Arthur Hayes opět vydává makro varování — a tentokrát říká, že signál pro příští velký kryptoměnový rallye nepřijde z Bitcoinových grafů, ale z rozvahy Federálního rezervního systému.
Ve svém nejnovějším blogu argumentuje, že oslabující japonský jen a rostoucí výnosy JGB vytvořily finanční ekvivalent varování laviny — „woomph“ pod globálním systémem, které tvůrci politiky nemohou ignorovat. Věří, že americké ministerstvo financí a Federální rezervní systém mohou brzy zasáhnout, aby stabilizovaly jen a potlačily výnosy JGB, pomocí nákupů zahraničních aktiv, které tiše rozšiřují rozvahu Fedu.
Klíčem, říká, je sledovat jednu specifickou řádku ve zprávě H.4.1: Aktiva denominovaná v cizí měně.
Pokud toto číslo začne růst, Hayes to interpretuje jako potvrzení, že Fed efektivně „tiskne“ prostřednictvím FX operací — i když úředníci popírají, že by to bylo QE.
Pokud a kdy se tato inflexe objeví, Hayes plánuje zvýšit expozici vůči Bitcoinu, stejně jako vybraným altcoinům, o kterých věří, že nejvíce profitují z obnovené likvidity: Zcash, ENA, ETHFI, LDO a Pendle.
Hayes spojuje analýzu zpět ke strukturálnímu spojení mezi Japonskem a trhem amerických státních dluhopisů. S Japonskem, které drží triliony v zahraničních dluhopisech, by neschopnost podpořit jen mohla donutit japonský kapitál vrátit se domů — což by spustilo výprodeje státních dluhopisů, vyšší výnosy a rostoucí stres financování v USA. Podle jeho názoru není koordinovaná intervence volitelná; je to sebeochrana.
Dokud signál nebliká, říká Hayes, že je umístěn defenzivně a pečlivě sleduje data. Ale jakmile začnou stoupat zahraniční aktiva Fedu, očekává, že Bitcoin a vybrané altcoiny „mechanicky levitují“, jak se globální likvidita mění.
#CryptoMarkets #ArthurHayes #MacroAnalysis #yen