Nebius 称客户预付款已能覆盖其 AI 建设成本，相比依赖自有资金或外部融资推进算力扩张，资金结构发生了变化。

· Crypto Briefing 报道指出，这一模式降低了财务风险，但公司对微软等大额交易的依赖，构成了客户集中度风险。
· 已确认的是预付款覆盖建设成本这一口径；各笔交易的付款节奏和覆盖比例，素材没有披露。

你更在意预付款覆盖率，还是单一客户的收入占比？