Bitcoin zažil druhý nejsilnější leden ve své historii – a nejlepší od roku 2013 – vzrostl téměř o 40 % uprostřed rozsáhlých zpráv, že institucionální investoři jsou zpět na palubě.

Zhong Yang Chan, vedoucí výzkumu v CoinGecko, řekl Cointelegraphu, že v lednu 2023 došlo k „čistému institucionálnímu přílivu do fondů digitálních aktiv, zejména v posledních dvou týdnech, přičemž bitcoin je největším příjemcem“.

Mezitím blog CoinShares z 30. ledna poznamenal, že celková aktiva spravovaná v investičních produktech digitálních aktiv – dobré měřítko institucionální účasti – vzrostla na 28 miliard USD, v čele s bitcoiny (BTC), což je o 43 % více než v listopadu 2022. bod v aktuálním cyklu.

Důvody této býčí nálady se lišily v závislosti na tom, koho se kdo zeptal, od makrofaktorů, jako je pauza v růstu inflace, až po techničtější důvody, jako je tlak na krátké prodejce BTC. Na jiném místě výzkumná zpráva z Matrixportu poznamenala, že institucionální investoři „se nevzdávají kryptoměn“, což dále naznačuje, že až 85 % nákupů bitcoinů v lednu bylo výsledkem amerických institucionálních hráčů. Poskytovatel kryptoměnových služeb dodal, že mnoho investorů použilo tisk indexu spotřebitelských cen z 12. ledna v USA „jako potvrzovací signál k nákupu bitcoinů a dalších krypto aktiv“.

Téměř všechny zisky byly během hodin trhu v USA

Jak ale Matrixport připsal až 85 % měsíčního růstu BTC americkým institucionálním investorům? Jak společnost se sídlem v Singapuru vysvětlila ve svém nedávném přehledu trhu: „Nejúžasnější statistika je, že téměř všechny +40% meziroční rally bitcoinů se odehrály během hodin trhu v USA. [...] To je 85 % pohybu bitcoinů.“ Matrixport pokračoval:

"Vždy jsme pracovali s předpokladem, že Asii řídí drobní investoři a USA institucionální investoři."

Pokud tedy tržní cena bitcoinu roste během obchodních hodin na americkém trhu, ale klesá během obchodních hodin na asijském trhu, jak se zdálo v lednu, lze předpokládat, že američtí institucionální investoři kupovali bitcoiny, zatímco asijští maloobchodníci je prodávali – něco jako jin- a-jangová akce? Zřejmě ano. Během obchodních hodin v USA „instituce, aka ‚stabilní ruce‘“ využívaly propadů, dodal Matrixport.

Nedávné: Současný stav: Služby decentralizované domény odrážejí pokrok v oboru

Je to opravdu to, co vyhnalo cenu BTC v lednu nahoru? „Podle mého osobního názoru platí předpoklad, že asijští maloobchodní a američtí institucionální investoři jsou dvěma hlavními hybateli čistých toků bitcoinů,“ řekl Cointelegraph Keone Hon, spoluzakladatel a generální ředitel společnosti Monad Labs, která vyvinula blockchain Monad. Existují samozřejmě další účastníci trhu; ale když se podíváme na toky, „nepravidelné“ mají největší dopad, pokračoval Honza:

„Na současném trhu představují institucionální hráči potenciálně nový – nebo obnovený – zdroj poptávky podobný začátku roku 2021. Mezitím na maloobchodní straně představují burzy zaměřené na Asii jako Binance, Bybit, Okex a Huobi většinu spotového objemu a téměř celý objem derivátů.“

Jiní si však nejsou tak jisti. "Neexistuje žádný způsob, jak potvrdit, že trhy v USA jsou řízeny institucionálními investory a asijské trhy jsou řízeny maloobchodními hráči, protože nemáme údaje týkající se identity obchodníků," řekl Cointelegraph Jacob Joseph, výzkumný analytik společnosti CryptoCompare.

Je pravda, že existuje „sentiment“ nebo přesvědčení, že velký maloobchodní zájem existuje v Asii, „zejména v Koreji, protože KRW představuje čtvrtý největší obchodní pár po USDT, BUSD a USD,“ pokračoval Joseph, ale ve skutečnosti tomu tak není. vyčíslené.

Přesto uznal, že zpráva Matrixport byla zajímavá a dodal: „Naše data ukazují, že více než dvě třetiny výnosů BTC v lednu lze připsat hodinám trhu v USA a naše historická hodinová data také ukazují, že nadprůměrná objem se obchoduje během těchto hodin.“

Justin d’Anethan, institucionální obchodní ředitel Amber Group – singapurské společnosti zabývající se digitálními aktivy – řekl Cointelegraphu: „Ve skutečnosti nemám metriky, abych řekl, zda je 85 % správných nebo ne.“ Přikláněl se k tomu, že lednová rally se považuje za širokou a taženou makro, zejména s inflací mířící níže a očekáváním, že americká centrální banka nebude nadále zvyšovat sazby. dodal:

„Můžete vidět akcie, zlato, nemovitosti a, ano, zisk kryptoměn. To je pravděpodobně způsobeno velkými institucemi i menšími investory, zvláště když se do toho pustí FOMO.“

D'Anethan se také podíval na nedávný prémiový index Coinbase, „který je v zelených číslech, ale ne masivně. To je obvykle dobrá metrika, abyste zjistili, zda větší americké subjekty nakupují. Právě teď to vypadá tlumeně, pozitivně, ale pravděpodobně jde jen o přerozdělení hotovosti, která seděla na vedlejší koleji.“

Jacob řekl, že lepší způsob, jak změřit institucionální aktivitu v USA, je podívat se na burzy, „které poskytují své služby výhradně jim“. V souladu s tím „CME Group, největší institucionální burza v oblasti kryptoměn, zaznamenala v lednu svůj měsíční nárůst o 59 %, zatímco LMAX Digital, další burza zaměřená na instituce, „také zaznamenala nárůst objemu obchodů o 84,1 %, více než je průměr. zvýšení objemu obchodů na jiných burzách."

Kdo by pak také řekl, že asijští maloobchodníci nefungují během hodin trhu v USA? Chan například uznal, že zatímco trhy „mají tendenci se pohybovat více během hodin v USA“, CoinGecko věří, že je to „spíše odrazem obrovského vlivu, který má americká měnová politika v současnosti na kryptotrh a širší finanční trhy. Obchodníci jsou nejaktivnější, když se domnívají, že trhy jsou nestálé, a v současném prostředí asijští obchodníci také mohli tíhnout k „sledování Fedu“, aby zachytili potenciální pohyby na trhu.“

Chris Kuiper, ředitel výzkumu ve Fidelity Digital Assets, řekl Cointelegraphu, že neexistuje jediná událost nebo katalyzátor, na který by se dalo poukázat, aby vysvětlil nedávný cenový pohyb bitcoinu. Ale pro něj: "Není to překvapivé vzhledem k podmínkám, které se vytvářely - jmenovitě rostoucí množství nelikvidních mincí, mincí, které se přes rok nepřemístily - a pokračující odliv mincí z burz." Oba faktory přispívají k nižší nabídce BTC „a vytvářejí podmínky zralé pro vyšší pohyby“.

Kuiper také uvedl trh s futures a deriváty jako faktor růstu BTC, „přičemž během posledních několika týdnů bylo zlikvidováno velké množství shortů“. D'Anethan také zmínil jako možného řidiče „short-sellery, kteří jsou stlačeni“. "Samo o sobě to není důvod pro růst cen, ale když věci porostou, urychlí to."

Pohled dopředu

Ať už je to jakkoli, pokud souhlasíte s tím, že leden byl pro Bitcoin na institucionální frontě příslibem, lze nutně předpokládat, že přetrvá do roku 2023?

"Jak se trh stává jasnějším, pokud jde o to, kteří hráči se vyhnuli nákaze, uvidíme nárůst počtu nových účastníků, kteří byli v druhé polovině minulého roku odsunuti na vedlejší kolej, zejména když se objeví inovativní dohody o úschově, které řeší hlavní problematické body nedávných kolapsů." David Wells, generální ředitel platformy pro obchodování s digitálními aktivy Enclave Markets, řekl Cointelegraphu.

Nedávné: Co by měli mít kryptohodleři na paměti, když se blíží daňové období

Je třeba udělat více pro udržení institucionální dynamiky, uvedl výkonný ředitel. „Aby krypto trhy skutečně přilákaly institucionální toky, budou muset vytvořit sofistikovanější produkty, které umožní řádné zajištění a řízení rizik,“ dodal Wells. Jeho optimističtí poskytovatelé se však této výzvě postaví.

Zdá se, že inflace možná dosáhla vrcholu a mnozí očekávají, že americký Fed a možná i další centrální banky zpomalí tempo, kterým zpřísňují úrokové sazby, řekl Kuiper. I když to nemusí nutně znamenat rostoucí ceny rizikových aktiv, „instituce a další alokátoři aktiv se v dlouhodobém horizontu mohou znovu obrátit na bitcoiny, pokud centrální banky agresivně uvolní, jak to dělaly v minulosti,“ uzavřel.