Dubajský kryptoprůmysl je nadšený, že jurisdikce konečně odhalila svůj regulační rámec pro krypto, který dává místním obyvatelům konkrétní licenční režim pro vydavatele digitálních aktiv a poskytovatele služeb.
Rámec přichází poté, co se krypto trhy v roce 2022 dostaly na frak, což přimělo regulační orgány na celém světě, aby zdvojnásobili nastavování nebo vynucování ochranných opatření, což společnosti a investory ponechává v nejistotě ohledně budoucnosti kryptoměn.
Podle nových pravidel Dubaje musí všechny subjekty, které plánují nabízet jednu nebo více kryptografických služeb v jurisdikci, požádat o příslušné oprávnění a licence. Rámec doprovázejí čtyři povinné příručky pro poskytovatele služeb a sedm příruček založených na činnostech, které stanovují požadavky podle typu nabízené služby – něco, co Talal Tabbaa, zakladatel regionální kryptoburzy CoinMENA, chválil jako „elegantně navržený“.
Dubaj, jeden ze sedmi emirátů Spojených arabských emirátů (SAE), má za cíl stát se globálním centrem pro aktivity v oblasti krypto a blockchainu a hledala společnosti, které se v jurisdikci usadily, ještě před zveřejněním plánovaných pravidel pro tento sektor.
Od zveřejnění nových pravidel se institucionální poskytovatel úschovy kryptoměn Hex Trust stal jedním z prvních, kdo získal provozní souhlas od emirátského hlídacího psa, Virtual Asset Regulatory Authority (VARA).
"Čekali jsme na licenční rámec. Čekali jsme na někoho se zájmem, kdo převezme odpovědnost," řekl Mohamed Reda El Shiekh, vedoucí pro dodržování předpisů v Hex Trust pro Střední východ a severní Afriku (MENA), s odkazem na dobu před VARA. , který byl založen v roce 2022.
Ale nová pravidla Dubaje jsou nedokončenou prací a jejich komplexní povaha ponechává prostor pro další vývoj v průběhu času. Nový právní rámec aspirujícího centra také vrhá světlo na náklady na dodržování předpisů v regionu – něco, co by mohlo menším společnostem ztížit zakládání v této oblasti.
Zatímco Tabbaa nazval licenční náklady „arašídy“ ve srovnání s jinými provozními náklady, jako je najímání pracovníků nebo údržba kanceláří na místě, a poplatky za dodržování předpisů nejsou něčím, na co se kryptospolečnosti zaměřují, když chtějí vstoupit na trh, i když připustil, že některé dubajské poplatky lze považovat za možné. být na drahé straně.
Podle dokumentu musí společnost, která chce nabízet směnárenské služby, zaplatit poplatek za podání žádosti ve výši 100 000 dirhamů SAE (27 200 USD) a roční poplatek za dohled ve výši dvojnásobku této částky. Poplatek za žádost nezaručuje schválení a pokud chce společnost nabízet další služby, jako je úschova, půjčování nebo platby, musí požádat o další licence (s 50% slevou na poplatky za žádost) a uhradit další poplatky za dohled.
Pro srovnání, Abu Dhabi, další emirát Spojených arabských emirátů, účtuje poplatek za podání žádosti 20 000 USD a roční poplatek za dohled 15 000 USD. Ale to se zvyšuje, pokud společnosti chtějí nabízet jiné typy aktiv, uvedl Abu Dhabi Global Market (ADGM) v e-mailu pro CoinDesk.
„Kromě jakýchkoli tokenizovaných cenných papírů bude podle předpisů ADGM muset každá kryptoburza, která provozuje spotový nebo derivátový trh ve vztahu k virtuálním aktivům (která zahrnují kryptoměny, jako je bitcoin a ether), požádat o licenci Multilaterálního obchodního zařízení,“ uvádí ADGM. řekl. Předpisy vyžadují poplatek 125 000 USD za žádost a 60 000 USD roční poplatek za dohled pro společnosti, které chtějí otevřít MTF.
V Singapuru kryptoburzy, které nepracují s fiat měnami, obvykle žádají o licenci Major Payments Institution (pro službu digitálních platebních tokenů), která je spojena s ročním poplatkem 10 000 singapurských dolarů (7 500 USD). Newyorská BitLicense přichází s poplatkem za aplikaci ve výši 5 000 USD, ale společnosti uvedly, že nesou náklady kolem 100 000 USD za přidělení času, právní poplatky a poplatky za dodržování předpisů.
Dubajské poplatky jsou přiměřené pro větší společnosti, ale nemusí být příliš udržitelné pro startupy, řekla CoinDesk Irina Heaver, kryptoprávnička se sídlem ve Spojených arabských emirátech.
„Plně však souhlasím s tím, že Dubaj potřebovala zintenzivnit a regulovat prostor, když se zde snaží usadit tolik podvodníků s krmením ze dna, je toho dost. Doufejme, že tyto předpisy budou použity k tomu, aby se skutečně zaměřily na ty špatné hráče,“ řekl Heaver.
V lednu čelil ministr pro digitální ekonomiku Spojených arabských emirátů Omar bin Sultan Al Olama těžkým otázkám, proč se Dubaj stává preferovanou destinací pro zhrzené zakladatele kryptoměn, jako je vydavatel tokenů Terra’s Do Kwon. Al Olama řekl, že předpisy VARA budou mít k „lehkému dotyku“ daleko.
Ne o poplatcích
Licenční poplatky mohou být v Dubaji vysoké, ale seskupení zemí Středního východu a severní Afriky (známé jako MENA) je lukrativní trh, který za tu cenu stojí, řekl Tabbaa.
Mohammed AlKaff AlHashmi, spoluzakladatel společnosti Islamic Coin se sídlem v Dubaji, zopakoval Tabbaa a dodal, že „dobré projekty“ nebudou mít problémy s vysokými náklady na dodržování předpisů, což by také mohlo pomoci odfiltrovat „nežádoucí projekty“.
"Poplatky nejsou problém, člověk může získat peníze, vydělat nebo jinak získat kapitál," řekl Heaver a dodal, že pokud nejsou drahé, mohou být předpisy VARA příliš normativní.
„Po přečtení předpisů, i když jejich sentimentu rozumím a podporuji je, stále věřím, že předpisy jsou příliš normativní, a to do té míry, že by dozorčím pracovníkům společnosti VARA bylo obtížné dohlížet na dodržování jejich vlastních předpisů. “ řekl Heaver.
Heaver uvedl, že požadavek na získání licencí konkrétní krypto aktivitou by mohl bránit vymáhání. Na oplátku ocenila švýcarské předpisy založené na zásadách, které vydávají obecné pokyny, jak se stávající předpisy vztahují na určité činnosti.
Švýcarsko nemá konkrétní nebo samostatné knihy pravidel pro kryptoměny. V letech 2017 a 2018 vydal finanční regulátor země pokyny, jak se jeho pravidla pro bankovnictví, cenné papíry a praní špinavých peněz vztahují na populární kryptofundraisingovou metodu známou jako počáteční nabídky mincí (ICO).
Ačkoli dubajský rámec lze považovat za „mírně“ založený na pravidlech, není podle Kristi Swartzové, partnerky advokátní kanceláře DLA Piper, která byla výhradním globálním právním poradcem společnosti VARA při vytváření regulačního balíčku, normativní.
„Není to něco, co by bylo normativní, protože v tomto odvětví potřebujete být trochu flexibilní, protože jde o rychle se rozvíjející průmysl. Takže pokud máte velmi normativní povahu, pravděpodobně byste mohli očekávat, že to bude něco, co bylo zastaralé, jakmile jste to napsali,“ řekl Swartz a dodal, že DLA Piper na balíčku pracovala devět měsíců a sledovala Dubajská regulace tohoto sektoru ještě před formálním zapojením se do VARA.
„Když se podíváme na současnou regulační scénu, je důležité si uvědomit, že různé jurisdikce a regulační orgány se mohou při řešení digitálních aktiv ubírat různými cestami,“ řekl Alex Chehade, generální ředitel Binance Dubai. "Hlavní klíčové aspekty, které tyto předpisy pro emirát poskytují, jsou jasnost a zvýšená bezpečnost pro hráče v oboru, uživatele a investory."
Binance získala licenci na minimální životaschopný produkt (MVP) od VARA v září 2022, ale Chehade říká, že výměna je teprve v části čtyřfázového schvalovacího procesu. Za podmínek licence MVP mohou být veškeré produkty a služby poskytovány pouze kvalifikovaným a/nebo institucionálním investorům. Maloobchodní spotřebitelé jsou „přísně zakázáni“, dokud se VARA nerozhodne nakonec schválit plnou provozní licenci pro společnosti, dodal. Žádný subjekt v současné době nemá plnou licenci od společnosti VARA.
Stablecoiny a tokenizovaná aktiva
Navzdory svému komplexnímu přístupu má dubajská pravidla prostor pro větší specifičnost. Heaver poukázal na to, že rámec jedinečně neřeší kryptoměny zaměřené na platby, jako jsou stablecoiny, které jsou připoutány k hodnotě jiných aktiv. Regulátoři po celém světě, včetně Spojeného království a Evropské unie – se svým mezijurisdikčním krypto regulačním rámcem MiCA – se dosud zaměřovali převážně na regulaci stablecoinů.
VARA do určité míry řeší stablecoiny, řekl Swartz, jen ne ve své knize pravidel pro vydávání tokenů, ale v pravidlech pro společnosti. V pravidlech společnosti VARA stanoví požadavky na rezervy likvidních aktiv pro firmy – včetně virtuálních aktiv, která jsou spojena s hodnotou suverénních měn.
Soubor pravidel stanoví, že v každém případě musí být virtuální aktiva odkazovaná na Fiat „zajištěna hotovostí nebo peněžním ekvivalentem… rezervami denominovanými v referenční měně fiat, která není nižší než tržní hodnota virtuálního aktiva odkazovaného na Fiat ve veřejném oběhu, nebo ještě nevykoupený."
Tento požadavek na rezervy je v souladu s požadavky jiných jurisdikcí, které plánují regulace stablecoinů, jako je Hongkong a Izrael.
Pravidla pro vydávání se místo toho zaměřila na tokenizovaná aktiva včetně nezaměnitelných tokenů (NFT), řekl Swartz.
Společnost VARA dostávala dotazy na vydávání tokenů každý den, řekl Winston Lau, právník v oblasti fintech a digitálních aktiv ve společnosti DLA Piper, který se společností Swartz pracoval na regulačním režimu.
"A tyto emise se pohybují od... možná jen obyčejných vanilkových NFT, což jsou jen digitální umělecká díla, až po možná složitější projekty, jako je tokenizace nemovitostí nebo tokenizace finančních nástrojů," řekl Lau a dodal, že kniha pravidel pro vydávání je navržena tak, aby poskytovala vodítko pro účastníkům průmyslu o tom, jak se mohou skutečně zaregistrovat a získat regulační podpis na jejich projekty.
"Velká část pravidel je zaměřena na to, co by mělo být součástí bílé knihy, která musí být zaregistrována u VARA a také zveřejněna," řekl Lau.
Žádné soukromé mince?
V části nazvané „Zakázaná virtuální aktiva“ VARA uvádí, že vydávání a veškeré aktivity související s kryptoměnami se zvýšenou anonymitou jsou v Emirátu zakázány.
Ale není to tvrdé „ne,“ řekl Chehade z Binance.
Soubor pravidel obsahuje upozornění pro poskytovatele služeb, kteří mají zavedeny „technologie nebo mechanismy zmírňující dopady, které umožňují sledovatelnost nebo identifikaci vlastnictví“. VARA neobjasnila, jak by tyto výjimky mohly vypadat v praxi, a Swartz odmítl komentovat specifika vymáhání.
"Pokud je chceme uvést a nabídnout tyto mince, musíme prokázat, že MŮŽETE mít určitou úroveň sledovatelnosti," řekl Chehade.
Není jasné, zda uživatelsky aktivované možnosti sledovatelnosti dostupné u kryptoměn zvyšujících soukromí, jako je Zcash, by se podle pravidel kvalifikovaly jako „zmírňující technologie“.
"Ačkoli tomu sentimentu rozumím, naprosto nesouhlasím," řekl Heaver o kroku zakázat mince na ochranu soukromí. "Jsem velkým zastáncem soukromí, věřím, že soukromí je lidské právo."