Čím dál více mám pocit, že ti skutečně úžasní lidé mají silnou schopnost odvodit mentální modely, nebo spíše schopnost myšlení založenou na prvotních principech. Dokážou z určité situace vyvodit soubor přenositelných myšlenkových modelů a poté tyto myšlenkové modely aplikovat napříč historií, spojovat východ a západ.

To není pouze o akumulaci zkušeností, ale také o dekompozici a dedukci struktury. Dokážou rozebrat věc na samotné dno a vycházet z nejzákladnější logiky, aby zpětně definovali hranice použitelnosti. Proto je vždy příjemné s nimi mluvit, protože máte pocit, že se myšlení uvolňuje.

Například, nedávno jsem se díky analýze mnoha PIPE Dealů naučil hodně o minulých kryptoměnových obchodech na Wall Street od liquid partnera, který mi řekl, že přechod od GBTC k ETF a nyní k treasury managementu vlastně odráží hlubší makroekonomickou strukturální transformaci. Jakmile se kryptoměnová aktiva postupně stávají legálními a institucionálně charakterizovanými třídami aktiv, tato evoluce prochází třemi klíčovými fázemi:

- Fáze GBTC: GBTC se stalo důležitým kanálem pro institucionální investory, kteří se poprvé setkali s bitcoinem, a poskytuje regulovaný přístup na trh. Nicméně postrádá mechanismus odkupu, což vedlo k dlouhodobému odpojení ceny od čisté hodnoty. Tato fáze sice položila základy, ale tradiční způsob balení finančních produktů byl zjevně silně omezen strukturálními faktory.

- Fáze BTC ETF: Produkty BTC ETF zavedly mechanismus denního nákupu/odkupu, což přiblížilo cenu k čisté hodnotě a výrazně zvýšilo likviditu a přístupnost pro instituce. Avšak díky své pasivní povaze nemohou zachytit výnosy z stakingu, tvorbu hodnoty na blockchainu a jiné původní mechanismy, což stále vytváří mezery vůči místnímu potenciálu kryptoměn.

- Fáze podnikové finanční strategie: Od MicroStrategy, Metaplanet až po nedávný SBET, stále více podniků integruje kryptoměnová aktiva do svých finančních operací. Tato fáze překonává pasivní držbu a začíná zvyšovat efektivitu kapitálu prostřednictvím dluhového financování, reinvestice výnosů a on-chain výnosů, čímž dále podporuje návratnost pro akcionáře.

Každý krok představuje skok v komplexnosti a institucionalizaci kryptofinančních nástrojů. Až si člověk uvědomí tento historický vývoj, může chytit příležitost k dalším strukturálním změnám.