web3xJq

$BEM 繼續加碼～

今晚 BTC 和 ETH 繼續走弱，我更傾向把這波理解成：

宏觀壓力 + ETF 流出 + 多頭踩踏的延續。

不是突然出現一個新的利空。

宏觀上，中東風險繼續推高油價，長端美債收益率維持高位。對 BTC、ETH 這種沒有票息的風險資產來說，5%+ 的無風險收益率環境本身就會持續壓制估值。

與此同時，昨晚公佈的是 9 月會議紀要，不是新的加息決議。市場目前更像是在重新定價：

Fed 可以等，但高利率環境不會很快結束。

這對風險偏好依然不友好。

另外一層壓力來自槓桿和 ETF。

現貨 BTC、ETH ETF 同步流出，機構買盤沒有及時承接，所以 BTC 在多次衝擊高位失敗後，跌破 84K、83K，再進一步測試 81K 區域。

技術面上，目前幾個位置比較關鍵：

81.27–81.62K

這是我之前一直關注的管理區，同時接近 4H EMA200。

現在價格已經跌破，所以接下來最重要的不是“跌破”本身，而是：

反抽還能不能站回去。

如果 BTC 反彈到這裡後出現：

rejection → lower high → failed retest

那原支撐區就很可能開始轉成阻力。

這種情況下，下方繼續看：

80.9K → 80K → 79.4K

但這裡我不會直接追空。

原因也很簡單：

1H RSI 已經進入明顯超賣區域，4H 也很弱，短線隨時可能出現快速反彈。

所以另一個情景也要準備：

如果 BTC 能重新站穩 81.6K，並在 1H 做出 higher low，那麼剛才這次下破就有可能帶有 liquidity sweep 的性質。

這種情況下，反彈空間可以先看：

82K → 82.8K

所以我現在的判斷是：

大結構偏空沒有變，但 80.9–81.6K 已經進入容易反彈的區域。

趨勢和位置要分開看。

現在最容易做錯的，不是判斷錯方向，而是在已經超賣的位置繼續情緒化追單。

第一，81.27–81.62K 能不能重新收回。
第二，80.9K 再次被測試時，賣壓有沒有繼續放大。

重新站回去，就先尊重反彈。

方向偏空，但先等價格自己確認。

ETH 周線 TD13 出現了，短線偏向先看回調

這一輪從低位持續反彈後，周線已經進入潛在衰竭區，而日線、4H 也開始同步轉弱。

TD13 不代表馬上見頂，但這個位置繼續追高的性價比已經明顯下降。

目前我的思路偏向：

反彈偏空，不追空。

重點關注幾個位置：

上方壓力：2630–2660
如果反彈到這一區間承壓，仍然偏向繼續回落。

短線支撐：2580
如果有效跌破，下一步重點看 2500 附近。

空頭失效參考：2700 上方重新站穩

所以目前更傾向於：

反彈 → 觀察壓力 → 再找空頭機會

而不是當前位置直接追空。

周線 TD13 + 日線動能轉弱 + 4H 破位，接下來這一段回調值得重點關注。

TD13 ≠ 頂部確認，但絕對是一個需要尊重的信號。

$ETH

美股在Risk-on，但Crypto沒有全面加入

SPY約+0.7%、QQQ +0.7%，NVDA及AMD分別約+1.3%、+2.0%。

看BTC能否突破86.45K附近的日內高位；若美股續強、BTC 仍收不回，分化值得保留

AI基建正在進入一個很現實的新階段：有錢買GPU，不代表電網一定讓你把它們全部開起來。

Google與Constellation的新協議合計涵蓋3.59GW，但需要把兩部分分清楚。

其中890MW來自Illinois、Pennsylvania及New Jersey共11座既有核電機組的升級，Google簽下20年PPA；首批新增容量預計2028年才投入。

另一部分是PJM區域額外2.7GW、為期15年的供電安排，不能把它全部寫成新增核電。

協議將支持Constellation超過43億美元投資。更重要的是，它直接回應PJM提出的「Bring Your Own Power」框架：大型數據中心若沒有同步帶來可靠新增供應，系統緊張時可能面臨限電。

市場反應很直接。

CEG升約13.7%至304.31美元，GOOGL則接近平盤。

我的觀察是，AI CapEx開始由「買多少Compute」，轉向「誰能提前鎖定電力和Grid Access」。市場暫時認為稀缺性與長約收入更多落在發電商身上。

但不能把CEG全部漲幅都歸因於一個AI Narrative。長期收入確定性、43億美元投資規模及此前倉位，同樣可能參與定價。

接下來先看：

* 核電升級能否取得批准並按2028年時間表交付；
* 是否有更多Hyperscaler複製這種長約；
* PJM會否正式把「自帶電力」變成數據中心的常態條件。

如果只有簽約、沒有容量落地，這仍是遠期故事；如果更多AI公司開始直接承擔新增發電投資，Power就不再只是成本項，而會成為AI增長的入場券。

Dün Crypto hələ də CLARITY-nin prosedur səsverməsi üçün gözləyirdi; bu gün nəticələr rəsmiləşdi: 49–50, baxılma irəliləmədı.

Əvvəlcə aydınlaşdırım: bu, qanunun yekun səsverməsi deyil və mövcud Crypto qaydaları qəfil qüvvədən düşmədi. Senate sonradan yenidən baxılma təklifi (motion) təqdim edib, ona görə “qanun həmişəlik öldü” demək hələ tezdir.

Məni həqiqətən narahat edən qiymət reaksiyasıdır.

QQQ təxminən 0.75% yüksəldi, SMH 1.64% artdı, AMD isə 4% qalxdı; amma COIN və MSTR hələ də təxminən 2% düşdü. Bu sorğu zamanı BTC təxminən 75,752 ABŞ dollarıdır, qiymət göstərilən dəqiq əməliyyat vaxtı ilə gəlmir.

Eyni bir gecədə texnoloji səhmlər bərpa olunur, amma Crypto birlikdə geri qayıtmır.

Mənim müşahidəm budur ki, bazar əvvəlcə texnologiya səhmlərinin yüksəlişindən (rebound) pul almağa hazırdır, lakin hələ də Crypto-nun siyasət qeyri-müəyyənlik premiyasını (policy certainty) geri əlavə edib etməməyə tələsmir. Bu, ehtimaldır—təsdiqlənmiş pul axını səbəbi deyil; Fed-in azaltdığı mövqe, faiz təzyiqi və əvvəlki artımın geri çəkilməsi də bunda rol oynaya bilər.

Fed qərarı yalnız sentyabrın 17-də saat 02:00-da açıqlanacaq. Növbəti addımda başlıqdan (headline) daha vacib olan sual budur: qərardan sonra iki tərəf yenidən eyni xəttə düşə biləcəkmi.

Bazar genişlənmiş şəkildə yüksəlişi qoruyarsa, Crypto səhmləri isə davamlı şəkildə geri qalırsa, bu qiymət endirimi təkcə qısamüddətli emosiya ilə izah olunmamalıdır; əgər Crypto yenidən yetişsə, bu gecəki fərqlənmə də sadəcə hadisədən əvvəlki mövqe düzəlişinə bənzəyə bilər.

Hələlik bazarı hökm kimi cəzalandırmağa tələsməyək.

Bu gecə ən çox izlənməyə dəyər ABŞ səhmləri Nasdağın düşməsindən çox, AI ticarətindəki vəsait axınının qəfil tərsinə dönməsidir.

Bir neçə AI lideri qabaqcıl model inkişafını ləngitməyi dəstəklədikdən sonra vəsait əvvəlcə semiconductor və AI infrastructure-dən çıxdı:

SMH təxminən 4,4% düşüb, NVDA təxminən 3,4% düşüb, AMD, MU, MRVL-in düşüşü isə təxminən 6%-ə yaxındır. Memory/Storage da zəifdir: SNDK, WDC, STX təxminən 4%-5% düşüb.

Amma bazar bütün texnologiya sektorunu birlikdə satmadı.

ServiceNow və Adobe müvafiq olaraq təxminən 4,6% və 3,5% yüksəlib; CrowdStrike hətta bir anlıq təxminən 12% artıb. Healthcare və Consumer Staples da müdafiə xarakterli vəsait qəbul edib.

Bu dönüş çox maraqlıdır.

Sentyabrın 8-də Astra ilə gələn ticarət:

AI capabilities sürətlənir → software disruptsiya → hardware al, software sat.

Bu gecə bazarın ticarət etdiyi isə:

AI development tempi azala bilər → infrastructure CapEx-i yenidən qiymətləndir → software disruptsiya təzyiqi müvəqqəti azalır.

Yəni bazarın indi Price Discovery etdiyi “AI-nın gələcəyi varmı” sualı deyil, AI inkişaf sürəti dəyişdikdən sonra gözləntilərin ən çox kimin tərəfində yenidən tənzimlənməsi zərurətidir.

Amma mən bu gecəki bütün düşüşləri AI safety-yə bağlamayacağam.

Brent təxminən 109 dollara yüksəlib, 10 illik ABŞ istiqrazlarının gəlirliliyi rəsmi olaraq 5%-i keçib; bazarın bu həftə Fed-in faiz artırımı üçün qiymətləndirməsi təxminən 89%-ə yaxındır. Neft qiymətləri, faiz dərəcələri və sıxışıq (crowded) mövqelər — hamısı eyni vaxtda mövcud olan alternativ izahlarla birlikdədir.

İndi iki təsdiqə baxmaq lazımdır:

* Çip səhmləri sessiyanın sonuna qədər açılış zonasını geri ala biləcəkmi;
* software və cybersecurity artımın böyük hissəsini qoruya biləcəkmi.

İkisi də eyni vaxtda baş versə, bu, bazarın həqiqətən AI hardware-dən tətbiqlərə və təhlükəsizlik qatına doğru yol dəyişdirməyə başladığını göstərəcək; proqram təminatı artımı sürətlə geri qaytarılarsa, bu gecə yalnız headline-lə idarə olunan short covering dalğası ola bilər.

BTC 78,630–80,000 aralığını keçib orada dayana bilsə, bu, əlavə təsdiq kimi sayılır; gün içi ən aşağı səviyyəyə — 76,439-dan aşağıya — düşərsə, fərqlənmə (düzləşmə) uğursuz sayılır. Bu həftəki Fed qərarı və Clarity Act üzrə prosedur səsverməsi də yenə dalğalanmanı gücləndirə bilər.

TapeOut Bu Həftə Əsas Görünənlər ✨

Bu həftə məncə ən çox izləməyə dəyər olan yeni bir “narrative”ın əlavə olunması deyil, TapeOut-un “istifadə qatını” həqiqətən də doldurmağa başlamasıdır.

1｜Çip istehsalı rəsmi olaraq Open Beta-ya keçir
Sınaq dövrü bitdikdən sonra çip istehsalı müqavilə (protokol) haqqını qoşmağa başlayır; bəzi xərclər gələcəkdə $BEM geri alış / məhv etmə məntiqinə daxil olacaq.
Bu o deməkdir ki, BEM-in dəyərin tutulması “təsəvvürdən” çıxıb müqavilə gəlirlərinə doğru gedir.

2｜Üçüncü tərəflər artıq TapeOut ilə həqiqətən nəsə qurur
Microduck, beş daşlı dama (五子棋), 3D oyun, Explorer, Market, NANDPU……
Son vaxtlar ən maraqlı məsələ artıq “TapeOut daha nə edə bilər” deyil, əksinə:

Başqaları TapeOut-u nə üçün istifadə etməyə başlayır.

3｜BEM həqiqətən idarəolunmaz (qeyri-idarə olunan) vəziyyətə doğru gedir
İdarəetmə səlahiyyətindən imtina təklifi təqdim edilib və 9/14 tarixində rəsmi qüvvəyə minməsi gözlənilir.
Əgər plan uğurla işləsə, BEM-in təchizat və istehsal (output) əyrisi, həm də əsas qaydalar “komandaya inanırıq, dəyişməyəcək” mərhələsindən “heç kim dəyişdirə bilməz” mərhələsinə keçəcək.

Bundan əlavə, UPay da artıq TapeOut ilə tərəfdaşlıq elan edib: ödəniş kartı.
İndiyədək bu, sadəcə əməkdaşlıq xəbəri olsa da, Circuit, Container, Linux-dan ödənişə və üçüncü tərəf tətbiqlərə qədər bütün zəncir yavaş-yavaş bir-birinə bağlanmağa başlayır.

4｜Mən də bu həftə boş dayanmadım
FOMO Trenches-dəki 3 TapeOut Circuit artıq “işləyə bilir” mərhələsindən “Gen-i öyrətməyə başlayır” mərhələsinə keçib.

Növbəti addım məşqdən sonra bunun daha stabil olub-olmamasını görməkdir—yoxsa mənə deyəcək ki, “bəs bu yolu dəyişmək lazımdır”.

Belə ki, addım-addım qurub test edərək, sonra özünü yenidən ləğv edib düzəltmək prosesini, əslində, çox bəyənirəm.

Bu həftə mənə ən böyük hiss belə oldu:

TapeOut “etmək olar” səviyyəsindən “həqiqətən kimsə onu həmişə istifadə edəcəkmi?” tərəfinə keçməyə başlayır.

Gələn həftə baxacağım üç şey:
BEM imtinasının rəsmi qüvvəyə minməsi, rəsmi Launchpad və UPay tərəfdən daha çox tətbiq detallarının olub-olmaması.

Əvvəlcə istifadə qatını ortaya çıxarın. #TapeOut #BEM

Dün Səudiyyə Ərəbistanı East–West Pipeline-ın bağlandığını elan edəndə bazar hələ bunun nə qədər davam edəcəyini bilmirdi.

Bu gün daha vacib məlumat ortaya çıxdı: Reuters Səudiyyə ixracı barədə məlumatlı sənaye mənbələrinə istinadən bildirib ki, Yanbu limanında mövcud ehtiyatlar təxminən 5–7 günə ixracı saxlaya bilər. Əgər kəmər vaxtında bərpa olunmasa, qlobal neft təchizatının təxminən 4%-i bazardan çıxa bilər.

Bu, məsələni bir infrastruktur hücumundan çıxarıb, ehtiyatlar ilə təmir sürəti arasında bir geri sayım oyununa çevirir.

Mənbələr təmir müddəti ilə bağlı proqnozlarda ciddi fərqlər olduğunu deyir: bir ehtimal budur ki, təmir dövründə əvvəlcə daşınmanın bir hissəsi bərpa olunsun; daha pessimist ssenari isə tam təmirin beş-altı həftə çəkəcəyini düşünür. Səudiyyə rəsmi orqanları hələ zədənin dərəcəsini və ya konkret qrafiki açıqlamayıb, buna görə də hər iki nəticəni əvvəlcədən fakt kimi qəbul etmək olmaz.

Çətin tərəf odur ki, digər ixrac marşrutlarında da paralel olaraq heç bir yaxşılaşma yoxdur.

Bazar günü Hormuz istiqamətində də gəmilər yenidən raket/yüklü sursat zərbələrinə məruz qalaraq yanıb; ekipaj təxliyə olunub. Qırmızı dəniz tərəfdə isə Houthis Perim Island-ı nəzarətə götürməsi ilə bağlı naviqasiya/təchizat gərginliyi hələ də davam edir.

Səudiyyə bazarı artıq reaksiyanı əvvəlcədən verib: TASI günün əvvəlində təxminən 1% düşüb, Aramco 1,1%, Rabigh Refining isə 7,3% geriləyib. Amma ən önəmlisi odur ki, Brent, ABŞ istiqrazları (treasuries) və ABŞ səhmləri hələ açılmayıb, beləliklə qlobal bazarın əsas Price Discovery prosesi hələ başlamayıb.

Kripto isə məhdud dərəcədə zəifləyib: BTC təxminən 76,700 dollar, ETH 2,500 dollar səviyyəsinin altına düşüb, BNB isə təxminən 2,8% geriləyib. Bu, makro bazarın tam şəkildə Price In etdiyini sübut etmir və yalnız həftəsonu qiymətlərinə əsasən bazar ertəsi açılışının necə olacağını dəqiq proqnozlaşdırmağa yetmir.

İndi növbəti üç məsələyə baxaq:

* Səudiyyə qismən boru kəməri daşınmasının bərpa edildiyini elan edəcəkmi;
* Oman görüşünün Hormuz üzrə icra oluna biləcək gəmicilik razılaşması gətirib-gətirməyəcəyi;
* Brent açıldıqdan sonra qiymətin 105 dolların üzərində qalması, 10Y-in yenidən 5%-ə meydan oxuyub-oxumayacağı.

Əgər kəmər tez bərpa olunarsa, risk mükafatının (risk premium) sürətlə geri çəkilməsi mümkündür; əgər 5–7 günlük ehtiyat geri sayımı sonuna yaxınlaşmağa başlayarsa, bazarın yenidən hesablaması təkcə neft qiyməti olmayacaq—bu, həm də inflyasiya, Fed və bütövlükdə Risk Asset-lərin qiymətləndirməsi olacaq.

Həftəsonu enerji riski bir səviyyə də yüksəldi, amma həqiqi Price Discovery (qiymət kəşfi) üçün bazar ertəsi gözləmək lazımdır.

Səudiyyə Ərəbistanı pilotsuz dron hücumlarından sonra təxminən 1,200 kilometrlik East–West Pipeline xəttini profilaktik olaraq dayandırdı. Bu kəmər yaxın dövrlərdə gündə təxminən 4–5% səviyyəsində, yəni 4–5 milyon barel xam neft nəql edir — qlobal təchizatın təxminən 4%–5%-i.

Mühüm olan yalnız zərbə endirilən obyekt deyil, onun ümumi təchizat şəbəkəsindəki roludur.

Hormuz istiqamətində gəmiçilik ləngiyəndən sonra East–West Pipeline Səudiyyə üçün xam nefti Qırmızı dənizə çıxarmaqda və boğazdan yan keçməkdə başlıca alternativ marşrut idi. İndi bu ehtiyat dəhliz dayandırılıb və eyni zamanda Houthis Bab el-Mandeb yaxınlığındakı Perim Island-ı ələ keçirib.

Bir tərəf Hormuz-dan yan keçən quru kəməri, digər tərəf Qırmızı dəniz çıxışı. Hər iki yol artıq təzyiq hiss etməyə başlayır.

Amma hələlik yeni bir mərhələdə neft qiymətlərinin kəskin şəkildə yüksəldiyini birbaşa elan etmək olmaz.

Xam neft fyuçersləri, ABŞ səhmləri və ABŞ dövlət istiqrazları (məsələn, Treasuries) həftəsonu bağlıdır; Brent cümə günü 104.61 dollar səviyyəsində bağlandı və artıq həftəlik artım 8%-dən çoxdur. BTC təxminən 77,319 dollar civarındadır: gün içi cəmi təxminən 0.6% ucuzlaşıb, ETH və BNB isə hətta yenə də yüksəlməkdədir.

Bu, Crypto-da əlavə çaxnaşma olmadığını göstərə bilər; ya da sadəcə həftəsonu likvidliyi daha zəif olduğuna işarədir, əsas makro bazar isə hələ danışmayıb.

Bazar ertəsi əsasən bunlara baxmaq lazımdır:

* Brent-in qapalı qiymətdən sıçrayıb 105 dolların üstündə qala bilməsi;
* 10Y faizinin yenidən 5%-ə yaxınlaşması və ya onu keçməsi;
* BTC-nin bu günün aşağı səviyyəsini — təxminən 76,952 dolları — qoruya bilməsi;
* Səudiyyə kəməri nə vaxt yenidən işə salacaq və dayandırmanın real olaraq ixrac həcminə təsir edib-etməməsi.

Kəmər tez bərpa olunarsa, geosiyasi risk üzrə əlavə mükafat (risk premium) geri çəkilə bilər; əgər dayandırılma uzansa, bazarın yenidən hesablamaq məcbur olduğu yalnız neft olmayacaq — inflyasiya, Fed və bütün uzunmüddətli aktivlərin qiymətləndirilməsi də.

Bu günki bazarda əsl “price discovery”nin (qiymət kəşfiyyatının) məğzi, bəlkə də PPI-nin proqnozdan 0.1% daha çox olub-olmamasından çox, enerji şokunun yeni inflyasiya “dibi” formalaşdırıb-formalaşdırmamasıdır.

ABŞ-da avqust PPI ayda 0.4%, ildə isə 5.4% artıb. Detallara baxsaq, son tələb mallarının qiymətləri 1.1% yüksəlib; bu artımın dörddə üçündən çoxu enerjidən qaynaqlanır. Enerji qiymətləri 4.2% artıb, benzin (diesel) isə 24.1% daha kəskin sıçrayıb.

Amma xidmət qiymətləri yalnız 0.1% yüksəlib; ərzaq, enerji və ticarət xidmətlərini çıxdıqdan sonra göstərici ayda 0.3% artım göstərir.

Yəni bu məlumatlar hələ ki, tələbdə olan inflyasiyanın hərtərəfli şəkildə yenidən sürətlənəcəyinə bənzəmir; daha çox görünür ki, enerji xərci əvvəlcə istehsal mərhələsinə daxil olur.

Problem ondadır ki, bu, yalnız keçmişi qeydə alan bir statistika deyil.

Bu gecə Brent təxminən 105 dollara çatıb, WTI isə yenidən 100 dolların üstünü bərpa edib. Deməli, PPI-nin göstərdiyi enerji təzyiqi bitməyib; əksinə, nəqliyyat, istehsal, şirkət mənfəətləri vasitəsilə sonda istehlak qiymətlərinə doğru yenidən ötürülə bilər.

Bazarın ilk reaksiyası da çox birbaşa oldu: 10 illik ABŞ istiqrazlarının gəlirliliyi bir an təxminən 4.91%-ə yüksəlib, QQQ təxminən 1%-ə yaxın düşüb, SMH isə 2%-dən çox geriləyib; MU, WDC, SNDK kimi yüksək beta Memory/Storage səhmləri təxminən 3%–3.5% düşüb. BTC də eyni şəkildə 77,000 dollar civarına qayıdıb və hələlik müstəqil inflyasiya üzrə “hedge” (riskdən qorunma) trendi çıxmayıb.

Amma bir detal da var: neft kəskin bahalaşıb, XLE isə bir müddət 1%-dən çox düşüb.

Ona görə də hazırda bunu sadəcə “neft bahalaşırsa, enerji şirkətlərini al” kimi başa düşmək olmaz. Bazar eyni zamanda tələbi, xərcləri, qiymətləndirməni (valuation) və əvvəlki artımın miqyasını da narahatlıqla izləyə bilər; konkret səbəblər isə bağlanışdan və sonrakı pul axınlarının təsdiqindən asılı olacaq.

Mən növbəti addımda bunlara baxacağam:

* WTI 100 dolları qoruya biləcəkmi;
* 10Y həqiqətən 5%-i test edəcəkmi;
* növbəti CPI enerji təzyiqinin hələ də daha geniş xidmət qiymətlərinə yayılmadığını sübut edə biləcəkmi.

Əgər neft qiyməti sürətlə düşüb 100 dolların altına qayıtsa, bu gecəki inflyasiya hekayəsi soyuna bilər; əgər neft və gəlirlilik birlikdə yüksək səviyyədə qalarsa, risk aktivləri qarşısında sadəcə bir PPI rəqəmi olmayacaq—“higher for longer” (uzun müddət yüksək) tezisi yenidən daha inandırıcı görünəcək.

Bu gün neft qiymətləri 100 dollar civarında sabit qalır, ABŞ fond birjası açıldıqdan sonra isə əksər sektorlar zəifləyir. Amma Meta əks tendensiya ilə təxminən 5% yüksəlib və bir an S&P 500-də ən güclü göstəricili səhmanə çevrilib.

Bazarda Price Discovery-nin, ehtimal ki, Muses-in model bacarığı ilə deyil, Meta-nın nəhəng AI investisiyalarını birbaşa ödənişlə satıla bilən məhsul girişinə çevirə bilməsi ilə bağlı olması mümkündür.

Muse təkcə suallara cavab vermir. O, e-poçtu, təqvimi, alış-verişi, sağlamlıq və ödəniş xidmətlərini birləşdirə bilər; istifadəçi üçün brauzeri əvəz edir, formaları doldurur, görüşləri planlaşdırır, e-poçt göndərir və alış-verişi tamamlayır. Pulsuz versiyadan əlavə, ayda 20 və 100 dollar dəyərində abunə paketləri də var.

Bu, adi chatbot-lardan fərqli olaraq əsasən belə bir məqamı var:

Chatbot sizə cavab verir, Agent isə səlahiyyət əldə etdikdən sonra sizin yerinizə hərəkət edir.

Meta-nın üstünlüyü yalnız modeldə deyil. WhatsApp, Facebook və Instagram birlikdə digər Agent-lərin təkrarlaması çətin olan paylanma (distribusiya) girişləri təmin edir.

Sadəcə az sayda istifadəçi ödəniş etməyə razı olsa belə, Muse bu il 1,300 milyard ABŞ dolları aşan AI infrastruktur investisiyalarına ilk dəfə daha aydın monetizasiya (gəlir modeli) hekayəsi verə bilər.

Amma eyni bacarıq onun ən böyük riskidir.

Meta bildirir ki, Muse ayrı bir Secure VM üzərində işləyir və həssas əməliyyatlar üçün istifadəçinin təsdiqi lazımdır. Lakin Reuters-in araşdırdığı daxili testlərdə hələ də etibarlılıq problemləri və həssas məlumatların gözlənilmədən açıqlanması halları qeydə alınıb.

Ona görə də hesab edirəm ki, Agent dövründə ən sonunda yarış təkcə Intelligence ilə olmayacaq.

Söhbət ondan gedir: kim istifadəçinin e-poçtunu, hesabını, ödənişini və real dünya üzrə əməliyyat səlahiyyətini ona etibar etməsinə daha çox imkan verə bilər.

Meta-nın bu gecəki səhmanə reaksiyası ən azı onu göstərir ki, bazar bu mümkünlüyə görə əvvəlcədən müəyyən qədər pul ödəməyə hazırdır. Növbəti olaraq isə əsl yoxlama istifadəçi saxlanması, ödənişə çevrilmə və təhlükəsizlik insidentlərinin məhsul artımından daha sürətli baş verib-verməyəcəyidir.

Дünən bazar hələ Brent-in 100 dolları keçib-keçməyəcəyini müzakirə edirdi, bu gecə isə artıq həqiqətən də keçib.

Yaxın Şərqdə tədarük riski yüksəlməyə davam edir, Brent bir an üçün təxminən 100.80 dollara çatdı. ABŞ səhm fyuçersləri də eyni vaxtda təzyiq altında qaldı və bazarın gələn həftə 25 bps artım ehtimalı təxminən 62.4%-ə yüksəldi.

Normal məntiq belədir:

neft qiyməti yüksəlir → inflyasiya təzyiqi artır → faizlər higher for longer → Riskli aktivlər təzyiq altında qalır.

Amma BTC bu gecə bu ssenari üzrə getmədi.

Gün ərzində təxminən 77,680 dollar səviyyəsindən geri qayıdıb və yenidən 79,500 dollar ətrafına yaxınlaşdı; eyni zamanda ABŞ səhm fyuçersləri hələ də zəif qalır. Bu, hazırda ən diqqətçəkən bazarlararası fərqlənmədir.

Bununla belə, mən bir dəfəlik yüksəlişə görə BTC-nin artıq “rəqəmsal qızıl” olduğunu dərhal deyə bilmərəm.

Bu, sadəcə əvvəlki enişdən sonra mövqelərin bərpası, dolların zəifləməsi və ya 24/7 bazarın əvvəlcədən Price Discovery-nin bir hissəsini tamamlamağı da ola bilər.

İndi isə iki təsdiqi izləyirəm:

* ABŞ səhm bazarı açıldıqdan sonra Brent-in 100 dolların üstündə möhkəm qalması;
* BTC-nin 80,000-i keçib orada dayana bilməsi, yenidən 77,680-in altına düşməməsi.

Əgər birinci də, ikincisi də baş versə, bu dəfəki nisbi gücü daha ciddi qəbul etmək lazımdır; əgər BTC yenidən aşağı səviyyəni itirsə, yenə də bu, sadəcə qısamüddətli rebound olar.

Bu gün qlobal birjalarda (ABŞ) sessiya açıldıqdan sonra ən izləməyə dəyən məqam ən çox bazarın neçə faiz düşməsidir deyil—təzyiqə baxmayaraq vəsaitin yenə də nə almağa razı olduğudur.

Brent nefti bir an 100 ABŞ dollarına yaxınlaşdı, 10 illik ABŞ xəzinə istiqrazlarının gəlirliliyi isə təxminən 4,79% civarında qaldı. Bu kombinasiya inflyasiya və “higher for longer” (uzun müddət yüksək) təzyiqlərini yenidən gündəmə gətirir: DIA 1%-dən çox düşdü, SPY, maliyyə səhmləri və kripto səhmləri də zəifdir.

Amma yarımkeçiricilərdə açıq şəkildə fərqlənmə (divergensiya) var.

Amazon və Qualcomm süni intellekt (AI) inference üçün custom çiplərin hazırlanması üzrə əməkdaşlıq elan etdi və maksimal 1,6 Tbps-ə qədər optik bağlantı həllini təqdim etdi. Amazon həmçinin ən çox 25 milyon ədəd QCOM səhərini almağa imkan verən warrants əldə edib; bu əməkdaşlığa bağlanan potensial gəlirin həcmi isə maksimum 60 milyard ABŞ dollarına çata bilər.

QCOM açılışdan sonra bir anlıq təxminən +11%-ə yaxınlaşdı, sonra təxminən +5%-ə geri düşdü. AMD və STX də eyni şəkildə gücləndi; SMH artımını qorudu, amma NVDA əksinə 1%-dən çox gerilədi.

Bu, bazarın yenidən ümumi şəkildə AI-yə “kor-koranə” axın etməsinə bənzəmir; daha çox AI infrastrukturu üzrə yenidən parçalanmış qiymətləndirməyə (re-assesment) oxşayır:

inference-i kim təmin edir, custom silicon sifarişlərini kim alır, connectivity və storage üzrə darboğazı kim həll edir—vəsait də əsasən oraya axır.

Ona görə də mən bu axşamı hələlik “Risk-off: AI-dən uzaqlaşma” kimi başa düşməyəcəyəm. Daha dəqiq desək:

makro mühit qiymətləndirmə (valuation) üçün minimum tələbi artırır və bazar indi AI üzrə daha seçici davranır.

QCOM-un opening spike artımı artıq nəzərəçarpacaq dərəcədə daraldı; mən hələ tələsməyib qovlamıram. Növbəti addım: onun təxminən 180 ABŞ dolları səviyyəsindəki açılış zonasına yenidən qayıdıb-qayıtmadığına baxmaqdır; əgər geri qayıtmasa, deməli yaxşı xəbərlərin böyük hissəsi artıq əvvəlcədən qiymətə daxil edilib.

BNB sanki həqiqətən işə düşüb

Bu gün BNB birbaşa $750 yaxınlığına qədər yüksəldi, gündəlik qrafikdə yenidən sürətlənib və artıq əvvəlki zirvə zonasını test etməyə başlayıb.

Daha maraqlısı BNB-nin təkbaşına qalxması deyil, məhz bu vaxtlamadır:

BTC 60 minlərin üstündən 80 minə yaxın səviyyələrə qədər qalxdıqdan sonra indi yüksək səviyyədə dalğalanır; əksinə, BNB açıq şəkildə güclənməyə başlayıb.

Belə məqamda mən bir şeyə diqqət edirəm: vəsaitlər rotasiya olunurmu?

Əgər BTC bundan sonra da ciddi şəkildə qırılmadan, sadəcə yüksək səviyyədə yan hərəkət etsə və eyni vaxtda BNB / BSC ekosistemi təhvil alsa, onda bazar bəlkə də BTC-dən daha yüksək beta aktivlərinə doğru genişlənir.

Əlbəttə, hazırda birbaşa “BTC pikə çatdı” demək üçün hələ tezdir.

BNB-nin gündəlik qrafiki də artıq kifayət qədər isinib, RSI qısa dövrdə yüksək səviyyəyə gəlib, mən burada böyük yaşıl şam görəndə dərhal təqib etmərəm.

Sonrakı mərhələdə əsasən iki şeyə baxacağam:

BNB həqiqətən $750–760 səviyyəsində möhkəmlənə biləcəkmi; BTC öz əsas strukturunu saxlamağa davam edə biləcəkmi.

Əgər BTC zəifləməyə başlayarsa, BNB / BSC isə sürətlənməyə davam edərsə, onda bu rotasiya siqnalı ciddi şəkildə izlənməyə dəyər.

BNB-nin işə düşməsi BTC-nin mərhələvi zirvəsinin də bir siqnalı ola bilərmi?
$BNB

Dünən ən çox izləməyə dəyər məqam odur ki, bazar düşərkən belə Memory hələ də alınır, üstəlik kiminsə onu almaqda davam edir.

9/4 ABŞ-ın şərq vaxtı üzrə adi sessiyada bağlanışda SNDK 11,9%, MU isə 6,1% artıb. Bazarla yan-yana baxanda, sanki iki ayrı bazar kimidir.

Makro təzyiq həqiqətən də var. ABŞ avqust ayında yeni qeyri-kənd təsərrüfatı işləri 162 min nəfər olub, işsizlik səviyyəsi 4,1% olaraq qalıb. Məşğulluq aydın şəkildə soyumur, ona görə də bazar yenidən qiymətləndirməlidir: Fed nə qədər rahatlama üçün yerə malikdir.

Amma bu fonunda yaddaş (memory) səhmləri yenə də güclənir.

Mənim anladığım budur: bazar daha dəqiq şəkildə AI-nin faydasını görəcək tərəfləri seçir—həqiqi tələbatı əldə edə biləcək hansı şirkətlər, eyni zamanda AI-dən danışsa da rəqabət və biznes modeli baxımından təzyiq altında olan şirkətlər hansılardır.

Bu, qiymətlərin fərqlənməsindən çıxarılan müşahidədir; bunu yalnız bir günlük bazar hərəkəti ilə vəsaitin uzunmüddətli istiqamətdə artıq dəyişdiyini təsdiqləmək hələ mümkün deyil.

Növbəti mərhələdə əvvəlcə aparat (hardware) sektorunun böyük bazarı üstələyərək davamlı işləyib-işləmədiyini və eniş zamanı geri alımın olub-olmadığını yoxlayacağam. Üstəlik, gələn həftəki inflyasiya məlumatları ilə birlikdə, faiz dərəcəsi təzyiqi artanda bu səhmlər nisbi güclərini qoruyub saxlaya biləcəkmi—ona baxacağam.

Artım çox tez geri yığılırsa, mən əvvəlcə bunu qısamüddətli rotasiya kimi anlayacam.

İstiqamət maraqlıdır, amma mövqeyi mütləq seçmək lazımdır. Əks tendensiyada artım gördüyünüz üçün avtomatik olaraq dalınca qovub almaq lazım deyil.
$SNDK

Kənd təsərrüfatı olmayan sahənin gözləntiləri üstələməsi, BTC-nin 80K-dan aşağı düşməsi və bazarın yenidən “faiz artırımı”nı qiymətə salmağa başlaması

Bu gecə ABŞ məşğulluq göstəriciləri doğrudan da çox güclüdür.

Avqustda kənd təsərrüfatı olmayan yeni iş yerləri 162 min nəfər olub — bazarın proqnozunu aşdı; özəl qeyri-kənd təsərrüfatı daha da təsirli oldu:

Proqnoz 45 min → faktiki 127 min

İşsizlik səviyyəsi 4.1%-də sabit qaldı. Ümumilikdə ABŞ əmək bazarı görünür ki, bazarın ilkin təsəvvür etdiyindən daha dayanıqlıdır.

Amma risk aktivləri üçün bu cür “yaxşı göstərici” indi mütləq yaxşı xəbər deyil.

Məlumat açıqlanandan sonra BTC sürətlə 80K səviyyəsindən aşağı keçdi, qısa müddətdə bütün şəbəkə üzrə likvidasiya 200 milyon ABŞ dollarından çox oldu — əsasən long mövqelər.

Səbəbi əslində çox sadədir:

Son vaxtlar bazar iqtisadiyyatın soyumasını gözləyirdi və Fed-in daha çox manevr imkanı olduğu halda daha “dovşan” siyasətə yaxınlaşacağını ümid edirdi.

İndi isə məşğulluq göstəricisi bu qədər güclü olduğu üçün bazar dərhal yenidən Price in etməyə başladı:

Fed bəlkə də ümumiyyətlə tələsik faiz endirməyə ehtiyac duymur və hətta faiz artırmaq üçün də yer ola bilər.

Hazırda sentyabrda 25bp faiz artırımı ehtimalı yenidən 60%+ səviyyəsinə gəlib.

Sonra ən gülməli hissə isə Trump-ın davranışıdır

Məşğulluq məlumatı açıqlanandan sonra o, bir tərəfdən deyir:

“Əmək göstəriciləri hamının gözləntilərini dağıtdı — mənimkindən başqa.”

Digər tərəfdən isə Fed-dən faizləri endirməyi tələb etməyə davam edir və ABŞ etibarı nə qədər güclüdürsə, bir o qədər də daha aşağı faizlərlə rəftar edilməli olduğunu düşünür.

Beləliklə, indi bazarda çox maraqlı bir mənzərə yaranıb:

İqtisadi göstəricilər nə qədər güclüdürsə, Trump bir o qədər sevinir;
İqtisadi göstəricilər nə qədər güclüdürsə, bazar əksinə Fed-dən daha çox qorxur.

BTC üçün isə mən indi yenə də 80K-ya baxıram.

Əvvəl 80K-a doğru yüksəlsə də, orada həqiqətən çox möhkəm dayana bilmədi və indi makro məlumatlar yenidən onu aşağı itələdi.

Əgər bundan sonra 80K tez bir zamanda geri qaytarılsa, bu günkü düşüş daha çox məlumatın yaratdığı qısamüddətli “yuyulma” (stop/həssas təmizləmə) kimi görünə bilər.

Amma əgər 80K davamlı olaraq geri qaytarılmırsa və aşağıdakı struktur da zədələnməyə davam edirsə, mən tələsmədən dipə girməyəcəyəm — yenə də əlavə olaraq aşağıda dəstək axtarma ehtimalı üçün ehtiyatlı olmaq lazımdır.

Bu günlərdə bazarın getdikcə daha aydın bir həqiqəti var:

Sadəcə məlumatın yaxşı olub-olmamasına baxmırlar, bu məlumatın Fed-ə necə təsir edəcəyinə baxırlar.

Məşğulluq çox zəif olanda: tənəzzül qorxusu.
Məşğulluq çox yaxşı olanda: faiz artırımı qorxusu.

Treydlər: Siz nə istəyirsiniz axı

$BTC $SPX

ABŞ fond bazarında sentyabrın ilk günü birbaşa qapını tünd bağladı

Nasdaq 1%-dən çox düşdü, Filadelfiya yarımkeçiriciləri bir anlıq 3%-dən çox gerilədi, NVDA, AMD, TSLA kimi səhmlər də hamısı düşür.

Amma məncə, bu gün ən çox baxmalı olduğumuz şey hansı səhmın daha çox düşdüyü deyil, iki məsələdir:

neft qiymətləri və ABŞ istiqrazlarının gəlirliliyi.

Brent yenidən 92 dollar səviyyəsinə yüksəldi, Hörmüz (Hollalez) riski hələ də sakitləşməyib.

Neft qiymətləri bu cür yuxarıda qalmağa davam etsə, inflyasiya rahat şəkildə aşağı düşməkdə çətinlik çəkəcək və Federal Ehtiyatın (Fed) daha “dovşanabənzər” (yumşaq) siyasətə keçməsi də getdikcə daha çətin olacaq.

İndi bazar sentyabrda 25 bp-lik faiz artımı gözləntisini artıq 66%-ə yüksəldib.

Az əvvəl Volş/Wall Street (başqa bir mənbə kimi: Uoll-strit) hələ yeni “dovşan” kimi ritorika sərf etməyə başlamışdı, indi də xam neft yenidən atəşə bir odun əlavə edir

Ona görə də bu gün texnologiya səhmlərindəki bu satış dalğasında mən hələlik tələsməyib alğı-satqı etməyə (tutmağa) ehtiyac görmürəm.

S&P-yə gəlincə, bundan sonra əvvəlcə 7500-ü izləyəcəyəm.

Əgər bu səviyyəni qoruya bilsə, düşüşdən sonra geri qayıtma fürsətlərini axtarmağa davam edəcəyəm; amma 7500 də sınsa və üstəlik neft qiymətləri ilə ABŞ istiqrazlarının gəlirliliyi də yüksəlməyə davam etsə, sentyabr bəlkə də əvvəlcə bir müddət düzəliş (korreksiya) ilə gedəcək.

Son vaxtlar getdikcə daha aydın görünür:

səhmlər birdən-birə pis olmayıb, bazar yenidən faizləri (rate-ləri) Price in etməyə başlayıb.

Neft nə vaxt soyuyacaq, qısa müddətli ABŞ istiqrazları nə vaxt geri dönəcək—məncə bugünkü kimi hansının 2% və ya 3% düşdüyündən daha çox buna baxmaq lazımdır.

Sentyabrın birinci günü belə keçdi, oynamaq var ～
$BTC