中国8月CPI同比+0.8%，PPI同比+3.8%，都在预期内。 但有一件事值得单独说： NBS原话——通胀回升的主要驱动是能源价格上涨。 今天布伦特$99。 中国是全球最大的原油进口国，能源涨价直接推高PPI，然后传导到制造业成本，然后传导到出口商品价格。 三年来中国一直在跟通缩作斗争，现在能源把CPI从0.5%推到0.8%——但这不是消费复苏带来的，是油价输入的。 区别很重要：消费复苏的通胀可以持续，能源输入的通胀会随油价涨跌而涨跌。 如果美伊局势让布伦特突破$100，中国9月CPI可能直接跳到1.2%以上——届时中国货币宽松空间收窄，对亚洲市场是新的压力。 中国央行今年还有机会降息吗？ $BTC #中国8月cpi同比涨0.8%