Myslím, že teď jsou relevantní pouze 3 věci a tady jsou 3 věci.

Rozpůlení přichází se 100% jistotou.

A pokud vidím, většinu prodeje#BTCna trhu tvoří bitcoinoví těžaři, kteří musí prodávat, aby zaplatili své účty za elektřinu a zaplatili své dluhy a provozní náklady.

Takže toto množství prodejního tlaku se během několika měsíců sníží na polovinu, takže víme, že to přijde.

A pak víme, že se blíží bitcoinové ETF, a když to přijde, zapojíme se do Wall Street a celého bankovního systému.

A pak konečně přichází účtování v reálné hodnotě, a když k tomu dojde, cíl zmizí.

A teď to zavedete jako rozhovor do stovek zasedacích místností.

Za týden se nestěhují. Pohybují se čtvrtletně, ale během 12 čtvrtletí začnete vidět společnost za společností, jak se na to dívá, a začnete vidět přerozdělení aktiv.

Na konci dne drží korporace pouze 2 aktiva.

Drží hotovost a drží dluhopisy, takže pokud je bitcoin dostupný jako aktivum pari passu k dluhopisu, uvidíte přerozdělení z dluhopisů na bitcoiny.

A pak na straně institucionálních investorů máte všechny tyto lidi, kteří drží nemovitosti, drží komodity, drží zlato, drží ETF a S&P indexy a podobně.

A pokud začnou přerozdělovat a budou, 1 % a 2 % a 5 %. Pak budete mít něco, co se nikdy v historii světa nestalo, tedy že máte ETF na komoditu, které je vzácné.

Každý jiný ETF na světě má aktivum, které není vzácné, je inflační.

Můžete postavit více budov, můžete vyrobit více nemovitostí, můžete vyrobit více zlata, můžete vyrobit více komodit.

Na kterékoli z těchto věcí můžete vydělat 4 miliardy dolarů.

Podkladoví producenti produkují více aktiv, aby deflaci nebo znehodnocení ceny.

S bitcoiny, když do Bitcoin Spot ETF proudí 100 miliard dolarů, nebude mít žádný producent možnost produkovat další bitcoiny.

A tak to opravdu nemůžete srovnávat se spotem a ETF zlata, protože zlato je inflační aktivum a nemůžete ho srovnávat s ETF na nemovitosti, dluhopisy nebo akcie.

Opravdu musíte říct, že je to poprvé, co jsme kdy zapojili Wall Street do aktiva, které už nemůžete vyrobit.

A tak nikdo neví, co se stane, kromě toho, že pokud uvážíte z prvních principů, víte, že musí skutečně fungovat lépe než všechny ostatní ETF aktiv, protože základní základy jsou prostě lepší.

Dovolte mi však uvést tři možné způsoby, jak investovat do bitcoinů.

Jeden, pokud si koupíte bitcoiny, podkladové aktivum.

Druhým je nákup Spot ETF.

Třetí je, že si koupíte @MicroStrategy.

Dobře, mluvili jsme o bolestech hlavy při nákupu bitcoinů, základního aktiva.

Musíte to udělat na krypto burze a zavést paralelní systémy úschovy, dodržování předpisů a kompenzací. V tom je tedy výzva.

Nejbližší, nejpřesvědčivější nápad pro obyčejnou vanilkovou bitcoinovou investici institucionálního investora je, že si koupíte Spot ETF, získáte korelaci 1:1.

Za 1 milion dolarů, který vložíte, získáte 1 milion dolarů v bitcoinech. co je pozitivní?

Je to okrajové, je to dobré zajištění. Mohu nakupovat během vteřiny bez ztráty peněz a nemusím budovat kompenzační systémy pro paralelní kontrolu úschovy.

Takže všechny moje problémy řeší Wall Street.

kolik to stojí? 50 až 100 bazických bodů ročně.

Dobře, takže když vám budu účtovat 1 % ročně v průběhu 20 let nebo v průběhu vašeho života, znamená to, že si vezmu 20 % z peněz, které jste investovali, s 1 %.

Takže cena 50 základních bodů znamená, že dostanu přibližně 10 % vašich peněz.

Ale když už jsem řekl všechno, zaplatil bych vám 50 až 100 základních bodů, abyste byli připojeni k Wall Street a není to problém.

Je to mnohem lepší než alternativa, která přestaví všechny jejich systémy a pak se financuje.

Takže MSTR to není. MSTR si můžete představit jako dlouhodobou bitcoinovou společnost s pákovým efektem, která vám vyplácí výnos.

Dobře, takže to nebudu nazývat ETF, protože nejsme finanční společnost, ale máme 4,4 miliardy dolarů plus bitcoin a 2 miliardy dolarů plus dluh.

Takže to, co jsme udělali, je, že jsme vyrovnali rozvahu dluhem, který nás stál asi jeden a půl procenta úroku.

MSTR tedy využívá své pozice provozní společnosti, aby udělala něco, co ETF dělat nemůže.

ETF nemůže vydávat podřadné dluhopisy. ETF nemůže vydávat konvertibilní dluhopisy. ETF nemůže fungovat jako bankomat, jako bychom to dokázali my, a ETF nemůže nakupovat bitcoiny pomocí peněžních toků.

Jako provozní společnost máme tedy velkou flexibilitu a tento poplatek neúčtujeme.

Takže máme 4,5 miliardy dolarů bitcoinů, ale neúčtujeme si 45 milionů dolarů ročně.

Takže skutečná myšlenka je, co kdybych vytvořil investiční nástroj, který vám vyplácí výnos, místo aby vám účtoval poplatek?

A co kdybych si mohl půjčit peníze s úrokem jeden a půl procenta?

Půjčil jsem si miliardu dolarů s 0% úrokem a koupil za ně bitcoiny.

Dovolte mi teoreticky, pokud získáte 2% výnos místo placení 1% poplatku, je to 60% rozdíl za dobu životnosti vašeho aktiva.

Takže pokud máte investovanou miliardu dolarů a získáváte 2% výnos, ve skutečnosti získáváte 20 milionů dolarů ročně. Místo placení 10 milionů dolarů ročně.

Dynamika společnosti je tedy velmi důležitá.

Takže si dokážete představit, že když vám nebudu účtovat poplatek a pokud mám levnou páku, akcie, výhody plynou akcionářům kmenových akcií.

Protože jsem šel a půjčil jsem si 2,2 miliardy dolarů s 1,5% úrokem a koupil jsem si za to bitcoiny.

Jaký je tedy logický teoretický výnos bitcoinu?

Je to více než 1,5 % ročně?

No řekněme, že to bylo 15 % ročně.

Pak z dluhu stáhneme 14% kladný reálný výnos.

A tak by to bylo 14 % z miliardy dolarů nebo více, ve skutečnosti 14 % z 2,2 miliardy dolarů.

Takže to by bylo 300 milionů dolarů ročně, které připadají ve prospěch akcionářů kmenových akcií, vidíte.

To je výhoda provozní společnosti. Každé čtvrtletí si můžeme vybrat, co budeme dělat.

V některých čtvrtletích bychom tedy vydávali podřadné dluhopisy, v jiných čtvrtletích bychom vydávali konvertibilní dluhopisy, v jiných čtvrtletích bychom prodávali akcie, v jiných čtvrtletích bychom použili pouze vlastní hotovost.

Takže odpověď je, že vždy bude existovat dobrý trh a vždy bude existovat špatný trh.

Jsou věci, které byste neměli dělat, a jsou věci, které byste dělat měli.

Takže MSTR, abych to zkrátil, je trochu složitější než spotové ETF, ne?

Pokud chcete něco obyčejného vanilkového a jednoduchého, mělo by to po zaplacení poplatku v podstatě korelovat 1 ku 1 s bitcoiny.

Poté si koupíte Spot ETF.

Ale pokud jste chtěli skutečně zkusit překonat bitcoin, jako překonal bitcoin MSTR.

Náš výkon v průběhu tří let je vyšší než výkon bitcoinu.

Takže pokud chcete překonat bitcoin nebo Spot ETF, udělali byste to pomocí akretivního financování.

Jako například, pokud se naše akcie obchodují s 30% prémií k podkladovým aktivům a my prodáme miliardu dolarů vlastního kapitálu, ve skutečnosti získáme pro naše akcionáře přírůstek 300 milionů dolarů." - Michael Saylor 💎