RWA növbəti bull bazarının mərkəzi sahəsi olacaq, aktivlər, maliyyə və istifadəçi üç əsas amil bazarın rezonansını gətirəcək. İnfrastruktur hələ də davam etməlidir, borc/market fondları/stabilcoin əsas layihələr yalnız başlanğıcdır, yaxşı şou hələ qabaqdadır.
Hal-hazırda sənaye paradigmasının innovasiyası hələ də kasıdır, əvvəlki dövrün sərvətinin sürətli artımı əsasən "şəbəkə keyfiyyətinin artırılması" ilə bağlı idi. Sənayedəki yeni hekayələr və maliyyə sisteminin su verməsi, əvvəlki dövrün riskli aktivlərinin əhəmiyyətli bir artım göstərməsinə səbəb oldu;
Ancaq bu səviyyədə infrastruktur innovasiyası və şəbəkə genişlənməsi, görünür, bizdən getdikcə daha da uzaqlaşır. Sadəcə desək, o dövr möhtəşəm bir tarixdir, bu şəkildə yatarak qazanılan gəlir faizi, bəlkə də bir daha təkrar olunması çətin olacaq;
Bu innovasiya prosesində DeFi-nin həyəcanverici kombinə edilə bilən gəlirləri olsun, PFP-NFT və Gamefi-nin yenilikləri olsun, bu yüksək gəlir pəncərələri çox qısa idi: çox vaxt səhər layihəyə baxırsan, günorta artıq praktika edirsən, axşam məhsulu yığırsan; DeFi-də RUG nəticəsində itirilən pul qazancdan daha çox olur;
Blokçeyn vasitəsilə ənənəvi sahə və maliyyə sektorunu birləşdirib, bir sıra keyfiyyətartırma və səmərəlilik yüksəltmə addımları etmək də yaxşı bir vasitədir. TradFi şəffaflığı önəmseməsə də, kifayət qədər zəngin məhsullar daha təhlükəsiz gəlir əldə edə bilir; bu cür məhsulların gəliri o qədər də yüksək deyil və cəlbediciliyi artırmaq üçün yeni narrativə ehtiyac var;
Belə blokçeynə söykənən ənənəvi maliyyə məhsulları maliyyəni bərabərləşdirməyə və demokratikləşdirməyə imkan verir. Taylandda buraxılmış dövlətlərarası alyans blokçeyi sakinin 1 tay bulluq payla, 1000 tay bulluq dəyərində dövlət istiqrazını abunə kimi almağa imkan verə bilər; bu, adi insanların iştirak imkanlarını xeyli aşağı həddə endirir;
RWA-nın təcrübəsi və baza aktivlərin tərkibi hələ də sual doğurur; ənənəvi maliyyənin riskləri RWA-nın baza aktivləri ilə yüksək dərəcədə əlaqəli olacaq, amma baza aktivlərin şəffaflığı bilinmir. Bu prosesdə “qara qu qu qu qu qu göy” kimi hadisələrin yaranması ilə bağlı sistemli riskləri gözləmək lazımdır. Məhsulun istifadəçi tərəfindən tətbiqi və qarşılıqlı əlaqə axıcılığı baxımından hələ çox təkmilləşdirmə imkanı var;
tənzimləmə, qanunvericilik və digər ziddiyyətlər hələ də qalır. FTX hadisəsi mənə öyrətdi ki, bir əməliyyat edərkən mütləq bilmək lazımdır: harada hüquqların müdafiəsi və kompensasiyanın iddia edilməsi mümkündür. Amma hazırkı mərhələdə RWA aktivlərinə cavabdeh olacaq bir tənzimləyici qurumun ortaya çıxması bir qədər çətindir; texniki nasazlıq olarsa, məsuliyyətin müəyyənləşdirilməsi də qeyri-müəyyən qalır;
Buna görə RWA aktivlərinə Buidl kimi cəlb olunmaq bəlkə də yaxşı bir yoldur. Biz daha asan qarşılıqlı əlaqə qurulan bir körpü qura bilərik ki, aktivlərin likvidliyi daha rəvan olsun, daha çox və daha keyfiyyətli aktivin ticarət edilə bilmə şansı olsun—məsələn, karbon. Hazırda çox sayda keyfiyyətli aktivin rahat şəkildə ticarəti mümkün deyil; hətta ilkin dövr Bitcoin də belə bir dövr yaşamışdı;
RWA adı altında təqdim edilən, amma əslində nominal olaraq bir pul piramidası olan layihələrdən ehtiyatlı olmaq lazımdır; bu tip barədə artıq təfərrüata girməyəcəyik.
RWA əvvəlcə yeni mərhələdəki şübhələrlə qarşılaşsa da, bu il RWA-ya olan inamın artdığını gördü. Bir neçə təşkilat bu sahəyə daxil oldu. RWA anlayışını təmsil edən tokenlər yüksəliş meyli nümayiş etdirir və nisbətən zəif olan kriptobazar üçün bir parlaq məqam yaradır.
İlin əvvəlindən bəri Binance, Goldman Sachs, Hamilton Lane və Siemens kimi böyük şirkətlər ardıcıl olaraq daxil olub və zəncir üzərində Amerika xəzinə istiqrazları (US treasuries) protokolları quraraq RWA-ya diqqəti cəlb ediblər. Ayı bazarında DeFi-nin aşağı gəliri kriptous istifadəçilərinin tələbatını ödəyə bilmir. Ancaq zəncir üzərində Amerika xəzinə istiqrazları yeni gəlir modeli təklif edir.
Son günlərin əsas xəbərləri RWA sahəsinə diqqəti artırıb. Compound-un qurucusu Robert Leshner “Superstate” adlı təşkilat yaradıb və məqsədi ABŞ xəzinə istiqrazlarını Ethereum üzərində tokenləşdirməkdir. Maker ABŞ xəzinə istiqrazlarına böyük investisiya edib və qısa müddətli borc investisiyalarının həcmini 1,28 milyard dollara qədər qaldırıb. Bank of China International, İsveçrə bankı vasitəsilə 200 milyon dollarlıq rəqəmsal not buraxıb; bu, Ethereum blokçeynində Hong Kong və İsveçrə qanunlarına uyğun tokenləşdirilən ilk məhsul olub.
Hong Kongun Maliyyə Xəbərləri və Gələcəkə dair Xidmətlər üzrə Komissiyası (SFC) da RWA aktivlərinə münasibətini dəyişib. Eliptic-ə müsahibəsində Maliyyə texnologiyaları qrupunun rəhbəri Elizabeth Wong bildirib ki, yenilənmə gələcək və təhlükəsizlik tokenlərini və ya RWA-nı artıq mürəkkəb məhsul kimi müəyyən etməyəcəklər. RWA-nın tənzimlənməsi baza aktivlərə əsaslanacaq və pərakəndə müştərilərə iştirak imkanı verəcək.
Məşhur şəxs Sun Yuchen də artıq RWA cəbhəsinə qoşulub. TRON ekosistemi RWA-nın stabil ödənişli (stUSDT) adlı məhsulunu təqdim etdiyini elan edib; istifadəçilərə RWA mükafatları əldə etmək üçün USDT-ni stUSDT-yə stake etməyə imkan verir.
İlin əvvəlində hazırlıqlar getdikcə ənənəvi DeFi protokolları və dövlət komandalarının girişləri RWA-nın ikincil bazarında reaksiyaya səbəb oldu. MKR və COMP kimi tokenlərin qiymətləri kəskin şəkildə artdı.
Bu hadisələrin inkişafı ilə kriptokomunitənin RWA-ya şübhəsi sanki zəifləyir. Bir çox yerli kriptovalyuta istifadəçisi RWA-nı 2020-ci ildə DeFi Summer-a yanaşdıqları kimi ələ salırdı və innovasiya dalğasının bir hissəsini qaçırmış oldular.
RWA-nın geniş tərifini nəzərə alsaq, bu sahənin real inkişaf perspektivi hələ də qeyri-müəyyəndir. Məqalə RootData tərəfindən təqdim olunan RWA bölmə məlumatlarından istifadə edərək, əsasən bu sahənin ilkin layihələrində özünü göstərən maliyyələşdirmə və biznes modeli innovasiyalarını təqdim edir.
RWA-nın ilkin layihələri:
MakerDAO（MKR）
Compound（COMP）
Aave（AAVE）
Ondo Finance Centrifuge（CFG）
Goldfinch（GFI）
MAPLE（MPL）
TrueFi（TRU）
Synthetix（SNX）
Polymesh（POLYX）
Propy（PRO）
Onlayn istiqrazlar, kredit və daşınmaz əmlak ətrafında qurulmuş bu ilkin layihələr diqqətə layiqdir. Bu layihələri seçərkən onların maliyyələşmə vəziyyətini, tərəfdaşlıq münasibətlərini və bazarda diqqət səviyyəsini və s. nəzərə aldıq. Onlar RWA-nın gələcəyi üçün yol açır.#达摩院 #合约锦标赛