Autor: Revc, Golden Finance

Předmluva

Popularita prediktivního trhu stále roste a objem transakcí dosahuje rekordních výšin. V posledním zářijovém týdnu dosáhl objem obchodů společností Polymarket a Azuro 570 milionů USD.

V krátkodobém horizontu hrají americké volby klíčovou roli ve vývoji predikčního trhu, včetně kongresových kampaní, celkové výdaje na tyto volby mohou dosáhnout téměř 16 miliard amerických dolarů, což z nich dělá událost, která přitahuje největší pozornost amerického lidu. . Pokud jde o výkonnost predikčních trhů po volbách, trh obecně není dostatečně optimistický.

PolyMarket

Podle údajů z Dune celkový objem obchodů Polymarketu přesáhl 4,1 miliardy USD, přičemž uživatelé vygenerovali celkem téměř 5,2 milionu transakcí.

Celková úroveň ziskovosti uživatelů však není optimistická. Podle údajů z on-chain analytického nástroje Layerhub není 149 383 (87,3 %) ze 171 113 adres šifrovaných peněženek na Polymarketu ziskových. Existuje 21 730 peněženek, které potvrdily zisky, což představuje 12,7 % všech zúčastněných kryptopeněženek. Z peněženek, které vykazovaly zisky, pouze 2 138 uživatelů vydělalo více než 1 000 USD, přičemž většina zisků se pohybovala mezi 0 až 100 USD.

Výše uvedené se může změnit s tím, jak se největší předpovědní událost vypořádá, přičemž na prezidentské volby v roce 2024 se v současnosti sází přes 720 milionů dolarů.

Podívejme se na mechanismus návrhu Polymarketu:

1. Polymarket převádí binární výsledky v síti Polygon na tokeny ERC1155. Umožňuje rozdělení kolaterálu na žetony výsledků a opětovné sloučení poté, co je výsledek události odhalen (tj. pravděpodobnost se stane 0 nebo 1).

2. Polymarket používá hybridní decentralizovaný model knihy objednávek, známý také jako centrální limitní kniha objednávek (CLOB). Operátor poskytuje off-chain služby párování a objednávání, ale vlastní vypořádání a provádění transakcí probíhá on-chain necustodiálním způsobem. Uživatelé se navíc mohou rozhodnout obchodovat prostřednictvím automatického tvůrce trhu (AMM).

3. Polemarket řeší tržní spory prostřednictvím optimistického orákula UMA. Pokud dojde ke sporu o výsledek události, držitelé tokenů UMA budou hlasovat, aby určili správný výsledek.

Polymarket si vybírá 2% poplatek z vyhraných sázek, aby odměnil poskytovatele likvidity. K dnešnímu dni Polymarket vyplatil více než 3 miliony USD v odměnách USDC poskytovatelům likvidity, aby zvýšil likviditu na trhu.

Protože se však transakční cena (pravděpodobnost) předpokládané události přiblíží 0 nebo 1, což se liší od logiky změny ceny tradičních aktiv, poskytovatelé likvidity čelí vyššímu riziku nestálých ztrát, takže je zapotřebí úplnější mechanismus odměňování. krytí likvidity Poskytovatelovy náklady na kapitál a nestálé ztráty.

Co je dobrá prediktivní událost?

Úspěch Polymarketu těžil z voleb v USA Předpovědi událostí na vrcholu současného objemu obchodů souvisejí s volbami a rozšíření produktů se překrývá s volebním cyklem. Na pozadí silné regulace ve Spojených státech se v Polymarketu uvolňují obchodní potřeby lidí.

Vysoce kvalitní předpovědní události jsou jádrem toho, aby trh předpovědí zůstal konkurenceschopný, a obvykle vyžadují následující faktory:

1. Vliv sociálních sítí těch, kteří se do incidentu zapojili, Musk má například auru X CEO a nejbohatšího muže světa, který podporuje Trumpovo zvolení.

2. Obrovská společenská popularita Jak bylo zmíněno výše, obě strany utratily během volebního roku téměř 16 miliard amerických dolarů.

3. Předvídejte události s relativně vyrovnanými pravděpodobnostmi, rovným potenciálem relevantních stran, mnoha ovlivňujícími faktory hry a omezeným souborem možností. To znamená, že může přitáhnout dostatečnou agregaci likvidity a snížit počáteční ztráty uživatelů (ztráty asymetrie informací) a nestálé ztráty poskytovatelů likvidity.

4. Na rozdíl od třetí položky jsou předpovědní události superponovány a smíšeny, čímž se zvyšuje náhodnost výsledků a hodnota entropie celého procesu, což vyhovuje potřebám uživatelů s vyššími preferencemi rizika.

Předvídat nové vývojové trendy na trati

Prediktivní trh v současné době inovuje zejména ve směru likvidity a účasti uživatelů, inovace jsou však omezené a budoucí konkurence se bude odehrávat především na úrovni provozu akcí. Mikroinovace se odráží především v následujících aspektech:

1. Prostřednictvím modelu likvidity peer-to-pool se finanční prostředky soustřeďují, aby reagovaly na tržní poptávku a zajistily, že i specializované trhy budou mít dostatečnou likviditu. Samotná likvidita predikčního trhu má však vlastnosti náhodného rozptylu založeného na míře rozptylu informací Pokud je likviditě věnována nadměrná pozornost a nelze přiměřeně pokrýt její náklady, bude vývoj predikčního trhu ovlivněn v r. dlouhodobě. Koncentrovaná likvidita znamená určitou míru narušení trhu.

2. Umožněte uživatelům provádět složitější pákové sázky pro zvýšení přitažlivosti trhu, ale musí věnovat pozornost řízení rizik.

3. Používejte sociální média k propagaci, integrujte konkrétní scénáře a zvyšte účast uživatelů.

Aplikační potenciál umělé inteligence při výběru událostí, analýze souhrnu informací a automatizovaném obchodování si navíc zaslouží rozvoj. Proces oceňování informací je v podstatě šířením informací, předpovídáním hlavní linie vývoje trhu a zefektivněním šíření informací a maximalizací ekonomických výhod.

regulační dopad

CFTC (Commodity Futures Trading Commission) stanoví, že jakákoliv smlouva zahrnující činnosti, které jsou nezákonné nebo jsou v rozporu s veřejným zájmem, není povolena. V roce 2024 zavedla CFTC nové pravidlo zakazující obchodování se smlouvami na základě výsledku politických událostí, protože to považuje za odporující veřejnému zájmu. To mělo dopad na platformy, které se spoléhají na trhy s politickými predikcemi, jako je Polymarket, PredictIt a Kalshi. Elizabeth Warrenová dokonce veřejně požádala CFTC, aby zcela zakázala tyto trhy s předpovědí voleb, protože se obávala, že by narušily demokratický proces. S tím, jak jsou předpisy stále přísnější, se platformy naléhavě potřebují přizpůsobit novému prostředí, jinak bude rozvoj podnikání omezen.

Predikční trhy přetvářejí hranice mezi politikou a byznysem a poskytují nové možnosti pro sociální rozhodování. Přestože jsou v současné době poskytovány ekonomické svobody, společensko-politický vliv byl v důsledku toho narušen. Klíčem k problému není samotné predikční chování. Může se stát, že regulační orgány nejsou dostatečně přizpůsobivé novým technologickým obchodním modelům.

shrnutí

Podle údajů z Layerhub má Polymarket v současnosti téměř 180 000 unikátních uživatelů I když to zatím nemělo zásadní vliv na celkový uživatelský rozsah šifrovacího trhu, jako ekonomicky rozumný Web3 produkt s vynikající uživatelskou zkušeností vybudoval kompletní sadu. řešení pro obchodování se vyplatí učit se od tohoto odvětví.

Jak se volební cyklus v USA chýlí ke konci, prediktivní trhy stále čelí mnoha výzvám. V krátkodobém horizontu se jeho role v rozhodování a kolektivní inteligenci ještě neobjevila a také je třeba urychleně vyřešit problémy, jako je poptávka na trhu a nedostatečná likvidita. Neustálé změny v regulační politice navíc přinesly nejistotu do vývoje predikčních trhů.

Predikční trhy mají pozitivní význam při zlepšování transparentnosti sociálních informací, zejména v kontextu poklesu důvěryhodnosti tradičních informačních kanálů. Jeho úspěšné případy jsou také inspirací pro další projekty Web3: zaměření na segmentované scénáře střednědobého udržitelného rozvoje pro uspokojení potřeb širšího spektra uživatelů.