Kripto aktivlərinin, xüsusən də aktiv dəstəklənən stabilcoinlərin volatilliyi ənənəvi maliyyə sisteminə necə spillover edə bilər?
Son tədqiqat göstərir:
Tether, kiçikdən böyük ehtiyat tənzimlənməsinə keçdikdə, net volatillik spillover-i müsbət 4.6%-dən müsbət 19.7%-ə əhəmiyyətli dərəcədə artdıqda, maliyyə bazarı alətləri qarşısında daha güclü bir volatillik ötürücüsünə çevrilir.
Tether tərəfindən böyük ehtiyat tənzimlənməsi Bitcoin-i net volatillik alıcısından net ötürücüə çevirə bilər, net volatillik spillover-i isə mənfi 6.5%-dən müsbət 5.2%-ə dəyişə bilər.
ABŞ Xəzinəsi və kapital üçün kiçikdən böyük ehtiyat tənzimləmələrinə net spilloverda nəzərəçarpan artım tapılmır.
Biz aşkar şəraitdə stabilcoinlərin uğursuzluqlarının genişmiqyaslı geri alımlara və onların ehtiyat aktivlərinin yanma satışlarına səbəb ola biləcəyindən narahatıq, bu da ənənəvi maliyyə sistemi, məsələn, pul bazarı üzərində material təsirlər yarada bilər.
FTX və Alameda nəticələrində belə hadisələrin baş vermə riskini azaltmaq üçün nə edə bilərik?
Həllər aşağıdakılardır:
Ehtiyat aktivlərinin saxlanılması üzrə standartlaşdırılmış və müntəzəm açıqlamalar.
Ehtiyat aktivlərinin tərkibinə məhdudiyyətlər qoyaraq və yaxşı müəyyən edilmiş geri alım hüquqları tələb edərək stabilcoin likvidlik idarəçiliyinin yaxşılaşdırılması.