V posledních dvou letech vytvořilo mnoho dohod tokenomické modely. Aby investoři mohli vkládat finanční prostředky, mnoho projektů, které se zaměřují na vydělávání peněz, navrhlo ekonomické modely, které zohledňují krátkodobé výnosy a obětují ztracenou dlouhodobou udržitelnost.
Tokenomika, směs „tokenu“ a „ekonomiky“, je univerzální termín pro vlastnosti, které poskytují určitou hodnotu kryptoměny a jsou přitažlivé pro investory. To zahrnuje vše od množství tokenu a způsobu vydání až po faktory, jako je jeho užitečnost.
Ale všichni víme, že to nepřežije další vlnu kryptoměn a zimní období je pro stavitele vhodnou dobou, aby se usadili a vytvořili dobře podložené tokeny, které přinášejí udržitelné výsledky pro protokoly nové generace.
V našem dnešním obsahu vám stavitelům poskytujeme nový pohled. Diskuse začíná naším přesvědčením, že tokeny protokolu by se měly řídit dvěma základními principy návrhu:
Tokenomika by měla uvést do souladu veřejné výhody, které je pro účastníky obtížné zajistit efektivně a ekonomicky samostatně.
Tokenomika by měla směrovat hodnotu k těm, kdo vytvářejí hodnotu, a upřednostňovat distribuci hodnoty vysoce užitečným skupinám spíše než předávání hodnoty mezi účastníky.
Podobně jako u rámce „Liquidity Mining“ jsou tyto principy návrhu založeny na základní myšlence racionální a hodnotově maximalizující ekonomické směny. Na světě neexistuje oběd zdarma a krátkodobé triky jsou často na úkor dlouhodobé hodnoty. Majitelé projektů i účastníci by měli hledat návrhy, které jasně vytvářejí a rozdělují základní hodnotu, a být skeptičtí k návrhům, které tak nečiní.
Význam dobrého tokenomického modelu
Termín tokenomika je nejasně definovaný a fascinující. Je to univerzální termín, který zahrnuje všechny následující kategorie designu:
Počáteční dodávka a distribuce týmu, investorům, komunitě a dalším zainteresovaným stranám
Způsoby distribuce, včetně nákupů tokenů, výsadků, grantů a partnerství
Rozdělení příjmů mezi uživatele, poskytovatele služeb a protokoly
Velikost fondu, struktura a zamýšlené použití
Harmonogram vydávání, včetně inflace, práv na ražbu/výpal a omezení dodávek
Správa tokenů, včetně hlasování, úschovy u třetí osoby, vážení sázek, přidělování a metrik
Kompenzace pro těžaře a ověřovatele, jako jsou poplatky, pokuty atd.,
Použití nativních tokenů protokolu a externích tokenů (jako ETH, USDC)
V tomto článku budeme hovořit o tokenomice jako o distribuci pobídek na základě tokenů. Nezaměřujeme se na individuální a provozní záležitosti, ale na definování prvních principů. Na základě těchto principů mohou návrháři protokolů odpovědět na každou otázku na základě nejnaléhavějších kompromisů a obav týkajících se jejich konkrétního produktu.
Poskytovat veřejný prospěch
První základní zásadou silného tokenomického modelu je schopnost poskytovat veřejné blaho. Dobrý návrh by měl řešit problém kolektivní akce, organizovat a motivovat účastníky ke společnému poskytování služeb, které nemohou být generovány individuálními akcemi.
Bez systému odměn by žádný účastník nechtěl zajistit zabezpečení sítě. Ale se systémem odměn se toto rozhodování mění. Účastníci sází z individuálně racionálních důvodů, ale společně poskytují výhody, které mohou využívat všichni.
Veřejný zájem o kryptoměny je motivován stejnými pobídkami jako zboží a služby financované daňovými poplatníky, jako je veřejná doprava, národní obrana nebo veřejné školy. V obou případech má dobře navržený veřejný statek obvykle následující vlastnosti:
Pozitivní čistý užitek: Celkové přínosy pro komunitu jako celek převyšují celkové náklady.
Nelze privatizovat: Pro jednotlivce není ekonomické poskytovat zboží kvůli přímým nákladům a nákladům na koordinaci.
Sladit odměny s tvorbou hodnoty
Druhým základním principem tokenomického modelu je schopnost kompenzovat jednotlivcům vytvořenou (a zničenou) hodnotu. Jinými slovy, dobrý design vytváří jasnou a výraznou vazbu mezi akcí a odměnou a maximalizuje pobídky k vytváření hodnoty.
Na vysoké úrovni lze kompenzaci (a trest) pro kteréhokoli účastníka systému teoreticky rozdělit na dvě části: konzistentní (co získá poskytnutím hodnoty) a nekoherentní (cokoli jiného). Například výhody oříznutí nepoctivého validátoru budou konzistentní, protože náklady jsou spojeny se změnou hodnoty (v tomto případě se ztrátou). Naproti tomu poskytnutí velké odměny náhodnému ověřovateli by bylo nekonzistentní, protože by nemělo žádnou hodnotu tuto odměnu ospravedlnit.
I když je to teoreticky jednoduché, v praxi je to mnohem složitější. Zaprvé, za jakoukoli interakci v rámci systému se často dělí více stran a atribuce není vždy měřitelná. Za druhé, odměny za mnoho klíčových akcí jsou vzdálené (např. rozdělování komunitních grantů, navazování dlouhodobých partnerství atd.), což ztěžuje předem jasné pobídky. Nicméně věříme, že toto je klíčový princip, kterého by se měli tvůrci protokolů snažit dosáhnout.
Kromě toho existuje silná vazba mezi konzistentní kompenzací a dlouhodobou maximalizací hodnoty. Když se návrháři protokolů rozhodnou mezi optimalizací krátkodobých cílových metrik a dlouhodobou užitečností, v praxi se objeví dva trendy:
„Konzistentní“ zdraví: Konzistentní kompenzace motivuje k odhodlání k riziku nebo nákladům a jiným formám dlouhodobých investic. Naopak nekonzistentní kompenzace motivuje použitý kapitál, který má tendenci zachovat maximální svobodu odchodu. Například „farm-dumping“ (tj. okamžitý prodej odměněných tokenů) demonstruje asymetrii v těžbě likvidity.
„Zkreslení“ je nákladné: konstrukční mechanismy bez kompenzace nastavení mají tendenci zničit dlouhodobou hodnotu, zejména při interakci se zpětnovazebními smyčkami. Například uměle vysoké odměny pro držitele sběratelských předmětů NFT by mohly vyvolat spekulativní chování s brutálními zvraty, jakmile jsou odměny vyčerpány, což může potenciálně zničit vnímanou hodnotu sběratelského předmětu.
Některé budoucí nápady pro tokenomiku
Dosud jsme naše principy aplikovali zpětně a klasifikovali stávající modely podle jejich výkonnosti. Kromě toho, jak jinak můžeme poskytovat přímé a cílené pobídky jednotlivým bojovníkům za veřejné blaho?
Decentralizace: Poctivost horníků je v praxi vysoce motivována, ale diverzita horníků je zřídka zvažována. Teoreticky je diverzita těžařů široce chápána jako forma veřejného produktu. Má smysl mít progresivní daň z odměn validátorů nad určitou velikost sázky?
Marketing: Viditelnost je rozhodující pro přežití protokolu, takže za prvé, má hodnotu ve smyslu poskytování počáteční likvidity nebo využití sítě. Jakmile protokol dosáhne kritického množství, účast poháněná umělými odměnami může být přírůstková nebo škodlivá.
Mohl by protokol odměnit první příznivce nabídkou větších odměn pro prvních „X milionů“ v TVL a poté tyto odměny amortizovat, když celková likvidita roste? (APY již klesá, protože TVL roste, takže by se jednalo o výraznější čerpání nad nějakou očekávanou úroveň likvidity.)
Granty a partnerství: Tabulky token cap často obsahují velké, otevřené alokace pro vývojáře založené na protokolu a partnery integrující se s protokolem. Tyto odměny však mohou být docela decentralizované a akční. Je možné spojit tokenové odměny založené na grantech s metrikami v řetězci způsobem, který není zneužitelný?
Závěr
Návrh tokenu je obtížný, protože vyžaduje odpověď na vysoce abstraktní, otevřenou otázku: co si zaslouží být motivováno? Ideální by bylo, kdyby protokol mohl vyzkoušet různé modely, vyžádat si včasnou zpětnou vazbu a opakovat. Ale většina týmů má pouze jednu šanci nastavit dynamiku systému a musí poskytnout pevný základ na první pokus. Věříme, že dodržování těchto dvou základních principů – vytváření společného dobra a sladění odměn – dá těmto týmům nejlepší šanci na dlouhodobý úspěch.
Tato zátěž dopadá i na širší komunitu. První investoři, maloobchodní účastníci a uživatelé protokolů by všichni měli řídit silnou a zásadovou ekonomiku tokenů – nyní více než kdy jindy. Během posledního krypto býčího běhu mohlo mnoho návrhů poháněných hybností vydržet pouze na tomto překypujícím trhu. Přes své nedostatky potřebuje medvědí trh od začátku skutečnou užitečnost.
ODMÍTNUTÍ ODPOVĚDNOSTI: Informace na této webové stránce jsou poskytovány jako obecný komentář k trhu a nepředstavují investiční poradenství. Doporučujeme vám, abyste si před investováním udělali vlastní průzkum.
Přidejte se k nám a sledujte novinky: https://linktr.ee/coincu
Harolde
Novinky Coincu