Bloková rytmika BlockBeats | 2025-02-11 14:10
Pouze držení $BERA není dobrý nápad, ale účast na PoL by mohla být velmi výhodná.
Autor: Ericonomic, autor Three Sigma
Překlad: Ashley, BlockBeats
Poznámka redaktora: Berachain, jako jedna z nejvíce sledovaných Layer 1 v nedávné době, přitahuje mnoho vývojářů a investorů svým mechanismem PoL. Avšak s uvedením hlavní sítě Berachain se objevily spory ohledně inflace, rozdělení privátního financování, změn pravidel stakování a dalších otázek. Autor na základě vlastního výzkumu důkladně analyzuje současný stav Berachain a zkoumá jeho potenciální rizika a rozvojové vyhlídky.
Následuje původní obsah (pro snadnější čtení a pochopení byl původní text mírně upraven):
Některé úvahy o současném stavu Berachain
Mnoho přátel ví, že jsem byl aktivní v ekosystému Berachain a investoval jsem do něj spoustu času a energie. Po prožití toho všeho cítím potřebu sdílet své skutečné názory na spuštění Berachain, jeho současný stav a budoucí rozvoj.
Nejprve bych chtěl zmínit několik věcí, které mě příliš nepotěšily:
$BERA problém s inflací
To je problém, který mě nejvíce zajímá, protože to přímo ovlivní cenový výkon.
Roční inflace BGT činí 10% z celkové nabídky (celková nabídka = 500 milionů; inflace v prvním roce = 50 milionů).
V prvním roce oběžná nabídka činila přibližně 21,5% (110 milionů tokenů) + 2% uvolněné Boycem během 30-90 dní. V tomto případě znamená 50 milionů inflace, že pokud by všechny BGT byly zničeny (i když to v realitě není možné), inflace za první rok by byla téměř 50%. Na konci prvního roku by na trhu bylo přibližně 170 milionů obíhajících tokenů.
Inflace ve druhém roce: BGT stále udržuje inflaci 10% (55 milionů), spolu s 196 miliony tokenů uvolněnými různými distribučními metodami (kde většina pochází od soukromých investorů). To znamená, že na konci druhého roku dosáhne oběžná nabídka 418 milionů, inflace přibližně 150%.
Zatímco většina L1 má na začátku vysokou inflaci, inflace Berachain je mnohem vyšší než u jiných projektů. Kromě toho je toto srovnání pro Berachain nevýhodné, protože cenový výkon mnoha projektů (PA) je vážně ovlivněn vysokou inflací. To tedy nemůže být rozumná výmluva pro vysokou inflaci Berachain.
$BERA soukromí investoři
Berachain prodal více než 35% nabídky tokenů soukromým investorům (myslel jsem si, že to bylo jen 20%).
Seed kolo: 50M FDV
Druhé kolo: 420M FDV
Poslední kolo: 1.5B FDV
To znamená, že na trhu je velké množství tokenů z privátního financování.
Většina projektů má přidělení privátního financování přibližně 20%, což už považuji za příliš vysoké a nevhodné pro rozvoj projektu. Poměr privátního financování Berachain je ještě vyšší, s dlouhými vestingovými obdobími, což způsobuje trvalý tlak na prodej na trhu, což obvykle vede k dlouhodobému poklesu cen tokenů, zejména při vysokém FDV a nízkém oběhu (vysoké FDV, nízký oběh).
$BERA stakování (pro soukromé investory)
I když to není extrémně negativní faktor (ale pravda je, že se mi to nelíbí), mělo by to být lépe vysvětleno.
Soukromí investoři mohou stakovat $BERA a získávat likviditní odměny, které poté mohou prodat (jinými slovy, mohou stakovat $BERA a získat více $BERA).
Roční inflace BGT ve výši 15% (750 000 BGT) bude přidělena validátorům, přičemž většina z nich půjde stakerům. Pokud by všech 500 milionů bylo stakováno, roční výnos (APY) by byl přibližně 1,6%, ale ve skutečnosti není možné, aby všechno bylo stakováno.
Skutečný podíl stakování může být kolem 60%, takže APY je přibližně mezi 2,8% a 3,2%.
Mnoho lidí srovnává Berachain s Celestia, ale rané APY Celestia bylo přibližně 20%, takže toto srovnání není příliš rozumné. Zároveň, ačkoli kdokoliv může stakovat $BERA a získávat výnosy, což zředí APY soukromých investorů, tento mechanismus stakování stále zvyšuje prodejní tlak.
Dočasné změny + špatný whitepaper
Nejvíce mě rozrušilo, že mechanismus stakování $BERA byl zveřejněn až před několika týdny, a i nyní trvá hodně času najít smysluplné informace.
Tento mechanismus je klíčový pro tržní nálady, zejména v současném tržním prostředí a v období vysokého odporu vůči VC; měl být zveřejněn dříve a transparentněji a měl být podrobně uveden v oficiálních dokumentech již v den spuštění.
Až když Jack zveřejnil příspěvek s vysvětlením, komunita si uvědomila tento problém, což vedlo k FUD a zklamání OG, kteří už nechtěli slyšet žádné zprávy o Berachain.
Upřímně mě to rozčílilo, protože to vypadá, jako by to bylo záměrně oznámeno až na poslední chvíli (proč jinak by to nebylo uvedeno v oficiálních dokumentech?). Nicméně, po zjištění, že APY byla pouze 3%, se to zdá spíše jako komunikační chyba než zlovolné zatajení.
Dosud neexistuje PoL
Hlavním produktem Berachain je PoL; pokud PoL nebylo spuštěno, pak je Berachain jen další fork PoS, což je aktuálně situace.
Věřím, že to dlouho nevydrží (doufám), ale protože nyní BGT ještě nemá skutečné využití, mnoho lidí je zklamáno a možná se už nebudou snažit pochopit design Berachain.
Podle mých informací je to nezbytný krok k zajištění stabilního fungování Berachain před úplným nasazením PoL, nevím však, zda existuje lepší řešení. Problém je v tom, že musí dokončit nasazení PoL co nejdříve, nesmí to příliš zdržovat.
DevBear prodává tokeny
DevBear, spoluzakladatel Berachain, prodává tokeny na veřejné adrese. Z airdropu získal přibližně 200 000 $BERA (což není příliš rozumné, protože pravidla airdropu si stanovili sami), a poté část tokenů vyměnil za WBTC, ETH, BYUSD a další aktiva.
I když neprodává, není dobré, aby hlavní členové týmu dostali tolik airdropů.
Možná testoval produkt nebo poskytoval likviditu, ale v každém případě by tento problém měl být okamžitě vyjasněn.
Berachain má stále své silné stránky
Komunita Berachain je silná
Komunita Berachain je jednou z nejmocnějších komunit v celém odvětví. Po mnoha letech v tomto odvětví to mohu s jistotou říci. I když projekt čelí problémům, komunita a vývojáři se stále snaží podpořit rozvoj Berachain.
Ekosystém Dapp je rozsáhlý
Ekosystém vývojářů Berachain je velmi aktivní, již bylo vybudováno, testováno a nasazeno množství Dapp, které budou v následujících týdnech postupně uvedeny do provozu.
Každý blockchain potřebuje silný aplikační ekosystém, aby byl úspěšný, a Berachain má tyto Dapp již v rané fázi, což je hlavní důvod, proč si stále myslím, že střednědobý vývoj bude nadějný.
Velká pozornost věnovaná bezpečnosti
Při vývoji nových mechanismů a nových blockchainů je bezpečnost často zásadním bodem. A pro zcela nové projekty, jako je Berachain, je důležitost bezpečnosti ještě více umocněna. Co se mi líbí, je, že nadace Berachain klade velký důraz na bezpečnostní otázky, dbají na každý detail a volí robustní a bezpečný způsob, jak zahájit síť a decentralizaci.
I když většina lidí nemá ráda pomalý pokrok, myslím, že je to pozitivní přístup k očekávání.
Mechanismus PoL
Stále si myslím, že PoL je velmi zajímavý mechanizmus, a jakmile bude plně nasazen a efekt létajícího kola začne fungovat, uvidíme velmi atraktivní APY, což přitáhne mnoho likviditních těžařů do ekosystému Berachain.
Závěr
Jsem si jist, že pouze držení $BERA není dobrý nápad, důvody jsem již zmínil. Zároveň jsem si také jist, že účast na mechanismu likvidity PoL by byla velmi cennou volbou.
Raději vidím Berachain jako blockchain zaměřený na výnosy, než jako místo pro pouhé držení neproduktivních tokenů. Musíte poskytovat likviditu, provádět oběh, půjčovat, zkoumat nejlepší strategie pro získání BGT a důkladně zkoumat každého validátora, abyste zjistili, komu svěřit své BGT, nebo zda by bylo výhodnější BGT spálit a provádět automatické úročení. V Berachain musíte aktivně participovat, nikoli jen držet tokeny.
Z mého pohledu je nejdůležitější věcí zavést likviditu a spustit efekt létajícího kola. Pokud se toto podaří, Berachain bude úspěšný.
Před ukončením tohoto zamyšlení bych chtěl říci, že jsem vždy považoval Berachain za výjimečný projekt s kulturními a morálními hodnotami v odvětví plném podvodů. Proto mě zklamalo, když jsem viděl, jak projde tímto 'méně ideálním' spuštěním a některými 'nejasnými' úpravami (například změnami pravidel stakování BERA). Ale zpět k tomu, pokud nadace a vývojáři budou pokračovat v úsilí, jako tomu bylo v posledních letech, Berachain má stále šanci stát se nejvýnosnějším blockchainem, daleko před ostatními podobnými projekty.
