Bitcoin və Ethereum-un çətin 2018/19 dövründə, Blue Fox Notları Bitcoin və Ethereum-la bağlı bir neçə məqalə tərcümə edib ya da yazıb, hər zaman Bitcoin və Ethereum-un inkişafına pozitiv yanaşır.

Hər iki tərəf arasında seçim etmək çətindir, çünki onlar tamamilə fərqli yollarla irəliləyirlər. Bitcoin, rəqəmsal dövrün ən dəyərli saxlama yeri istiqamətində irəliləyir, ən orijinal rəqəmsal aktivdir və gələcək rəqəmsal dövrün ən ilkin OG aktividir, əvəzolunmaz konsensus mövqeyinə malikdir. Ethereum isə rəqəmsal aktiv ekosisteminin yolunu izləyir, Ethereum-dan yaranan defi, nft, oyun və digər tətbiq sahələrinin araşdırılması ilə kripto sahəsini geniş miqyasda tətbiqə yönəldir.

Sadə bir bazar dəyəri məntiqi ilə desək, gələcəkdə kim daha yüksək olan hansısı olacaq? Bunun içində iki əsas qələbə açarı var.

1. Singular anına kim daha tez çatacaq?

Bitkoin özünəməxsus singular anına getdikcə daha çox yaxınlaşır. Bəlkə də üç-beş il sonra istifadəçiləri müəyyən bir miqyas səviyyəsinə çatacaq və bunun nəticəsində bir “təcassüm/transformasiya” baş verib sürətli yüksəliş mərhələsinə keçəcək. BTC hazırda müəyyən dərəcədə xarici dünyanın, o cümlədən ənənəvi institutların, itələyici təsirinə söykənir; bu da geniş miqyaslı istifadəçilərin daxil olmasına kömək edir.

Bundan başqa, diqqətəlayiq məqam bu il ərzində bitkoinin ordinals protokolu itələməsi ilə bitkoin üzərində bəzi aktiv icma qüvvələrinin yaranmasıdır. Bitkoin üzərində Ethereumun L2-dən fərqli bir neçə qat (2-ci qat) ekosisteminin inkişaf edib doğulması mümkündür. Əgər bu inkişaf davam etsə, gözlənilməz bəzi şeylər ortaya çıxa bilər. Bu, bitkoinin gələcəkdə xal artıra biləcəyi tərəflərdən biridir. Amma hansı səviyyədə inkişaf edəcəyini hələ də bilmirik; buna davamlı şəkildə diqqət yetirmək lazımdır. 2-ci qat ekosistemi yaransa, bu da Ethereumla müəyyən rəqabət münasibəti yaradacaq.

Ethereumun singular anı defi, nft, web3 oyunları və web3 sosialının kütləvi şəkildə qəbul edilməsindən asılıdır. Amma bu singular anı üçün infrastruktur lazımdır. Hazırda L2 əsaslı smart kontrakt cüzdanları və Rollup mərkəzli miqyas genişləndirilməsi inşa edilir və ümumi infrastrukturun tamamlanması üçün təxminən üç ilə beş il lazım ola bilər. İnfrastruktur tamamlandıqdan sonra singular anın gəlməsini xeyli sürətləndirəcək.

Ümumilikdə desək, bitkoin və Ethereumun “böhranı yarma” məntiqi fərqlidir. Ethereum şəbəkəsində iqtisadi dəyərin ümumi artımı, aşağı qat aktivi və təhlükəsizlik təminatçısı kimi Ethereumun öz bazar dəyərini daim yüksəltməsinə təzyiq göstərir. Hazırda Ethereumda tokenləşdirilmiş dolların kiçik bir hissəsi (təxminən 100 milyard ABŞ dolları ətrafında) tokenləşdirilib və defi ekosisteminə tətbiq olunur. Əgər gələcəkdə bəzi ABŞ dövlət istiqrazları və ABŞ səhmləri tokenləşdirilərək daha geniş dövriyyə üçün Ethereum bazasında istifadə olunarsa, Ethereumun defi miqyası xeyli arta bilər.

Bir dəfə Ethereum on minlərlə, hətta bir milyonlarla milyard (yəni on/ yüz minlərlə milyard ABŞ dolları) aktivin yükünü daşıyarsa, onda Ethereumun özünün bazar dəyəri də buna uyğun olaraq yüksələcək; əks halda kifayət qədər baza təhlükəsizliyi təmin etmək mümkün olmaz. Əlbəttə, bu günə çatmaq üçün uzun bir inkişaf dövrü lazımdır və bu prosesdə çoxlu dəyişənlər də olacaq. Məsələn, qəfil bir növ inqilabi texnoloji sıçrayış.

2. Kripto-mənşəli stabilkoinlər kimdə doğulur?

Elə bir vəziyyət var ki, bitkoin Ethereumdan davamlı olaraq daha güclü ola bilər: onun ödəniş şəbəkəsi ekosistemini qurub bu şəbəkədə kripto-mənşəli stabilkoinə sahib olması. Bu baxımdan, bitkoinlə Ethereum arasında “döyüşün” həlledici açarı stabilkoinlər üzrə mübarizədir.

Müvəqqəti olaraq görünən budur ki, Ethereum şəbəkəsi üzərində qurulan ehtimallar daha yüksəkdir. Bu da bəzi insanların Ethereumun sonda bitkoini keçəcəyini düşünməsinin mühüm səbəblərindən biridir. Gələcəkdə necə inkişaf edəcəyinə gəlincə, hələlik qəti qərar yoxdur.

Bir də belə bir ehtimal var: RWA-nın inkişafı nəticəsində ənənəvi dolların və ABŞ dövlət istiqrazlarının tokenləşdirilməsi kripto-mənşəli stabilkoinlərə olan ilkin tələbi sıxışdıra bilər (axı insanlar fiat dünyasının stabilkoinini daha rahat başa düşür). Yəni, son 5-10 ildə kripto-mənşəli stabilkoinə tələbin çox da böyük olmayacağı, niş tələblə məhdud qalacağı mümkündür. Niş tələblər isə kripto-mənşəli stabilkoinin inkişafında ilkin mərhələdə tıxanıqlıq yarada bilər. Böyük miqyaslı sıçrayış üçün isə on ildən çox, hətta onlarla il tələb oluna bilər. Əgər belə bir ssenari baş versə, onda bu dəmir taxt uğrunda mübarizədə ilkin stabilkoinlər beş ildən on ilə qədər həlledici “qazanan” açar olmayacaq. Ənənəvi dünya stabilkoin aktivlərini daşıyan zəncirlər qabaqcıl üstünlük əldə edə bilər; yalnız bu baxımdan Ethereumun ehtimalı bitkoinə nisbətən bir az daha yüksəkdir.

Dəmir taxtın sonuncu sahibi kim olacaq?

Ümumilikdə, kripto-mənşəli ruh yüksəkliyi, mərkəzsizləşdirmə dərəcəsi və sosial konsensus baxımından hazırda bitkoin üstündür. Təhlükəsizlik, çeviklik və ekosistemin nə qədər zəngin olması baxımından isə Ethereum üstündür.

Bank böhranı, geosiyasi faktorlar kimi hallarda bitkoin narrativi işə düşmək üçün fürsət tapır və istifadəçi sayında müəyyən sıçrayışa nail ola bilər. Amma adi istifadəçi üçün idarəetmə baxımından mürəkkəblik olduğuna görə, kütləvi qəbulun reallaşması üçün ənənəvi institutların köməyinə ehtiyac yaranır.

Gələn beş il ərzində bitkoin, etereumdan daha tez singular anına daxil olsa, o zaman, bitkoinin sosial konsensus qüvvəsi sayəsində dəmir taxt tərəfə gedishda müəyyən üstünlüyə malik ola bilməsi mümkündür.

Gələn üç-beş il ərzində Ethereum əsas infrastrukturunu tamamlayarsa (Rollup mərkəzli miqyas genişləndirilməsi + L2 əsaslı smart kontrakt cüzdanları və s.) və bu müddətdə bitkoin singular anına girməsə, onda Ethereum 3-5 ildən sonra singular anına daha tez sürətlənə bilər, yəni daha tez böyük miqyaslı qəbul mərhələsinə keçə bilər.

Əsas infrastruktur tamamlandıqdan sonra Ethereum L2 üzərində çoxzəncirli və ya L3 həlləri ilə ənənəvi web2-yə yaxın qarşılıqlı əlaqə təcrübəsi təmin edəcək; bu da böyük miqyaslı istifadəçilərin daxil olmasına mane olan baryeri aradan qaldıracaq. NFT, DeFi, web3 oyunları və web3 sosial istiqamətində edilən araşdırmalar böyük sürətləndirmə effektinə malik olacaq. Əgər RWA Ethereumun defi sahəsinə daxil olarsa, onun TVL-inin ciddi şəkildə artmasına təkan verə bilər və yeni səviyyədə kompozisiyalanma (interoperable/composeable) araşdırmalarına yol aça bilər.

Bitkoinin təxminən beş il civarında bir pəncərəsi var. Əgər bu beş il ərzində ənənəvi institutlar və icma tərəfindən eyni vaxtda singular anına nail olunsa, o zaman Ethereumun da geridə qalmaması asan deyil.

Amma əgər beş il ərzində singular anına çatmaq olmazsa, beş ildən sonra Ethereum çoxlu sayda rəqəmsal aktiv daşıdığı üçün onun təhlükəsizliyinin xeyli artırılması tələb olunacaq və təxminən 10 il ərzində dəyəri 100 trilyon ABŞ dolları, hətta daha çox olan super baza zəncirlər ortaya çıxa bilər.

Təkcə mövcud vəziyyətə görə demək çətindir: bitkoin və ethereumdan hansının nəhayətdə dəmir taxtı ələ keçirəcəyini qəti şəkildə söyləmək olmur. Hər şey gələn beş ilin inkişafından asılıdır. Hər iki tərəfin gələcək beş ildə qurduqları əsasən, kripto dünyasında növbəti onilliklərdə lider mövqeyi müəyyənləşdirir. Hər ikisi zirvəyə çatmazdan əvvəl, aralarında bir-birini əvəzləmə kimi görünən hər hansı dəyişiklik müvəqqətidir. Hər şey inkişaf prosesindədir və heç kimin “kristal kürəsi” yoxdur. Hər kəsin öz sevdiyi məntiq fərziyyələri olacaq. Nə düşünürsənsə, ona inanmaq kifayətdir.

Əgər bunu mütləq bir ehtimala bağlamaq lazımdırsa, hazırda – yalnız mənim şəxsi baxışıma görə – Ethereumun qalib gəlmək ehtimalı bir az daha yüksəkdir. Amma bu, təkcə bir fikirdir və bu ehtimal zamanla dəyişib yenidən hesablanacaq; sabit qalmayacaq. Gələn beş ildən sonra kim qalib gələcək – baxacağıq. Bu beş il ən kritik quruculuq mərhələsidir və ümumi mənzərənin konturları əsasən burada görünəcək.