Zde je trojice, která v rekordním roce vynikla ze špatných důvodů špatným výkonem obchodování s kryptoměnami.

V roce 2022, když jste si mysleli, že kryptoměny už nemohou být horší, stalo se. A pak se to stalo. A pak se to stalo znovu.

Pro obchodníky s kryptoměnami to byl za dlouhou dobu nejtěžší rok. Scores utrpěl rekordní ztráty v řádu týdnů, v některých případech dnů nebo dokonce hodin. Porážka se rozšířila i na ty nejchytřejší portfolio manažery hry.

Za méně než rok čelil průmysl třem stoletým povodním. Během necelého roku byly tři černé labutě. (Opravdu je nutné přebíhat katastrofální trio již po mnohonásobné?)

A náklady na to, kdo zavře obchod, se stále sčítají, vzhledem k tomu, že bankrot FTX se pravděpodobně nevyřeší alespoň rok. Nemluvě o krizích likvidity, které zažívají společnosti jako Genesis.

Na makroúrovni byl rok 2023 skutečným medvědem jak pro TradFi, tak pro obchodníky s kryptoměnami. Všichni se museli vypořádat s historickou inflací a sérií zvýšení sazeb Fedu, stejně jako s vysokými geopolitickými konflikty.

Zde jsou největší chyby na straně nákupu digitálních aktiv. Sam Bankman-Fried, zakladatel a bývalý generální ředitel Alamedy, byl uvězněn až do středy, kdy federální soudce dohlížející na případ uložil masivní kauci ve výši 250 milionů dolarů. Alameda vyhlásila bankrot. Společnost FTX vyhlásila bankrot. Spousta bývalých manažerů z obou bankovních subjektů Fried's čelí také trestnímu nebo občanskoprávnímu vyšetřování.

Vzhledem k tomu, že Alameda byla dlouho přísně střeženou vlastní obchodní firmou, bylo obtížné určit její přesnou výkonnost. Na rozdíl od struktury hedge nebo rizikového fondu, kde komanditisté přispívají svým vlastním kapitálem, aby mohli manažeři portfolia firmy pracovat, firmy obchodující s podpěrami obvykle běží výhradně na penězích svých partnerů. V důsledku toho bylo obtížné získat informace o různých výsledcích Alamedy v průběhu let.

Avšak vzhledem k rozsáhlým obviněním SEC, CFTC a federálnímu prokurátorovi a souvisejícím změnám – včetně špičkových smíšených fondů FTX s Alamedou – to musí být mnohem horší.

Náhlý a nečekaný odchod Sama Trabucca počátkem tohoto roku, který sloužil jako spoluvýkonný ředitel firmy spolu s Caroline Ellisonovou, která se nedávno přiznala k řadě federálních obvinění ve Spojených státech, mohl předznamenat, jak rychle se věci rozpadly.

V listopadu dlouholetá společnost zaměřená na kryptoměny a rizikové fondy ztratila 51 % za zhruba dva týdny.

Strmý pokles byl částečně poháněn velkou částí aktiv držených na FTX, včetně hotovosti, spotových aktiv a nevypořádaných derivátů. Zatímco obchodníci firmy dokázali získat zpět významnou část celkové částky, škoda již byla způsobena.

Výsledky společnosti Multicoin byly výrazným odklonem od typicky solidních výkonů správce aktiv v průběhu let, protože správce aktiv se postupem času stal pro některé z největších kryptoinvestorů stále atraktivnější destinací pro zaparkování svých prostředků. Jeho investorská základna se téměř výhradně skládá z institucionálního kapitálu, což není mezi jeho kryptoměnami žádný malý výkon.

Kromě úschovy aktiv FTX byl Multicoin tvrdě zasažen obrovskou volatilitou trhu po kolapsu burz. Má také dlouhodobou býčí tezi o Solanově nativním tokenu SOL, který byl ve čtvrtém čtvrtletí výrazně snížen.

Kvůli úzkým vazbám kryptoměny na Bankman-Fried, který pomohl inkubovat související ekosystémové projekty, jako je startup Serum.

Při zpětném pohledu měly Three Arrows hodně společného s Archegos, rodinnou kanceláří Billa Hwanga, která také před pár lety implodovala.

Archegos v podstatě používal řadu derivátových swapových obchodů, aby skryl, kolik pákového efektu Hwang a jeho tým ve skutečnosti používali – nápověda: hodně – od předních makléřských firem z Wall Street, které tuto marži rozšířily na rodinnou kancelář. Výsledkem bylo, že Archegos byl schopen nashromáždit absolutně bezprecedentní portfolio v hodnotě kolem 100 miliard dolarů, nepočítaje obrovské množství pákového efektu, který byl Hwang schopen vyhrát.

Three Arrows, stejně jako Archegos, zatajily, jak velkou expozici vůči trhům – v tomto případě kryptoměně – skutečně měly a jak velkou páku využívaly. Také se ukázalo, že je toho docela hodně.

Společnost Three Arrows, vedená spoluzakladateli Su Zhu a Kyle Daviesem, nashromáždila ohromující množství dluhů od poskytovatelů kryptopůjček a hlavních brokerů, aby mohla financovat sérii překvapivě přehnaně zadlužených obchodů.

Příběh firmy, ne-li příběh Zhu a Daviese, skončil masivní likvidací.