Koin sahəsində erkən layihələrə investisiya qoymağı artıq çox yayılmış bir fenomen halına gəlib, bir çox layihələr ticarət platformalarında onlayn olmadan əvvəlki institusional investisiyalar və ya IDO, həmçinin onlayn ticarət zamanı müxtəlif səs-küylərə sahibdir, lakin fərdi investorlar üçün erkən layihələrin əksəriyyəti onlara daha az və ya daha çox narazılıq doğurur, bunun əsas səbəbləri iki əsas məqama əsaslanır:

1、Koin qiyməti psixoloji gözləntiyə çatmayıb

2、Layihə dinamikası (daxili məlumat) başa düşülmür, bütün gün nə ilə məşğuldurlar bilmirəm

Uzun müddət keçdikcə belə bir fenomen yaranır ki, investorlar layihənin rəhbərliyinin heç nə etmədiyini düşünürlər, pul topladıqdan sonra həyatdan zövq alırlar, layihə rəhbərliyi isə özlərinin işlə məşğul olduqlarını düşünə bilər, amma heç kim alqı-satqı etmir, nəticədə belə bir ziddiyyət yaranır, bu da bir çox erkən layihələrin uğursuzluğunun əsas səbəbidir.

Əlbəttə, geri qayıdaq: erkən mərhələdə layihə tərəfi hər gün əslində nə ilə məşğul olur? Bu həqiqətən də müzakirə ediləsi bir sualdır, çünki insanların çoxu layihənin daxili vəziyyətindən ümumiyyətlə xəbərsizdir. Çoxu blokçeyn layihəsi mərkəzsizləşmə və icma idarəçiliyi iddiasını etsə də, inkişafı irəli aparmaq üçün layihə inkişaf komandası yoxdursa, bəlkə də uzun müddət bazarda dayana bilməz.

Buna görə də biz layihə komandasının gündəlikdə gördüyü işləri tam şəkildə araşdırırıq və hamıya real, “həqiqi” bir ssenarini nümayiş etdiririk.

1、maliyyələşdirmə

Çox vaxt hələ “onlayn” olmayan (listinqdə olmayan) layihələr ya maliyyələşdirmə mərhələsində olur, ya da maliyyə axtarış yolundadır. Layihə tərəfi üçün cəlb olunan pul nə qədər çox olsa, bir o qədər yaxşıdır. Amma maliyyələşdirmə əldə etmək də düşünüləndən o qədər asan deyil. Adətən layihə komandasında bu hissə üçün xüsusi vəzifə olur—maliyyələşdirmə əlaqələri və danışıqlar. Bir çox layihədə hətta bunun üçün dəqiq planlar olur.

Maliyyələşdirmənin ilk addımı investisiya qurumları ilə əlaqə yaratmaqdır. Bu proses adətən roadshow kimi tədbirlərə bənzər bir sıra aktivliklərlə gedir. Bəzən CEO və ya təsisçi investorlara görüşür—bu çox yayılmış haldır. Niyyətin razılaşdırılmasına qədər investora layihənin mövcud vəziyyətini, perspektivini və texniki əsas nüvəsini izah etmək lazımdır. Əlbəttə, bu, müqavilələrdə açıq görünməyən bəzi məlumatları da əhatə edə bilər. Həm investorlar, həm də layihə tərəfi bəzi detalların, o cümlədən “best effort” tipli şərt və qarşılıqlı zəmanət (performans) razılaşmaları kimi məsələlərin müzakirəsi üçün oflayn görüşlər keçirir. Buna görə də layihə CEO-su və ya təsisçisi tez-tez dünyanın hər yerində səyahət edir, təyyarə ilə uçmaq da gündəlik iş kimi olur; bir nəticə olaraq xərcləri də kifayət qədər böyük olur.

Əksər pərakəndə (kiçik) investorlar üçün layihə tərəfinin cəlb etdiyi pul nə qədər çox olsa, bir o qədər yaxşıdır. Amma bütün layihə tərəfləri böyük miqdarda maliyyələşdirmə almaq istəmir. Bəzi layihə rəhbərləri üçün maliyyələşdirmənin mahiyyəti təşkilatlardan borc götürməkdir; təşkilatların məqsədi isə layihədən qazanc əldə etməkdir. Sən nə qədər çox borc götürsən, bir o qədər də təşkilata daha çox pay verməli olursan və nəticədə öz faydan azalır; hətta maliyyələşdirmə müqavilələrində çoxlu məhdudlaşdırıcı şərtlər də olur. Ona görə də layihə tərəfi maliyyələşdirmə strategiyasını öz layihəsinin inkişaf planına uyğun şəkildə müəyyənləşdirir: yalnız özünə uyğun məbləğ ən doğrusudur. Layihə tərəfinə kor-koranə çox pul vermək nə layihə, nə də təşkilat üçün yaxşı bir şey deyil.

2、layihə təqdimatı

Maliyyələşdirmədən fərqli olaraq mərhələli proses olsa da, layihə təqdimatı layihənin inkişaf dövrü boyunca davamlı olur; layihənin kütləyə tanınması üçün də əsas vasitələrdən biridir. Layihə təqdimatının müxtəlif formaları var; ən çox rast gəlinən bir neçə formada bunlar olur.

1、Twitter, Discord və digər sosial media məzmununun yenilənməsi

2、AMA keçirmək, oflayn dəyirmi masa təşkil etmək və ya keçirmək/qatılmaq—hər cür tədbirlər

3、Tədbir keçirmək—məsələn, hackathon və ya airdrop/aktivlik (təcrübə) kampaniyaları, eləcə də oflayn tədbirlər

Layihə təqdimatı bir xərc kateqoriyasıdır. Sadə desək, bu xərci ödəyən bölmədir; həm də layihənin tanıtımı prosesində əvəzolunmazdır. Layihə təqdimatı əsasən “vaxt” (天时), “məkan” (地利) və “insan” (人和) üç amilə görə qurulur və hər an tanıtım üçün uyğun olmur. Məsələn, dərin ayı dövründə layihə tərəfinin “özünü söndürdüyünü” görürük—əslində pul xərcləmək istəmədiklərinə görə. Bu vaxt layihə tərəfi çox güman ki, əvvəlki tanıtım/marketing komandasını ixtisar edir, hətta bütövlükdə işdən çıxarır ki, layihənin ümumi xərclərini azaltsın. Bazar isinəndə isə yenidən işə qəbul edib tanıtıma ayrılan xərcləri artırırlar. Bizim gördüyümüz bəzi layihə tərəfinin bir müddət heç bir hərəkət etməməsinin səbəbi də əsasən budur: layihə tərəfinin personalı dəyişmə prosesində olur və tanıtım-təbliğat komandası sabit olmur.

Kadrların tez-tez dəyişdirilməsi də bəzi layihə tərəflərinin əslində “odlanıb” məşhur ola bilməməsinin səbəblərindən biridir. Buna görə də onlar bazarın isindığı vaxtdan istifadə edib gücünü artıraraq təqdimat etməyə daha çox üstünlük verirlər. Biz görürük ki, hər hansı bir sektor qızışanda bir dəstə oxşar layihə təbliğat üçün ortaya çıxır—bu məhz belədir: bu dövrdə xərclər daha aşağı olur, amma gətirdiyi nəticə də yenə kifayət qədər orta səviyyədə ola bilər. Əgər biz görsək ki, hansısa layihə birdən-birə çox sürətlə məşhur olur və həmin də oxşar sektor da canlanır, bu da deməkdir ki, həmin layihənin təqdimat komandası müəyyən gücə malikdir; layihə tərəfi şübhəsiz ki, hazırlıq üçün ciddi xərclər qoyub.

Əlbəttə, layihənin təqdimat səhifəsi sadəcə reklam kimi bir şey deyil. Çoxlu layihələr həqiqətən tədbirə başlamazdan əvvəl bəzi detal məsələləri dəqiqləşdirmək üçün xeyli vaxt sərf edir: məsələn, plakat hazırlamaq, qonaqları dəvət etmək, vaxtı müəyyənləşdirmək, “warm-up” necə qurulacaq, insanları cəlb etmək üçün yollar tapmaq, hətta replikaları (sözləri) belə əvvəlcədən fikirləşmək. Tədbir bitəndən sonra isə uğur və çatışmazlıqları yekunlaşdırıb növbəti tədbir üçün hazırlıq görmək lazımdır.

Amma adətən əksər tədbirlərin nəticəsi ayı bazarında o qədər də yaxşı olmur—əsasən pul boşa gedir. Bəs bu boşa gedən pulu xərcləməsələr, daha da pis ola bilər. Əsas səbəb budur ki, bəzi tədbirlərin təbliğatı məzmun hazırlanıb dərc olunduqdan sonra bir müddət keçmədən insanlara çatmır; bu da layihə tədbirlərinin qısa davam etməsi ilə təbliğatın effekti arasında gecikmə arasında ziddiyyət yaradır. Məhz buna görə, son vaxtlar bəzi layihə komandaları tədbirin müddətini uzadır: məsələn, op və lineanın “Odyssey” kimi kampaniyaları—hamı bilir ki, bu tədbir var, amma müddət çox uzanarsa, layihə özünəxas yüksək keyfiyyətə malik deyilsə, müəyyən mənfi təsirlər də yarada bilər.

Texnologiya

Əksər layihələr texnologiya mərkəzli olduğuna görə texniki komanda adətən daha sabitdir. Amma burada texnologiya da əsas və qeyri-əsas hissələrə bölünür. Məsələn, framework qurulması və smart kontraktların yazılması əsas texniki səviyyəyə daxildir. Bəzi frontend səhifələrinin optimizasiyası və funksiyaların icrası, eləcə də bəzi tədbirlər üçün lazım olan funksiyalar isə qeyri-əsas texniki işlər hesab olunur. Məsələn, layihə tərəfi bir dəvət və təbliğat (invite & referral) funksiyası hazırlamaq istəyirsə, bu iş on gün yarım ay çəkə bilər. Bu texniki iş də qeyri-əsas inkişafçılardan bəzilərinin də həyata keçirməsini tələb edir. Kriptovalyuta dairəsində bu tip texniki tələblər də çox yayğındır.

Əlbəttə, texnologiya təkcə kod yazmaqdan ibarət deyil. Komandada bəzi texniki işçilər həm də layihənin texniki məqalələrinin yoxlanması, tədbirlərdə əsaslı izahlar verməsi, digər tərəfdaş layihələrlə texniki mübadilə aparması, texniki inteqrasiya (texniki uyğunlaşdırma) işlərində iştirak etməsi və hətta ikinci mərhələ inkişaf (secondary development) kimi işlərlə də məşğul olur. Bundan əlavə, digər layihələrin hacker-məktəbləri (hackathon) kimi tədbirlərinə qatılmaq da var. Ümumilikdə, bu cür işlərin sayı kifayət qədərdir.

Eyni zamanda, layihənin əsas kodu, framework və s. kimi şeylər layihənin erkən mərhələsində artıq müəyyənləşdirilir və əsas iştirakçıların statusu da olduqca sabit qalır; sanki şirkətin ağsaqqalları (korporativ “senior”lar) kimidir. Adətən ayı bazarında belə, layihə tərəfi inkişafçılarının sayını azaltmaq istəsə də, öncə frontend developer-ləri ixtisar etməyə çalışır və az miqdarda əsas kadrları saxlayır ki, layihə xərclərini öküz bazarına qədər davam etdirə bilsin.

Maliyyə, işə qəbul və hüquq (law)

Layihə üçün maliyyə idarəçiliyi də olduqca vacibdir. Baxmayaraq ki, layihə tərəfi kifayət qədər pul cəlb edir, bəzi maliyyələşdirmə şərtləri nisbətən sərt olur. Eyni zamanda investorlarda da istəyi var ki, vəsaitlər səliqəsiz xərclənməsin. Ona görə də layihənin maliyyə qrupu bəzi xərcləri idarə etməli və hesabatlaşdırmalıdır; sonda isə investorların qarşısında açıqlamalıdır. Xüsusilə də listinq olan layihələr mütəmadi olaraq xərclər barədə məlumat dərc edir. Bəzi layihələr hətta layihə vəsaitlərini (tokenlər və cəlb olunan maliyyə məbləği) idarə etmək üçün xüsusi fond təsis edir; bəzən isə gəlir əldə etmək məqsədilə həmin vəsaitlə digər layihələrə investisiya qoyurlar.

Əlbəttə, layihənin birjada listinqi üçün də layihə tərəfi və birja arasında əlaqələndirmə lazımdır: birjaya maliyyə və texniki dəstək vermək, market-maker-lərlə müqavilə bağlayıb market-making (bazarı dəstəkləmə) həyata keçirmək, bazar qiymətinin sabitliyini qorumaq, komanda üzvlərinin maaşları, reklam-təbliğat xərcləri və s. Bu işlərin hamısı layihənin normal fəaliyyət göstərməsi üçün peşəkar maliyyə personalı tərəfindən idarə edilməlidir.

Əlbəttə, bəzi layihə rəhbərləri də layihədən əlavə aktiv əldə etmək üçün müxtəlif metodlardan istifadə edirlər. Məsələn, ən çox rast gəlinən odur ki, layihə vəsaiti token almaq və ya leverage (borc/şaxələndirmə) ilə coin ticarəti üçün “kənara çəkilir”. Ona görə də bazar kəskin düşəndə bəzi layihələrin birdən yoxa çıxdığını və ya heç bir hərəkət etmədiyini görürük: hətta Twitter də yazmırlar. Bu, rəhbərlərin özləri “planı qaçırdırdıqdan” sonra əməliyyat (operativ) tipli vəzifələrdə olan işçilərin ixtisar edilməsinin nəticələrini ödəməli olmasıdır.

Layihə rəhbərinin layihədən fayda götürməyin bir başqa yolu da yeni bir layihə yaratmaqdır və köhnə layihənin adamlarını yeni layihədə işləməyə yönləndirməkdir. Beləliklə, yeni layihənin ilkin mərhələsində xərclər demək olar ki, çox olmur, eyni zamanda köhnə layihə tədricən “boşaldılır”. Nəticədə yeni layihə birja siyahısına çıxır, köhnə layihə isə nə çox qızışır, nə də tam unudulur—yarıcan qala bilir. İnvestorlar köhnə layihəyə pul qoyduqları üçün yenisini almırlar; bu da sonda hamını çox məcbur vəziyyətə salır. Bəzi rəhbərlər təbii ki belə işlər də görür. Amma bəzi investisiya qurumları isə bunu çox yaxşı görür və adətən layihənin əsas üzvlərinin digər layihələrə qatılmasına məhdudiyyətlər qoyurlar: məsələn, belə halların baş verməsinə icazə vermirlər, yaxud yeni layihə olanda qurumların müxtəlif “imtiyazları” olur və s. Bu yolla müəyyən dərəcədə qurumların mənafeləri qorunur.

İşə qəbul da layihə tərəfinin vaxt sərf etdiyi bir prosesdir. Adətən öküz bazarı ilə ayı bazarı arasında keçid dövründə daha çox görülür. Ayı bazarında layihə tərəfi tədbirlərin təbliği kimi xərcləri azaldır, eyni zamanda qeyri-əsas bəzi üzvləri ixtisar edir. Bəzi part-time MOD-lar da təbliğat xərcləri üzrə ödənişləri dayandırır. Öküz bazarı gələndə isə bazar canlanır və hər şey daha yaxşı olur—onda yenidən bir qrup adam işə götürürlər. Bu yolla layihənin “ölmə” riskini maksimum dərəcədə azaltmaq və öküz bazarı üçün hazırlıq görmək mümkündür.

Hüquq (law) layihə uyğunluğunun (compliance) vacib halqalarından biridir. Məsələn, layihə fondu hansı ölkədə qeydiyyatdan keçəcək, digər layihə tərəfləri ilə əməkdaşlıq müqavilələri və ya tokenin listinqi ilə bağlı müqavilələr, maliyyələşdirmə müqavilələri; əlavə olaraq müxtəlif mübahisələrin həlli kimi halların idarə edilməsi. Həmçinin listinqdən əvvəl tokenin uyğunluğu və KYC, tənzimləyici qurumlarla bu məsələləri müzakirə etmə də hüquqi tələblərlə bağlıdır. Ona görə də layihə tərəfi üçün hüquqi işlərlə məşğul olmaq çox zəruridir.

Bütün bunları bir yerə yığsaq görürük ki, əslində normal bir layihənin gündəlikdə baxdığı işlər nisbətən çoxdur. Əlbəttə, biz yalnız normal layihələr haqqında danışırıq. Bazarın içində isə çox sayda layihə müəyyən dərəcədə problemli ola bilər; xüsusən də “tərəvəz doğramaq” (bait-and-sell, yəni pul qoparma) tipli layihələr. Onlarda bəzən bir-iki inkişafçı və layihənin təsisçisi olur; ya da təsisçi biraz texnologiya bildiyi üçün düzgün kodu tapıb, bir az düzəldir, redaktə edir və “beləliklə bir layihə” yaranır. Sonra bir dəfəlik IDO (ilkin birja təklifi) açılır və xeyli pul yığılır; sonra isə sadəcə “özünü söndürüb” yoxa çıxırlar. Yəni, hər şey həm də nəticəyə görə fərqlənir.

Başqa bəzi layihə tərəfləri investisiya qurumlarını xüsusi olaraq aldatmaqla, developer və əməliyyat (operations) kimi adamları çağırır. İndiki halda investorların maliyyəsi alındıqdan sonra bu şəxslərin hamısını işdən çıxarırlar və sonra özləri “oynaqdan çıxıb” yoxa çıxırlar. Qısası: biz heç nə görə bilmirsək, deməli bizə çatmayan bir şey yoxdur; düşündüklərimiz də çatmayan olsa, demək var. Elə buna görə də hər bir öküz-ayı dövründə çox adam “tərəvəz doğramaq” qurbanı olur: investisiya uğursuz çıxır, bir sıra layihələr ya ölüb dirilir, ya da yaşayır, sonra yenə ölür—və “tərəvəz” isə fasiləsiz qaydada yenidən yaranır. Bu da kripto dünyasında müxtəlif xaos hallarına səbəb olur. İnvestorlar üçün layihəyə yatırım etmək həm fonu araşdırmaq, həm də daha çox vaxt şans (fortune) məsələsinə baxmaq lazımdır.