Zavedení

Alex Krüger, ostřílený kryptoanalytik a spoluzakladatel Asgardu, poradenské firmy zaměřené na makro, kapitálové trhy a digitální aktiva, se nedávno podělil o své postřehy o budoucnosti bitcoinu a dalších tržních trendech.

Krügerův blogový příspěvek zveřejněný 24. října 2023 nastiňuje, proč se domnívá, že cena bitcoinu dosahující 42 000 dolarů je téměř jistá. S ekonomickým zázemím a dvěma desetiletími zkušeností s komoditami a globálním makroobchodováním je Krüger respektovaným hlasem v kryptokomunitě.

Odolnost bitcoinu uprostřed falešných zpráv

Krüger poznamenal, že bitcoin si udržel svou hodnotu i poté, co falešná zpráva od kryptografického zpravodajství tvrdila, že bitcoinový spotový ETF byl schválen. Za normálních okolností by takové dezinformace vedly k dočasnému nárůstu cen a následnému poklesu. Schopnost bitcoinu udržet si pozici však naznačovala silnou základní poptávku. Krüger zdůraznil, že reakce trhu na zprávy, ať už přesné nebo ne, mohou být někdy výmluvnější než zprávy samotné.

Tržní optimismus a schvalování ETF

Krüger poznamenává, že několik klíčových osobností finančního světa vyjádřilo pozitivní pocity ohledně brzkého schválení spotového bitcoinového ETF Komisí pro cenné papíry a burzy (SEC). Patří mezi ně nadšený výhled Mikea Novogratze, komentáře Larryho Finka z Blackrocku o přilákání kvalitních investic do kryptoměn kvůli konfliktu na Blízkém východě a nedávné pozitivní poznámky předsedy SEC Garyho Genslera o spotových bitcoinových ETF. Krüger poznamenal, že tyto faktory vedly k nákupní horečce, která během několika dní posunula cenu bitcoinu z 28 500 USD na 31 000 USD.

Krüger je přesvědčen, že SEC schválí spotový bitcoinový ETF do 10. ledna 2024. Očekává také, že trh bude toto schválení předvídat, což povede k nárůstu cen. Podle jeho analýzy by Bitcoin mohl zaznamenat 20% intradenní nárůst v den, kdy bude ETF schváleno, a pravděpodobně dosáhne 42 000 $ v době, kdy bude ETF spuštěno.

Ethereum a další altcoiny

Krüger diskutoval o výkonu Etherea, který podle něj za poslední týden značně zaostával za Bitcoinem. Předpokládá, že Ethereum získá pozornost, jakmile bude Bitcoin ETF schválen. Kromě toho zmínil, že Ethereum zaznamenalo nárůst ceny těsně předtím, než společnost Deribit zpřísnila své požadavky na marži, což vedlo ke zvýšené aktivitě nákupu hovorů. Další altcoiny jako SOL, LINK a BSV byly také pozoruhodné, i když ve srovnání s bitcoiny podprůměrné.

Dluhopisový trh a dlouhé výnosy

Krüger zmínil, že nyní je čas na akumulaci durace u 20letých dluhopisů pro ty s časovým horizontem delším než šest měsíců. Zmínil příznivý poměr rizika a výnosu a zmínil rozhodnutí Billa Ackmana uzavřít svou pozici krátkých dluhopisů jako indikátor toho, že proces dosažení dna cen dluhopisů je více než z poloviny dokončen.

Nejistota v pohybech sazeb

Krüger zdůraznil všeobecné překvapení a nejistotu kolem rychlého růstu dlouhých výnosů. Poukázal na to, že jak předseda Federálního rezervního systému Jerome Powell, tak ministryně financí USA Janet Yellen se zdají být pohyby sazeb zmateni. Krüger naznačil, že Powellovy nedávné komentáře by mohly naznačovat buď přesun odpovědnosti na Kongres za řešení rozpočtového deficitu, nebo signál, že může být zapotřebí opatření ke stabilizaci dlouhodobých výnosů.

Závěrečné poznámky

Krüger na závěr poznamenal, že růst dlouhých výnosů může být tažen spíše ekonomickým optimismem než inflačními očekáváními. To by mohlo vést ke scénáři, kdy inflace klesne, zatímco růst zůstane silný.