Trhy s kryptoměnami zaznamenaly letos první velký pokles v důsledku tvrdých regulačních kroků ve Spojených státech a tvrdého zákroku Komise pro cenné papíry a burzy. Zároveň vznik Ordinals, které umožňují vytváření NFT na bitcoinovém blockchainu, vytváří novou a neočekávanou poptávku po blokovém prostoru.
Trh s digitálními aktivy zažil svůj první velký pokles od lednové rally, kdy BTC klesl z týdenního maxima 23 300 USD na minimum 21 500 USD. To bylo doprovázeno důležitými regulačními zprávami ze Spojených států, jako jsou sankce SEC proti sázkové službě Kraken, soudní řízení SEC proti Paxos za vydávání stablecoinů BUSD a četné soudní spory proti kryptobankovním partnerům a poskytovatelům platebních služeb.
V posledních týdnech se také nečekaně zrodily NFT uložené v bitcoinové síti ve formě pořadových čísel a nápisů, přičemž bylo vytvořeno přes 69 000 nápisů. V důsledku toho se aktivita bitcoinové sítě výrazně zvýšila a tlak na poplatky roste.
V tomto týdenním vydání prozkoumáme bitcoinovou síť ze dvou hlavních perspektiv:
Vysoké nominální výnosy od nových kupujících svědčí o chování investorů během stahování z místních špiček.
Vznik protokolu Ordinals a jeho dopad na aktivitu v řetězci a tlak na poplatky.
rozhodující cenové rozpětí
Jelikož okamžitá cena bitcoinu převyšuje skutečnou cenu, vstupuje trh do období makro přechodu, které často podléhá dvěma cenovým modelům:
Spodní okraj oblasti je skutečná cena (19 800 $), která odpovídá průměrné nákupní ceně na řetězci na trhu.
Horní okraj je určen poměrem realizované ceny k aktivitě (32 700 USD), což je variace metriky realizované ceny, která odráží „předpovědní reálnou hodnotu“ vypočítanou na základě úrovní aktivity HODLing.
Při porovnání předchozích období ve výše uvedeném rozmezí vidíme podobnosti mezi současným trhem a obdobími opětovné akumulace let 2015-2016 a 2019.
Záloha se zastavila na místních maximech na 23 600 $. Chování investorů v tomto okamžiku můžeme zkoumat pomocí indikátoru Accumulation Trend Score, který odráží změny v celkové bilanci aktivních investorů za posledních 30 dní. Tmavší barvy představují větší entity (jako jsou velryby a institucionální peněženky) a hodnota 1 znamená, že velká část investorů nashromáždila ve svých peněženkách více bitcoinů.
Ve srovnání s předchozími medvědími trhy podobná rally během fáze dna spustila alokační aktivitu, především od subjektů, které akumulovaly BTC za nízké ceny. Poslední rally nebyla výjimkou, když index klesl pod 0,25.
Udržitelnost růstu bude proto částečně záviset na tom, zda se tyto větší subjekty budou nadále hromadit, což způsobí, že se skóre trendu Overweight posune zpět na 1,0.
Cena se pohybuje mezi 2 nákladovými bázemi
Obecně řečeno, poté, co se bitcoinový trh vrátí z extrému (jako je makro nahoře nebo dole), se nedávné akce aktivních investorů stávají dominantním faktorem. Níže uvedený graf ukazuje stagnaci cen kolem nabídek na staré dodávky (> 6 měsíců), přičemž skutečné ceny i nové dodávky (< 6 měsíců) zůstávají pod 19 800 až 20 000 USD.
Při pohledu na nedávné kupující můžete odhadnout násobek jejich průměrných nominálních výnosů pomocí indikátoru MVRV pro krátkodobého držitele. Index měří poměr spotových cen k nákladům na řetězci. S použitím týdenního průměru tohoto ukazatele máme následující pozorování:
Prolomení 1 má za následek nominální zisky pro nové investory, což často ukazuje na změnu trhu.
Makro vrcholy (a dna) zůstávají velmi podobné, s průměrnými nominálními výnosy +40 % indikujícími vrcholy a -40 % indikujícími dna.
Návrat STH-MVRV na jeho centrální hodnotu 1,0 často signalizuje místní vrcholy (a dna), když investoři reagují na návrat BTC k bodu zlomu.
Pravděpodobnost krátkodobé korekce má tendenci se zvyšovat, když krátkodobí držitelé dosáhnou zisku +20 % (STH-MVRV = 1,2) nebo ztráty -20 % (STH-MVRV = 0,8).
Nedávné odmítnutí na 23 600 USD rezonuje s touto strukturou, protože STH-MVRV dosáhlo hodnoty 1,2. Zvažte třetí argument, v případě další korekce by návrat na úroveň 19 800 USD představoval hodnotu STH-MVRV 1,0 a byl by konzistentní s návratem k nákladové základně a cenové realitě nového seskupení kupujících.
Dynamika na pozitivním řetězci
Nedávný příchod Ordinals vedl k výraznému nárůstu metrik aktivity v řetězci, ale měl relativně malý dopad na celkovou konvertovanou nabídku.
Denně se pohybující aktiva lze sledovat prostřednictvím 1denního pásma indikátoru Realized Cap HOLD Waves. Tato metrika zachycuje míru shody aktiv v amerických dolarech, která denně mění majitele.
Když pozorujeme výrazný růst z 1,5 % na 2,5 %, můžeme identifikovat období vysoké nákupní poptávky a velkého množství aktiv, které se mění v ruce. Nedávné oživení zaznamenalo nárůst příjmů z 0,75 % na 1,0 %. To naznačuje, že navzdory rostoucí síťové aktivitě objem obchodů s BTC stále mění majitele nízkým tempem.
Noví konkurenti na trhu s mýtným
Výsledkem této aktivity jsou noví kupci v bitcoinovém kyberprostoru, čímž se vyvíjí tlak na volný trh. Analýza trhu s poplatky je platným měřítkem vyšší poptávky po blokovém prostoru a obvykle k ní dochází v obdobích, kdy se celková poptávka pravděpodobně zvýší.
Při pohledu na průměrný měsíční příjem těžařů z poplatků je jasné, že tato metrika dlouhodobě nepřesahuje honosné tržní poplatky (2,5 %).
Vliv menších subjektů často hraje důležitou roli při určování udržitelnosti transformací trhu. Zde můžeme použít další nástroj k určení dopadu těchto investorů na trh poplatků, a to pohledem na průměrné týdenní poplatky za obchodování vrácené v USD. Jedná se o metriku, která představuje menší a často regulované poplatky za obchodování pro drobné investory.
Pohled na historii této metriky ukazuje, že soutěž drobných investorů o potvrzené transakce vstupující do dalšího bloku se od krachu trhu po ATH v roce 2021 neobnovila.
Vznik protokolu Ordinals
Nový případ použití pro zápis/vyřezávání NFT na blockchainu BTC vyvolal od svého spuštění koncem ledna 2023 v komunitě mnoho diskuzí. Jak popisuje tvůrce protokolu Ordinals Casey Rodarmor na svém blogu, Ordinals využívá Taproot soft forky a čísla satoshi (serializaci) k zápisu dat do svědecké části bitcoinových transakcí.
Účinnost této nové inovace ukazuje, že počet peticí za přijetí a používání Taproot vyletěl na historická maxima 9,4 % a 4,2 % (viz naši studii). vím víc).
Dopad Ordinals na průměrnou velikost bloku je také významný, přičemž horní okraj průměrné velikosti bloku minulý týden vzrostl ze stabilních 1,5–2,0 MB na 3,0–3,5 MB.
Tyto větší bloky podnítily zdravou diskuzi o dlouhodobém dopadu, který mohou mít Ordinals na velikosti bitcoinových bloků, časy synchronizace hlavních banových uzlů, přetížení mempoolu a podmínky na trhu s dlouhodobými poplatky. Úlohou Ordinals je zatím nastavit nový strop transakčních poplatků, které je nutné zahrnout do bloku. Můžete vidět velký počet platebních transakcí s nízkými poplatky (0 až 1 sat/vbyte), které vedou do mempoolu. To je na rozdíl od krize po FTX, kdy byl mempool plně doplněn extrémně naléhavými a vysokými poplatky za platební transakce.
na závěr
Bitcoinová síť a aktivum zažilo během své bouřlivé 14leté historie mnoho nových událostí a změn. Příchod Ordinals and Inscriptions je překvapivý a může představovat neobvyklý nárůst poptávky po blokovém prostoru, i když nemusí jít o přenos. Klasické BTC mezi investory.
Toto je nový jedinečný okamžik v historii bitcoinu, nový obrat generuje síťovou aktivitu, aniž by se BTC převáděly pro peněžní účely. To popisuje rostoucí tlak na trh poplatků v důsledku růstu uživatelské základny a nových případů použití nad rámec typických remitencí a investic. Ordinals jsou novou oblastí, do které se ponoříme v následujících týdnech, abychom viděli, jak to ovlivňuje a projevuje se v on-chain sítích a chování investorů.
#BTC#bnbgreenfield#Stablecoins#BNB#infflation#ETH#Binance#Web3#cryptotrading#pumpanddump#dyor#onecoinsmultichain#NFT #Metaverse