TL;DR
Bitcoinové futures kontrakty jsou derivátové produkty, které jsou podobné tradičním futures kontraktům. Dvě strany se dohodly na nákupu nebo prodeji fixního množství bitcoinů za určitou cenu k určitému datu. Obchodníci ji využívají spekulativně, ale můžete ji využít i k zajištění. Hedging je velmi oblíbený mezi těžaři, kteří potřebují pokrýt své provozní náklady.
Futures jsou skvělý způsob, jak diverzifikovat portfolio, obchodovat s pákovým efektem a zajistit stabilitu budoucích příjmů. Pokud chcete prozkoumat pokročilejší strategie s futures, naučte se arbitráž. Cash-and-carry arbitráž a meziburzovní arbitráž nabízí několik málo rizikových obchodních příležitostí, pokud jsou správně provedeny.
Úvod
Bitcoinové futures kontrakty jsou alternativní investiční příležitostí k pouhému držení coinů a tokenů. Jako složitější produkt vyžadují futures hlubší porozumění, aby bylo možné obchodovat bezpečně a zodpovědně. Ačkoli se může zdát, že jejich použití je obtížnější, futures poskytují způsob, jak uzamknout cenu hedgingem a profitovat z poklesů na trhu shortováním.
Co jsou bitcoinové futures?
Bitcoinové futures jsou finanční deriváty podobné tradičním futures kontraktům. Jednoduše řečeno, můžete se dohodnout na nákupu nebo prodeji fixního množství BTC za určitou cenu (forwardová cena) k určitému datu. Pokud budete dlouho (souhlasit s nákupem) na bitcoinové futures kontraktu a marková cena je v den vypršení nad forwardovou cenou, pak dosáhnete zisku. Mark price je odhad reálné hodnoty aktiva získaný ze spotových cen a dalších proměnných. Tomu se budeme podrobněji věnovat později v tomto článku.
Pokud je marková cena při expiraci pod forwardovou cenou, přijdete o peníze a krátká pozice bude profitovat. Krátká pozice nastane, když obchodník prodá aktivum, které si vypůjčil nebo vlastnil, zatímco doufá, že cena klesne. Poté obchodník koupí aktivum později, aby dosáhl zisku. Smlouvu můžete vypořádat fyzicky výměnou podkladového aktiva nebo, populárněji, vypořádáním v hotovosti.
Proč lidé používají bitcoinové futures?
Jedním z hlavních využití bitcoinových futures je příležitost pro kupující a prodávající uzamknout budoucí ceny. Tento proces se nazývá hedging. Tradičně byly futures používány jako zajišťovací nástroj na komodity, když výrobci potřebují stabilní zisky na pokrytí nákladů.
Obchodníci také používají futures pro spekulace. Dlouhé a krátké pozice vám umožňují odhadnout tržní podmínky. Na medvědím trhu je stále možné vydělávat peníze zaujímáním krátké pozice. Existuje také několik příležitostí pro arbitráž a sofistikované obchodní strategie.
Výhody obchodování bitcoinových futures
Zajištění
I když se hedging může zdát užitečnější na fyzických komoditních trzích, existuje pro něj využití i v kryptoměnách. Těžaři bitcoinů mají stejnou provozní zátěž jako zemědělci a spoléhají na to, že za své produkty dostanou spravedlivou cenu. Zajišťovací proces zahrnuje termínový trh a spotový trh. Pojďme se podívat, jak to funguje.
Futures kontrakty
Těžaři bitcoinů mohou zaujmout krátkou pozici ve futures kontraktu, aby ochránili své držby BTC. Když futures kontrakt dospěje, musí se těžař vyrovnat s druhou stranou dohody.
Pokud je cena Bitcoinu na futures trhu (mark price) vyšší než forwardová cena kontraktu, pak musí těžař rozdíl zaplatit druhé straně. Pokud je marková cena nižší než forwardová cena kontraktu, druhá strana, která zaujala dlouhou pozici, zaplatí rozdíl těžaři.
Spotový trh
V den vypršení futures kontraktu těžař prodává BTC na spotovém trhu. Výsledkem tohoto prodeje bude tržní cena, která by se měla blížit markové ceně na trhu futures.
Obchodování na spotovém trhu však účinně zruší jakékoli zisky nebo ztráty na futures trhu. Součet těchto dvou vytváří zajišťovací cenu požadovanou těžařem. Spojme tyto dva kroky k vysvětlení pomocí čísel.
Kombinuje futures kontrakty a spotové obchodování
Těžař si vybere krátký kontrakt na jeden BTC na 35 000 $ za tři měsíce. Pokud je marková cena v den vypršení platnosti 40 000 USD, ztratí 5 000 USD ve vyrovnání vyplacené dlouhé pozici ve smlouvě. Zároveň těžař prodává jeden BTC na spotovém trhu, který má také spotovou cenu 40 000 $. Miner obdrží 40 000 USD, což pokryje ztrátu 5 000 USD a ponechá 35 000 USD, což je zajištěná cena.
Pákový efekt a marže
Atraktivní funkcí pro investory je obchodování na marži. Marže vám umožňuje půjčit si finanční prostředky a zaujmout větší pozici, než byste si normálně mohli dovolit. Větší pozice poskytnou větší zisky, protože malé pohyby cen jsou zvětšené. Na druhou stranu může být váš počáteční kapitál rychle zlikvidován, pokud se trh pohybuje proti vaší pozici.
Burzy zobrazují pákový efekt jako multiplikátor nebo procento. Například 10x násobí váš kapitál 10. Takže 5 000 USD s pákovým efektem 10x vám dá 50 000 USD na obchodování. Při obchodování s využitím páky váš počáteční kapitál pokryje případné ztráty a tomu se říká marže. Podívejme se na příklad:
Nakoupíte dva čtvrtletní bitcoinové futures kontrakty za 30 000 $ každý. Burza vám umožňuje obchodovat s 20x pákou. To znamená, že jste dali jen 3 000 $. Tato hodnota 3 000 USD slouží jako vaše marže a směna z této hodnoty utrpí ztrátu. Pokud prohrajete více než 3 000 $, vaše pozice bude zlikvidována. Procento marže můžete vypočítat 100 děleno násobkem páky. 10% je 10X, 5% je 20X, 1% je 100X. Toto procento říká, o kolik může cena poklesnout ze smluvní ceny před likvidací.
Diverzifikace portfolia
S bitcoinovými futures můžete dále diverzifikovat své portfolio a implementovat nové obchodní strategie. Doporučuje se vytvořit vyvážené portfolio napříč různými mincemi a produkty. Futures jsou zajímavé z hlediska rozmanitosti obchodních strategií, které nabízejí ve srovnání s pouhým HODLingem. Existují také arbitrážní strategie s nižším rizikem a menšími ziskovými maržemi, které mohou snížit celkové riziko vašeho portfolia. O této strategii se budeme dále bavit později.
Futures Bitcoin di Binance
Ne všechny futures kontrakty jsou stejné. Různé burzy mají různé mechanismy, expirace, ceny a poplatky za futures produkty. V současné době nabízí Binance několik možností s hlavními rozdíly v datech expirace a financování.
Datum vypršení platnosti
Zatím jsme diskutovali pouze o futures se zadaným datem expirace. Burza Binance futures má čtvrtletní futures, ale na jiných burzách najdete měsíční a pololetní splatnosti (data expirace). Z názvu smlouvy můžete rychle zjistit, kdy vyprší platnost smlouvy.
Čtvrtletní bitcoinový futures kontrakt na burze Binance má následující kalendářní cyklus: březen, červen, září a prosinec. Čtvrtletní smlouva BTCUSD 0925 vyprší 25. září 2021 v 15:00 WIB.
Další oblíbenou možností je obchodování perpetual futures bez data expirace. Se ztrátami a zisky se zachází jinak než se čtvrtletními futures a zahrnují náklady na financování.
Náklady na financování
Při zadávání bitcoinových čtvrtletních futures na Binance musíte udržovat marži, abyste pokryli případné ztráty. Tyto ztráty však zaplatíte až při likvidaci nebo splatnosti smlouvy. S věčnými futures musíte také platit nebo přijímat poplatek za financování každých osm hodin.
Poplatky za financování jsou peer-to-peer platby mezi obchodníky. Tato sazba zabraňuje rozdílům v forwardové ceně bitcoinového perpetual futures kontraktu a markové ceně. Marková cena je podobná spotové ceně BTC, ale je navržena tak, aby zabránila neobvyklým likvidacím, které mohou nastat, když je trh vysoce volatilní.
Například jednorázový obchod na spotovém trhu může dočasně zvýšit ceny o tisíce dolarů. Tato volatilita může likvidovat futures pozice, ale není příliš reprezentativní pro skutečnou tržní cenu. Níže můžete vidět červeně zvýrazněné úrovně financování a doby jejich splatnosti.
Míra financování znamená, že cena trvalé smlouvy je vyšší než marková cena. Když je futures trh býčí a míra financování je kladná, obchodníci v dlouhých pozicích budou platit poplatky za financování krátkých pozic. Záporná míra financování znamená, že cena trvalého kontraktu je nižší než marková cena. V tomto případě platí krátká pozice poplatek dlouhé pozici.
Chcete-li se dozvědět více o sazbách financování, což může být poměrně komplikované téma, navštivte náš Úvod do sazeb financování Binance Futures.
COIN-M futures v USDⓈ-M futures
Binance nabízí dvě možnosti pro obchodování futures: futures COIN-M s kryptoměnou jako marží a futures v USDⓈ-M s BUSD/USDT jako marží. Oba typy kontraktů jsou dostupné jako perpetum futures, ale jsou mezi nimi drobné rozdíly.
COIN-M futures musí používat podkladové aktivum kontraktu jako kolaterál na vašem futures maržovém účtu. Futures v USDⓈ-M vám však umožňují používat křížový kolaterál. Tato funkce vám umožňuje půjčit si USDT a BUSD s 0% úrokem a používat krypto aktiva ve spotových peněženkách jako kolaterál.
COIN-M futures jsou obecně populárnější mezi těžaři, kteří chtějí zajistit své bitcoinové pozice. Vzhledem k tomu, že vypořádání probíhá prostřednictvím kryptoměn, nemusí převádět BTC do stablecoinů, což by přidalo další krok k procesu zajištění.
Jak začít obchodovat bitcoinové futures kontrakty?
Pokud chcete začít obchodovat Bitcoin futures na Bitcoin, vše, co musíte udělat, je založit si účet a připravit prostředky. Zde je podrobný návod, jak získat první bitcoinový futures kontrakt:
1. Vytvořte si účet u Binance a povolte 2FA (dvoufaktorové ověřování). Pokud již máte účet, ujistěte se, že je zapnutá 2FA, abyste mohli vkládat prostředky na svůj futures účet.
2. Získejte BUSD, Tether (USDT) nebo podporovanou kryptoměnu pro obchodování futures. Nejjednodušší způsob, jak to udělat, je koupit si ji debetní nebo kreditní kartou.
3. Přejděte na přehled bitcoinových futures a vyberte typ smlouvy, kterou chcete zakoupit. Vyberte si mezi futures na COIN-M (futurity COIN-M) nebo futures na USDⓈ-M (futures na USDⓈ-M) a zda budou trvalé nebo budou splatné.
4. Zvolte si množství pákového efektu, které vám vyhovuje. Můžete to udělat na pravé straně tlačítka [Cross] v obchodním uživatelském rozhraní. Pamatujte, že čím vyšší páka, tím větší pravděpodobnost, že vás zlikvidují malé cenové pohyby.
5. Vyberte částku a typ příkazu, který chcete použít, a poté kliknutím na [Koupit/Dlouhý] nebo [Prodat/Krátký] otevřete futures pozici bitcoinů.
Pro podrobnější pokyny si přečtěte Ultimate Guide to Trading on Binance Futures.
Bitcoin futures arbitrážní strategie
Probrali jsme základy dlouhého a krátkého obchodování, ale to není jediná akce, kterou můžete podniknout. Je známo, že futures kontrakty mají arbitrážní strategie podobné forexovému trhu. Obchodníci používají tuto techniku na tradičních trzích a tato strategie je vhodná i pro kryptoměny.
Meziburzovní arbitráž
Když mají různé burzy kryptoměn futures kontrakty za různé ceny, existuje příležitost k arbitráži. Nákupem kontraktu na levnější směnu a prodejem jiného kontraktu na dražší směně můžete profitovat z rozdílu.
Představte si například, že BTCUSD 0925 čtvrtletně na Binance je o 20 $ levnější než jiná burza. Nákupem kontraktů na Binance a prodejem kontraktů na dražších burzách můžete rozdíl arbitrovat. Ceny se však rychle mění díky automatizovaným obchodním robotům. Musíte jednat rychle, protože případné rozdíly mohou být při obchodování ztraceny. Kromě toho zvažte všechny náklady, které může být nutné zaplatit při výpočtu zisku.
Proveďte arbitráž cash-and-carry
Cash-and-carry arbitráž není v oblasti futures žádnou novinkou a je tržně neutrální pozicí. Tržně neutrální pozice zahrnuje nákup a prodej aktiva ve stejnou dobu ve stejných částkách. V tomto případě obchodník jde long a short stejnou částku na identické futures kontrakty bez ohledu na cenu. Crypto futures nabízejí mnohem vyšší ziskové marže pro cash-and-carry arbitráž než tradiční komoditní futures.
Efektivita obchodování je mnohem nižší ve srovnání s delšími trhy a většími arbitrážními příležitostmi. Pro úspěšné použití této strategie musíte najít bod, kde je spotová cena BTC nižší než cena futures.
V tomto okamžiku zaujměte krátkou pozici s futures kontraktem a nakupte stejné množství bitcoinů na spotovém trhu současně, abyste pokryli svůj short. Když smlouva dozrává, můžete short vyrovnat zakoupenými bitcoiny a arbitrovat rozdíl, který se objevil na začátku.
Proč se tedy naskytla tato příležitost? Lidé jsou ochotni platit vyšší ceny futures, pokud nemají prostředky na nákup BTC nyní, ale myslí si, že cena v budoucnu poroste. Například si myslíte, že BTC bude mít hodnotu 50 000 $ za tři měsíce, ale právě teď má hodnotu 35 000 $.
Momentálně žádné peníze nemáte, ale za tři měsíce je budete mít. V tomto případě byste mohli zaujmout dlouhou pozici s mírnou prémií ve výši 37 000 $ za doručení za tři měsíce. Cash-and-carry arbitrageurs pro vás v podstatě drží BTC za poplatek.
Zavírání
Obchodování s bitcoinovými futures přebírá osvědčené deriváty tradičních financí a přináší je do kryptosvěta. Crypto futures trhy se staly velmi populární a můžete snadno najít obchodní platformy s vysokým objemem obchodování a likviditou. Obchodování na bitcoinovém futures trhu však zahrnuje vysoká finanční rizika. Než začnete, ujistěte se, že rozumíte pracovním mechanismům obchodování s futures.
