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2020
9-14
币安合约交易平台运营一周年回顾:颠覆加密衍生品格局

2020年是极具挑战性的一年,新冠疫情对全球经济的影响不断加剧,全球经济危机不断加深。为刺激金融体系发展,各国央行注入上万亿美元。面对这样的宏观经济环境,投资者争先恐后寻求对冲策略。今天的投资者已经将目光转向加密资产等另类资产,并推动比特币成为今年表现最佳的资产类别。

衍生品市场是这场社会巨变的受益者,其交易量在上半年超过4万亿美元。加密资产市场持仓量和流动性大幅提升,也显示了投资者对这一领域的充足信心。2020年已成为衍生品市场的突破之年,币安合约交易平台也因此迅速获得了成功。 


来自币安合约副总裁AG

亲爱的币安合约社区:

一年前的2019年9月9日凌晨4点,币安合约团队全体成员围绕在我的书桌旁,注视着我输入https://www.binance.com/cn/futures/BTCUSDT。到了今天,一切都开始井然有序地运作起来 – 我们日夜不停地工作,熬夜超过6个月。终于,我们发布了首个币安合约产品:BTCUSDT永续合约,提供最高20倍杠杆,混合保证金功能,以及限价、市价和止损限价单三种订单模式。 

此后,如人们所说,我们创造了历史。12个月后,我们已经有了4条活跃的产品线:USDT保证金合约、币本位保证金合约、币安杠杆代币(BLVT)及币安期权。截至8月31日,我们总共有69个合约交易对、12种杠杆代币和4种期权。我们提供最高125倍杠杆,可选逐仓杠杆或全仓杠杆模式,各种类型的交易订单和工具,并不断为用户推出新产品,以丰富他们的投资组合。  

在庆祝币安合约交易平台上线一周年之际,我希望借此机会回顾一下我们的旅程。

我们为何推出币安合约交易平台

自加密资产衍生品市场进入爆发期以来,我们不断从现货市场用户处获得反馈,他们表示其它衍生品交易平台存在系统过载、风险保护不足、产品设计不够直观化等缺陷。

我们的核心团队很多成员曾从事过传统衍生品行业,我们有信心能利用此前的经验开发出更好的产品,改善用户体验,从而推动整个加密资产衍生品行业的发展。

 “以用户为中心”一直是我们的核心运营原则,在币安合约交易平台上线以前就是如此。我们将用户放在首位,倾听社区意见,并针对社区需求进行产品设计。这也是我们能够在创立一年后就取得衍生品市场中坚地位的原因。

相信过程 

对于楼房的建造,基础最为重要,楼房越高,基础得越深。如果没有足够深、足够坚固的基础,楼房所能建设的高度就会受到限制。

而我们的交易平台的基础就是币安专有的、业内领先的撮合引擎。我们可以看到,在极端波动性时期,其它平台会存在严重的过载,招致用户投诉。而我们不急于推出产品,而是先专注于建立一个纳斯达克水平的撮合引擎,进行了大量投入和测试。这个引擎每秒可处理超过10万笔交易。我们的这一决定被证明是对的:在3月12日“黑色星期四”,许多交易平台出现了过载、宕机等严重问题,甚至一度暂停交易,而币安合约交易平台则一枝独秀,表现一如既往地稳定,持续为用户提供流动性,未出现任何问题。社区从此认可了我们的可靠性,并开始迁移到币安平台上来,币安也从此成为了顶尖的交易平台。

我们的产品关注点

相较于“把鸡蛋放在多个篮子里”,我们选择了将100%的资源倾注在同一款产品上,尤其是刚开始的几个月,我们全心全意投入到了BTCUSDT永续合约的开发之中。

我们的许多创新都体现在第一款产品上,比如125倍杠杆、低交易费、USDT保证金衍生品等。在第二个月,我们的日交易量就创下历史新高,达到近30亿美元。而从11月中旬开始,很多机构级客户也注意到,BTC价格的变动首先发生在币安合约交易平台。价格发现度是市场的试金石 – 价格变动首先发生的市场更有可能获得更多交易量,为避免被高频率API程序抢去先机,交易者将考虑迁移。

我们的产品功能和费率结构、业内领先的技术、顶尖水准的客户服务质量让我们在成立3个月后就开始获得稳定的市场领先地位。

闪电式扩张

在产品-市场匹配验证阶段,首个BTCUSDT产品普及的速度之快给了我们很大信心。我们决定以最快速度让其它产品也实现同样的成功。

首先,我们在2019年年末推出了ETHUSDT和BCHUSDT。2020一整年,产品推出加速,包括近期的DeFi交易对。今天,USDT保证金合约产品线已经有超过51个合约,8月日交易量超过60亿美元。

4月,我们进军期权市场,推出了币安期权。币安期权是针对零售用户而设计的简化版期权。

在接下来一个月,我们又推出了币安杠杆代币(BLVT),旨在在传统杠杆代币的基础上进行改善。BLVT自推出以来就获得高度关注,交易量也日渐增长。今天,币安杠杆代币是市场领先的杠杆代币,日交易量是第二名的两倍。

在2020年第二季度,我们推出了合约产品的第二条产品线:币本位保证金合约,使得用户可以标的资产作为合约的交易和结算货币。合约种类的增加近一步丰富了币安的衍生品种类,并为币安合约交易生态系统提供了更多协同效应。

币安合约交易平台上线一周年主要里程碑成绩

2019年9月运营第一天,平台BTC交易量为19253枚,相当于价值1.7亿美元的合约量。此后,日交易量呈爆发式增长,8月日均交易量已达60亿美元,约等于运营首月的总交易量。

 来源:币安合约交易平台

币安合约本月交易量达到1950亿美元,创下历史新高。去中心化金融(DeFi)不仅推动了币安合约交易量上涨,也使得以太坊等高市值加密资产迎来了大幅回升。DeFi是2020年第二季度最重要的趋势之一,在DeFi生态系统中锁定的资产价值一度达到90亿美元。 

随着交易量增长,持仓量也以相似方式增长。比特币和非比特币币种合约总持仓量自年初已增长近10倍,从1.37亿USDT增长到8月的10多亿USDT。

  来源:币安合约交易平台

随着比特币和非比特币币种的持仓量不断增加,市场参与度上升,币安合约的交易者也能享受更好的流动性,即在不受(或受到最低程度)价格影响下进行高效而迅速的交易。

未来展望 

加密资产永不眠,我们的团队也一样。币安合约的每一位成员工作都超级努力,每天工作16小时,一周工作7天;正是有了他们,我们才得以在如此短时间内推出如此多新产品、新服务。以用户为中心创新性是币安合约团队的核心;进入运营第二年,我们将继续努力,证明我们配得起现在的市场领先地位,我们也将带来更多激动人心的产品,近一步推动行业发展。

成立一年以来,我们取得了很多成绩,但对于币安合约交易平台和整个加密资产衍生品领域来说,这还只是个开始。

AG与币安合约团队


币安合约生态系统的成长发展壮大

在过去一年里,我们迅速扩大了产品种类,通过各条产品线为用户提供丰富的投资选择,例如USDT保证金合约、币本位保证金合约、期权、杠杆代币等。

2019年9月9日,我们推出了首个旗舰产品 – 比特币USDT保证金永续合约,并提供最高125倍杠杆。此后,我们又陆续推出了其它永续合约,为用户的产品选择更添多样性。

USDT保证金永续合约是我们获得成功的关键。年初时,我们只有三种合约 – BTCUSDT、ETHUSDT、BCHUSDT。今天,USDT保证金合约产品线有超过51种合约,8月份日交易量更是超过了60亿美元。

4月,我们推出币安期权,正式进军期权市场。币安期权是专门针对普通用户而设计的简化版期权。由于其简单性获得了很多普通用户的青睐,使用户能够捕捉到短期趋势。

5月,我们推出了币安杠杆代币(BLVT),这是一款对传统杠杆代币进行改良的创新性产品。BLVT一经推出便吸引了许多用户,其交易量也日益增长。现在,币安杠杆代币已成为市场上的领先杠杆代币产品,日交易量是第二名的3倍。    

2020财年第二季度,我们推出了合约产品的第二条产品线 – 币本位保证金合约,用户可以标的资产本身作为交易和定价货币。这一合约产品线丰富了币安的衍生品种类,并增强了与币安合约交易生态系统之间的协同作用。

截至8月31日,我们已经推出的产品有:

 

币安合约丰富的产品为用户实现投资组合多样化提供了更多选择。

币安合约如何重塑加密资产衍生品市场?

币安合约交易平台成立前,占据业内主导地位的衍生品交易平台是BitMEX,其市场份额曾一度超过50%。2019上半年,BitMEX 和OKEx是加密资产衍生品的两个主要交易平台。那时的衍生品市场仍处于发展初期阶段,衍生品产品种类非常有限,且主要集中于高市值加密资产。

2019下半年,火币和币安合约交易平台迅速崛起,给衍生品市场带来了一群新用户。自此,市场开始发展,竞争变得激烈,散户和机构级参与者的大量需求也推高了交易量。

今天,衍生品交易量分散于多个一级交易平台,每个平台都期望在这急速增长的市场中分得一杯羹。

自2020年初开始,行业交易量迅速增加。仅2020财年第一季度的交易量就高于前一财年第三、第四季度之和。2019下半财年总交易量接近1.98万亿美元。2020上半年,交易量更是增加一倍,超过4万亿美元。根据今年数据,交易量的增长和波动性的增加曾有几次同时出现。 

图表1: 2019年起加密资产衍生品总交易量

来源:币安合约交易平台、TokenInsight 

2020年,衍生品市场不断成熟,期权、杠杆代币等不同种类的产品相继推出。这些产品为用户在各个市场中获得杠杆敞口提供了更多选择。此外,一级交易平台的交易合约现已覆盖多种加密资产,不仅限于高市值加密资产。随着去中心化金融(DeFi)近期崛起,交易平台也迅速开始DeFi产品的开发,以帮助DeFi投资者进行有效的投机和风险对冲。

图表2: 大型衍生品交易平台月交易量

来源:币安合约交易平台

2020年第二季度,我们取得了突破性进展,交易量大幅增加。3月,比特币一日之内跌逾40%,加密资产市场陷入混乱,许多交易平台始料不及,陷入完全瘫痪状态。

在这场前所未有的大抛售中,尽管市场环境混乱,币安合约交易平台表现始终稳定,运行流畅,用户仍能正常进行交易,没有出现任何问题。这证明了币安基础设施的稳定性,我们为建立一个性能最佳的撮合引擎所投入的努力也获得了回报。

随着币安合约的可靠性不断获得用户认可,我们又夺得了更多市场份额,并超越了最大的衍生品交易平台之一:BitMEX。4月,币安合约自创立以来首次超越BitMEX,市场份额从18%上升至26%。同期,BitMEX市场份额则从21%下降至12%。 

这一时期,币安合约市场份额的增加显示了用户对我们处理极端市场状况的技术能力充满信心。

图表3:各大衍生品交易平台市场份额

来源:币安合约交易平台

如图表所示,黑色星期四后,币安市场份额迅速增加。此后,我们持续增长,并扩大了非比特币币种合约种类。7月底非比特币币种迎来大爆发,我们再一次巩固了领先交易平台的地位,并成为了最大的非比特币币种合约交易平台,其中LINK 和BAND合约交易量更是遥遥领先于其它平台。

币安合约交易平台一周年重要里程碑 

2019年9月币安合约运营第一天,我们就实现了19,253 BTC的交易量,折合合约价值1.7亿美元。此后,平台以指数式速度增长,今年8月日均交易量已达到60亿美元,与我们运营第一个月的总交易量相当。

图表4: 年初至今币安合约周交易量

 来源:币安合约交易平台

7月,我们实现了又一个里程碑:日交易量达到127亿美元,创下历史新高,同期比特币价格也突破10000美元大关。比特币的此次突破预示着新的市场方向,市场在经历了6月的窄幅盘整阶段后再次活跃起来。

图表5: 年初至今币安合约月交易量 

来源:币安合约交易平台

这样的势头持续到了8月,一个无论对币安还是整个加密资产社区来说都很重要的月份。币安合约交易平台本月交易量达到1950亿美元,创下历史新高。去中心化金融(DeFi)不仅推动了币安合约交易量上涨,也使得以太坊等高市值加密资产迎来了大幅回升。DeFi是2020年第二季度最重要的趋势之一,在DeFi生态系统中锁定的资产价值一度达到90亿美元。

在币安平台,我们看到DeFi相关加密资产的交易量有所增加,尤其是LINK、COMP、LEND和最新上架的DEFIUSDT – 这是币安首个综合指数产品,用户可以通过这一产品追踪并参与到快速增长的DeFi市场中。随着智能合约借贷生态系统获得越来越多投资者青睐,未来几年DeFi行业将持续增长。

衍生品市场成熟,持仓量增加

随着交易量增长,持仓量也以相似方式增长。比特币和非比特币币种合约总持仓量自年初已增长近10倍,从1.37亿USDT增长到8月的10多亿USDT。

 来源:币安合约交易平台 

比特币合约持仓量从1.2亿USDT上升至5.4亿USDT,增长350%,占币安平台总持仓量一半。这说明虽然市场上不断有新的非比特币币种合约推出,但比特币合约仍最受投资者青睐。  来源:币安合约交易平台

币安合约平台提供了市面上最多的非比特币币种合约产品。我们的非比特币币种合约总持仓量从1月1日的不足2000万USDT增长到了5.25亿USDT – 增加了超过26倍。

随着比特币和非比特币币种合约持仓量不断增加,市场参与度不断提升,币安合约的交易者们也能够享受更好的流动性,即在不受(或受到最低程度)价格影响下进行高效而迅速的交易。

币安合约交易平台对币安生态系统的影响?

自诞生以来,币安合约一直在推动整个币安生态系统的发展,且合约交易量一直高于现货交易量。2020年第一季度,币安合约与现货总交易量比例大概为1.34:1。第二季度,这一比例增加到3.08:1,显示了衍生品需求的增加。

由于现在合约市场的交易量更高,现货市场的投资者可以参考合约市场的价格变动情况,利用其预测属性更好地对价格风险进行预先判断。

来源:币安合约交易平台

如下图表所示,币安现已成为现货及合约交易量均领先的交易平台之一,成为了业内首选交易平台。币安合约交易平台的加入使得整个币安生态系统更加完整,使用户能充分利用持有的加密资产,并更好地管理加密资产投资组合的风险。币安将现货及合约平台进行整合使这一点成为了可能,交易者可以在现货和合约交易市场之间自由切换,更好地把握交易机会。

 来源:Blockchain Valley Ventures,衍生品交易平台市场全景 竞争者概览与分析(20208月)

加密资产衍生品未来将走向何方?

首个在交易平台进行交易的期货合约于1864年在芝加哥商品交易所(CBOT)上架。而首个期权合约要等到100多年后的1973年才正式在芝加哥期权交易所(CBOE)上架。今天,期货和期权市场都增长到了极其庞大的规模,日交易量分别超过12万亿美元和3万亿美元。

而加密资产衍生品行业的日交易量仅为约225亿美元,比起传统市场来只是沧海一粟。然而,比起传统市场,加密资产行业虽然成立时间短,不足十年,但却一直涌现更多创新。例如,DeFi的崛起在加密资产生态系统中催生了各种机会和趋势。

这个领域的发展说明,长期而言,许多传统金融的概念也可以迁移到加密资产生态系统中来。随着我们发现金融领域越来越多的加密资产用例,各种市值水平加密资产的衍生品也会增多、发展,也许还会激发全新的衍生品设计逻辑。

加密资产正在不断普及,设想100年后,我们将走多远呢?