Co je to forwardová smlouva?
Futures kontrakt je dohoda o nákupu nebo prodeji komodity, měny nebo jiného finančního nástroje za předem stanovenou cenu v určený čas v budoucnosti.
Na rozdíl od tradičního spotového trhu se na futures trhu obchody „nevypořádávají“ okamžitě, ale spíše dvě smluvní strany obchodují kontrakt, který specifikuje vypořádání k budoucímu datu. Termínový trh neumožňuje uživatelům přímo nakupovat nebo prodávat digitální zboží nebo aktiva. Uživatelé spíše obchodují se smluvním zastoupením tohoto zboží nebo aktiv a ke skutečnému obchodování s aktivy (nebo penězi) dojde v budoucnosti, kdy je smlouva uzavřena. popraven.
Jako jednoduchý příklad se podívejme na případ futures kontraktu na fyzickou komoditu, jako je pšenice nebo zlato. Na některých tradičních termínových trzích jsou tyto kontrakty označeny jako dodání, což znamená, že dochází k fyzickému dodání komodity. V důsledku toho musí být zlato nebo pšenice skladovány a přepravovány, což má za následek dodatečné náklady (známé jako náklady na držení a přepravu). Mnoho futures trhů však nyní má hotovostní vypořádání, což znamená, že se vypořádá pouze hodnota peněžního ekvivalentu (nedochází k fyzické výměně zboží).
Navíc cena zlata nebo pšenice na futures trhu se může lišit v závislosti na tom, jak dalece byl kontrakt vypořádán. Čím větší je časová mezera, tím vyšší jsou náklady na držení a přepravu, tím větší je nejistota ohledně potenciálních budoucích cen a tím větší je potenciální cenová mezera mezi spotovým trhem a trhem futures.
Proč uživatelé obchodují futures?
Hedging a řízení rizik: To byl hlavní důvod pro vznik futures kontraktů.
Krátkodobá expozice: Obchodníci mohou vsadit na výkonnost aktiva, i když jim toto aktivum nepatří.
Pákový efekt: Obchodníci mohou uzavírat obchody větší, než je jejich zůstatek na účtu
Co je to věčná futures smlouva?
Perpetual kontrakt je speciálním typem futures kontraktu, ale na rozdíl od tradiční formy futures nemá datum expirace, takže uživatel může držet pozici jak dlouho chce. Jinak je obchodování s trvalým kontraktem založeno na základní ceně indexu a cena indexu se skládá z průměrné ceny aktiva podle hlavních spotových obchodních trhů a jejich relativního objemu obchodů.
Perpetuální kontrakty se tedy na rozdíl od tradičních futures kontraktů často obchodují za cenu, která je ekvivalentní nebo velmi podobná cenám na spotových trzích. Největší rozdíl mezi tradičními futures kontrakty a trvalými kontrakty je „datum vypořádání“ tradičních futures kontraktů.
Co je počáteční carry trading?
Počáteční pákový obchod je minimální částka, kterou musíte zaplatit, abyste otevřeli pákový obchod. Můžete si například koupit 1000 BNB tokenů s počátečním pákovým obchodem 100 BNB (s 10x pákovým efektem). Počáteční carry trade tedy bude tvořit 10 % celkové poptávky. Počáteční pákový obchod je to, co podporuje vaši pákovou pozici a funguje jako kolaterál.
Co je carry trading pro údržbu?
Udržovací pákové obchodování je minimální částka zajištění, kterou musíte držet, abyste udrželi obchody otevřené. Pokud váš obchodní zůstatek výpůjčky klesne pod tuto úroveň, obdržíte žádost o výpůjčku (žádoucí o přidání dalších prostředků na váš účet) nebo bude váš účet zlikvidován a většina platforem pro obchodování s kryptoměnami provede to druhé.
Jinými slovy, počáteční carry trade je částka, ke které se zavážete, když otevřete obchod, a udržovací carry trade se týká minimálního zůstatku, který musí být udržován, aby obchody zůstaly otevřené. Udržovací pákové obchodování je dynamická hodnota, která se mění podle tržní ceny a zůstatku na vašem účtu (zajištění).
Co je filtrování?
Pokud hodnota cenného papíru klesne pod úroveň obchodování s udržovací výpůjčkou, váš futures účet může být předmětem likvidace. Na Binance probíhá likvidace různými způsoby, podle rizika a pákového efektu každého uživatele (na základě kolaterálu a jeho čisté expozice), čím větší je celková transakce, tím vyšší je požadovaná půjčka.
Mechanismus se liší podle trhu a obchodní platformy, ale Binance účtuje nominální poplatek 0,5 % za likvidace Tier 1 (čistá expozice nižší než 500 000 USDT). Pokud má účet po likvidaci nějaké další finanční prostředky, je zbytek prostředků vrácen uživateli, a pokud má méně, je na uživatele prohlášen konkurz.
Upozorňujeme, že při likvidaci účtu budete platit další poplatky. Abyste se tomu vyhnuli, můžete buď uzavřít své obchody před dosažením likvidační ceny, nebo přidat další prostředky do úschovy, což způsobí, že se likvidační cena vzdálí od aktuální tržní ceny.
Jaká je míra financování?
Financování jsou pravidelné platby mezi kupujícími a prodávajícími při aktuální sazbě financování. Když je míra financování vyšší než nula (kladná), obchodníci, kteří jsou dlouhodobí (kupující na základě smlouvy), musí platit obchodníkům, kteří jsou short (prodejci smlouvy). Naproti tomu záporné sazby financování znamenají, že shorts se vyplatí dlouhým.
Sazba financování je založena na dvou složkách: úroková sazba a splátka. Na futures trhu Binance je úroková sazba fixní na 0,03 % a prémie se liší podle cenového rozdílu mezi futures a spotovými trhy. Binance si neúčtuje žádné poplatky za převody sazeb financování, protože k nim dochází přímo mezi uživateli.
Proto, když je věčný futures kontrakt obchodován na splátky (vyšší než na spotových trzích), longs musí platit shorts, protože míra financování je kladná. Očekává se, že taková situace způsobí pokles ceny, protože longs uzavírají své pozice a otevírají se nové shorts.
Co je to spravedlivá cena?
Férová cena je odhad skutečné hodnoty kontraktu (reálná hodnota) ve srovnání se skutečnou obchodní cenou (poslední cenou). Výpočet spravedlivé ceny zabraňuje nespravedlivým likvidacím, ke kterým může dojít, když je trh vysoce volatilní.
Zatímco tedy indexová cena je spojena s cenou na spotovém trhu, reálná cena představuje reálnou hodnotu věčného futures kontraktu. Na Binance je spravedlivá cena založena na ceně indexu a sazbě financování, což je také nezbytnou součástí výpočtu „nerealizovaných zisků a ztrát“.
Co je zisk a ztráta (PnL)?
PnL znamená zisk a ztrátu, které mohou být realizované nebo nerealizované. Pokud máte otevřené obchody na trhu perpetual futures, vaše zisky a ztráty jsou nerealizované, což znamená, že se stále mění v reakci na pohyby trhu. Když uzavřete své obchody, nerealizované zisky a ztráty se změní na realizované zisky a ztráty (buď částečně nebo úplně).
Protože realizované zisky a ztráty se týkají zisků nebo ztrát, které vznikají z uzavřených obchodů, nemají přímý vztah k reálné ceně, ale pouze k realizační ceně příkazů. Na druhou stranu nerealizované zisky a ztráty se neustále mění a jsou hlavním motorem likvidací. Proto se používá spravedlivá cena, aby se zajistilo, že výpočet nerealizovaných zisků a ztrát je přesný a spravedlivý.
Co je to pojišťovací fond?
Pojistný fond je prostě to, co zabraňuje tomu, aby bilance prohrávajících obchodníků klesla pod nulu, a zároveň zajišťuje, že vítězní obchodníci dostanou své zisky.
Abychom to ilustrovali, řekněme například, že Alice má na svém účtu Binance Futures 2 000 $, který se používá k otevření obchodu s nákupem za 10x BNB za 20 $ za coin. Všimněte si, že Alice nakupuje kontrakty od jiného obchodníka a ne od Binance, proto na druhé straně obchodu máme Boba, který má prodejní pozici stejné velikosti.
Díky 10x pákovému efektu má nyní Alice pozici v hodnotě 100 BNB (rovná se 20 000 USD) s kolaterálem 2 000 USD. Pokud ale cena BNB klesne z 20 USD na 18 USD, může být obchod Alice automaticky uzavřen. To znamená, že její majetek bude zlikvidován a ona přijde o celou svou záruku 2 000 $.
Pokud systém z jakéhokoli důvodu nemůže uzavřít své obchody včas a tržní cena dále klesne, bude aktivován pojistný fond, který tyto ztráty pokryje, dokud nebudou obchody uzavřeny. To se pro Alici příliš nezmění, protože její účet byl zlikvidován a její zůstatek je nulový, ale zajišťuje to, že Bob může získat své výhry. Bez pojistného fondu by Alicin zůstatek nejen klesl z 2 000 dolarů na nulu, ale mohl by se také dostat do záporných hodnot.
V praxi bude její put obchod s největší pravděpodobností uzavřen dříve, než k tomu dojde, protože její udržovací carry trade bude nižší než požadované minimum. Likvidační poplatek jde přímo pojišťovacímu fondu a zbývající prostředky se vrátí uživatelům.
Pojišťovací fond je tedy mechanismus určený k použití zajištění získaného od likvidovaných obchodníků ke krytí ztrát na účtech v úpadku. Za normálních tržních podmínek se očekává, že zůstatek pojistného fondu se bude s likvidací uživatelských účtů neustále zvyšovat.
Velikost pojistného fondu se tedy zvětšuje, když uživatelé likvidují své účty dříve, než jejich obchody dosáhnou bodu zvratu nebo záporné hodnoty. V některých vzácných případech však systém nemusí být schopen uzavřít všechny obchody a na pokrytí případných ztrát bude použit pojistný fond. I když je to neobvyklé, může k tomu dojít během období vysoké volatility nebo nízké likvidity na trhu.
Co je zrušení automatického nahrávání?
Automatické oddlužení označuje způsob likvidace protistrany, ke kterému dochází pouze v případě, že pojišťovací fond přestane fungovat (během specifických situací). Ačkoli je tato událost nepravděpodobná, vyžaduje, aby vítězní obchodníci přispěli částí svých zisků na pokrytí ztrát poražených obchodníků. Bohužel vzhledem k volatilitě trhů s kryptoměnami a vysoké páce nabízené klientům se této možnosti nelze zcela vyhnout.
Jinými slovy, likvidace protistrany je posledním krokem, když pojišťovací fond není schopen pokrýt všechny zkrachovalé obchody. Obvykle jsou to obchody s nejvyššími zisky (a nejvyšší pákou), které přispívají nejvíce. Binance používá indikátor, který uživatelům sděluje jejich pořadí ve frontě automatického nahrávání.
Na trhu termínovaných obchodů Binance podniká systém všechny možné kroky, aby se vyhnul automatickému oddlužení, a má několik funkcí, které jeho dopad snižují. Pokud k tomu dojde, je protistrana zlikvidována bez jakýchkoli tržních poplatků, dotčeným obchodníkům je okamžitě zasláno oznámení a uživatelé mohou kdykoli znovu vstupovat do obchodů.