Původní text pochází z Photon Finance.Autorem je Dave Kajpust, CEO developerské společnosti DeFi Ekonomia a vývojář Photon Finance.Byl zkompilován Baize Research Institute a mírně smazán.
Systémy řízení založené na blockchainu jsou na hovno. Technologie blockchain je příslibem změny světa, ale systémy řízení, které jsme vytvořili, jsou zatím pseudodecentralizované tokenové hlasování, kde mohou hlasovat i zasvěcenci a velryby.
Návrh systémů řízení však teprve začal. Medvědí trh je ideální čas na experimentování, když jsou trhy klidné a myslitelé a inovátoři jsou zaneprázdněni vytvářením nových trendů.
Pokud jde o systémy řízení, dobrým výchozím bodem je vytvořit jasný soubor zásad, které nás povedou při vytváření trvalého decentralizovaného systému řízení. Jako developerská společnost jsme stanovili následující klíčové principy:
Snažte se být co nejvíce bez povolení, deterministický a transparentní.
Hlasovací právo musí být decentralizováno po celou dobu platnosti protokolu.
Uživatelé protokolu by měli mít hlasovací práva (například vlastnit vzhledy ve hře).
Motivační mechanismus by se měl zaměřit na odměňování uživatelů, kteří se účastní dlouhodobě.
Tyto čtyři principy slouží jako výchozí bod, který má regulátorům ukázat, že DAO se liší od korporací a měly by být regulovány odlišně.
Ve společnosti Ekonomia jsme vytvořili osm nových konceptů řízení, které dodržují tyto principy. Tyto koncepty jsou poněkud nedokončené – cílem tohoto článku je sdílet je, získat zpětnou vazbu a spolupracovat s ostatními na jejich vylepšení.
DAO Legal Pioneer
V tuto chvíli je důležité začít navrhovat lepší řídicí systémy, protože regulátoři se zaměřili na krypto protokoly, jak jsme nedávno viděli u Ooki DAO a LBRY. Na Twitteru panuje shoda mezi nadšenci do kryptoměn, že CFTC a SEC v obou incidentech přehnaly své pravomoci. Ale realita je taková, že dnes existuje mnoho společností v řetězci, které se maskují jako DAO, a my se musíme zlepšit.
Právní poradce Delphi Labs Gabriel Shapiro nedávno ve svém tweetu vysvětlil, jak vytvořit DAO, které splňuje příslušné zákonné limity.
Musíme z DAO udělat skutečnou „decentralizovanou autonomní organizaci“. Gabriel má další tweet, který se ponoří do několika velmi zajímavých nápadů. Shrnul jsem to:
Rozdělte DAO na subDAO, které hlasují o parametrech specifických pro protokol.
Všechny subDAO jsou sloučeny a tvoří uberDAO, které hlasuje o parametrech protokolu, které ovlivňují každého.
Musíte se aktivně podílet na správě smlouvy.
Financujte protokol, nikoli zakládající tým – Místo předprodeje tokenů investorům protokol předprodává tokeny prvním uživatelům protokolu. Tito první uživatelé budou muset vložit likviditu nebo zaplatit poplatky, aby měli přístup ke svým výdělkům v protokolových tokenech.
Gabriel pokračoval v těchto myšlenkách a zveřejnil blogový příspěvek o tom, jak fungují DAO, ze kterého jsem vytáhl několik klíčových bodů:
Tokeny DAO by měly ovládat pouze kód, kód je zákon.
DAO by nemělo kontrolovat lidi a hlasování by nemělo nikoho právně zavazovat k plnění úkolů. To znamená, že token uděluje právní moc nad osobou, což vypadá jako typická firemní smlouva. Zvyšuje riziko, že token je cenný papír.
Hlavním účelem protokolu DAO je poskytnout uživatelům autonomní digitální infrastrukturu – systém inteligentních smluv, který lze měnit prostřednictvím hlasování v řetězci. Ve skutečnosti jsou DAO jen „MMORPG“ (masivně multiplayerové online hry na hrdiny), které se používají k úpravě systémových parametrů decentralizovaných aplikací.
Druhým účelem DAO je dosáhnout mimořetězového hrubého konsenzu o nedostatkových otázkách. Tyto konsensy se mohou objevit na Twitteru, na fórech nebo na schůzkách a jsou nezávazné a nemají žádná striktní čísla.
Gabrielova perspektiva mi dala nápady na vývoj nových koncepcí řízení.
Crypto byla léta nedoceněným „odvětvím odpadlíků“, kde je těžké najít dobré inženýry a právníky. Rychle se ale rozrostla a mnoho vlád nyní pracuje na regulaci kryptoměn.
Naštěstí do kryptoprůmyslu za posledních pár let vstoupilo mnoho neuvěřitelných talentů. Nyní máme právní a inženýrské odborné znalosti k navrhování nových systémů řízení tak, aby je mohl používat každý.
Nový koncept vládnutí
Nejsem právník, jsem technolog, takže přemýšlím o správě věcí veřejných z hlediska protokolů DeFi.
Společným vzorem mezi těmito koncepty je, že všechny splňují čtyři principy na začátku článku. Kromě toho se tyto koncepty navzájem hodně kříží a lze je dokonce používat společně. Všechny tyto koncepty jsou izolované myšlenky, ale přemýšlíme o způsobu, jak je spojit a vytvořit plně interoperabilní systém řízení.
1. Mobilita semen
Gabriel jednou poznamenal: "Předprodej tokenů navždy naruší bezpečnost tokenu."
Tak to prostě je. Během posledních dvou let jsme viděli stejná jména VC na mnoha nových krypto projektech a tyto projekty získávají finanční prostředky stejným způsobem jako tradiční startupy. Je také jasné, že existuje několik krypto VC, kteří se zdají být zapojeni do každého kola financování.
Ve srovnání s tím se počáteční nabídka mincí ( 1 C 0 ) zdá spravedlivější, protože se může připojit kdokoli. Pravidla účasti jsou stejná pro všechny a lze je ověřit na řetězci. Regulátoři však v roce 2018 zahájili „útok“ na 1C0 a přinutili nové projekty, aby získaly finanční prostředky od firem rizikového kapitálu. To vedlo ke scénáři, ve kterém jsme dnes – většina tokenů je zajištěna VC a hrozí, že budou považovány za cenné papíry.
Musíme zlepšit náš proces získávání finančních prostředků, aby byl spravedlivější. Technologie blockchain nám umožňuje být kreativní a inovovat nové způsoby získávání kapitálu. Zde vstupuje do hry koncept „likvidity seedu“.
Jak to funguje? Uživatelé investují do likvidity po určitou dobu před spuštěním protokolu a obdrží tokeny řízení. To vše se děje bez povolení prostřednictvím inteligentních smluv, které umožňují účastnit se komukoli.
S tímto konceptem můžete získávat finanční prostředky a budovat protokol v reálném čase a vše se děje on-chain! Nekonají se žádná setkání s VC nebo andělskými investory, žádné termínové listy a žádná informační asymetrie mezi zasvěcenými osobami v rané fázi a veřejností.
Vývojové týmy by udělaly lépe, kdyby většina krypto projektů získávala prostředky, které by byly uloženy do protokolu namísto účtu vývojového týmu. Některé protokoly mají velmi podobné mechanismy získávání finančních prostředků. OlympusDAO získal finanční prostředky v DAI na spuštění jejich protokolu. První účastníci mohou získat OHM na oplátku za extrémně nízké ceny. Hlavním rozdílem je, že likvidita protokolu je lepkavější a strukturovanější, protože „dluhopisy“ OlympusDAO obvykle netrvají déle než 1 týden.
Poskytování dlouhodobých likviditních zámků, spíše než tradiční fundraising, může být také použito k financování protokolů k zajištění jejich úspěchu. Protokol může plánovat blokování počáteční likvidity, blokování likvidity řady A, blokování likvidity řady B a tak dále, dokud se nestane soběstačným protokolem.
Krása těchto zámků likvidity spočívá v tom, že jsou oceněny na otevřeném, konkurenčním trhu, což vytváří spravedlivé ceny pro každého a žádnou vnitřní výhodu. Token řízení nelze zakoupit, protože je distribuován uživatelům, kteří poskytují likviditu. Nemá žádnou cenu, dokud není spuštěn protokol a nezačne obchodování. Díky tomu nefunguje jako cenný papír, kde se očekávají pouze zisky.
2. Partneři pro těžbu likvidity
Existují také scénáře, kdy protokoly DeFi mohou pracovat se známými DAO/protokoly, které mohou poskytnout uživatelům nebo likviditu. Říkáme jim „partneři pro těžbu likvidity“.
Vezměme si příklad pomocí Photon Finance.
Photon Finance je stablecoinový protokol vytvořený s modulárním designem – každý modul má jiné zajištění a má různé možnosti ražby stablecoinů PHO. Tyto moduly obsahují aktiva z jiných protokolů DeFi, jako jsou AAVE, MKR, FRAX, COMP, BAL, DAI, LUSD a další.
DeFi je otevřené a bez oprávnění, takže existují synergie v propojování protokolů a vytváření pobídek napříč protokoly. V minulosti jsme často viděli „partnerství“ mezi protokoly oznámené v tiskových zprávách. Ale jaký to má smysl? Mnohdy jde jen o „vágní dohody“ o spolupráci dvou společností. Pro protokol to nedává smysl. Protože každá dohoda o spolupráci by měla být uzavřena prostřednictvím on-chain kódu.
Takto funguje partnerství pro těžbu likvidity:
Poskytněte partnerům odměny až 20 % z tokenu řízení TON.
Některé DAO s velkým množstvím likvidity a velkým počtem uživatelů chtějí získat tuto 20% odměnu.
DAO nyní může začít směřovat likviditu nebo její uživatele do Photonu.
Photon vytváří agregátor příjmů jako Yearn. Odměny TON mohou být zaslány přímo uživatelům DAO nebo DAO na základě úspěchu projektu.
Půjčovací protokoly jako Aave nebo Euler jsou motivovány používat PHO jako aktivum a posílat odměny přímo na DAO jejich protokolu.
Nabízejte decentralizovaným burzám (DEX) pevné procento odměn TON a nechte je soutěžit o vybudování hlubší likvidity.
Design vytvoří „hru“ pro Photon a další DeFi protokoly nebo DAO, které Photonu nejvíce pomohou, obdrží nejvíce TON tokenů. Můžete také požadovat, aby DAO držel tokeny TON po určitou dobu a navrhoval pravidla pro odemykání odměn TON.
Těžba výnosů byla historicky v kryptohistorii dravá a většina těžařů se odměn vzdala. Koncept „Liquidity Mining Partner“ poskytuje udržitelný způsob spolupráce protokolů.
3. Víceprotokolové tokenové hlasování
Tento koncept souvisí s myšlenkou governance mining. Cílem těžby správy je spojit různé DeFi DAO, aby spolupracovaly a poskytovaly lepší uživatelský zážitek pro všechny uživatele DeFi. Protokoly DeFi jsou vzájemně propojené a často se hodně kříží. Tyto průsečíky se projevují v mnoha oblastech, jako jsou doporučení týkající se správy a integrace inteligentních smluv.
Proč tedy neexistuje systém řízení, který by mohl přijímat hlasování ze dvou různých tokenů?
Ještě jsme to neviděli, protože DAO jsou v současné době navrženy spíše jako společnost, se zájmy jedné skupiny určující budoucnost jediného protokolu.
Toto multi-tokenové řízení však bude snadné implementovat, pokud v protokolu vytvoříme subDAO. Například – předpokládejme, že modul Maple Finance je předložen společnosti Photon Finance, která půjčuje tokeny Maple LP představující USDC třetím stranám a umožňuje, aby proti němu byly raženy PHO.
Pak mohou o parametrech tohoto modulu Maple hlasovat držitelé TON a MPL. Držitelé MPL vědí o bazénu Maple více než držitelé TON, takže váha hlasování může být o něco vyšší. Tyto dvě komunity se mohou spojit a hlasovat pro nejlepší výsledek pro obě strany.
Tento koncept také vytváří velmi zajímavou právní otázku. Věřím, že umožňuje tokenům fungovat méně jako cenné papíry. Pokud byste mohli vytvořit vícetokenový hlasovací systém napříč více protokoly DeFi, mohly by být tokeny jako TON a MPL potenciálně použity pro správu více než 10 protokolů DeFi. Držení tokenů řízení najednou nemá nic společného s jediným protokolem vytvořeným jednou společností. Tokeny správy mají nyní hlasovací práva pro účast v celém ekosystému Ethereum DeFi.
Toto je budoucnost DeFi, kterou nejvíce doufám, že uvidím, a může dokonce vést ke vzniku standardů řízení pro víceprotokolové hlasování.
4. Dynamické víceprotokolové tokenové hlasování
Dalším problémem tradičního tokenového hlasování je, že protokoly často ovládá malý počet lidí, obvykle velcí investoři (velryby) nebo zakladatelé. Tento problém můžete vidět téměř v každém projektu DeFi. To je zvláště problematické v raných fázích protokolu, kdy jsou tokeny řízení v malém oběhu. Může mít 10 % obíhající zásoby, přičemž všechny žetony jsou ve vlastnictví zasvěcených osob. V očích regulátorů to vypadá jako 100% centralizované, i když dlouhodobým plánem protokolu je přechod k decentralizaci.
V předchozí části bylo vícetokenové hlasování popsáno jako zahrnující moduly 2 protokolů, které se mohou spojit a hlasovat o parametrech. Co nám ale brání umožnit, aby protokoly byly řízeny více tokeny? Podívejme se na níže uvedený diagram, abychom viděli, jak funguje příklad Photonu:
Vysvětlete tento diagram:
TON začíná s 6 % oběhu, ale pouze 35 % hlasovacích práv.
Ostatní hlasovací práva byla rozdělena na:
CRV = 30 % — Vzhledem k tomu, že Curve je největší stablecoinový DEX, má smysl odměňovat komunitu hlasováním pro Photon.
UNI = 20 % – Uniswap má TON/PHO těžební pool a Uniswap má větší distribuci tokenů, díky čemuž je UNI dobrým kandidátem.
AAVE = 10 % – AAVE tokeny jsou dobře distribuovány a použití PHO jako kolaterálu v Aave by byla dobrá strategie.
MPL = 5 % — Pokud vytvoříte modul Maple popsaný výše, vyplatí se zapojit komunitu Maple. Je však menší než předchozí tři protokoly a je náchylný k přijetí PHO jako kolaterálu v krátkodobém horizontu.
Jak je vydáváno více TON podle lineárního plánu vydávání, hlasovací síla TON lineárně roste, zatímco hlasovací síla ostatních čtyř klesá.
Podobně může tento koncept způsobit, že tyto tokeny budou fungovat méně jako cenné papíry, protože jsou nyní použitelné ve všech DeFi.
Tento koncept však vyžaduje pečlivé zvážení. V jednom případě, když byl Photon poprvé uveden na trh, měli držitelé CRV a UNI tokenů dohromady větší hlasovací právo než držitelé TON. Je jasné, že zde musí existovat nějaký plán, který zajistí, že se tyto další komunity nespolupracují na páchání zla prostřednictvím Photonu.
5. Řízení na základě kategorií použití
Při změně tradiční struktury DAO musíte být poskytovatelem likvidity, abyste mohli spravovat fond LP, musíte být obchodník (během aktivního období), abyste mohli dostávat slevy pro obchodníky, a musíte být vývojářem, abyste mohli spravovat kód, abyste získali odměny pro vývojáře ( během aktivního období)
Osmosis to již dělá tím, že umožňuje LP tokenům mít práva na správu. Osmosis LP mohou hlasovat o parametrech fondu LP specifického pro DEX, jako jsou transakční poplatky nebo křivky AMM.
Společnost Photon Finance by mohla zvážit udělení hlasovacích práv držitelům stablecoinů PHO, podobně jako držitelé DAI mají hlasovací práva v protokolu Maker.
6. Hlasování na základě NFT
Hlasování založené na NFT není nic nového, ale ve skutečnosti se neujalo. Existuje mnoho příležitostí pro hlasování NFT, zejména v kombinaci s jinými typy hlasování.
Podívejme se na příklad – DEX může alokovat různé úrovně NFT na základě celkových transakčních poplatků, které každý uživatel v průběhu času nashromáždí. Jak to bude nakonec vypadat?
Umožní skutečným obchodníkům s protokolem účastnit se řízení.
V kombinaci se zůstatky tokenů správy uživatelů může poskytnout více hlasů uživatelům, kteří používají protokol a drží tokeny správy. To bude pokročilejší než veCRV, protože veCRV je nezávislé na objemu transakcí provedených uživatelem.
Sybil útoky jsou obtížné, protože nahromaděné transakční poplatky stojí uživatele.
Pokud používáte Soulbound NFT, hlasovací práva nelze prodávat na sekundárním trhu.
S tímto konceptem budou odměněni uživatelé, kteří protokol pravidelně používají, a také ti, kteří mají ve hře skiny.
Ale je to těžká bilance. Pokud jsou odměny příliš těžké vydělat, lidem to bude jedno. Pokud se odměny získávají příliš snadno, ztrácí smysl. Jedním z řešení je odměňování NFT podobně jako v herních sezónách. Protokol může hostit 6měsíční obchodní turnaje, přičemž nejaktivnější uživatelé šplhají po žebříčku, aby měli největší hlasovací právo. Po skončení akce bude žebříček resetován a začne nový turnaj.
To umožní protokolu přizpůsobit se rychle se měnícímu kryptosvětu. Měl by poskytnout určitou flexibilitu hlasovacímu mechanismu protokolu, aniž by došlo k ohrožení základního hlasovacího mechanismu.
7. Migrace a upgrade
Upgrade prostřednictvím migrace není nový koncept, ale stojí za zmínku. Aktualizace smluv v řetězci prostřednictvím smluv na zastoupení a hlasování o správě věcí veřejných je těžkopádná a riskantní. Compound ztratil 80 milionů $ v $ COMP, když jeden z jeho upgradů měl nezamýšlené následky.
Je-li to možné, je bezpečnější přejít na novou verzi trvalé, neupgradovatelné chytré smlouvy a měla by být používána co nejčastěji. Nejlepší na tom je, že není potřeba žádný hlas. Novou verzi lze nasadit do řetězce a uživatelé mohou upgradovat prostřednictvím „hlasování o likviditě“. Takto upgraduje Uniswap z V 1 → V2 → V3. Umožňuje pomalou migraci finančních prostředků, což také zabraňuje riziku chyb, protože je lze zachytit dříve, než všichni migrují.
8. Spouštěče bez povolení
Protokoly DeFi musí neustále přijímat efektivní, bezpečná a aktuální rozhodnutí. Nějaké příklady:
Z jakého orákula by to mělo tahat data?
Na které DEXy by se měla zaměřit likvidita?
Jaký křížový můstek by měl být použit k přemostění jiných řetězů?
Kdy by měl protokol otevřít nové odměny za těžbu likvidity?
Tyto návrhy musí někdo iniciovat. Obvykle je iniciován vývojovým týmem prostřednictvím vícenásobného podpisu. To je centralizační faktor a není dobré pro regulátory. Proto by protokoly měly zvážit použití pevně zakódovaných spouštěčů k automatizaci změn protokolu bez lidského zásahu.
Podívejme se na několik příkladů:
1. Centralizovaná dividenda likvidity DEX
Protokoly by se měly snažit centralizovat likviditu DEX do jediného spolehlivého protokolu DEX. Centralizované burzy (CEX) jako Binance mají téměř vždy nejhlubší likviditu, což je pro DeFi obrovská medvědí služba. To Binance umožňuje růst na dominantní pozici a získávat z ní velké příjmy. Jak jsme znovu a znovu viděli, centralizovaným burzám nelze věřit.
Protokol se pokouší centralizovat likviditu DEX prostřednictvím pobídek k těžbě likvidity, ale to nestačí. Protokoly by se měly snažit mít více než 70% likviditu na jednom DEX.
Dva protokoly, které zde dosáhly významného úspěchu, jsou Osmosis a Olympus.
OSMO drží přes 80 % objemu obchodů na Osmosis. Osmóza poskytuje vysoké pobídky pro sázky a poskytování likvidity pro OSMO, takže nemá smysl ukládat své tokeny na CEX.
100 % objemu obchodování OHM je vedeno na DEX kvůli povaze jeho mechanismu rebase a silné vizi decentralizace.
Zatímco oba vyhráli tento výsledek s vysokou inflací, existuje udržitelnější cesta – nižší transakční poplatky, když je likvidita DEX vyšší než 70 %. To lze napevno zakódovat do protokolu:
Když je likvidita DEX nižší než 70 % → 0,30 % manipulační poplatek.
Když je likvidita DEX vyšší než 70 % → 0,05 % manipulační poplatek.
Když je likvidita DEX vyšší než 90 % → 0,01 % manipulační poplatek.
To je pozitivní pobídka, která by měla přimět komunitu k centralizaci likvidity na jednom DEX, aby se zlepšilo decentralizované obchodování. Fragmentace likvidity je velký problém, zvláště když je rozdělena mezi CEX a DEX. Přilákání větší likvidity také zvýší objem obchodů, což by mělo zajistit spokojenost poskytovatelů likvidity.
V případě OlympusDAO protokol drží více než 95 % veškeré likvidity DEX. Jedná se o geniální krok, který jim umožňuje rozhodovat o parametrech DEX podle vlastních podmínek a přitom stále vydělávat téměř všechny obchodní poplatky OHM.
2. Upgradujte stroj Oracle
Protokoly mají často potíže s rozhodnutím, jak upgradovat věštce. Jedním z problémů decentralizovaných orakulů je, že nízká likvidita může rychle změnit ceny.
Pokud má protokol dostatečně vysoký práh likvidity, může automaticky používat oracle DEX. Pokud klesne pod tuto úroveň, vrátí se zpět k mimořetězovým věštcům, jako je Chainlink, které jsou méně náchylné k manipulaci v řetězci. Nebo by to mohlo využít externí decentralizované věštce, jako je UMA Optimistic Oracle, které může hlásit ceny a omezit špatné chování prostřednictvím procesu řešení sporů.
3. Převeďte prostředky z pokladny a aktivujte bonusy
Protokolové pobídky obvykle vyžadují více podpisů od týmu, které mají být převedeny z pokladny. To vytváří rizika centralizace, na která mohou regulační orgány poukázat. Proto může protokol pevně zakódovat datum vydání tokenu ke konkrétnímu datu, což eliminuje potřebu ruční správy a údržby.
Když to vezmeme o krok dále, můžete také spouštět odemykání tokenů na základě kritérií výkonu. Například - protokol stablecoinů by mohl pevně zakódovat podmínku, že musí k určitému datu dosáhnout celkové zásoby 100 000 000 $, aby zakladatelé a investoři dostali bonusy.
Shrnout
Tyto myšlenky pouze poškrábou povrch toho, co lze vybudovat pomocí decentralizovaného vládnutí. Testujeme tyto mechanismy řízení kódováním a iterací, abychom zjistili, které fungují nejlépe. Mezitím vylepšíme naše myšlenky týkající se čtyř principů návrhu řízení, které jsme navrhli v úvodu. Usilovně pracujeme na vytvoření systému řízení, který realizuje vizi „decentralizované autonomní organizace“.
Budoucnost je jasná.