Neutrino USD (USDN) je aktuálně na 9. místě na Coinmarketcapu z hlediska tržní kapitalizace stablecoinů s objemem přibližně 630 milionů $ Jedná se o regionální a globální sílu, kterou nelze na trhu stablecoinů ignorovat. Neutrino, známé také jako „ruské Ethereum“, podporuje především transakce v obrovském ekosystému Waves. Waves Protocol založil Ukrajinec Sasha Ivanov v roce 2016 a nyní se vyvinul ve velmi rozsáhlý virtuální finanční a panfinanční systém. Waves používá evoluční metodu proof-of-stake nazvanou LPoS (Liquid Proof-of-Stake), takže delegování práva Waves je volitelné a uživatelé mohou delegovat ověřovací právo na jiné držitele tokenu.
V roce 2016 Ivanov také založil Waves Platform AG, ziskovou organizaci se sídlem v Moskvě na podporu protokolu Waves. Kromě toho má vlastní decentralizované obchodní centrum Waves Exchange, výpůjční platformu Vires atd. Z Waves Protocol Waves Enterprise, nezávislá platforma sloužící podnikům se stejným původem, podporuje a spolupracuje s mnoha podniky, z nichž většina souvisí s Ruskem. Spolupracovala s Alfa Bank, největší ruskou soukromou bankou s celkovými aktivy 16,3 miliardy USD, a v roce 2019 spustila blockchainový systém řízení likvidity Alfa Bank na platformě Waves, který umožňuje firemním zákazníkům banky spravovat stav jejich účtů a provádět transakce prostřednictvím této platformy. finanční operace. Ve stejném roce Waves také spustil blockchainový systém řízení likvidity, jako je X5 Retail Group, největší ruský gigant maloobchodního prodeje potravin s ročními příjmy 27,4 miliardy dolarů. Kromě toho spolupracovala s mnoha ruskými giganty. Waves Enterprise samozřejmě nejedná pouze s ruskými giganty, ale spolupracovala také s globálními giganty, jako je kancelář Microsoftu v Rusku v červenci 2020 na vývoji blockchainového memoranda. Díky velké a efektivní rychlosti blockchainu a jeho vztahu s Ruskem byl po rusko-ukrajinské válce ještě důležitější.
USDN je algoritmický stablecoin a jeho provozní režim je poněkud podobný Terra USD, ale také odlišný. Dříve byly v systému USDN tři coiny, WAVES, USDN a NSBT (základní token systému Neutrino). Waves je nativní token komplexního systému Waves, základního blockchainu (vrstva 1) a kolaterálu USDN. Jako většina stablecoinů je USDN nadměrně zajištěn pomocí WAVES, takže celkové množství zajištěných WAVES je větší než ražený USDN. Zde Waves funguje stejně jako Luna v Terra. Uživatelé mohou razit USDN prostřednictvím WAVES. USDN je stablecoin používaný v ekosystému Waves a má vztah 1:1 k americkému dolaru. Ale na rozdíl od Terra, Waves dal svému stablecoinu „dvojí pojistku“ a představil NSBT. NSBT je token správy, který se používá k vyrovnání WAVES a USDN Pokud hodnotu WAVES nelze proplatit/rezervovat požadovaný USDN, je automaticky vygenerována inteligentním kontraktem, jeho hodnota je rozdíl mezi WAVES a USDN, což je rozdíl dva stabilní médium.
USDN, stejně jako ostatní algoritmické stablecoiny, využívá princip rovnováhy nabídky a poptávky/arbitrážní mechanismus založený na teorii efektivního trhu. Když je tržní poptávka po USDN vysoká a cena USDN přesáhne 1 USD, uživatelé mohou spálit své VLNY a vytvořit Neutrino na prodej. Když to udělá mnoho uživatelů, Neutrino se prodává ve velkém množství a cena klesne zpět na 1 $. naopak. Teoreticky mohou arbitrážníci dosahovat zisků z arbitráže, ale v dnešním světě, kde jsou roboti nekontrolovatelní, jsou tyto zisky velmi malé nebo nulové, když to dělá mnoho lidí.
Protože WAVES není stabilní měna, je možné, že samotná tržní hodnota WAVES přesahuje nebo je nižší než USDN, což má za následek příliš vysoké nebo příliš nízké rezervy. V tuto chvíli vstoupí do hry NSBT, třetí vyrovnávací token v systému, když má WAVES nadměrné rezervy, automaticky vygeneruje USDN pro zpětný nákup NSBT a provede opačnou operaci, když jsou rezervy nedostatečné, čímž vyrovná zásobu a stabilitu. Neutrina.
Nicméně teorie je to krásná, ale realita je velmi hubená. Když velké množství uživatelů současně prodává USDN, stejně se během krátké doby rozpadne.
130 milionů USD zmizelo během jednoho dne a "Král" Neutrino ztratil kotvu
Na konci srpna 2022 Neutrino znovu zlomilo kotvu a 25. srpna dosáhlo 0,939 $. K datu uzávěrky 4. září 2022 se Neutrino obchoduje v rozmezí 0,925 USD.
Není to poprvé, co byl USDN zrušen. Jen v roce 2022 bylo Neutrino zrušeno již třikrát. Mezi nimi bylo v dubnu 2022 ukotvení více než 20 % a 4. dubna dosáhlo historické výšky ukotvení 0,7831 USD. Ve srovnání s tržní hodnotou téměř 940 milionů USD ze 3. dubna tržní hodnota zmizela o 130 milionů USD v roce jednoho dne. Jen o měsíc později, 11. května 2022, se USDN opět ukotvil a obchodoval za 0,8256 USD 14. června se obchodoval za 0,937 USD.
Podle zpráv Coinmarketcap se USDN od roku 2020 oddělil až 38krát do rozmezí 5. srpna 2022, přičemž nejzávažnější oddělení bylo letos v dubnu. Důvodem, proč mnohonásobné odkotvení USDN nezpůsobilo epický pád a širokou pozornost jako Terra, je ten, že USDN má nižší pákový poměr a není tak velký jako Terra.
Když byl USDN zrušen 4. dubna 2022, poměr zajištění WAVES na oficiálních stránkách Neutrina dosáhl 2,62 ve srovnání s USDN, takže je logické, že WAVES má dostatek kolaterálu k zajištění ukotvení USDN v amerických dolarech. Cena WAVES se však za poslední dva měsíce mnohonásobně zvýšila a trh se domnívá, že je možné, že se Rusko vyhýbá sankcím prostřednictvím proruských WAVES v rámci západních sankcí.
31. března anonymní obchodník (twitterové jméno 0xHamz) zpochybnil společnost Waves, že v uplynulém období uměle zvýšila cenu WAVES o 750 % prostřednictvím interních transakcí ve Vires Finance, úvěrové platformě v rámci ekosystému Waves.
Uprostřed takového skandálu začali uživatelé na Vires Finance vybírat stabilní coiny, což způsobilo, že úroková sazba platformy vyletěla na 80 % APR a půjčování na platformě bylo paralyzováno. WAVES se dostaly pod tlak na prodej nakrátko a uživatelé začali vyprodávat USDN. Byli dychtiví převést je na jiné stabilní coiny a Neutrino se začalo ukotvovat.
Na základě toho 3. dubna Sasha Ivanov, zakladatel Waves, kontroval, že nikdo nemůže uměle provozovat tak velké množství finančních prostředků, a zpochybnil, že výzkumník Alameda Research zveřejnil informaci za účelem lepšího krátkého prodeje Waves. pro osobní prospěch.
4. dubna se USDN ukotvil a 1/4 hodnoty WAVES se také vypařila. Během několika dní se však USDN vrátil do rozsahu 1 USD.
Poté, co byl 11. května znovu ukotven, oznámil tým Waves 27. května nový plán (The Master Plan) inovovat WAVES (a tím inovovat USDN). Zakladatel Sasha Ivanov navrhl, aby sám splatil zahraniční dluh společnosti Waves ve výši 400 milionů dolarů od velkých věřitelů, aby zvýšil likviditu USDN a zlepšil infrastrukturu stablecoinu, aby se lépe vyrovnal s budoucími událostmi černé labutě. Nový plán má 4 kroky.
Krok 1: Zvyšte poptávku po USDN zakoupením a uzamčením tokenů CRV se 45 % kolaterálu WAVES ze zisků Neutrina a hlasováním o motivaci fondu 3 USDN. Vzhledem k tomu, že oddělení bylo původně způsobeno masivním výprodejem USDN ve fondu Curve, sledování CRV a získání dostatečné hlasovací síly pro rozdělování odměn učiní USDN atraktivnějším pro trh DeFi.
Krok 2: Sasha Ivanov převezme dluh 400 milionů dolarů a zlikviduje kolaterál velrybího účtu, prodá USDN, aby vrátil likviditu platformě Vires.
Krok 3: Aby se zabránilo dalšímu oddělování dumpingem velkého množství USDN, bude Sasha pomalu prodávat Neutrino. Společnost Waves předpokládá, že bude trvat až 2 měsíce, než se Vires Finance vrátí do normálního provozního stavu a dosáhne úplné svobody vkladů, výběrů a půjček.
Krok 4: Vylepšete architekturu Neutrino vydáním nových rekapitalizačních tokenů, které nakonec nahradí NSBT. Vzhledem k tomu, že to NSBT za současných podmínek nedokáže, je tento nový token pověřen rekapitalizací Neutrina pomocí nových tokenů WAVES, když je podkolateralizován. Držitelé rekapitalizačního tokenu mohou získat odměny za vložení 50 % WAVES do smlouvy Neutrino.
Od té doby se cena Neutrina postupně vracela do rozmezí 1 dolaru, dokud se znovu nezhroutila. V současné době Neutrino stále provádí hlavní plán, jehož cílem je vytvořit z USDN silnější a stabilnější existenci. Když však kryptoměna vstoupila na medvědí trh, USDN na konci srpna znovu zlomil své kotvy.
Sasha Ivanov ve video spojení s CoinDesk 5. srpna řekl, že poté, co Neutrino inovuje podle výše uvedených kroků, již nebude kotvení.
Jak budou algoritmické stablecoiny v budoucnu stabilní v éře involuce?
Arbitrážní mechanismus je velmi chytrý a automatizovaný v ovladatelném rozsahu, ale stále existuje velké riziko v případě velkého výprodeje. Předtím došlo k poučení z kolapsu Terry a pak došlo ke zrušení ukotvení několika algoritmických měn. Ukotvení Neutrina je jen jedním bodem algoritmického stablecoinu. Přestože má systém jako NSBT, stále nakrátko ztratil stabilitu kvůli krátkodobým výprodejům .
Kromě toho další stablecoiny za poslední rok také několikrát zažily odkotvení. Například stabilní coin Huobi HUSD se 19. srpna zrušil na 0,82 USD. Podle vysvětlení společnosti bylo důvodem to, že uzavřel účty několika velkým tvůrcům trhu kvůli problémům s dodržováním předpisů a byl zrušen kvůli časovým rozdílům.
Když trh prodá určitý stablecoin, žádná kontrola nebo slabá kontrola neučiní prodej stablecoinu vážnějším, čímž se dostane do negativního kolotoče. S kolapsem Terra a příchodem kryptoměnové zimy jsou velké a malé algoritmické stablecoiny ve víru a kotvy padají jedna za druhou. Za účelem posílení stability algoritmických stablecoinů navrhly některé stablecoiny kromě dostatečných hypotečních rezerv také nové metody pro lepší „stabilizaci“ stablecoinů, když nastanou události černé labutě. Balance Ecosystem například navrhl, že nabídka jeho stablecoinů USDB bude přísně „kontrolována“ a konkrétní podrobnosti ještě nebyly zveřejněny. Zároveň protokol testuje i některé zátěžové testy, běžný test kontroly rizik pro tradiční banky. Dohoda také zdůrazňuje, že USDB nebude spojen pouze s jedním typem kolaterálu, čímž se zabrání problému s neukotvením ostatních stablecoinů.
Z toho je vidět, že základní logika algoritmických stablecoinů, jakožto komplexního stablecoinu, který velmi spoléhá na finanční inženýrství, musí být pevná jako skála. V případě masivního prodeje si protokoly mohou přát odkazovat na tradiční bankovní výpočty událostí černé labutě, aby posílily stabilní coinovou infrastrukturu a zajistily množství, kvalitu a diverzifikaci rezerv. Ačkoli se zdá, že kontrola dodávek zahrnuje „centralizované“ řízení protokolu, jak najít rozumnou rovnováhu mezi decentralizovaným laissez-faire a centralizovaným řízením, které může vést ke kolapsu událostí černé labutě, a navrhnout Systémy, které jsou proveditelné a schopnost vyrovnat se s extrémními událostmi bude zásadní pro budoucí vývoj algoritmických stablecoinů.
O autorovi:
Zhuorui Fu, publicista blokového rytmu, Twitter: @zhuoruifu, LinkedIn: Zhuorui Fu, Zhihu: Zhuorui Fu, stanice B: Iracionální ekonomika slečny Fu. Rytmický e-mail: zhuorui.fu@theblockbeats.org Bývalý senior analytik BIS. Penn absolvent. Směry výzkumu: měnová politika, finanční krize, kryptoměna, blízkovýchodní studia. Nechybí ani cestovní číslo.
Odkaz:
http://neutrino.at
https://coinmarketcap.com/currencies/neutrino-usd/
https://cointelegraph.com/news/waves-backed-stablecoin-usdn-breaks-peg-again-amid-protocol-upgrade
https://www.coindesk.com/video/first-mover-on-cdtv-clips/waves-founder-on-algorithmic-stablecoin-outlook-after-neutrino-usdn-depeg/
https://cointelegraph.com/news/neutrino-dollar-breaks-peg-falls-to-0-82-amid-waves-price-manipulation-accusations
https://finance.yahoo.com/news/russia-ethereum-loses-stablecoin-peg-081857369.html
https://www.businesswire.com/news/home/20220527005421/en/Waves-Reveals-its-Master-Plan-to-Address-the-Latest-Ecosystem-Upheaval
https://medium.com/wavesprotocol/the-waves-defi-revival-plan-c21d9bfabc7e
https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-04-04/crypto-algorithmic-stablecoin-neutrino-loses-peg-as-token-slumps
https://wavesenterprise.com
https://www.defidaonews.com/article/6739588
https://chaindebrief.com/why-liquity-usd-may-save-us-all/
https://coinmarketcap.com/currencies/liquity-usd/
https://coinmarketcap.com/currencies/usdd/
https://cointelegraph.com/news/algorithmic-stablecoin-unveils-new-ways-to-preserve-its-peg-to-us-dollar
https://www.coindesk.com/learn/algorithmic-stablecoins-what-they-are-and-how-they-can-go-terribly-wrong/
https://cointelegraph.com/news/alfa-bank-launches-bank-as-a-service-platform-on-waves-blockchain
https://www.kraken.com/learn/what-is-waves
https://www.coindesk.com/video/first-mover-on-cdtv-clips/waves-founder-on-algorithmic-stablecoin-outlook-after-neutrino-usdn-depeg/
https://thedefiant.io/coinbase-wallet-metamask-tutorial