Investoři se minulý týden snažili najít nejlepší způsob, jak reagovat na rozhodnutí Federálního rezervního systému poprvé od roku 2020 snížit úrokové sazby.

Překvapivě na otázku, které akcie by mohly v budoucnu nejvíce profitovat, několik stratégů odpovědělo, že se nejedná o akcie s velkou ani malou kapitalizací – obě v posledních měsících dominovaly titulkům trhu. Naopak často přehlížené akcie se střední tržní kapitalizací mohou být v nejlepší pozici k proražení.

"Historie ukazuje, že jakmile Fed skutečně začne snižovat úrokové sazby, akcie se střední kapitalizací začnou výrazně překonávat výkonnost trhu," řekl Ryan Detrick z Carson Group.

Detrick očekává, že akcie s malou a střední kapitalizací vzrostou během příštích 12 měsíců až o 20 %, což výrazně předčí výkonnost akcií s velkou kapitalizací. Index s malou kapitalizací Russell 2000 od konce června vzrostl o 10 %, zatímco S&P 500 si připsal jen 4,7 %.

Nedávná analýza Goldman Sachs zjistila, že akcie se střední kapitalizací obvykle překonávají akcie s velkou a malou kapitalizací během 12 měsíců po prvním snížení sazeb. Jak důvěra v měkké přistání roste, investoři jsou stále ochotnější hledat investiční možnosti za hranicemi velkých společností.

Jenny Ma z Goldman Sachs napsala v poznámce klientům na začátku tohoto měsíce: "Začátek cyklu snižování sazeb Fedu může být potenciálním zdrojem poptávky po nových akciích a zvýšit chuť investorů riskovat. V krátkodobém horizontu budou akcie se střední kapitalizací Jak výkon akcie ve srovnání s ostatními sektory bude záviset na síle údajů o ekonomickém růstu a tempu cyklu uvolňování Fedu."

Tým věří, že nízké ocenění a silný ekonomický růst budou katalyzátory budoucích zisků a očekává, že index S&P 400 Mid-Cap (S&P 400) se v příštích 12 měsících vrátí o 13 %.

"Jedná se o sentimentem řízenou rotaci trhu založenou na nadějích na měkké přistání, upřednostňující nejrizikovější oblasti trhu," řekla Emily Roland, spoluhlavní investiční stratég společnosti John Hancock Investment Management.

Podle Jill Carey Hall z Bank of America jsou akcie se střední kapitalizací „nejlepším zajištěním v blízké budoucnosti“.

"Akcie se střední tržní kapitalizací se v poslední době vyvíjely lépe, pokud jde o pokyny a revize, během recese v průměru překonaly malé společnosti a vzhledem k tomu, že Fed snižoval sazby méně často, než se očekávalo, měly malé společnosti podprůměrnou výkonnost," uvedl Hall v poznámce pro akcie klientů. citlivost na úrokové sazby a refinanční rizika, mohou sloužit jako zajišťovací nástroje.“

Investoři očekávají snížení sazeb ze strany Fedu do konce roku o přibližně 75 bazických bodů a očekávají, že základní sazba klesne do poloviny roku 2025 na rozmezí 3,00 % až 3,25 %, což překročí vlastní prognózy Fedu.

To však není nic nového pro Wall Street, která na začátku roku již předpovídala zhruba šest snížení sazeb v roce 2024.

Riziko pomalejšího cyklu snižování sazeb Fedem a pokračující obavy z recese jsou klíčovými faktory, které tlačí investory od upřednostňování akcií s malou kapitalizací, které mívají slabší rozvahy a jsou méně ziskové, směrem k akciím se střední kapitalizací.

Brian Jacobsen, hlavní ekonom společnosti Anax Wealth Management, uvedl, že podmínky pro akcie s malou kapitalizací by se mohly stát „náročnějšími, než se stanou atraktivnějšími“ a že „obavy z pomalejšího růstu pravděpodobně převáží výhody nízkých výpůjčních nákladů“.

Stuart Kaiser ze Citigroup byl také ohledně transakce opatrný a poznamenal, že investoři by s touto skupinou měli zacházet „velmi opatrně“.

Kaiser varoval: "I kdyby bylo dosaženo měkkého přistání, myslíme si, že stále bude existovat várka horších dat, než se očekávalo. Když data nebudou fungovat dobře, bude trh obchodovat tvrdé přistání, jako tomu bylo na začátku srpna." V té době budou bouřkou malé čepice.“

Zatímco Wall Street zůstává skeptický vůči akciím s malou kapitalizací, není třeba spěchat s úplným odmítnutím této skupiny. David Kostin z Goldman Sachs tento týden ve zprávě pro klienty uvedl, že pozitivní zpráva o pracovních místech by mohla dále posílit chuť investorů po rizikových aktivech.

"Pozitivní údaje o zaměstnanosti mohou přimět některé investory, aby se přestěhovali z drahých "kvalitních" akcií do méně milovaných méně kvalitních společností, protože trh může počítat s pravděpodobností výrazného zhoršení na trhu práce," napsal Kostin.

Článek přeposlán z: Golden Ten Data