Časově vážená průměrná cena je algoritmická strategie provádění obchodu běžně používaná v tradičních finančních nástrojích. Cílem strategie je vytvořit průměrnou realizační cenu, která je relativně blízká časově vážené průměrné ceně (TWAP) za období, které uživatel určí.

TWAP se používá hlavně ke snížení dopadu velkého příkazu na trh jeho rozdělením na menší příkazy a prováděním každého v pravidelných intervalech po určitou dobu.

Jak může TWAP snížit cenový dopad velké objednávky

Nabídky mohou ovlivnit cenu aktiva v knihách objednávek nebo likviditu v poolech likvidity. Knihy objednávek mají například více objednávek k nákupu a prodeji za různé ceny. Když je zadán velký nákupní příkaz, cena aktiva roste, protože jsou prováděny všechny nejlevnější nákupní příkazy.

Například Coin A má aktuálně cenu 10 USD a má následující:

  • 50 nákupních objednávek za 10 USD

  • 50 nákupních objednávek za 11 USD

  • 50 nákupních objednávek za 13 USD

  • 100 nákupních objednávek za 15 USD

  • 500 nákupních objednávek za 17 USD

Obchodník A zadá nákupní objednávku 300 tokenů Coin A za cenu 17 $. Vzhledem k tomu, že částka objednávky je větší než u levnějších objednávek, protokol provede cenové body 10, 11, 13 a 15 USD pro splnění objednávky.

Protože však celkový nákupní příkaz nestačí k naplnění všech nabídek na 17 USD, cena za Coin A se zastaví na této úrovni. To je nárůst ceny o 70 %, většinou pozorovaný u mincí s nízkou likviditou. Ve většině případů by nárůst ceny byl méně dramatický.

I když většina decentralizovaných burz (DEX) nemá knihy objednávek, mají automatické tvůrce trhu (AMM), kteří upravují cenu tokenu na základě velikosti objednávky a velikosti fondu likvidity. Likvidita je získávána od poskytovatelů likvidity (LP), kteří přispívají určitou částkou tokenového páru do poolu výměnou za snížení poplatků.

Vzhledem k tomu, že likvidita v decentralizovaných financích (DeFi) je rozptýlenější než na zavedenějších finančních trzích, může být problém jedné transakce s nadměrným vlivem na trh závažnější. Strategie TWAP mohou potenciálně vyřešit problém cenového dopadu, například prováděním obchodů ve 4-5 minutových intervalech během hodiny.

Rozbití větší objednávky může DEXu poskytnout čas na vyřešení případných cenových rozdílů v rámci příslušných fondů likvidity, což pomůže vrátit aktivum zpět na jeho spotovou cenu. Strategie může být přínosem pro DEXy, protože větší cenové dopady mohou ovlivnit páry tokenů ve fondu likvidity.

Například levnější token v páru může skončit s nižší likviditou, což vede k vyššímu slippage (rozdílu mezi očekávanou cenou obchodu a skutečnou cenou, za kterou se obchod uskuteční). Zvýšená likvidita může usnadnit větší objemy obchodování pro DEX a poskytnout obchodníkům lepší zkušenost.

Nedávné: Projekty Web3 mají za cíl vytvořit zapojení mezi fanoušky a sportovními ligami

Ke skluzu obvykle dochází kvůli nízké likviditě, která nemůže dosáhnout poptávky, což zvyšuje cenu aktiva. Ran Hammer, viceprezident pro rozvoj podnikání ve společnosti Orbs, decentralizovaném veřejném blockchainu vrstvy 1, se podělil o své myšlenky na to, zda by TWAP mohl zlepšit prokluz na DEXech.

Hammer řekl Cointelegraphu: „TWAP, pokud je správně používán, může rozhodně zlepšit prokluz a cenové nesrovnalosti. Oba tyto problémy vznikají na DEXech, když je obchod příliš velký vzhledem k celkové likviditě v poolu a má nepřiměřený účinek.“ Pokračoval v tom:

„Strategie TWAP mohou tento problém zmírnit vytvořením menších objednávek a poskytnutím krátkého okna arbitrům, aby uzavřeli jakékoli cenové nesrovnalosti a přivedli rezervy zpět do rovnováhy.“

Deg3ntrades, součást undoxxed vývojového týmu na SpiritSwap – decentralizované burze a platformě DeFi na Fantom – se také podělil o své myšlenky a zmínil decentralizovaný TWAP (dTWAP), verzi TWAP implementovanou na SpiritSwap.

Deg3ntrades řekl Cointelegraphu: „Podle návrhu dTWAP objednává fragmenty obchodů do dávek menších obchodů, což uživateli umožňuje určit, kdy se tyto obchody provádějí v pravidelných intervalech během předem definovaného časového období. Výsledkem je, že trh je schopen absorbovat a minimalizovat cenový dopad velkých objednávek napříč obchodními páry trpícími nízkou likviditou.

"Vzhledem k nedávným událostem na trhu, které jsou mimo kontrolu komunity DeFi, jsou problémy s likviditou právě teď prominentním problémem, takže Orbs integrující dTWAP se SpiritSwap nemohlo přijít v lepší čas."

Na základě výše uvedených komentářů mohou menší objednávky zlepšit likviditu snížením počtu vyměňovaných tokenů a umožněním opětovného naskladnění fondů likvidity mezi obchodními intervaly.

Jak může TWAP automatizovat proces s průměrnými náklady v dolarech

Fráze dolarové průměrování nákladů (DCA) odkazuje na investiční strategii, ve které investor nakupuje aktiva nebo portfolio aktiv v pevné dolarové částce (tj. 100 USD každý týden). Strategie DCA se používá, když je volatilita trhu vysoká nebo má obchodník částečnou částku, kterou chce v daný okamžik investovat.

Pokud například cena Coinu B kolísá každý druhý den po dobu jednoho měsíce, investor si může každý týden koupit Coin B v hodnotě 250 USD, místo aby se snažil nakupovat v ideální čas. Důvodem je, že náklady nakonec dosáhnou průměrné ceny v průběhu času, a to navzdory kolísající ceně aktiva.

TWAP může být implementován obchodníkem, aby automaticky zprůměroval své objednávky v dolarech. Strategie funguje tak, že zadává delší intervaly mezi objednávkami a delší celkové časové období pro obchody. Obchody lze například uzavírat v dvoutýdenních, týdenních nebo měsíčních intervalech během několika měsíců, roku nebo neomezeně.

Decentralizovaná časově vážená průměrná cena

Decentralizovaná časově vážená průměrná cena je verze TWAP vyvinutá společností Orbs pro DEX a AMM. Protokol umožňuje decentralizovaným obchodním platformám rozložit obchody v čase a již byl implementován na SpiritSwap DEX.

Inteligentní smlouva dTWAP používá systém „výrobce“ a „taker“. Výrobce je uživatel, který zadá objednávku na DEX, a bude moci nakonfigurovat limitní cenu, intervaly objednávek a vypršení platnosti objednávky.

Fráze „taker“ odkazuje na nezávislou stranu, která dohlíží na objednávky zadané uživateli (tvůrci) na DEX. Cílem příjemce je najít nejlepší způsob, jak provést dávku příkazů a přihazovat na stejné příkazy, když jsou nalezeny. Odběratelé dostávají poplatek za přihazování na objednávky a soutěží s ostatními zájemci, kteří mohou přihazovat na stejné objednávky.

Odběratelé si stanoví poplatek, přičemž minimální částka stačí na pokrytí transakčního poplatku za obchody. Validátoři v síti Orbs, známí jako „Guardians“, fungují v protokolu jako příjemci, kteří automaticky počítají a přihazují na více objednávek pro výrobce.

uživatelská zkušenost dTWAP

Decentralizovaný časově vážený protokol průměrné ceny má přenosné uživatelské rozhraní, které lze integrovat do DEXů. Obchody pomocí protokolu lze rozdělit na tržní příkazy (prováděné za aktuální tržní ceny) nebo limitní příkazy (prováděné za konkrétní cenu nebo lepší).

Při nastavování obchodů tak, aby se prováděly za aktuální tržní cenu, inteligentní smlouva dTWAP tak činí v intervalech uživatele. Pokud jde o limitní příkazy, jakmile uživatel nastaví limitní cenu, obchody se provedou pouze v případě, že je tato cena dostupná ve zvolených intervalech. V případě nedostupnosti limitní ceny nebude obchod uskutečněn. Z tohoto důvodu může mít příkaz uskutečněn pouze část svých obchodů, pokud nejsou dosaženy požadované limitní ceny.

Například uživatel nastaví limitní cenu 50 USD nebo méně pro Coin C se sedmi intervaly během čtyř týdnů (celkem 28 obchodů). Během druhého týdne cena za tři dny nedosáhla 50 USD, takže byly provedeny čtyři obchody (ze sedmi za daný týden). Celkem tedy bylo provedeno 25 z 28 obchodů pro objednávku.

Kdo má prospěch

TWAP může být výhodný pro obchodníky, kteří chtějí nakupovat tokeny s nižší likviditou nebo automatizovat svůj obchodní proces.

Nedávné: Uživatelé musí jít pod motor ve Web3 — HashEx CEO

„TWAP má dvě základní použití, z nichž mají prospěch obchodníci. Jedním z nich je schopnost provádět velké obchody nebo obchody v párech, které jsou dlouhé a málo likvidní, aniž by došlo k narušení ceny. Za druhé, může být použit k automatizaci strategií průměrování dolarových nákladů (kdy obchodník nakupuje aktiva nebo sady aktiv podle určitého plánu),“ řekl Hammer a pokračoval:

"TWAP lze použít k vytvoření takových strategií způsobem, který nevyžaduje od obchodníka žádnou další akci kromě zajištění dostatečného množství finančních prostředků k dokončení všech obchodů."

Deg3ntrades uvedl: „Schopnost využívat příkazy TWAP nejen snižuje vystavení obchodníků vysokému skluzu / dopadu na cenu u velkých objednávek nebo při obchodování s nízko likvidními páry, ale také otevírá a zpřístupňuje množství nových obchodních strategií pro zkušenější. a pokročilé uživatele DeFi, jako je automatické zprůměrování dolarových nákladů.“

Decentralizované časově vážené průměrné cenové strategie mohou zlepšit zkušenost obchodníků i decentralizovaných burz. Kromě toho by zvýšená likvidita, nižší cenový dopad a automatizace obchodu dTWAP mohly také zvýšit zapojení uživatelů a DEX.