比特币杠杆需求的快速增长可能会带来风险。
比特币期货需求达到2023年以来的最高峰
比特币期货合约的未平仓总量（OI）——衡量现有比特币期货合约总数的指标——显示出杠杆需求的强劲增长，引起了许多投资者的担忧。高持仓量可能会增加价格突然波动期间连续清算的风险，导致交易者预测市场波动性将进一步增加。
数据显示，10月15日比特币期货合约数量达到566,270份，为2023年1月以来的最高水平。以美元计价，目前持仓量达到380亿美元，较3月28日的历史峰值略低2.5%。2024年，通过BTC衍生品的杠杆需求明显增加。
鉴于比特币的强劲表现，比特币投资者通过衍生品合约增持头寸是可以理解的。此外，10 月 11 日至 14 日，美国上市的比特币现货 ETF 净流入 8.1 亿美元，提振了看涨情绪，表明机构头寸兴趣日益浓厚。
在这种背景下，投资者通常将比特币期货需求的增加视为乐观的迹象。然而，重要的是要记住，每一份衍生品合约都需要买方和卖方。为了确定近期的压力是否来自买家（多头）或卖家（空头）的杠杆需求，有必要查看比特币期货价格价差。
每月的比特币期货合约通常会因结算时间长而产生成本，卖家通常要求 5% 至 10% 的年度价差来补偿这些延迟。
10 月 15 日，比特币期货价差达到 10%，比特币价格飙升至 67885 美元，但该指标尚未突破牛市的门槛。换句话说，尽管买家对杠杆的需求突然增加，但比特币的整体市场结构在买家和卖家之间仍然保持平衡。
即便如此，该数据也不排除一些交易者可能使用过度杠杆，从而导致清算的可能性。然而，10 月 15 日比特币价格波动幅度达到 8.6%，衍生品交易所被迫平仓不到 7000 万美元的期货头寸，这表明交易者正在谨慎管理杠杆。
因此，尽管比特币期货未平仓合约不断增加，但短期内发生大规模清算的可能性仍然相对较低。
文末
比特币期货未平仓合约的强劲增长以及比特币价格的上涨表明，乐观情绪正在投资者群体中蔓延，尤其是在杠杆需求达到去年最高点的情况下。尽管市场出现积极迹象，但投资者仍需谨慎使用过度杠杆带来的潜在风险，在价格剧烈波动时可能导致连续爆仓。
随着资金流入现货比特币ETF的增加，特别是来自大型机构的资金增加，可以看出比特币的高度升值并持续吸引市场关注。
