Nová zpráva od analytické firmy Parsec tvrdí, že nedávné odpojení stablecoinu Synthetix sUSD není výsledkem špatného dluhu nebo selhání protokolu – ale přímým důsledkem upgrade správy SIP-420.

Stablecoin, který je navržen tak, aby udržoval cenu 1 dolar, se aktuálně obchoduje blízko 0,90 dolaru.

Podle analýzy Parsec tento pokles začal krátce po implementaci SIP-420, návrhu zaměřeného na zjednodušení stakingu a zlepšení kapitálové efektivity napříč protokolem Synthetix (SNX).

SIP-420 zavedl staking pool vlastněný protokolem, čímž nahradil předchozí systém, ve kterém jednotliví držitelé SNX razili sUSD a spravovali své vlastní dluhové pozice.

Pod novým modelem delegují stakery do sdíleného dluhového fondu, což umožňuje nižší poměr kolaterálu – klesl z 500 % na 200 % – a zjednodušený uživatelský zážitek. Nicméně to také odstranilo individuální pobídku k obraně peg.

„Stakery nemají co ztratit, když se sUSD obchoduje mimo peg,“ uvedla zpráva. „Není tu žádná pobídka koupit ho levně a splatit dluh – protože už to není váš dluh.“

Můžete také mít zájem: Investoři, kteří předpověděli vzestup Solany na 258 dolarů, se vyjadřují k její konkurenci, Lightchain AI.

Příliv prostředků do sdíleného fondu

Parsec ukázal na nárůst přes 80 milionů dolarů v SNX vstupujících do sdíleného fondu a propagační kampaň Infinex jako katalyzátory, které výrazně rozšířily nabídku sUSD. Některé Curve pooly nyní obsahují více než 90% sUSD, s malou poptávkou po absorpci přebytku. Bez organického nákupního tlaku cena stablecoinu pokračovala v poklesu.

Tým Synthetix popsal odpojení jako součást „přechodného období“ a pracuje na integracích s Aave a Ethena za účelem vytvoření nových poptávkových kanálů.

Také se zavázali zvýšit pobídky Curve ve snaze podpořit zotavení cen.

Zpráva Parsec však zdůrazňuje kritický kompromis: zatímco SIP-420 zlepšil škálovatelnost a zjednodušil účast, také odstranil klíčový reflexivní stabilizátor, který kdysi pomáhal udržovat sUSD blízko jeho zamýšleného peg.

Můžete také mít zájem: Lomond School se stala první školou ve Velké Británii, která přijímá platby v Bitcoinu.