Během minulého století byly operace peněz a financování převážně centralizovanými funkcemi, na které dohlížely banky, regulační orgány a vlády. V širší ekonomice je schopnost poskytovat finanční prostředky a usnadňovat transakce pod dohledem centrálních agentur a regulačních subjektů.
S nástupem kryptoměn jsou praktiky a operace financí přehodnocovány a narušovány inovativními a nově vznikajícími přístupy. Na rozdíl od fiat měn kryptoměny obvykle nevytváří centrální vláda a ani probíhající operace kryptoměnových systémů nepodléhají vládní kontrole.
V současnosti existují dva populární způsoby správy transakcí s kryptoměnami: centralizované finance (CeFi) a decentralizované finance (DeFi). CeFi je podobné tradičním formám centralizovaného financování, kdy banky a burzy řídí měnové a transakční toky. DeFi umožňuje peer-to-peer obchodování bez potřeby centrální burzy. CeFi a DeFi mají určité podobnosti a mají své výhody a nevýhody.
Co jsou centralizované finance?
CeFi je metoda na trhu s kryptoměnami, která řeší nákup, prodej a obchodování tokenů kryptoměn prostřednictvím centralizované burzy.
CeFi je kryptoměnový trh ekvivalentem toho, jak tradiční burzovní makléři a investiční společnosti zacházejí s fiat měnami a obchodováním s akciemi na veřejných akciových trzích. Na rozdíl od obchodování s akciemi ve fiat měnách není CeFi přísně regulováno globálně, ale západní ekonomiky včetně Spojených států a Evropy mají příslušné předpisy1.
CeFi často vyžaduje soulad s „poznej svého zákazníka“ (KYC), tj. potvrzení identity uživatele, než může začít používat centralizovanou burzu. Ověřováním identity uživatele se KYC snaží pomoci předcházet daňovým únikům, praní špinavých peněz a financování terorismu2.
V modelu CeFi je správa aktiv řešena centrální burzou, která provádí transakce. V rámci správy aktiv drží burzy CeFi soukromé klíče k peněženkám s kryptoměnami a mají přístup k tokenům kryptoměn na blockchainu. Centrální burzy jsou částečně odpovědné za bezpečnost, zabezpečení a včasné provádění transakcí a za řádné hlášení těchto skutečností uživatelům. Centrální burzy v modelu CeFi mohou účtovat poplatky a transakční poplatky za provádění transakcí, včetně nákupu, prodeje, obchodování a konverze tokenů3.
Burzy CeFi jsou také často aktivní v operacích přemosťování napříč řetězci, které uživatelům umožňují přecházet z jednoho tokenu kryptoměny na jiný4. Pro mnoho uživatelů je přístup založený na CeFi také prvním vstupním bodem na trh s kryptoměnami, protože směnárny CeFi umožňují uživatelům nakupovat tokeny kryptoměn za fiat měny5.
Schopnost provádět obchodování s marží a poskytovat půjčky přímo je rovněž relevantní pro model CeFi.
Výhody CeFi
Zákaznický servis: Zákaznický servis je součástí podpory, kterou svým uživatelům nabízí mnoho kryptoměnových burz CeFi.
Převod měn Fiat: Burzy CeFi mohou převádět fiat měny na kryptoměny.
Podpora napříč řetězci: CeFi poskytuje mechanismus výměny napříč řetězci pro více kryptografických tokenů.
Obchodování s marží: Některé burzy CeFi umožňují uživatelům obchodovat pomocí maržových účtů, kde je část hodnoty zapůjčena uživateli s úrokem.
Příjem: CeFi nabízí možnost úrokového výnosu z aktiv.
Nevýhody CeFi
Úschova: Finanční prostředky jsou drženy mimo uživatele a mohou být vystaveny riziku odcizení, zmrazení nebo zabavení.
Regulační riziko: Existují potenciální rizika dodržování regulačních předpisů, která by mohla mít za následek přerušení služby, pokuty nebo uzavření.
Účetnictví: Účetnictví a odsouhlasení jsou řešeny společností CeFi, nikoli zcela implementovány prostřednictvím kódu v inteligentních smlouvách, které mohou být předmětem chyb, zpoždění nebo neprůhlednosti.
Příklady CeFi
Příklady společností CeFi zahrnují:
Binance: Jedna z největších světových kryptoměnových směnáren, která nabízí obchodování, půjčování, spoření a další služby ve více kryptoměnách a fiat měnách.
Coinbase: Jedna z největších kryptoměnových burz ve Spojených státech, která nabízí obchodování, úschovu, peněženky a další služby pro více kryptoměn a fiat měn.
Gemini: Kryptoměnová burza se sídlem v USA, která poskytuje obchodování, úschovu, peněženky a další služby pro více kryptoměn a fiat měn, vyznačující se zabezpečením a dodržováním předpisů.
Kraken: Kryptoměnová burza se sídlem v USA, která nabízí obchodování, obchodování s marží, obchodování s opcemi a další služby v různých kryptoměnách a fiat měnách.
Nexo: Platforma pro půjčování kryptoměn, která poskytuje okamžité půjčky a úrokový výnos na základě zajištění kryptoaktiv.
Co jsou decentralizované finance?
S DeFi mohou transakce s kryptoměnami – včetně nákupu, prodeje, půjčování a plateb – probíhat peer-to-peer.
DeFi má jiný přístup k obchodování s kryptoměnami než její bratranec CeFi. V DeFi neexistuje žádná centrální burza, která by spravovala majetek. Místo toho jednotliví obchodníci zabezpečují aktiva ovládáním soukromých klíčů. Uživatelé se nemusí při provádění transakcí spoléhat na centrální orgán, ale místo toho si osvojí přístup založený na chytrých smlouvách, který obecně běží na blockchainu Ethereum.
Zatímco se DeFi snaží eliminovat jakoukoli formu centralizované kontroly, používá decentralizované burzy (DEX), které pomáhají usnadnit provoz kryptoměn. Účelem decentralizované burzy není působit jako instituce pro provádění obchodů, ale pomáhat umožnit tok obchodů. Souvisejícím konceptem jsou decentralizované aplikace (dApps), které lze také použít k tomu, aby pomohly chytrým aplikacím založeným na smlouvách implementovat případy použití DeFi.
V DeFi, protože je model decentralizovaný a neexistuje žádný centrální orgán, který by účtoval poplatky za služby, jsou modelové poplatky obvykle spojené s transakcemi finančních služeb eliminovány.
Výhody DeFi
Nedůvěryhodné transakce: DeFi automaticky provádí transakce prostřednictvím chytrých smluv, aniž by se spoléhala na instituce nebo zprostředkovatele třetích stran. To snižuje transakční náklady, zlepšuje efektivitu transakcí a zabraňuje podvodům a cenzuře.
Kontrola aktiv: DeFi umožňuje uživatelům plně ovládat svá aktiva namísto jejich uložení v centralizovaných finančních institucích. Uživatelé mohou přistupovat ke svým aktivům a používat je kdykoli a kdekoli bez omezení nebo rizik.
Začlenění finančních služeb: DeFi porušuje geografická a identitní omezení tradičních financí a umožňuje komukoli účastnit se a využívat finančních služeb. DeFi poskytuje větší příležitost a výběr miliardám lidí bez bankovního účtu po celém světě.
Inovace finančních produktů: DeFi využívá programovatelnost blockchainu a chytrých kontraktů k vytváření různých finančních produktů a služeb, jako jsou stabilní coiny, půjčovací platformy, burzy, deriváty, pojištění, věštci atd. DeFi dělá finanční trhy bohatšími a rozmanitějšími.
Otevřenost finančního ekosystému: DeFi je postaveno na open source a transparentnosti a kdokoli se může zúčastnit a přispět. Různé složky DeFi mohou spolupracovat a vzájemně se kombinovat, aby vytvořily decentralizovanou finanční síť. DeFi podporuje spolupráci a soutěž ve financích.
Nevýhody DeFi
Složitost: Modely DeFi se spoléhají na složité algoritmy a chytré smlouvy, které mohou obsahovat mezery, chyby nebo nekompatibility.
Zabezpečení: Systémy DeFi se staly prioritním cílem útočníků, což může vést ke ztrátě, odcizení nebo uzamčení finančních prostředků.
Volatilita: Vzhledem k tomu, že neexistuje žádná centrální autorita, volatilita může být problémem, který může vést k divokým cenovým výkyvům, nelikviditě nebo neúspěšným obchodům.
Zákaznický servis: Vzhledem k tomu, že technologie je primárně řízena algoritmy, nikoli lidmi, neexistuje žádný zákaznický servis a uživatelé jsou ponecháni na řešení problémů sami.
Příklady DeFi
Příklady společností DeFi zahrnují:
1inch Network: Decentralizovaný obchodní agregátor nabízející nejlepší obchodní ceny a likviditu napříč více kryptoměnami a fiat měnami.
MakerDAO: Decentralizovaná platforma stablecoinů, která poskytuje decentralizované USD (DAI) a úrokové výnosy založené na zajištění kryptoaktiv.
PancakeSwap: Decentralizovaná burza založená na Binance Smart Chain, která poskytuje obchodování, těžbu likvidity a další služby ve více kryptoměnách a fiat měnách.
Stargate Finance: Decentralizovaná úvěrová platforma, která poskytuje okamžité půjčky a úrokový výnos na základě zajištění kryptoaktiv.
Uniswap: Decentralizovaná burza založená na Ethereu, která poskytuje obchodování, těžbu likvidity a další služby pro více kryptoměn a fiat měn.
Podobnosti mezi centralizovanými financemi a decentralizovanými financemi
Přestože se CeFi a DeFi liší v přístupu ke kryptoměnám, oba modely sdílejí také značné podobnosti.
DeFi i CeFi spoléhají na technologii blockchain jako na základní základ svých operací. S blockchainem ve svém jádru se obě metody běžně používají k poskytování různých finančních služeb souvisejících s kryptoměnami. Ve svém jádru DeFi i CeFi umožňují jednotlivcům provádět řadu běžných základních operací, včetně možnosti nakupovat, prodávat a obchodovat s kryptoměnami.
DeFi běží na chytrých smlouvách Ethereum, které jsou také k dispozici v případech použití CeFi a přicházejí s oprávněními, které vám pomohou vytvořit, spravovat a provozovat smlouvy. I když může být pro regulační orgány snazší uvalit na CeFi různé typy opatření k zajištění finanční shody, je také pravděpodobné, že zisky CeFi neuniknou očím vládních daňových úřadů.
CeFi i DeFi mají navíc značná bezpečnostní rizika. Zatímco DeFi je pro útočníky snazším cílem, stále dochází k útokům proti CeFi. S CeFi však centrální orgány mohou a měly by udělat více pro zajištění provozní bezpečnosti.
Mezi CeFi a DeFi samozřejmě existují některé důležité rozdíly, ale obě sdílejí stejný základní cíl, kterým je podpora a usnadnění používání kryptoměn.
Shrnout
CeFi a DeFi jsou dva různé, ale související obchodní modely na trhu s kryptoměnami. Všichni využívají technologii blockchain k poskytování různých finančních služeb a funkcí. Hlavním rozdílem mezi nimi je, zda existuje centrální orgán pro řízení a provádění transakcí. CeFi je blíže tradičním centralizovaným financím a nabízí výhody, jako je zákaznický servis, převod fiat měn, podpora napříč řetězci, obchodování s marží a příjem, ale má také nevýhody, jako je úschova, regulační riziko a účetnictví. DeFi se více přiklání k decentralizovanému financování a nabízí výhody, jako je úschova, bez oprávnění, anonymita, DApps a poplatky, ale má také nevýhody, jako je složitost, bezpečnost, volatilita a zákaznický servis. CeFi i DeFi mají své vlastní příklady a aplikační scénáře a uživatelé si mohou vybrat model, který jim vyhovuje na základě jejich potřeb a preferencí.
Pokud se vám tento článek líbil a chcete se o kryptoměnách dozvědět více, proč nesledovat naše aktualizace a neprozkoumat s námi tento neustále se vyvíjející prostor. Ať jste na své cestě bohatě odměněni, ale nezapomeňte se s námi také podělit o své postřehy a zkušenosti. Děkuji za přečtení a přeji vám vše nejlepší ve světě kryptoměn!