Tržní sentiment je představa, že trh bude kolísat nebo bude ovlivněn emočním stavem účastníků v poli. Toto je jedno z hlavních témat behaviorální ekonomie – interdisciplinárního oboru, který studuje různé faktory, které předcházejí ekonomickým rozhodnutím.
1. Co je psychologie trhu?
Ve skutečnosti mnoho lidí věří, že emoce jsou hlavní hnací silou volatility finančních trhů a že celkově kolísavý sentiment investorů je to, co vytváří psychologické tržní cykly.
Stručně řečeno, tržní sentiment je obecný pocit, který mají investoři a obchodníci ohledně cenové akce aktiva. Když je nálada na trhu pozitivní a ceny neustále rostou, bude mít trh vzestupnou tendenci (neboli býčí trh). Naopak, když ceny neustále klesají, nazývá se to medvědí trh.
Tržní sentiment se proto skládá z osobních názorů a emocí všech obchodníků a investorů na finančních trzích. Nebo jinými slovy, je to průměr pocitů účastníků trhu.
Jako u každé skupiny však nemůže jeden názor zcela dominovat. Na základě teorií psychologie trhu má cena aktiva tendenci se neustále měnit v reakci na obecný sentiment trhu – tento sentiment se bude vždy měnit; jinak bude obtížné provést úspěšnou transakci.
Ve skutečnosti, když trh stoupá, je to pravděpodobně proto, že se zlepšily postoje a přesvědčení obchodníků. Pozitivní tržní nálada způsobuje zvýšení poptávky a snížení nabídky. Na druhé straně zvýšená poptávka může vytvořit silnější signál. Stejně tak, když trh prudce klesne, vede to k negativnímu sentimentu, snížení poptávky a zvýšení dostupné nabídky.
2. Jak se mění sentiment během tržního cyklu?
2.1 Vzestupný trend
Všechny trhy procházejí cykly expanze a poté kontrakce. Když je trh ve fázi expanze (býčí trh), celý trh bude velmi optimistický, sebevědomý a chamtivý. Často jsou to právě tyto pozitivní emoce, které vedou k nárůstu nákupů.
Cyklické efekty jsou v tržních cyklech zcela běžné. Předpokládejme, že se sentiment trhu stává pozitivnějším, když ceny rostou, a když ceny rostou, sentiment bude stále pozitivnější a posouvá trh výše.
V některých případech se trh bude po určitou dobu pohybovat do strany, jak se aktiva postupně prodávají. Toto je také známé jako distribuční fáze. Některé cykly však nemají jasnou distribuční fázi a klesající trend začíná krátce po dosažení vrcholu.
2.2 Sestupný trend
Když se trh začne otáčet, euforie se může rychle změnit v tiché uspokojení, protože mnoho obchodníků odmítá uvěřit, že vzestupný trend je u konce. Jak ceny nadále klesaly, nálada na trhu se rychle změnila na negativní a byla naplněna pocity úzkosti, popírání a paniky.
Jak ceny dále klesají, prodejní vlna sílí. V tomto bodě strach a panika často vedou k tomu, co je známé jako opuštění trhu (když se investoři vzdají a prodají svá aktiva na úrovních blízkých místnímu dnu).
Sestupný trend se nakonec zastaví, když se volatilita sníží a trh se stabilizuje. Trhy obvykle zažívají pohyby do stran, než se znovu začnou objevovat pocity naděje a optimismu. Takové postranní období se také nazývá akumulační období.
3. Jak investoři využívají psychologii trhu?
Pokud je teorie psychologie trhu platná, pochopení této teorie může obchodníkům pomoci vstoupit a vystoupit z trhu v příznivějších časech. Obecná psychologie trhu má nežádoucí vliv: čas největší finanční příležitosti (pro kupující) často přichází, když je většina lidí beznadějná a trh je velmi slabý. Naopak čas nejvyššího finančního rizika se často objevuje, když většina účastníků trhu působí dychtivě a přehnaně sebevědomě.
Někteří obchodníci a investoři se tedy snaží číst psychologii trhu, aby odhalili různé fáze jeho psychologického cyklu. V ideálním případě použijte tyto informace k nákupu, když je panika (nižší ceny), a prodeji, když je zvýšená poptávka. Realizovat tyto optimální body v praxi však není snadné.
4. Technická analýza a psychologie trhu
Při pohledu zpět na tržní cyklus může každý zcela rozpoznat, jak se změnila obecná psychologie. Analýza předchozích dat vám umožní jasně vidět, které akce a rozhodnutí mohly být nejziskovější.
Je však obtížnější pochopit, jak se trh v současnosti mění, a ještě obtížnější je předvídat, jaké trendy nastanou.
MACD je také příkladem indikátoru, který lze použít k detekci různých psychologických fází tržního cyklu.
5. Psychologie trhu a bitcoin
Trh s bitcoiny 2017 je jasným příkladem toho, jak psychologie trhu ovlivňuje ceny a naopak. Od ledna do prosince bitcoin vzrostl z přibližně 900 USD na historické maximum 20 000 USD. V té době byla nálada na trhu stále pozitivnější. Na trh vstoupily tisíce nových investorů, kteří byli zachyceni vzrušením z býčího trhu.
Ke zvratům trendu docházelo koncem roku 2017 a začátkem roku 2018. Zvrat na trhu způsobil, že mnoho pozdě vstupujících subjektů utrpělo značné ztráty. I když byl zaveden sestupný trend, důvěra a sebeuspokojení způsobily, že mnozí trvali na tom, že se budou držet.
O několik měsíců později se nálada na trhu stala velmi negativní, protože důvěra investorů dosáhla historického minima. FUD a panika způsobily, že mnoho lidí nakupovalo blízko vrcholu a prodávalo blízko dna, přičemž utrpěli obrovské ztráty.
6. Závěr
Většina obchodníků a investorů souhlasí s tím, že sentiment má vliv na ceny a tržní cykly. Přestože je teorie psychologických tržních cyklů velmi populární, není vždy snadné ji zvládnout. Od nizozemského tulipánového šílenství 17. století po dotcom bublinu 90. let se i zkušení obchodníci snaží oddělit své vlastní emoce od obecného sentimentu trhu. Investoři také čelili neuvěřitelně obtížnému úkolu pochopit nejen sentiment trhu, ale také svůj vlastní sentiment a také to, jak to ovlivňuje jejich rozhodovací proces.
