Klíčové závěry
MEV jsou extra peníze, které producenti bloků (těžaři nebo validátoři) vydělávají tím, že volí pořadí transakcí v bloku.
Spoléhá se na "mempool"—veřejnou čekárnu, kde čekají nevyřízené transakce. Obchodníci používají roboty k tomu, aby našli ziskové obchody v tomto řádku.
Některé MEV jsou užitečné, jako například opravování cenových rozdílů. Nicméně některé typy, jako "sendvičové útoky," stojí běžné uživatele peníze.
Nové nástroje a systémy "férového seřazení" se vyvíjejí, aby zastavily uživatele, kteří přicházejí o hodnotu kvůli MEV robotům.
Úvod
Když obchodujete na decentralizované burze (DEX), obvykle platíte transakční poplatek (plyn). Ale někdy si můžete všimnout, že jste dostali méně tokenů, než jste očekávali. To může být důsledkem skryté ekonomiky, která běží v pozadí.
Tento koncept se nazývá maximálně extrahovatelná hodnota (MEV). Původně se nazýval "hodnota extrahovatelná těžaři," ale název se změnil, jak se blockchainy vzdálily od těžby. Jednoduše řečeno, MEV je způsob, jakým lidé, kteří provozují síť, vytlačují extra zisk z uživatelských obchodů.
Co je MEV a jak funguje?
Abychom pochopili MEV, musíme se podívat na to, jak je blok blockchainu vytvářen.
Čekárna (Mempool)
Když kliknete na "vyměnit" ve své kryptopeněžence, vaše transakce se nestane okamžitě. Jde do čekárny zvané mempool. Ale protože je v blockchainu, tato čekárna je transparentní. Každý může vidět, jak tam vaše obchod sedí, než je potvrzen.
Síla seřazení
Producenti bloků (validátoři nebo těžaři) jsou jako vyhazovači v klubu. Rozhodují, které transakce se dostanou do příštího bloku a, co je důležitější, v jakém pořadí. Obvykle dávají přednost lidem, kteří platí nejvyšší poplatky. Mohou také přeuspořádat frontu, aby si vydělali peníze.
Hledači
Producenti bloků obvykle tyto příležitosti nenacházejí sami. Spoléhají na "hledače." Tito jsou obchodníci, kteří provozují superrychlé počítačové programy (roboty), které sledují mempool 24/7. Když vidí šanci vydělat peníze z čekající transakce, platí producentovi bloku vysoký poplatek, aby jim umožnil předběhnout ostatní.
Běžné typy MEV
MEV není vždy špatné. Obvykle spadá do dvou kategorií: věci, které pomáhají trhu, a věci, které škodí jednotlivým uživatelům.
1. Arbitrage (neutrální typ)
Toto je nejběžnější forma MEV. Představte si, že Bitcoin stojí 90 000 USD na burze A, ale 90 100 USD na burze B.
MEV robot vidí tento rozdíl.
Koupí levnější Bitcoin na burze A a prodá ho na burze B.
Výsledek: Robot vydělá zisk a ceny se na obou burzách vyrovnají. Tento typ arbitráže je obecně dobrý pro trhy.
2. Likvidace (nutný typ)
V DeFi půjčování, pokud si půjčíte peníze a vaše zajištění (záloha) klesne na hodnotě, protokol musí prodat vaše zajištění, aby splatil půjčku.
MEV roboti závodí, aby byli první, kdo spustí tuto nucenou likvidační prodej, protože za to dostanou poplatek.
Výsledek: Protokol zůstává bezpečný a nezkrachuje.
3. Sendvičové útoky (špatný typ)
Toto je typ, který poškozuje běžné uživatele. Představte si, že chcete koupit velké množství tokenu. Robot vidí vaši objednávku v čekárně. Ví, že váš velký nákup zvýší cenu.
Krok 1: Robot se dostane před vás a koupí token jako první (front running).
Krok 2: Koupíte token, ale nyní je cena vyšší kvůli obchodování robota.
Krok 3: Robot okamžitě prodá token po vaší koupi.
Výsledek: Robot rychle vydělá zisk. Nakonec zaplatíte vyšší cenu a dostanete méně tokenů, než byste měli.
Klady a zápory MEV
Je MEV dobrá nebo špatná věc? Kryptokomunita o tom stále debatuje.
Klady
Správné ceny: Arbtrade roboti zajišťují, že mají aktiva všude stejnou cenu.
Zdraví systému: Likvidační roboti zajišťují, že půjčovací aplikace nezkrachují.
Bezpečnost: Extra peníze z MEV povzbuzují více lidí, aby se stali validátory, což může učinit síť bezpečnější.
Zápory
"neviditelná daň": Pro běžné uživatele jsou sendvičové útoky jako skrytý poplatek. Dostanete horší cenu za své obchody.
Síťový provoz: Když se roboti navzájem snaží uchopit ziskový obchod, spamují síť transakcemi. To zvyšuje poplatky za plyn pro ostatní.
Nestabilita: Pokud jsou zisky z MEV příliš vysoké, validátoři by mohli začít bojovat o bloky nebo se pokoušet přepsat historii, aby ukradli zisky, což by mohlo způsobit v některých případech nestabilitu sítě.
Můžeme opravit MEV?
Vývojáři pracují na způsobech, jak učinit systém spravedlivějším.
Služba spravedlivého seřazení (FSS): Projekty jako Chainlink vytvářejí systémy, které řadí transakce podle času jejich příjezdu, nikoli podle toho, kdo platí nejvíc. To je pravidlo "kdo dřív, ten dřív".
Soukromé transakce: Některé peněženky a aplikace (jako Uniswap) nyní umožňují poslat váš obchod do "privátního bazénu" místo veřejné čekárny. Pokud roboti nevidí váš obchod, nemohou vás "sendvičově napadnout".
Závěrečné myšlenky
Maximálně extrahovatelná hodnota (MEV) je složitá součást kryptosvěta. V některých ohledech udržuje trhy efektivní. V jiných funguje jako predátor, který bere hodnotu od běžných uživatelů. Jak technologie pokročuje, vidíme více nástrojů navržených k minimalizaci "špatného" MEV. Prozatím, pokud obchodujete s velkými částkami, je rozumné používat peněženky nebo nastavení, které nabízejí ochranu proti front runningu.
Další čtení
Sloučení Ethereum Upgrade: Vše, co potřebujete vědět
Co je decentralizovaná burza (DEX)?
Důkaz práce (PoW) vs. Důkaz podílu (PoS)
Zřeknutí se odpovědnosti: Tento obsah je poskytován na základě "jak je" pro obecné informace a vzdělávací účely pouze bez jakéhokoli zastoupení nebo záruky. Neměl by být vykládán jako finanční, právní nebo jiná profesionální rada, ani není určen k doporučení koupě jakéhokoli konkrétního produktu nebo služby. Měli byste vyhledat vlastní radu od příslušných profesionálních poradců. Produkty zmíněné v tomto článku nemusí být dostupné ve vaší oblasti. Pokud je článek přispěním třetí strany, mějte prosím na paměti, že názory vyjádřené patří třetí straně a neodrážejí nutně názory Binance Academy. Prosím, přečtěte si naše úplné zřeknutí se odpovědnosti pro další detaily. Ceny digitálních aktiv mohou být volatilní. Hodnota vaší investice může klesnout nebo vzrůst a nemusíte dostat zpět investovanou částku. Jste výhradně zodpovědní za svá investiční rozhodnutí a Binance Academy nenese odpovědnost za žádné ztráty, které můžete utrpět. Tento materiál by neměl být vykládán jako finanční, právní nebo jiná profesionální rada. Pro více informací viz naše Podmínky použití a Varování před rizikem.
