Mənbə linki: https://mp.weixin.qq.com/s/uM1diLBYHIys8x2RIMVVdQ
Müəllif: Ggg, Redline DAO
Redaktə: Alyson, Redline DAO
* Mətnin uzunluğu təxminən 3500 söz, oxumaq üçün gözlənilən vaxt 8 dəqiqə
Giriş
Amerika Birləşmiş Ştatlarının Mərkəzi Bankının faiz artırması və bir sıra fəlakət hadisələri ilə birlikdə, Crypto yeni bir dərin ayı dövrünə qədəm qoydu. Zamanı 18 il əvvələ qaytarsaq, ICO-nun tənzimlənməsindən sonra, Crypto sektorunun bazar dəyəri 80% düşdü, sonra DeFi yenilikləri meydana çıxdı və Crypto bir daha əvvəlki dövrün ATH-ni 3 dəfə yenilədi. Blockchain-in yüksək şəffaflığı və mükəmməl maliyyə səmərəliliyi sayəsində, Crypto sektoru özünü düzəltmə və iterasiya prosesini çox sürətlə həyata keçirir. Eyni zamanda, NFT bazarı da çox sürətlə bir dövrü daha təkrar edir, rug və inşa:
2022-ci ildə NFT bazarının ticarət həcmi davamlı olaraq azalıb, noyabr ayında bir neçə gün ticarət həcmi 1,500 milyon ABŞ dollarından az olub; bu dövrün ayı bazarında mavi çip nümayəndəsi BAYC 54%-lik qiymət itirərək (149-69) ən aşağı 49E-yə düşdü;
DappRadar-ın analiz etdiyi 81 NFT seriyası 2022-ci ildə orta hesabla 59.6% dəyər itirib, bazar dəyəri ilin əvvəlindəki 9.3 milyard dollardan indiki 3.7 milyard dollara düşüb;
BendDAO təqdim edildikdən sonra BAYC qiymətinin bir dəfə sürətlə düşməsi ilə likvidlik böhranı yaşadı, zəmanət hovuzu demək olar ki, tamamilə boşaldı;
BAYC-nin təqdim etdiyi APE coin ATH-dan 26.7 ABŞ dollarından indiki 5.2 ABŞ dollarına düşərək 80% azalıb.
2022-ci ildə NFT istifadə hallarının partlayışını yaşadıq, BendDAO-nun təqdim etdiyi Peer to Protocol borc hovuzundan sudoswap-ın NFT DEX dizaynına qədər, NFT bazarı getdikcə daha yetkin olur:
2022-ci ildə NFT kolleksiyalarının sayı 2021-ci ilin sayına nisbətən əhəmiyyətli dərəcədə artdı, ilin əvvəlində yalnız 39,300 NFT seriyası var idi, hazırda 226,000-ə çatdı, artım 475%-dir;
DeFi istifadəsi ilə: ticarət platformaları davamlı olaraq yenilik edir, Looksrare və x2y2 istifadəçiləri Trade to Earn ilə stimullaşdıraraq Opensea-ya vampir hücumu etdi, Blur yenilikçi olaraq Bid to Earn istifadə edərək bütün NFT bazarına daha dərin likvidlik və daha dar spread gətirdi, sudoswap-ın vAMM dizaynı NFT satın almasını daha homojen tokenlərə yönəltdi; borc platformaları, məsələn, BendDAO daha səmərəli NFT-lərin likvidliyini sərbəst buraxan Peer to Protocol borc modelini təqdim etdi;
Törəmə bazarı da yeni irəliləyişlər əldə etdi: NFT Perp, NFT Floor Price-ı indeks kimi təqdim edən müqavilə ticarətini təqdim etdi; Hook, istifadəçilərə tutduqları NFT-lərin qiymətinin düşmə riskini hedcləməyə imkan verən NFT seçim məhsulunu təqdim etdi.
Bazar NFTfi məhsulları artıq olduqca tamdır: 2.14-də buraxılmış blur, bid to earn metodu ilə bütün NFT bazarının likvidliyini əhəmiyyətli dərəcədə yaxşılaşdırdı; sudoswap ilk dəfə NFT satın almada AMM alqoritmini tətbiq etdi və yeni NFT bazar yaradılması paradigması təqdim etdi; borc tərəfdən Taker 2023-cü ildə yeni likvidlik həllini təqdim edəcək, likvidlik qiymətini işə salan aktivlər artıq hərrac metodundan istifadə etməyəcək, əksinə Aave-dən birbaşa protokol və ya arbitrajçılar tərəfindən likvidlik təmin ediləcək. Lakin bazar NFT törəmələri müzakirəsi hələ də çatışmır, xüsusilə bu ayı-boğa keçidi zamanı, NFT oyunçuları əlindəki JPGE qiymətinin düşməsi ilə bağlı yalnız bid qəbul etməklə dayandırma və ya diamond hand-lanmaqdan başqa hər hansı bir həll yolu yoxdur, bu məqalədə NFT törəmələrinin sənaye vəziyyətini aydınlaşdıracağıq.
01 Hal-hazırda NFT bazarında hedcləmə vasitələri çatışmır
Deqlamasiya prosesi ağrılıdır, amma növbəti dövrü təhlil etmək və planlaşdırmaq üçün yaxşı zamandır. Hal-hazırda NFT bazarı mükəmməl deyil, hələ də yalnız uzun mövqe olan bir bazardır, spekulyatorlar NFT-nin bazar qiymətinin artması ilə qazanc əldə edə bilərlər, amma bazar düşdükdə yalnız hold və dump etməklə reaksiya verə bilərlər, bu da bir çox NFT-nin sıfıra düşməyəcək, lakin tamamilə likvidliyi itirəcək, diqqət mərkəzinin çəkiləndən sonra tamamilə heç kim ticarət etməyəcək.
Sudoswap aşağı kapital səmərəliliyi problemini həll etmək məqsədilə LP giriş metodunu təqdim edir, LP-lərə komissiyaların bölgüsünü təmin edərək NFT-yə likvidlik təqdim edir, lakin hal-hazırda NFT bazarında LP-lər öz risklərini hedcləyə bilmir, likvidlik miqyasını genişləndirmək mümkün deyil, uzun quyruq aktivlərini dəstəkləyə bilmir. Hal-hazırda NFT bazarında bir neçə problem var:
Mavi çip NFT-lərin qiyməti bahadır, adi oyunçular mavi çip NFT-lərin qiymət artımından faydalana bilmir;
NFT-lərin müxtəlif maliyyələşdirilmiş bazarlarında, qeyri-davamlı qiymət dəyişiklikləri likvidasiya və bazar yaratmaqda çətinliklərə səbəb olur, kapital səmərəliliyi hələ də çox aşağıdır, bazar miqyası genişlənə bilmir;
NFT qiymətini qısa satmaq və ya pozisiyaları/LP risklərini hedcləmək mümkün deyil.
NFT törəmələri NFT bazarının sağlam inkişafı üçün vacibdir, NFT törəmələrinin inkişafı NFT-yə daha sağlam likvidlik və daha çox istifadə halları gətirəcək, yaygın törəmələrə müqavilələr, seçimlər, sığorta, fond daxildir.
Müqavilə və ya seçmə: NFT-yə əsaslanan müqavilələr yaratmaq, bunun üçün davamlı NFT qiymət mexanizmi (proqnozçu) və kifayət qədər dərinliyi təmin edə bilən avtomatik bazar yaradıcısı lazımdır
Sığorta: NFT-nin dəyərinə əsasən NFT-nin oğurlanması, itməsi və s. üçün sığorta, modelimiz ənənəvi sığorta modelimizlə eyni ola bilər, lakin NFT-lərin xüsusiyyətlərinə uyğun maddələr daxil edilməlidir
Fond: Müxtəlif NFT-lərin dəyərinə əsasən 'indeks fondu' yaratmaq və ya NFT-ləri fond yaratmaq üçün (DAO-ya bənzər) istifadə etmək mümkündür, sonra isə investisiya etmək və s. Bu forma hal-hazırda bazarda artıq bir çox cəhdlər var, mətbuatda metaverse indeksləri/Whale Token kimi, bundan sonra daha çox detallaşdırılmayacaq.
Məqalə aşağıdakı mövzuları əhatə edəcək:
NFT törəmələri bazarına baxış
Hazırda NFT törəmələrinin məhsulunun üstünlük və çatışmazlıqlarının analizi
02 NFT Gəlirləri
NFTperp
NFTperp vAMM dizaynını tətbiq edir, LP-lərin likvidlik hovuzunu yaratmasına ehtiyac yoxdur, uzun/qısa ticarətçilər bir-birinin qarşı tərəfidir, beta mainnet 2022-ci ilin noyabrında istifadəyə verilmişdir, müqavilə ETH ilə AZUKI / BAYC / MAYC / PUNK / Milady kimi 5 NFT seriyası ilə ticarət etməyə imkan tanıyır, ən yüksək 10 dəfə borc dəstəyi var.
Məhsul
Ticarət vAMM dizaynına əsaslanaraq, açılış tərəflərinin hər ikisi sürüşmə ilə ticarət edir, protokol k dəyərinin ölçüsünü tənzimləməklə virtual hovuzun dərinliyini dinamik şəkildə tənzimləyir, bu da ekstremal qiymət dalğalanmalarının böyük sürüşmələrə səbəb olmasının qarşısını alır, eyni zamanda ticarətçilər eyni zamanda qarşı tərəfdir, bir tərəfin itkiləri digər tərəfin mənfəətidir, bütün mənfəət və zərərlər zəmanət hovuzunda hesablanır; qiymət müəyyənləşdirmək üçün True Floor Price modeli tətbiq edilir, NFTX-dən ticarət məlumatları alınır, öz ortalama qiymət alqoritmi ilə yüksək / aşağı qiymətli ticarətləri çıxarır və TWAP-ı hesablamaqla döşəmə qiymətini müəyyənləşdirir, Franklin-in BAYC döşəmə qiymətini manipulyasiya etməsi kimi hadisələrin baş verməsinin qarşısını alır.
Məlumat
Ticarətçi: 1444
Ticarətlər: 24,281
Həcmi: 57,308 E
Yığılmış Komissiya: 168.9 E
Açıq Maraqlar: 1,465.9 E
Likvidasiya: 502 E
Maliyyələşmə
25 Noyabr 2022-ci il tarixində NFT davamlı müqavilə ticarət platforması Nftperp 17 milyon ABŞ dolları dəyərində 1.7 milyon ABŞ dolları seed round maliyyələşdirməsini tamamladığını açıqladı, bu maliyyələşmə Dialectic, Maven 11, Flow Ventures, DCV Capital, Gagra Ventures, AscendEX Ventures, Perridon Ventures, Caballeros Capital, Cogitent Ventures, Nothing Research, Apollo Capital, Tykhe Block Ventures, OP Crypto və digər təşkilatlar tərəfindən maliyyələşdirilmişdir.
FloorDAO ilə 100k dollarlıq token mübadiləsi üçün seed round dəyərləndirilməsi (17 milyon dollar FDV) razılaşdırılmışdır, eyni zamanda FloorDAO ilə bazar yaratma əməkdaşlığı və Uniswap v3 TWAP oracles qiymətini müəyyənləşdirmək üzrə razılıq əldə edilmişdir.
Potensial risk
Komanda tərəfindən pis niyyət riski var: True Floor Price Oracle alqoritmi ictimaiyyətə açıqlanmamışdır, bilinməyən risklər var;
TWAP dizaynlı Oracle ekstremal bazar şəraitinə vaxtında reaksiya verə bilmir, məsələn, BAYC-nin 48E-yə sürətlə düşməsi vəziyyətində;
Ümumiyyətlə, Perp-ə qarşı hücumlar Oracle hücumlarına əsaslanır (GMX-ə istinad), hazırda qısa müddətdə açıq və qapalı mövqelərə məhdudiyyət yoxdur.
Könüllü vurğular
vAMM dizaynı, sıfır sürüşmə ilə açıq pozulma əvəzinə, GMX dizaynına bənzər qiymət manipulyasiyası və arbitraj risklərini aradan qaldırdı;
NFT-yə olan inam bazarının HOOK ilə əməkdaşlığı.
Bazar rəqibləri
Bazar NFT müqavilələri ilə müxtəlif cəhdlər edir, məsələn, Mimicry Protocol, qiymətləri qısa satmağı təmin edən Prediction Market dizaynını tətbiq edir, istifadəçilər yalnız açılış istiqamətini və məbləğini seçməlidir, və ticarəti tamamlayır; nftperp ilə funding rate-in yüksəkliyi ilə uzun/qısa nisbətini tarazlamağa çalışılır, mimicry isə True Odds vasitəsilə gəlir səviyyəsini tənzimləyir, bu da trader-ləri protokolda uzun/qısa nisbətini tarazlamağa təşviq edir: True odds yalnız qazanclara təsir edir, zərərlərə təsir etmir.
Məsələn: 1 milyon ABŞ dolları uzun və 2 milyon ABŞ dolları qısa olan bir bazar olduğunu düşünək. Qısa tərəfin True Odds 0.5x, uzun tərəfin True Odds isə 2.0x olacaq. Beləliklə, bütün digər şeylər bərabər olsa, uzun mövqe bu təsəvvür edilən bazar üçün qiymət 50% artarsa, dəyərini iki dəfə artıracaq.
Xülasə
03 NFT Seçimləri
Putty&Cally
Putty, spesifik NFT (tək və ya bir qrup) və ERC20 tokenləri üçün seçimlərin yaradılması və ticarəti üzrə OTC bazarıdır:
NFT sahibəsi: NFT-ləri zəmanət edir, qiymət düşməsi riskini hedcləmək üçün put alır
Speculator: ERC tokenlərini zəmanət edir, put sataraq premium əldə edir
Məhsul
Spicyest-in məlumatları ilə NFT kolleksiyasının döşəmə qiymətini əldə edərək, oyunçular öz strike price/premium/müddət tarixlərini təyin edə bilərlər, məhsulda seçimlərin hesablanması üçün bir alət var, amma seçimlərdə yeni başlayanlar üçün hələ də çətindir.
Volatillik hesablaması: Volatillik, keçmiş 90 günlük log qiymət dönüşlərini götürməklə və T günləri irəlilətməklə hesablanır
Ticarət Seçimi 
Seçim İcraatı
Putty komandası 2022-ci ilin martında yeni məhsul Cally-ni təqdim etdi, bu, NFT sahibələrinin NFT-ləri üçün covered call option yaratmasına və ticarət etməsinə imkan verir, həmçinin bir neçə NFT-ni Covered Call Vault-da birləşdirərək eyni Premium, Strike price və Müddət təyin edə bilərlər:
Cally-də seçimlərin hərracı Hollandiya hərracı üsulunu tətbiq edir, qiymət zamanla azalır və ilk gələn ilk xidmət göstərir, bu da NFTholder-lərin maraqlarını maksimum dərəcədə qoruyur;
Çünki seçim bazarında, əsasən uzun müddətli qazanmaq mümkün olur, bir ekstremal bazar durumunda bütün kapitalı itirmək, buna görə də Hollandiya hərracının dizaynı əslində yield earner-i (gündəlik daha çox qazanmaq) qorumaq üçün bir dizayndır, riski risk axtaranlara ötürmək üçün.
Məlumat
Sifariş Yaradanlar: 18
Uyğunlaşan Sifariş: 93
Ümumi Həcm: 221,342 ABŞ dolları
Premium: 8.21 E
Maliyyələşmə
Maven 11 Capital investisiyaları, maliyyələşmə və qiymətləndirmə məlum deyil
Risk
Kapital səmərəliliyi aşağıdır:
Putty, spesifik NFT (tək və ya bir qrup) və ERC20 tokenləri üçün seçimlərin yaradılması və ticarəti üzrə OTC bazarıdır:
Peer to Peer OTC ticarət şəbəkəsi, Bidder-a asılıdır ki, kifayət qədər likvidlik olsun;
Bidder kifayət qədər olmadıqda, Putty-nin təminat nisbəti çox yüksək olmalıdır (aşağı kapital istifadəsi), alınan premium çox azdır (aşağı APY).
Könüllü vurğular
Putty, NFT seçimlərinin ilk OTC bazarıdır, Black-Scholes formulunu NFT bazarının volatilliyinə tətbiq edir.
Bazar rəqibləri
NFT müqavilələrinə nisbətdə, NFT seçimləri daha çox cəhd edir: @AlphaVentureDAO tərəfindən inkubasiya edilən Fuku, seçimləri ERC-721-lərin NFT-lərinə mint etdi, istifadəçilər seçim müddəti bitdikdə həyata keçirmək istəmədikdə Looksrare və Opensea-da satmaq üçün transfer edə bilərlər; nftperp ilə əməkdaşlıq edən Hook call options-u hədəfləyir, feta isə NFT sahibələrinin seçim likvidliyini təmin etməyə təşviq edir.
Xülasə
04 Sığorta
NFT bazarında sığorta hələ də çox cəhd yoxdur, Pixpel isə Crypto Game üçün xidmətlər təqdim edən bir-stop platformadır, Market Place, Dex, cüzdan və sığorta daxil olmaqla, oyun layihələrinin komandaları Pixpel ilə əməkdaşlıq edə bilərlər, oyunçular NFT əşyalarına sığorta ala bilərlər, 70% qiymətə bərabər, müddət 3 ay, maksimum 3 dəfə uzadılabilir. Hal-hazırda sığorta şərtləri hələ də təsdiq olunur, hələ tətbiq edilməyib.
05 Bazarın refleksiyası
Crypto bazarı və NFT 2023-cü ilin əvvəlində bir reaksiya yaşadı, NFT üçün aşağıdakı bir neçə hekayə başlandı:
Blur-un airdrop gözləntisi ticarət həcminin artımına səbəb oldu
APE-nin zəmanəti yeni bir sərvət effekti gətirdi
BendDAO mavi çip NFT-lərin zəmanət nisbətini artırdı ki, bu da borc çarpanını artırmağa imkan tanıyır
SUDO-nun airdropu NFT bazarının canlanmasına yol açır
Amma eyni zamanda, stabil coinlərin axını yaxşılaşmadı, Binance ABŞ dollarının daxil və çıxışını dayandırdığından Binance dolları davamlı təmiz axın vəziyyətindədir, USDC və USDT-nin ümumi bazar dəyəri son üç ayda əsasən eyni qaldı (xarici kapital axını yoxdur), işsizlik nisbətinin aşağı düşməsi və güclü iqtisadi məlumatlar FED-in şahin siyasətini qorumağa səbəb oldu, faizlərin davamlı artması 5-i aşma ehtimalını artırır, hər şey deqlamasiya fəaliyyətinin hələ də davam etdiyini göstərir, likvidlik hələ daxil edilməyib, bu kiçik boğa bazarı nə zaman yeni bir sessizliyə dönəcək? Bu vəziyyətdə, NFT sahibələri yalnız diamond hand ilə qışda qalmağın başqa bir yolu yoxdur, NFT törəmələrinə olan tələbat hələ də acildir.
Mövqe bəyanatı: Bu məqalə yalnız sənaye akademik müzakirəsi və mübadiləsi üçün nəzərdə tutulub, investisiya tövsiyəsi vermir, oxuculara investisiya tədqiqatı aparmağı tövsiyə edir.
Orijinal məzmun, müəllif hüququ ilə qorunur, icazəsiz yayım qadağandır