macro

In 2025 alone, the U.S. dollar lost roughly 13% of its value.

That’s not noise.
That’s a signal.

When a global reserve currency starts bleeding like this, everything else follows: government shutdowns, rising debt, repo market stress, and accelerating de-dollarization. These aren’t separate events — they’re connected.

Let’s break down what’s unfolding.

📉 Markets Are Flashing Warning Signs
Several indicators now look eerily similar to pre-2008 conditions:

The Fed’s emergency repo usage has spiked

Private lenders are tightening liquidity between themselves

The S&P 500 / Gold ratio just broke key support (classic risk-off behavior)

The Sahm Rule is back in the danger zone, hovering near recession levels

This is exactly how stress begins to surface in the financial system.

🏢 The $800B Commercial Real Estate Problem
Over $800 billion in commercial real estate debt matures this year.

Here’s the issue:

Interest rates are still high

Property values are significantly lower

Refinancing is becoming extremely difficult

Banks are already offloading this risk quietly, often at discounts. This pressure hasn’t fully hit headlines yet — but it’s building underneath.

👥 Consumers and Businesses Are Cracking
The strain is spreading across the economy:

Credit card delinquencies (90+ days) are rising toward 2011 levels

Auto loans and revolving credit are slipping deeper into serious delinquency

Total household debt is estimated around $18.5 trillion entering 2026

Business bankruptcies are up roughly 12% year over year

Middle-market companies face a refinancing wall they can’t clear at current rates

This isn’t isolated weakness. It’s systemic.

🌍 De-Dollarization Is Accelerating
The USD was once the undisputed reserve currency.

Now, large portions of trade between Russia, China, and India are settled outside the dollar.

At the same time, U.S. interest payments are approaching $1 trillion annually.

That leaves policymakers with only two real options:

Inflate the debt away

Or let parts of the system break

Neither path is painless.

In simple terms: there is no clean solution.

🧭 What This Means
This isn’t about fear — it’s about preparation.

Periods like this are when old systems strain and new opportunities emerge. Historically, these transitions create massive wealth transfers for those paying attention early.

Waiting for headlines usually means arriving late.

I’ve spent years studying macro cycles and market structure, and many of these signals tend to appear before major shifts.

Watch liquidity. Watch credit. Watch currency strength.

The next phase is approaching fast.

Stay sharp. Position wisely.

#macro #markets #bitcoin #crypto #economy
$BTC
$HYPE
$BNB

🔥
Если вынести за скобки геополитический фон (хотя именно он сейчас во многом формирует настроение рынков), то главным макрособытием недели станет завтрашнее заседание ФРС, которое большинство участников рынка считает проходным.
🔴ожидается сохранение ставки на прежнем уровне;
🔴новых прогнозов от членов ФРС по ключевым показателям экономики не будет;
🔴пресс-конференция Дж.Пауэлла, вероятнее всего, останется в привычно «осторожном» тоне.
При этом уже к следующему заседанию ФРС, которое состоится 18 марта, выйдут ещё два блока инфляционных данных по CPI, способные скорректировать ожидания рынка относительно дальнейшей траектории процентной ставки.
Почему сейчас важно смотреть на ISM
В этой связи особое внимание стоит уделить ценовой компоненте индексов деловой активности (ISM) — в секторе услуг и в производственном секторе.
❗️Эти индикаторы считаются опережающими, поскольку указывают на будущую траекторию инфляции за 1–3 месяца до выхода официальных данных по CPI.
Индекс деловой активности (ISM) — это ежемесячный опрос компаний, отражающий изменения в экономике. Его ценовая компонента показывает давление на издержки бизнеса и используется как опережающий индикатор инфляции.
Что именно смотреть?
ISM Price Index (Services) - Лучше отражает текущую структуру инфляции в США. ФРС в своей риторике постоянно подчёркивает именно services inflation.
Важно и то, что 60–65% структуры цен производителей (PPI) сегодня приходится именно на услуги, а не на товары.
ISM Price Index (Manufacturing) - Чаще используется для определения первичного разворота инфляционного давления, так как обычно разворачивается раньше сектора услуг.
На графике представлены ISM price index (Services, Manufacture) с лагом в три месяца к Индексу цен производителей PPI, который, в свою очередь, с лагом 0-1 месяц может отразиться в инфляции потребителей, CPI.
📉Начиная с середины 2025 года ISM price index (Manufacture) начал свое снижение (первичный разворот), вслед за ним последовал ISM price index (Services), что уже указывает на устойчивость дезинфляционного тренда.
Исторически PPI следовал за динамикой ISM, а затем это находило отражение и в CPI. Отдельные расхождения (например, в апреле 2025 года) можно связать с разовыми факторами — в том числе с шоковым эффектом от решений Трампа по введению пошлин.
👉Таким образом, можно предположить, что ближайшие два релиза по инфляции способны показать её дальнейшее замедление.
Это, в свою очередь, даёт ФРС больше пространства для смягчения денежно-кредитной политики, что традиционно воспринимается рынками как позитив для рисковых активов.
Идеальным сценарием станет сохранение нисходящей динамики в новых данных по ISM Price Index (Services и Manufacturing).
#macro