TL;DR
Pravděpodobně už víte, jak používat kryptoměnovou směnárnu. Zaregistrujte se pomocí svého e-mailu, vytvořte si silné heslo, ověřte svůj účet a začněte obchodovat s kryptoměnami.
Decentralizované burzy jsou také takové, ale bez nutnosti registrace. Ve většině případů nedochází k žádným vkladům nebo výběrům kryptoměn. Obchodování probíhá přímo mezi peněženkami dvou uživatelů s omezeným (pokud vůbec!) zásahem třetích stran.
Decentralizované burzy mohou být trochu obtížnější na pochopení a také nemusí mít vždy aktiva, která chcete. Jak se však technologie a zájem vyvíjejí, není vyloučeno, že se tento typ směny stane nedílnou součástí v kryptosvětě.
Obsah
Úvod
Definování decentralizovaných burz
Jak fungují centralizované burzy
Jak fungují decentralizované burzy
Objednejte si knihu na řetězu
Objednejte knihu mimo řetězec
Automatizované tvůrce trhu (AMM)
Výhody a nevýhody DEX
Pro DEX
Proti DEX
Závěr
Úvod
Od počátků bitcoinu hrají burzy důležitou roli při spojování kupujících s prodejci kryptoměn. Bez těchto fór, která přitahují globální uživatelskou základnu, bychom měli mnohem horší likviditu a žádný způsob, jak se dohodnout na správné ceně aktiva.
Na tomto poli tradičně dominují centralizovaní hráči. S dostupností rychle se rozvíjejících technologií se však stále objevuje více a více decentralizovaných obchodních nástrojů.
V tomto článku budeme studovat decentralizované burzy (DEX), obchodní místa, která nevyžadují zprostředkovatele.
Definování decentralizovaných burz
Teoreticky lze peer-to-peer burzu považovat za decentralizovanou burzu (viz Vysvětlení atomového swapu). V tomto článku se však zaměříme především na platformy, které napodobují funkce centralizovaných burz. Hlavní rozdíl je v tom, že backend DEX je na blockchainu. Nikdo nepřebírá práva na úschovu vašich finančních prostředků a vy nemusíte burze důvěřovat tolik jako centralizované burze.
Jak fungují centralizované burzy
S centralizovanou směnárnou, na kterou jste zvyklí, vkládáte peníze – buď fiat (bankovním převodem nebo kreditní/debetní kartou), nebo kryptoměny. Když vložíte krypto, vzdáváte se kontroly nad tímto kryptem. Ne z hlediska použití, protože je stále můžete obchodovat nebo vybírat, ale z technického hlediska: nemůžete je utratit za blockchain.
Nemáte soukromý klíč k prostředkům, což znamená, že při výběru žádáte burzu, aby transakci podepsala vaším jménem. Při obchodování se transakce nevyskytují v řetězci – místo toho burza přiděluje zůstatky uživatelům ve své vlastní databázi.
Obecný pracovní postup je velmi efektivní, protože nízká rychlost blockchainu nebrání obchodování a vše se děje v rámci systému jediné entity. Kryptoměny se snáze nakupují a prodávají a máte k dispozici více nástrojů, které můžete použít.
Tato metoda přichází za cenu svobody: musíte svěřit své peníze směně. V důsledku toho se vystavujete určitému riziku protistrany. Co když tým uspěje s vašimi těžce vydělanými BTC? Co když hackeři ochromí systém a odčerpají peníze na burze?
Pro mnoho uživatelů je to přijatelná míra rizika. Používají pouze renomované burzy se silnými výsledky a preventivními opatřeními, která zmírňují úniky dat.
Jak fungují decentralizované burzy
DEX jsou v některých ohledech podobné centralizovaným, ale v jiných se výrazně liší. Nejprve si všimněte, že uživatelům je k dispozici několik typů decentralizovaných burz. Společným jmenovatelem všech z nich je, že příkazy jsou prováděny on-chain (s inteligentní smlouvou) a uživatelé nikdy neobětují práva na úschovu finančních prostředků.
Některé již používají cross-chain DEX, ale ty nejoblíbenější se stále točí kolem aktiv na jediném blockchainu (jako je Ethereum nebo Binance Chain).
Objednejte si knihu na řetězu
Na některých decentralizovaných burzách se vše děje on-chain (o smíšeném přístupu si povíme za chvíli). Každá objednávka (stejně jako změny a zrušení) se zapisuje do blockchainu. Toto je pravděpodobně nejtransparentnější přístup, protože nedůvěřujete třetí straně, že za vás zadá objednávku, a neexistuje způsob, jak ji zakrýt.
Bohužel je také nejnepraktickější. Protože žádáte každý uzel v síti, aby zaznamenával objednávky navždy, a nakonec musíte zaplatit poplatek. Musíte počkat, až těžaři přidají vaši objednávku do blockchainu, což může být skutečný problém.
Někteří identifikují přední běh jako chybu tohoto modelu. Front running nastává na trzích, když se zasvěcenci dozvědí o čekajících transakcích a použijí tyto informace k provedení obchodů před zpracováním transakcí. Front runners proto těží z informací, které nejsou veřejnosti známy. Obecně je to nezákonné.
Samozřejmě, pokud je vše zveřejněno v globální účetní knize, neexistuje žádná příležitost pro front running v tradičním slova smyslu. Je však možný i jiný typ útoku: takový, kdy se těžaři podívají na objednávky před jejich potvrzením a zajistí, aby jejich vlastní objednávky byly přidány do blockchainu jako první.
Příklady modelů knih objednávek v řetězci zahrnují DEX Stellar a Bitshares.
➠ Chcete vlastnit kryptoměnu? Kupte si bitcoiny (BTC) na Binance!
Objednejte knihu mimo řetězec
DEX s off-chain knihami objednávek jsou stále nějakým způsobem decentralizované, ale jsou nepochybně více centralizované než on-chain typy. Namísto odeslání do blockchainu je každá objednávka umístěna jinde.
Kde? Záleží. Mohlo by to být v centralizovaném subjektu, který je výhradně odpovědný za knihu objednávek. Pokud je entita zákeřná, pak lze trh do určité míry hrát (tj. front runningem nebo zadáváním příkazů na nesprávné pozice). Stále však získáte výhody nevěrného úložiště.
Protokol 0x pro ERC-20 a další tokeny používané na blockchainu Ethereum je toho dobrým příkladem. Spíše než jako jeden DEX protokol poskytuje rámec pro strany známé jako „překladače“ pro správu knih objednávek mimo řetězec. Využitím inteligentní smlouvy 0x a několika dalších nástrojů mohou hostitelé využívat sdružené fondy likvidity a předávat příkazy mezi uživateli. Obchody se provádějí pouze v řetězci, jakmile se strany dohodnou.
Tento přístup je z hlediska použití lepší než ten, který se spoléhá na knihy objednávek v řetězci. Nečelí stejným překážkám z hlediska rychlosti, protože blockchain příliš často nepoužívá. Obchody na něm však musí být dokončeny, takže model knihy objednávek mimo řetězec stále ztrácí na rychlosti ve srovnání s centralizovanými burzami.
Mezi implementace knih objednávek mimo řetězec patří Binance DEX, IDEX a EtherDelta.
Automatizované tvůrce trhu (AMM)
Už vás nebaví číst termín "kniha objednávek?" Dobře, protože model Automated Market Maker (AMM) tuto myšlenku vůbec nepoužívá. Tento systém nevyžaduje tvůrce ani příjemce, pouze uživatele, teorii her a malý vzoreček černé magie.
Specifika AMM závisí na jeho implementaci – obecně tento typ výměnných řetězců spojuje mnoho chytrých kontraktů a nabízí chytré pobídky k zajištění účasti uživatelů. Nebudeme zabíhat do podrobností o této implementaci, ale podívejme se na to, co je Uniswap a jak funguje? sledovat příklad a jak funguje Uniswap DEX.
Dnes dostupné DEX založené na AMM bývají relativně uživatelsky přívětivé a integrují se s peněženkami, jako jsou MetaMask nebo Trust Wallet. Nicméně, stejně jako ostatní DEX, musí být pro dokončení obchodů provedeny on-chain transakce.
Projekty pracující na této frontě zahrnují Uniswap a Kyber Network (který využívá protokol Bancor), které oba usnadňují obchodování s tokeny ERC-20.
Výhody a nevýhody DEX
Diskutovali jsme o některých výhodách a nevýhodách DEX obecně. Pojďme se dozvědět více o.
Pro DEX
Žádné KYC
Dodržování zásad KYC/AML (poznej svého zákazníka a boj proti praní špinavých peněz) je na mnoha burzách povinné. Z regulačních důvodů musí každá osoba předložit doklady totožnosti a doklad o adrese.
Pro některé je to otázka ochrany osobních údajů a pro jiné problém s přístupností. Co když nemáte platné doklady? Co když informace uniknou? Protože DEX nemá oprávnění, nikdo nekontroluje vaši identitu. Vše, co potřebujete, je kryptopeněženka.
Existuje však několik právních požadavků, které musí být splněny, pokud je DEX částečně provozován centralizovaným orgánem. V některých případech, pokud je kniha objednávek centralizovaná, musí hostitel zůstat v souladu.
Žádné riziko protistrany
Hlavním lákadlem decentralizovaných kryptoměnových směnáren je to, že neukládají uživatelské prostředky. Tedy i katastrofy jako hacknutí Mt. Gox 2014 neohrozí finanční prostředky uživatelů ani neodhalí citlivé osobní údaje.
Neuvedené tokeny
Tokeny, které nejsou uvedeny na centralizované burze, lze stále volně obchodovat na DEX, pokud existuje nabídka a poptávka.
Proti DEX
Používání
Ve skutečnosti, na rozdíl od tradičních burz, DEX nejsou zdaleka tak uživatelsky přívětivé. Centralizovaná platforma nabízí obchodování v reálném čase, které není ovlivněno blokovými časy. Pro nováčky, kteří neznají kryptopeněženky bez úschovy, nabízí CEX jednodušší a užitečnější zkušenost. Pokud své heslo zapomenete, můžete ho resetovat. Pokud však svou počáteční frázi ztratíte, vaše prostředky budou navždy ztraceny v kyberprostoru, nenávratně.
Voume obchodování s likuiditas
Objem obchodovaný na DEX je stále menší než na CEX. Možná ještě důležitější je, že CEX mívají také větší likviditu. Likvidita je měřítkem toho, jak snadno můžete koupit nebo prodat aktivum za spravedlivou cenu. Na vysoce likvidním trhu mají nabídky a poptávky malý cenový rozdíl, což naznačuje vysokou konkurenci mezi kupujícími a prodávajícími. Na nelikvidním trhu budete mít problém najít někoho, kdo je ochotný obchodovat aktiva za rozumnou cenu.
DEXy jsou stále relativně neznámé, takže ne vždy existuje nabídka nebo poptávka po krypto aktivech, se kterými chcete obchodovat. Možná nebudete schopni najít obchodní pár, který chcete použít, a pokud ano, aktivum se nemusí obchodovat za rozumnou cenu.
Náklady
Poplatky u DEXů nejsou vždy vyšší, ale mohou být, zvláště když je síť přetížená, nebo pokud používáte knihu objednávek v řetězci.
Závěr
V posledních letech se objevilo mnoho decentralizovaných burz, z nichž každá opakuje předchozí snahy o zjednodušení uživatelské zkušenosti a vybudování robustnějších obchodních nástrojů. Nakonec se zdá, že tato myšlenka je dokonale v souladu s étosem vlastní suverenity: stejně jako u kryptoměn uživatelé nemusí věřit třetím stranám.
S nárůstem DeFi zaznamenaly DEX založené na Ethereu obrovský nárůst využití. Pokud bude tato dynamika pokračovat, budeme pravděpodobně svědky zvýšené technologické inovace napříč blockchainovým průmyslem.
➠ Máte dotazy ohledně výměny? Navštivte Ask Academy!
