Spojené státy ve své snaze orientovat se ve složitém a rychle se vyvíjejícím prostředí kryptoměn stále více přijímají strategii „regulace vynucováním“. Tento přístup, charakterizovaný přijímáním právních kroků post-factum, spíše než stanovením jasných regulačních pokynů předem, byl chválen i kritizován. Komise pro cenné papíry a burzy (SEC), klíčový hráč v této aréně, byla v popředí, zkoumala počáteční nabídky mincí (ICO) a zaujala postoj, že mnoho kryptotokenů může být kvalifikováno jako cenné papíry. Jejich přístup, přestože je zaměřen na ochranu investorů, byl některými také považován za potlačení inovací.

Paralelně s tím se aktivně zapojila Federální obchodní komise (FTC), která se zaměřuje na ochranu spotřebitelů v krypto doméně. Jak se kryptoekosystém snaží najít rovnováhu mezi inovacemi a regulací, role agentur jako SEC a FTC se stávají stále důležitějšími. Tento průvodce Cryptopolitan se ponoří do efektivity FTC v kryptoprostoru na pozadí širšího regulačního prostředí v USA a zkoumá důsledky pro zúčastněné strany a globální ekonomiku.

Co je FTC?

Federal Trade Commission (FTC) stojí jako autonomní, dvoustranná entita v rámci vlády USA, která se věnuje ochraně spotřebitelů a podpoře silného konkurenčního trhu. V současnosti Lina Khan předsedá FTC.

Ve svém jádru se poslání FTC točí kolem prosazování netrestních antimonopolních zákonů v USA, jejichž cílem je omezit a vymýtit obchodní praktiky, které potlačují konkurenci, jako jsou utlačovatelské monopoly. Kromě toho FTC dohlíží na klamavé nebo vykořisťující obchodní jednání a zajišťuje, aby spotřebitelé zůstali chráněni. FTC, která byla založena v roce 1914 na základě zákona o federální obchodní komisi, se objevila během éry Wilsonovy administrativy ničení důvěry – prominentní téma té doby.

Počátkem FTC bylo prosazení Claytonova zákona, zákona, který zakazoval monopolní chování. Před založením FTC však existoval Bureau of Corporations. Tento úřad, iniciovaný Rooseveltovou administrativou v únoru 1903, byl pod ministerstvem obchodu a práce pověřen zajištěním provozu podniků v souladu s nejlepšími zájmy veřejnosti. Úspěchy Úřadu korporací vydláždily cestu k vytvoření FTC.

Dnes FTC prostřednictvím svého Úřadu pro hospodářskou soutěž zůstává ostražitý vůči protisoutěžním akcím. Ve spolupráci s ministerstvem spravedlnosti (DOJ) prověřuje případné fúze. V průběhu desetiletí se povinnosti FTC rozšířily a nyní dohlíží na různé obchodní předpisy, jak je uvedeno v hlavě 16 Kodexu federálních předpisů.

V průběhu let se jurisdikce FTC rozšířila o různé sektory a s nárůstem kryptoměn obrátila svou pozornost na kryptoprostor.

Jak efektivní je FTC při udržování pořádku v kryptoprostoru?

FTC byla proaktivní ve svém přístupu ke kryptoprostoru. Vydala varování před potenciálními podvody, přijala opatření proti podvodným ICO (Initial Coin Offerings) a informovala veřejnost o rizicích spojených s kryptoměnami.

V letošním roce Federální obchodní komise (FTC) spolupracovala s Komisí pro burzu cenných papírů (SEC) a komisí pro obchodování s komoditními futures (CFTC), aby vyrovnala poplatky a vyhlásila vyrovnání proti nyní insolventní krypto platformě Celsius Network. Současně FTC, SEC, CFTC a ministerstvo spravedlnosti zahájily soudní řízení proti spoluzakladateli firmy a bývalému generálnímu řediteli Alexi Mashinskymu. FTC navíc označila další spoluzakladatele společnosti, Shlomi Leona a Hanocha Goldsteina, za obžalované. Jak se očekávalo v loňském roce, FTC využívá své rozsáhlé pravomoci k dohledu nad údajně zavádějícími nebo neférovými krypto aktivitami, bez ohledu na regulační klasifikaci tokenu.

Ačkoli SEC byla nejaktivnější v zaměření na kryptopodniky, krok FTC proti Celsiovi znamená její nejvýznamnější podnik v oblasti regulace kryptoměn. Dne 13. července 2023 podala FTC stížnost k okresnímu soudu Spojených států pro jižní obvod New Yorku. Tvrdili, že neschopnost Celsia ochránit spotřebitelská aktiva a údajná nepravdivá tvrzení porušila zákon FTC a zákon Gramm-Leach-Bliley (GLBA). Obvinění FTC zdůrazňují údajná porušení článku 5 zákona o federální obchodní komisi Celsia, včetně tvrzení o nedostatečných likvidních aktivech, nedostatečném pojištění spotřebitelských vkladů a zavádějících úvěrových praktikách.

Je zajímavé, že tvrzení FTC GLBA je založeno na předpokladu, že Celsius použil tato údajná nepravdivá tvrzení k přístupu k bankovním údajům spotřebitelů a informacím o kryptopeněžence. FTC věří, že může zajistit finanční odškodnění za taková porušení GLBA, jak dokazuje (odložený) rozsudek ve výši 4,72 miliardy USD. Tento postoj je pro finanční subjekty stěžejní, protože FTC obvykle usiluje pouze o soudní zákaz v rámci své pravomoci podle oddílu 5. Domnívají se však, že GLBA umožňuje finanční postihy. V tomto případě, zatímco společnost Celsius souhlasila s finanční sankcí a soudním příkazem, je peněžní vyrovnání pozastaveno kvůli souběžnému konkurznímu řízení společnosti, které upřednostňuje splacení věřitele.

Zatímco firmy zabývající se krypto a digitálními aktivy zápasí s potenciální regulační kontrolou, kroky FTC proti Celsiovi a jejímu vedení podtrhují přítomnost další ostražité agentury. Vzhledem ke schopnosti FTC jednat bez kategorizace regulačního statusu tokenu má FTC významný vliv ve finančních službách. Společnosti, které jsou průkopníky v oblasti kryptoměn, digitálních aktiv a Web3, by měly pozorně sledovat urovnání FTC, probíhající právní bitvy a inovativní výklady GLBA.

Decentralizovaná povaha kryptoměn však představuje jedinečné výzvy. Zatímco FTC úspěšně ukončila několik významných podvodů, mnozí se domnívají, že na každý podvod, který je zachycen, zůstane několik dalších bez povšimnutí. Globální povaha kryptotrhu také znamená, že mnoho podvodných aktérů působí mimo jurisdikci FTC, což ztěžuje vymáhání.

Co je pro FTC důležité a proč je nutná ostražitost?

Kryptoprostor je stále v plenkách a mnoho potenciálních investorů postrádá znalosti, aby rozlišili mezi legitimními příležitostmi a podvody. FTC hraje klíčovou roli při ochraně těchto investorů. Přijetím opatření proti podvodným aktivitám FTC nejen chrání jednotlivé investory, ale také udržuje integritu krypto trhu.

Ostražitost je potřeba, protože kryptoprostor se rychle vyvíjí. Pravidelně se objevují nové mince, platformy a technologie, z nichž každá přináší vlastní řadu výzev. Bez bdělého hlídacího psa by riziko podvodů a podvodných aktivit raketově vzrostlo, což by podkopalo důvěru veřejnosti v kryptoekosystém.

Jaké to má důsledky pro investory a zakladatele krypto startupů?

Pro investory: Opatření FTC poskytují záchrannou síť. I když je pro investory nezbytné provést náležitou péči, vědomí, že existuje agentura, která hledá klamavé praktiky, nabízí další vrstvu zabezpečení. Přílišné spoléhání na FTC však může být nebezpečné. Investoři musí zůstat aktivní ve vzdělávání.

Pro zakladatele Crypto Startup: Zapojení FTC znamená, že startupy musí být transparentní, čestné a v souladu s předpisy. I když se to může zdát zatěžující, z dlouhodobého hlediska to přináší prospěch startupům tím, že vytváří důvěryhodnější prostředí, přitahuje více investorů a zajišťuje dlouhodobou životaschopnost.

Jaké jsou důsledky pro krypto a globální ekonomiku?

Kryptotrh má potenciál způsobit revoluci v globální ekonomice. Může nabídnout rychlejší transakce, snížit náklady a poskytovat finanční služby těm, kteří dříve neměli bankovní účet. Aby však krypto využilo svého plného potenciálu, musí být důvěryhodné.

Zapojení FTC zajišťuje, že se kryptoprostor nestane „divokým západem“ podvodů a podvodů. Udržováním pořádku FTC připravuje cestu pro integraci kryptoměn do globální ekonomiky, což by mohlo vést ke zvýšenému hospodářskému růstu, inovacím a finanční inkluzivitě.

Regulace vymáháním

Pro ty, kteří pozorně sledují diskurz o krypto vládnutí, je termín „regulace vynucováním“ nepochybně známý.

Nedávný klíčový moment se objevil v souvislosti s právní žalobou Komise pro cenné papíry, která obvinila zaměstnance Coinbase z obchodování zasvěcených osob. Odvážné tvrzení SEC, že devět z 25 kryptoměn zapojených do údajné zasvěcené činnosti jsou cenné papíry, by mohlo vytvořit precedens pro tento sektor. Toto tvrzení, zakotvené v žalobě, vedlo k výkřikům Coinbase, prominentního amerického senátora, a dokonce i dalších federálních regulačních orgánů, což naznačuje, že SEC se silně opírá o vymáhání jako formu regulace.

Jádrem těchto stížností je volání po jasnějších pokynech. James Park, profesor práva na UCLA, který se specializuje na regulaci cenných papírů, poznamenal: „Základním názorem je, že SEC nenabízí jasné směrnice o konkrétních záležitostech. Dodal: „Spíše než zavádění předpisů, které nabízejí jasné pokyny a varují průmysl, se zdá, že SEC volí opatření k vymáhání. Tyto akce vykládají vágní zákonné termíny a utvářejí zákon případ od případu.“

Názor krypto influencerů na FTC – jsou efektivní nebo ne?

Agentura odpovědná za zajištění poctivosti v reklamě zkoumá, zda se některé společnosti nezapojily do zavádějících nebo klamavých reklamních kampaní.

Když jsme byli požádáni o vyjádření, zástupce FTC komunikoval a uvedl: „Nemůžeme diskutovat o aktuálním dění na krypto trzích ani o specifikách potenciálních probíhajících sond. Nicméně prověřujeme několik společností z hlediska potenciálních nekalých praktik souvisejících s digitálními aktivy.“

Tato aktualizace navazuje na zprávu Bloombergu zhruba před dvěma týdny, která zdůraznila, že celebrity, které podpořily již neexistující kryptoburzu FTX, čelily minimálně třem právním výzvám od jednotlivců, kteří se snažili získat zpět své investice.

Pokud by právní kroky postoupily kupředu, celebrity, které propagovaly společnost, by mohly nést odpovědnost za jakékoli výsledné škody, zejména pokud jsou propagované produkty považovány za cenné papíry.

Právní žaloby tvrdí, že taková doporučení celebrit přitahovala naivní investory.

V související události asi před dvěma měsíci Kim Kardashian souhlasila s urovnáním pokuty 1,26 milionu dolarů v případu zaměřeném na její propagaci kryptoměny EthereumMax. Komise pro cenné papíry a burzu (SEC) jej klasifikuje jako cenný papír ve své působnosti. Kardashian nedokázala dostatečně prozradit, že byla finančně kompenzována za její podporu.

Několik krypto influencerů vyjádřilo své názory na roli FTC v kryptoprostoru:

• Vitalik Buterin, spoluzakladatel Etherea, v rozhovorech zmínil důležitost regulačních orgánů při zajišťování legitimity kryptoprostoru. I když obhajuje decentralizaci, uznává roli agentur, jako je FTC, při ochraně spotřebitelů.

• Andreas M. Antonopoulos, známý obhájce bitcoinu, má skeptičtější názor. Věří, že zatímco FTC má dobré úmysly, rychle se vyvíjející povaha kryptoměn může být pro jakýkoli regulační orgán náročným držet krok efektivně.

• Caitlin Long, zakladatelka Avanti Bank & Trust, ocenila úsilí FTC při vzdělávání veřejnosti o kryptorizicích. Věří, že rovnováha mezi regulací a inovacemi je zásadní pro růst krypto prostoru.

Závěr

V tržních ekonomikách se lídři odvětví přirozeně zaměřují na monopolní postavení, často na úkor spotřebitelů a konkurentů. To vedlo k vytvoření antimonopolních zákonů během éry Theodora Roosevelta, které postavily americkou vládu jako strážce hospodářské soutěže na trhu. V kryptosvětě, zatímco základní principy zdůrazňují decentralizaci, realita se často přiklání k centralizaci. Tato dichotomie vede k debatám o interoperabilitě, ochranných známkách a omezeních trhu.

Navzdory těmto výzvám mnozí v kryptokomunitě váhají s vládními agenturami, jako je FTC. Tato neochota pramení z libertariánské perspektivy upřednostňující minimální vládní zásahy. Vzhledem k evidentnímu vlivu vlády na průmysl je však nezbytné tuto moc uznat a konstruktivně se s ní zapojit.

Současné snahy o krypto lobbing, primárně podporované ziskovými krypto společnostmi a investory rizikového kapitálu, mohou být dalším důvodem omezeného zapojení do antimonopolních politik. Posun v modelu financování, možná směrem k decentralizovaným autonomním organizacím, by mohl oslabit vliv dominantních hráčů. Alternativně by zastupitelské orgány mohly předefinovat své priority a spolupráci, aby lépe sloužily širší komunitě.