Ani autor Tim Fries, ani tento web The Tokenist neposkytují finanční poradenství. Než učiníte finanční rozhodnutí, prostudujte si naše zásady pro webové stránky.

Rozhodnutí Fedu udržet úrokovou sazbu v rozmezí 5,25 – 5,50 % na posledním zasedání FOMC se zdá být oprávněné. Páteční zpráva Bureau of Economic Analysis ukazuje, že cenový index osobních spotřebních výdajů (PCE) splnil očekávání. 

Meziměsíčně (za srpen) cenový index PCE vzrostl o 0,4 % vs. odhadovaných 0,5 %. Stejně tak měsíční jádrový cenový index PCE vzrostl o 0,1 % vs. odhadovaných 0,2 %. U obou verzí ročně PCE odpovídalo očekávání na 3,5 % a 3,9 % (jádro).

To znamená nejnižší nárůst PCE od září 2021. Z různých indikátorů inflace je jádro PCE preferovaným měřítkem pro Federální rezervní systém, protože nezahrnuje volatilnější položky, jako jsou potraviny a energie. Jako takový je pro určování měnové politiky užitečnější cenový index PCE. 

Stejně tak je tento ukazatel inflace ze stejného důvodu pečlivě sledován a často ovlivňuje pohyby trhu.

Zpráva o reakci trhu na mírnou inflaci

Po sledování 30 největších amerických blue chip akcií, Dow Jones Industrial Average (DJI) v pátek otevřel o 0,64 % výše a vzrostl o 216,27 bodu. Ostatní benchmarky byly stejně vnímavé k pozitivním zprávám PCE. Index S&P 500 (SPX) vzrostl o 0,66 %, zatímco technologicky zaměřený Nasdaq Composite (IXIC) vyskočil o 1,03 %. 

Zajímavé je, že bitcoin (BTC) odpoledne prudce klesl a dostal se na 26,7 000 $, aby se pak opět stabilizoval na 26,9 000 $. To není překvapivé, vzhledem k tomu, že Bitcoin je vnímán jako zajištění proti inflaci. Pokud bude inflace klesat, poptávka po bitcoinech může být méně naléhavá. 

Na druhou stranu, pokud je nyní méně pravděpodobné, že Federální rezervní systém zvýší úrokové sazby a pravděpodobněji urychlí snižování sazeb, bylo by to příznivé pro investory do kryptoměn. Ostatně historický příliv levného kapitálu během let 2020/21 umožnil bitcoinu dosáhnout v listopadu 2021 historicky vysoké ceny 68 789 dolarů.

Pokud jde o samotný dolar, mírnější údaje o inflaci mírně zvýšily index amerického dolaru (DXY), což je často nepřímo úměrné cenovým pohybům bitcoinu. V pátek se to opakovalo. 

Index síly dolaru (DXY) vs bitcoin (BTC). Obrázek s laskavým svolením TradingView

Potenciál snížení sazeb obvykle vede k poklesu DXY, protože dolar opět zlevňuje. To se však projevuje jinak, pokud je na obzoru tvrdé přistání, jak se zdá. V tomto scénáři investoři hledají bezpečné dluhopisy v očekávání poklesu akciového trhu, což by dále zvýšilo DXY.

Připojte se k naší skupině Telegram a nenechte si ujít žádný převratný příběh o digitálních dílech.

Tržní očekávání ohledně budoucího snížení sazeb

Po dvou dalších zasedáních FOMC do konce roku jsou investoři jistější, že Fed bude sazbu udržovat. Na rozdíl od předchozí 40% sázky na futures do fondu se pravděpodobnost dalšího zvýšení snížila na 34 %.

Podle současných očekávání trhu je první snížení sazeb (uvolnění) na stole do srpna 2024. 

Obchodování na Chicago Mercantile Exchange (CME), futures sázky na fondy nebo zajištění proti krátkodobým výkyvům úrokových sazeb, což přímo odráží politiku Fedu. Obrázek se svolením CME Group.

Vzhledem k tomu, že se nadměrné úspory vyčerpaly na úroveň před uzamčením z března 2020, se to pravděpodobně změní. Podle zprávy Federálního rezervního systému o financích domácností má více hotovosti pouze 20 % nejbohatších, o 8 % více. Do června domácnosti držely celkové přebytečné úspory těsně pod 190 miliardami dolarů.  

Americké dluhy z kreditních karet přitom v srpnu dosáhly rekordního 1 bilionu dolarů, přičemž dluh domácností vzrostl na 17,06 bilionu dolarů. Tento dluh bude muset být prozatím splácen v režimu vyšších úrokových sazeb. Ve stejném duchu se čisté úrokové platby v USA jako procento vládních příjmů zvýšily na 15 %.

Jinými slovy, vládní daňové příjmy jsou stále více odčerpávány pouze na obsluhu svého dluhu, který je monetizován prostřednictvím emise dluhopisů. To představuje obrovský tlak na snižování sazeb, protože pro USG je obtížné financovat výdaje.

Vzhledem k tomu, že výnosy 10letých státních dluhopisů rostou na nejvyšší úroveň od Velké recese, na 4,6 %, jsou dlouhodobé federální deficity připraveny na nové rekordy. Vzhledem k tomu, jak to pravděpodobně povede ke vzniku dluhové krize, mělo by ke snížení úrokových sazeb dojít spíše dříve než později.

Finance se mění. Naučte se, jak na to, s Five Minute Finance. Týdenní zpravodaj, který pokrývá velké trendy ve FinTech a decentralizovaném financování. Vyzkoušejte to (zdarma) Úžasné Přihlásili jste se k odběru. Jste na dobré cestě k tomu, abyste věděli.

Myslíte si, že je to pro akciový trh chvilkový odklad? Dejte nám vědět v komentářích níže.

The post Fed pravděpodobně udrží sazby stabilní, protože PCE v srpnu ukazuje ochlazování inflace appeared first on Tokenist.