$UNI dəyərin ötürülməsi məsələsini “əməliyyat həcmi çox böyükdür” cümləsi ilə asanlıqla qarışdırmaq olar. Ticarət mərkəzi insanla dolub-daşır deyə, ev sahibinin pulunu saymağa tələsməyin — əvvəlcə kirayə pulunun kimin cibinə getdiyinə baxmaq lazımdır.
Uniswap-da ən azı üç fərqli pul axını var: likvidlik təminatçılarına ödənən LP haqları, protokol haqları və bəzi xüsusi hook-ların ala biləcəyi haqlar. v4-də dinamik haqq dərəcəsinin artırılması ilk növbədə LP-lərin aldığı haqları dəyişir; bu, protokol gəlirinin də eyni nisbətdə artması və ya UNI-nin artıq yandırılması demək deyil.
Protokol haqları tokenə necə bağlanır? Rəsmi dizayna əsasən, haqlar əvvəlcə yığım adapterləri vasitəsilə müxtəlif şəbəkələrin TokenJar-larına toplanır, sonra isə təyin olunmuş buraxılış müqaviləsi tərəfindən idarə olunur. Məsələn, Firepit-də çağıran şəxs müəyyən edilmiş həddə çatacaq qədər UNI yandırır və əvəzində oradakı təyin olunmuş haqq aktivlərini götürür.
Burada gözdən qaça bilən bir məqam var: yandırmanı başlatmaq üçün kimsə tranzaksiya göndərməlidir; sistem arxa planda hər saniyə avtomatik olaraq müəyyən məbləği götürmür. Rəsmi nümunəyə görə, çağıranın buna həvəs göstərməsi üçün götürə biləcəyi haqq aktivlərinin dəyəri yandıracağı UNI-nin dəyərindən bir qədər yüksək olmalıdır. Pulun qaba düşməsi ilə həmin pulun UNI-yə çevrilib yandırılması arasında hələ bir addım var.
Ona görə də bu sahəni qiymətləndirərkən yalnız ticarət həcminə baxmıram. Daha çox məlumat verən göstəricilər bunlardır: hansı haqq mənbələri həqiqətən aktivdir, nə qədər aktiv toplanır, buraxılış nə qədər tez-tez həyata keçirilir və nəticədə nə qədər UNI yandırılır. İdarəetmə buraxılış müqaviləsini və əlaqəli parametrləri də dəyişə bilər; bugünkü mexanizmi həmişəlik qüvvədə qalacaq dividend müqaviləsi kimi qəbul etmək olmaz.
Bu, “protokolun fəaliyyəti canlanıb” və “tokenin dəyər tutma qabiliyyəti güclənib” fikirlərinin niyə bəzən üst-üstə düşmədiyini də izah edir. Birincisi biznes aktivliyidir, ikincisi isə haqların alınması, toplanması və icrası zəncirinin hər mərhələsində real nəticəyə çevrilməlidir. Yüksək ticarət həcmi başlanğıcdır, yekun hesablaşma deyil.
Mən birdəfəlik gur ticarət zirvəsini haqq dərəcəsinə vurub UNI üçün cəlbedici illik gəlir hekayəsi qurmaqdansa, davamlı və izlənilə bilən yandırma axınlarına daha çox önəm verirəm. Yandırma təklifi azaldır, amma bu, qiymətin mütləq artacağı demək deyil; tələb və bazarın hansı qiymətləndirməni verməyə hazır olması məsələnin digər yarısıdır.#UNI #DeFi
Uniswap-da ən azı üç fərqli pul axını var: likvidlik təminatçılarına ödənən LP haqları, protokol haqları və bəzi xüsusi hook-ların ala biləcəyi haqlar. v4-də dinamik haqq dərəcəsinin artırılması ilk növbədə LP-lərin aldığı haqları dəyişir; bu, protokol gəlirinin də eyni nisbətdə artması və ya UNI-nin artıq yandırılması demək deyil.
Protokol haqları tokenə necə bağlanır? Rəsmi dizayna əsasən, haqlar əvvəlcə yığım adapterləri vasitəsilə müxtəlif şəbəkələrin TokenJar-larına toplanır, sonra isə təyin olunmuş buraxılış müqaviləsi tərəfindən idarə olunur. Məsələn, Firepit-də çağıran şəxs müəyyən edilmiş həddə çatacaq qədər UNI yandırır və əvəzində oradakı təyin olunmuş haqq aktivlərini götürür.
Burada gözdən qaça bilən bir məqam var: yandırmanı başlatmaq üçün kimsə tranzaksiya göndərməlidir; sistem arxa planda hər saniyə avtomatik olaraq müəyyən məbləği götürmür. Rəsmi nümunəyə görə, çağıranın buna həvəs göstərməsi üçün götürə biləcəyi haqq aktivlərinin dəyəri yandıracağı UNI-nin dəyərindən bir qədər yüksək olmalıdır. Pulun qaba düşməsi ilə həmin pulun UNI-yə çevrilib yandırılması arasında hələ bir addım var.
Ona görə də bu sahəni qiymətləndirərkən yalnız ticarət həcminə baxmıram. Daha çox məlumat verən göstəricilər bunlardır: hansı haqq mənbələri həqiqətən aktivdir, nə qədər aktiv toplanır, buraxılış nə qədər tez-tez həyata keçirilir və nəticədə nə qədər UNI yandırılır. İdarəetmə buraxılış müqaviləsini və əlaqəli parametrləri də dəyişə bilər; bugünkü mexanizmi həmişəlik qüvvədə qalacaq dividend müqaviləsi kimi qəbul etmək olmaz.
Bu, “protokolun fəaliyyəti canlanıb” və “tokenin dəyər tutma qabiliyyəti güclənib” fikirlərinin niyə bəzən üst-üstə düşmədiyini də izah edir. Birincisi biznes aktivliyidir, ikincisi isə haqların alınması, toplanması və icrası zəncirinin hər mərhələsində real nəticəyə çevrilməlidir. Yüksək ticarət həcmi başlanğıcdır, yekun hesablaşma deyil.
Mən birdəfəlik gur ticarət zirvəsini haqq dərəcəsinə vurub UNI üçün cəlbedici illik gəlir hekayəsi qurmaqdansa, davamlı və izlənilə bilən yandırma axınlarına daha çox önəm verirəm. Yandırma təklifi azaldır, amma bu, qiymətin mütləq artacağı demək deyil; tələb və bazarın hansı qiymətləndirməni verməyə hazır olması məsələnin digər yarısıdır.#UNI #DeFi