Hlavní Takeaways
Krypto opce umožňují investorům nejen diverzifikovat svá portfolia, ale také zajistit rizika.
Investoři mohou využít strategii ochranného put hedgingu k ochraně svých portfolií před poklesy trhu.
Na rozdíl od stop-lossu, který je citlivý na cenu a může být spuštěn prudkým kolísáním ceny podkladového aktiva, je ochranný put omezen pouze časem, nikoli cenou kryptoměny.
Smlouvy o krypto opcích umožňují obchodníkům a investorům diverzifikovat své portfolio a řídit tržní riziko. Naučte se, jak zajistit dlouhou pozici ochranným putem.
Opční smlouvy na kryptoměny se staly oblíbeným derivátovým produktem, protože investorům poskytují další nástroj k získání přímé expozice vůči podkladovému aktivu pomocí pákového efektu. Jejich použití však lze dále rozšířit, aby fungovaly jako nástroj řízení rizik. Jednou z takových strategií je použití ochranného umístění k zajištění proti potenciálnímu riziku poklesu, což si ukážeme v tomto článku.
Shrnutí: Jak fungují opce call a put?
Opční smlouvy dávají držiteli nástroje právo buď koupit nebo prodat smlouvu za dohodnutou cenu k předem stanovenému datu, nikoli však povinnost tak učinit. Na oplátku by držitel smlouvy musel zaplatit vypisovateli opce poplatek, známý jako prémie.
Některé obchodníky mohou přitahovat opční smlouvy ve srovnání s futures, protože bývají méně rizikové. Vzhledem k tomu, že kupující opcí mají možnost své smlouvy neuplatňovat, jejich ztráta je omezena na prémii, kterou musí za smlouvu zaplatit.
Nejběžnějšími typy opcí jsou call a put opce. Call opce poskytují investorům právo na nákup aktiva za určitou cenu a datum a prodejní opce jim dávají právo prodat aktivum za určitou cenu a datum.
Jak funguje strategie ochranných prodejních opcí?
Investoři s krypto aktivy mohou využívat prodejní opce, aby se ochránili před poklesy trhu. Tato zajišťovací strategie, známá jako ochranný put, funguje jako pojistka pro případ, že by cena aktiv kryptoměny během životnosti opce klesla.
Příklad strategie ochranného putování
Při používání ochranných put k zajištění dlouhých pozic je důležité vzít v úvahu klíčové faktory, jako je realizační cena, doba do vypršení platnosti a prémie prodejních opcí. Realizační cena je cena, za kterou lze uplatnit prodejní opci, a měla by být stanovena na úrovni, která bude poskytovat dostatečnou úroveň ochrany portfolia.
Vezměme si například obchodníka, který koupí 1 ETH za cenu 1 500 USDT. Pro zajištění proti potenciálním ztrátám se obchodník rozhodne zakoupit měsíční prodejní opci s realizační cenou 1 200 USDT a prémií 12 USDT.
Předpokládejme, že ETH zažije prudký pokles ceny na 1 000 USDT po poklesu trhu. Prodejní opce obchodníka jim pak dávají právo prodat své ETH za 1 200 USDT při vypršení platnosti. Takže namísto ztráty 500 USDT bude ztráta obchodníka omezena na 312 USDT (500 - 200 - 12, kde 500 je ztráta na místě, 200 je zisk z pozice opcí s dlouhým prodejem a 12 jsou náklady prodejní opce, nazývaná také prémiová).*
Pokud však cena ETH při expiraci zůstane na 1 500 USDT, prodejní opce nebude uplatněna a obchodník ztratí pouze ekvivalent prémiové ceny, tedy 12 USDT. Náklady na pojistné lze v tomto scénáři považovat za jednoměsíční náklady na pojištění.
Na druhou stranu, pokud cena ETH přesáhne bod zvratu 1 512 USDT (zaplacená cena ETH plus cena opční prémie), obchodník opci neuplatní a zažije zisk ve svém ETH long. Pokud například cena ETH stoupne na 2 000 USDT při vypršení platnosti, obchodník bude mít nerealizovaný zisk 488 USDT (500 USDT mínus 12 UDST z ceny opční prémie)*.
*Pro zjednodušení nejsou v tomto příkladu zohledněny poplatky za obchodování a cvičení.
Výhody zajištění pomocí prodejních opcí
Ochrana proti poklesu: Prodejní opce poskytují držiteli právo, nikoli však povinnost, prodat podkladové aktivum za předem stanovenou realizační cenu. To znamená, že pokud tržní hodnota aktiva klesne pod realizační cenu, držitel může využít opce na prodej aktiva za vyšší realizační cenu a omezit své ztráty.
Neomezený ziskový potenciál: Zajištění portfolia ochrannou prodejní opcí a zároveň omezení potenciálních ztrát vyplývajících z klesajícího trendu trhu nebrání obchodníkovi těžit z potenciálního růstu jeho dlouhé pozice.
Jinými slovy, potenciální zisk je neomezený, protože cena podkladového aktiva by mohla růst donekonečna. Zisk je pouze snížen o náklady na put (prémii) plus poplatky.
Rizika zajištění s prodejními opcemi
Prémiové náklady: Náklady na nákup prodejních opcí, známé jako prémie, mohou být značné a mohou ovlivnit vaše potenciální zisky.
Nadměrné zajištění: K nadměrnému zajištění dochází, když investor nakoupí více opcí, než je potřeba k zajištění svého portfolia. To může zvýšit náklady na pojistné a nemusí to být nutné k ochraně portfolia před potenciálními ztrátami. Je důležité, aby investoři pečlivě zhodnotili počet opcí potřebných k zajištění svého portfolia, a nikoli k přehnanému zajištění.
Závěr
Zatímco většina obchodníků se může rozhodnout nastavit stop-loss k omezení ztrát, ochranný put může také nabídnout pojištění proti prudkým pohybům trhu směrem dolů. Na rozdíl od stop-lossu, který je citlivý na cenu a může být spuštěn prudkým kolísáním ceny podkladového aktiva, je ochranný put omezen pouze časem, nikoli cenou kryptoměny.
Další čtení
(Blog) Možnosti Binance: Pochopení cen opcí
(Blog) Crypto Futures and Options: Jaké jsou podobnosti a rozdíly?