě z povahy peněženky a historické bilance je tato adresa horkou peněženkou a nemůže mít odpovědnost za ukotvení BSC USDC a nemá Vzhledem ke složitosti aktiv držených Binance 8 je rozumné odstoupit od Binance 14, která se používá pouze jako rezerva uživatelských aktiv.

Autor chápe, že obvinění Forbes z velkých převodů aktiv B-P tokenů jako zpronevěry je zavádějící definicemi štítků, například aktiva na adrese Binance-Peg Tokens mají více atributů a nejsou zcela uživatelskými aktivy na adrese B-P Tokens hlavní uživatelská aktiva jsou USDT a BUSD, zatímco uživatelská aktiva USDC se skládají převážně z celkem 5 adres, jako je Binance 14, 15, 16 atd. Ale na druhou stranu to také vyžaduje, aby burzy lépe klasifikovaly a používaly adresní štítky.