Xülasə
Elastik təklifli tokenlərin dövriyyə təchizatı sistemi daim dəyişir. Onun əsas ideyası qiymət dalğalanmasına güvənmək deyil, “rebasing” (bazaya yenidən salma) yolu ilə tokenin təklif həcmini tənzimləməkdir.
Təsəvvür edin ki, bitkoin protokolu istifadəçinin cüzdanındakı bitkoinin miqdarını dəyişdirərək hədəf qiymətə çatmağa çalışır. Məsələn, bu gün 1 BTC-niz var. Sabah oyandığınız zaman bu 2 BTC ola bilər, amma hər birinin dəyəri dünəninkinin yalnız yarısı qədərdir. Bu, rebasing mexanizminin necə işlədiyinin izahıdır.
Giriş
Mərkəzləşdirilməmiş maliyyə (DeFi) blokçeyn sahəsində yeni maliyyə məhsullarının partlayış kimi sürətlə artmasına təkan verir. Əvvəllər biz likvidlik madenciliyi, Ethereumda tokenləşdirilmiş bitkoin və Uniswap ilə flash-kreditləri təqdim etmişdik. Kriptovalyuta dünyasında diqqət çəkən digər böyük mövzu isə elastik (uyğunlaşan) təklifli tokenlərdir; həmçinin “rebasing tokenlər” (yəni yenidən bazaya salınan tokenlər) kimi tanınır.
Arxasındakı unikal mexanizmlər çoxlu sınaqlara imkan verir. Gəlin bu tokenlərin necə işlədiyini ətraflı anlayaq.
Elastik təklifli token nədir?
Elastik təklif (və ya rebaz) tokenlərinin iş prinsipi təxminən belədir: tokenin dövriyyədəki təklifi qiymət artdıqca və ya azaldıqca dəyişir. Təklifin artıb-azalması “rebaz” adlı mexanizmlə həyata keçirilir. Rebaza icra edildikdən sonra hər bir token hazırkı qiymətə görə alqoritm vasitəsilə təklifi artırır və ya azaldır.
Bəzi baxışlardan elastik təklifli tokenlər stabilkoinlərə bənzəyir. Hər ikisinin məqsədi hədəf qiyməti sabit saxlamaqdır və bu rebaz mexanizmi buna kömək edir. Bununla belə, əsas fərq odur ki, rebaz tokenləri bunu təklifin dəyişməsi (elastiklik) hesabına həyata keçirir.
Siz bəlkə də soruşursunuz: çoxsaylı kriptolarda təklif dəyişmir ki? Doğrudur. Hal-hazırda, hər bir Bitcoin blokunun mədənləşməsi ilə 6.25 yeni coin çıxır. 2024-cü il yarılanmasından sonra bu rəqəm blok üzrə 3.125-ə düşəcək. Bu nisbət proqnozlaşdırıla bilər və biz növbəti il və ya növbəti yarılanmadan sonra bazarda olacaq Bitcoin sayını təxmin edə bilərik.
Elastik təklifli tokenlər fərqli şəkildə işləyir. Yuxarıda qeyd olunduğu kimi, rebaz mexanizmi tokenin dövriyyədə olan təklifini müntəzəm olaraq tənzimləyir. Tutaq ki, hər hansı bir elastik təklifli token 1 ABŞ dolları stabil qiymətə nail olmaq istəyir. Qiymət 1 ABŞ dollarını keçərsə, rebaz mexanizmi vasitəsilə təklif artırılır və bununla da tək tokenin dəyəri aşağı salınır. Əksinə, əgər qiymət hazırda 1 ABŞ dollarından aşağıdırsa, təklif azalır və hər bir tokenin dəyəri yüksəlir.
Əslində bu nə deməkdir? Rebaza icra edildikdə istifadəçinin pul kisəsindəki tokenlərin sayı dəyişir. Tutaq ki, biz rebazlı USD (rUSD) saxlayırıq; bu xəyali tokenin hədəf qiyməti 1 ABŞ dollarıdır. Siz hardware pul kisənizə 100 rUSD yatırırsınız. Tutaq ki, coin qiyməti 1 ABŞ dollarının altına düşür. Rebaza icra edildikdən sonra pul kisənizdə yalnız 96 rUSD qalacaq. Eyni zamanda, hər bir hesabın dəyəri müvafiq şəkildə artacaq.
Bu tip tokenlərin əsas prinsipi budur: istifadəçinin saxladığı məbləğ ilə ümumi təklif arasında müəyyən bir nisbət qorunur və rebazdan asılı olmayaraq dəyişmir. Tutaq ki, rebazdan əvvəl tokenlərin ümumi təklifinin 1%-nə sahibsiniz. Hətta rebazdan sonra pul kisənizdəki tokenlərin sayı dəyişsə belə, siz yenə də ümumi təklifin 1%-nə sahib olacaqsınız. Mahiyyət etibarilə, qiymət necə dəyişsə də, şəbəkədəki token payınız sabit qalır.
Elastik təklif rebaz nümunəsi
Ampleforth
Ampleforth elastik təklifli tokenlərin ilk nümunələrindən biridir. O, 1 AMPL-in hədəf qiyməti 1 ABŞ dolları olmaqla, qeyri-təminatlı (collateral tələb etməyən) bir sintetik mal forması olmaq istəyir. Rebaz hər 24 saatdan bir icra olunur.
“Geyser” adlı likvidlik mədənləşməsi aksiyası təqdim olunana qədər layihənin cəlbediciliyi nisbətən daha az idi. Bu sxemi xüsusilə maraqlı edən onun davametmə müddətidir: o, 10 il ərzində iştirakçılara token paylayır. Geyser, DeFi layihələri üçün likvidlik təşviqləri vasitəsilə böyük cəlbedicilik yaratmağa dair tipik bir nümunədir.
Texniki baxımdan bu, stabilkoinə bənzərdir; AMPL qiymət qrafiki elastik təklifli tokenlərin dalğalanmasını göstərir.
AMPL-in qiymət hədəfi 1 ABŞ dollarıdır, amma qiymət də kəskin şəkildə dalğalana bilər.
Diqqət edin: bu qiymət qrafiki yalnız AMPL tokeninin vahid qiymətini göstərir və təklif həcminin dəyişməsini nəzərə almır. Yenə də, böyük dalğalanmaları nəzərə alaraq, Ampleforth çox güman ki, yüksək riskli token olacaq.
Bazar dəyəri baxımından elastik təklifli tokenlərin potensialını qiymətləndirmək daha mənalı ola bilər. Tokenin vahid qiyməti önəmli olmadığı üçün bazar dəyəri şəbəkənin inkişafını və cəlbediciliyini əks etdirən “hava şəraitinin” göstəricisi kimi çıxış edə bilər.
AMPL-in eksponensial bazar dəyəri.
Yam Finance
Yam Finance diqqəti cəlb edən daha bir elastik təklifli token layihəsidir. Yam protokolunun ümumi dizaynı Ampleforth-un elastik təklif mexanizmi, Synthetix-in stake sistemi və Yearn.finance-in ədalətli buraxılış topluluğunun birləşməsinə bir qədər bənzəyir. YAM-ın hədəfi də qiyməti 1 ABŞ dolları ətrafında sabit saxlamaqdır.
YAM tamamilə icma tərəfindən idarə olunan bir sınaqdır; bütün tokenlər likvidlikin mədənləşməsi vasitəsilə paylanır. Heç bir pre-mine və ya təsisçi bölgüsü yoxdur — hətta hamı likvidlik mədənləşməsi planı ilə tokenlərin yaradılmasından əldə edilən dividendlərdən faydalana bilir.
Tamamilə yeni və naməlum bir layihə kimi YAM iki gündən az müddətdə 600 milyon ABŞ dolları dəyərini stake havuzuna kilidləyib. Bu qədər yüksək likvidlik dəyərinin toplanmasının səbəbi YAM mədən havuzunun bəzi məşhur DeFi tokenlərini saxlayanlar üçün xüsusi hazırlanmasıdır. Bu tokenlərə COMP, LEND, LINK, MKR, SNX, ETH, YFI və ETH-AMPL Uniswap LP tokenləri daxildir.
Bununla belə, rebaz (təqdim olunan mexanizm) mexanizmində boşluqlar ola bilər və bu, token mədənləşməsinin təklifini artırar. İcmanın birgə səyləri ilə layihə audit işlərini vəsait hesabına tamamlayıb, nəticədə yenidən başladılıb və tamamilə yeni token kontraktına köçürülüb. Hazırda YAM-ın gələcəyi tamamilə YAM tokenlərini saxlayanların əlindədir.
Elastik təklifli tokenlərin riski
Elastik təklifli tokenlər çox təhlükəli investisiyadır, risk çox yüksəkdir. Zəhmət olmasa, vəsait qoymazdan əvvəl mexanizmi hərtərəfli anladığınızdan əmin olun. Qiymət qrafikinə baxmaq kömək etməyəcək, çünki rebazdan sonra sizin token tutumunuz dəyişəcək.
Əlbəttə, gəlir artar, yoxsa azalır — hər şey mümkündür. Əgər rebaz token qiyməti düşərkən baş verərsə, düşüş zərərindən əlavə, hər bir rebaz əlindəki tokenləri azaldacaq!
Bu mexanizmləri anlamaq çətindir, buna görə də rebaz tokenlərinə investisiya edənlərin çoxu zərər çəkə bilər. Yalnız arxasındakı mexanizmi tam mənimsədikdən sonra elastik təklifli tokenlərə investisiya etmək olar. Əks halda, siz investisiyanın gedişatını tam idarə edə bilməyəcək və ağıllı qərarlar qəbul edə bilməyəcəksiniz.
➟ Rəqəmsal valyuta səyahətinə başlamaq istəyirsiniz? İndi Binance-də Bitcoin alın!
Yekun
Elastik təklifli tokenlər DeFi sahəsində diqqətə layiq innovasiyalardan biridir. Gördüyümüz kimi, bu pullar və tokenlər hədəf qiymətə çatmağa çalışmaq üçün öz təklifini alqoritmlə tənzimləyə bilir.
Elastik təklifli tokenlər sadəcə maraqlı bir sınaqdır, yoxsa böyük cəlbedicilik yaradıb niş bazarını genişləndirə bilər? Hər şey hələlik naməlumdur. Amma əminliklə demək olar ki, bu hədəfə doğru addımlayan yeni DeFi protokolları hazırlanır.