Federal bölgə məhkəməsi ABŞ Sığorta Komissiyası (SEC) tərəfindən Ripple Labs və onun iki təsisçisi haqqında açılmış iddia üzrə gözlənilən sadə hökmü elan etdi. Bu hökm Ripple'ın institusional investorlar üçün birbaşa öz kripto aktivləri XRP-ni satışının qiymətli kağızların buraxılışı olduğunu təsdiq edir ki, bu da əvvəlki dövrlərdə qiymətli kağız qanununun ilkin token buraxılışlarına (ICO) tətbiqi ilə bağlı olan hallarla uyğundur. Lakin bu hökm qiymətli kağız qanununun tətbiq dairəsini Ripple və onun təsisçilərinin bəzi kripto aktiv ticarət platformaları vasitəsilə fərdi şəxslərə XRP satışı fəaliyyətinə genişləndirmədi ki, bu da SEC üçün bir zərbə oldu.

Çoxları blokçeyn və kriptovalyutanın yaradıcılığı azad edəcək sarsıdıcı bir texnologiya olduğunu düşünür; bəziləri isə bunun sadəcə internet modasının növbəti dalğası olduğunu hesab edir.

Sən bunu necə qiymətləndirməyindən asılı olmayaraq, mübahisəsiz olan budur ki, yeni yaranan kriptovalyuta və Web3 sahələrinin istehlakçıları və sahibkarları böyük miqyaslı tənzimləyici qeyri-müəyyənliklə üz-üzədir; bu isə sektorun qanuni inkişafını əngəlləyir və zərərli davranışlara şərait yaradır.

Yaxınlarda ABŞ Federal Dairə Məhkəməsi SEC-nin Ripple Labs-a və onun iki təsisçisinə qarşı açdığı iddia üzrə böyük gözləntilərlə verilən qısa qərar (summary judgment) elan edib. Qərara görə, Ripple-in kriptovalyutası XRP-ni institutional investorlarına birbaşa satması qiymətli kağızların emissiyası sayılır və bu, daha əvvəl qiymətli kağızlar qanununun ilkin token buraxılışlarına (ICO) tətbiq edildiyi nümunələrə uyğundur. Lakin bu qərar qiymətli kağızlar qanununun tətbiq dairəsini SEC üçün zərbə olan bir şəkildə genişləndirmir: yəni Ripple-in və onun təsisçilərinin bəzi kriptovalyuta ticarət platformları vasitəsilə şəxslərə XRP satışı bu əhatəyə daxil edilmir.

Kriptovalyuta üçün potensial böyük qələbə olmasına və ABŞ Qiymətli Kağızlar və Birja Komissiyasına (SEC) qarşı davam edən “provokasiya”ya cavab kimi görünməsinə baxmayaraq, bu qərar həm də uzun müddətdir tənzimləyici qeyri-müəyyənliklə müşkülənmiş kriptovalyuta sənayesində çaşdırıcı bir sıra nəticələr doğurur.

Sahibkarlar hansı qərarı verməlidir? Bir tərəfdən, həmin qərar məsələnin yekun qərarı deyil. Bu o deməkdir ki, sahibkarlar mövcud sənaye təcrübəsini davam etdirməyi seçə bilər: kriptovalyuta aktivlərinin emitentləri əsasən SEC-nin 2019-cu ildən təqdim etdiyi faydalı, lakin natamam mərkəzsizləşdirilmiş çərçivəyə söykənir; bu proses kriptovalyuta aktivlərinin istehlakçılar üçün yarada biləcəyi bəzi riskləri azalda bilər. Amma hətta ABŞ Qiymətli Kağızlar və Birja Komissiyasının (SEC) bəzi üzvləri də bu çərçivədən uzaq durmağa çalışır; nəticədə isə məlum olur ki, həmin çərçivə kifayət qədər aydın və ya kifayət qədər güclü deyil, ona görə də praktik fayda vermək çətindir.

Digər tərəfdən, bu qərar kriptovalyuta aktivlərinin emitentləri üçün tamamilə fərqli bir yol açır, çünki o, ticarət platformalarında kriptovalyuta aktivlərinin satışının qiymətli kağızlar haqqında qanunvericiliklə tənzimlənmədiyini bildirir. Amma bu qərar həm də SEC-nin yaxın vaxtlarda Coinbase daxil olmaqla bir neçə əsas kriptovalyuta birjasına qarşı gördüyü tədbirlərlə ziddiyyət təşkil edir.

Nəticə etibarı ilə, həmin qərar qaydaların ümumiyyətlə aydın olmadığını göstərir. Aydın qaydalar olmadığı üçün ABŞ Qiymətli Kağızlar və Birja Komissiyası hazırda kriptovalyutaya dair tətbiq etdiyi sərt nəzarət yanaşması ABŞ-da innovasiyaya zərər vurur.

Bu cür qeyri-müəyyənlik uzun müddətdir yeniliklərin irəliləyişini ləngidir və zərərli davranışların çoxalmasına zəmin yaradır. Məsuliyyətli peşə sahibləri tənzimləyici nəzarət və hüquq-mühafizə tədbirlərinin təsiri altına düşür, niyyətli şəkildə pis niyyətli şirkətlər isə açıq şəkildə uzunmüddətli qaydaları pozan məhsullar təqdim edir: adətən ABŞ səlahiyyətləri hüdudlarından kənara çıxır, nəticədə isə fəlakətə gətirir.

Təəssüf ki, vəziyyət nəinki yaxşılığa doğru dəyişmir, hətta daha da pisləşə bilər. Konqres tez bir zamanda hərəkət etməsə.

Mövcud olmaqda 80 illik tarixi olan presedentləri yeni texnologiyaya tətbiq etmək ciddi çətinlik yaradır. Blokçeyn və kriptovalyutanın unikal üstünlükləri və riskləri üçün yeni tənzimləmə yanaşmaları lazımdır. Yeni məhsulların qanuni innovatorları və istehlakçılar praktikliyə malik məhsulların qurulması üçün aydın qaydalara ehtiyac duyurlar; bu məhsullar təhlükəsiz şəkildə alınmalı və istifadə edilməlidir və tətbiq ssenariləri maliyyə spekulyasiyasından xeyli geniş dairəni əhatə etməlidir.

Yeganə çıxış yolu diqqətlə düşünülmüş və hərtərəfli yenidən işlənmiş qanunvericilik vasitəsilə saxtakarlıqdan zərər görməmək üçün istehlakçıları qorumaqdır; eyni zamanda blokçeyn texnologiyasındakı yenilikləri də qucaqlamaq lazımdır. Dünyanın digər ölkələri artıq bu qənaəti sübut edib: ABŞ geridə qalır.

Bəs həm geridə qalmadan, həm də daha çox qarışıqlıq və qeyri-müəyyənlik yaratmadan bunu necə etmək olar? Biz ABŞ qanunvericilərinin üç iş görməsini təklif edirik:

İlk növbədə, istehlakçıların və investorların qorunmasını təmin etmək üçün mərkəzləşdirilmiş şirkətlərin qeydiyyatdan keçməsini və tənzimləmə qəbul etməsini tələb etmək lazımdır. Tənzimləyici orqanlar kriptovalyuta aktivlərinin kənar saxlanma (custody) münasibətləri, maraqlar toqquşması və qeyri-qanuni maliyyədə istifadəsi ilə yaranan riskləri araşdırmalıdır. Biz artıq belə tənzimləmə uğursuzluqları nümunələrini görmüşük.

İkincisi, hər hansı qanunvericilik bu qeyri-müəyyən mühitdə daim mərkəzsiz şəbəkələr qurmuş və qanuni müəssisələr yaradanlar üçün uyğun gəlmə (compliance) yolu müəyyən etməlidir.

Nəhayət, qanunlar və qaydalar səlahiyyətlərin yerli idarələrə və icma mülkiyyətinə (kriptovalyuta və blokçeyn texnologiyasının əsas xüsusiyyətlərinə) uyğun şəkildə həvəsləndirməlidir ki, bu texnologiya ictimaiyyət və növbəti nəsil internet üçün real fayda yaratsın.

Yaxşı xəbər budur ki, ümidverici bəzi əlamətlər var: Nümayəndələr Palatası və Senat bu tip qanunvericilik üzrə irəliləyiş əldə edib. Şimali Karolina Respublikaçısı Patrick McHenry və Pennsylvania Respublikaçısı G.T. Thompson, habelə Vayominq Respublikaçısı Senatorda Cynthia Lummis və Nyu-York Demokratı Kristen Gillbrand məsuliyyətli innovasiyanı təşviq edən qanunvericilik çərçivəsi vasitəsilə mənalı istehlakçı qorunması yaratmağa çalışır. Biz Konqresi mümkün qədər tez bu cür qanunvericiliyi nəzərdən keçirməyə və qəbul etməyə çağırırıq ki, gec olmadan addım atılsın.