Bazarlar daha yüksək faiz dərəcələrinə baxmayaraq yüksəlməkdə davam edir, çünki gəlirlər güclüdür və ÜDM artımı 10 illik orta göstəricidən xeyli yuxarı səviyyədə gedir. Mühərrik? İstehlak xərcləri və şirkətlərin pulları yenidən iqtisadiyyata axıdaraq ağır kapital xərclərinə (capex) üstünlük verməsi.
Bu, əsas göstəricilərin faizlə bağlı küləklərə müvəqqəti olaraq üstün gəldiyi klassik ssenaridir. Güclü gəlirlər bir müddət yüksək multiplikatorları (qiymət-gəlir əmsalını) əsaslandıra bilər — amma bu belə olmayanda sona çatır. Sual böyümənin bu gün real olub-olmamasında deyil (real var), sual budur ki, nə qədər davam edəcək və bunun üçün hansı multiplikatoru ödəyirsiniz.
Capex bumları ikiüzlüdür. Onlar yaxınmüddətli artımı sürətləndirir, amma çox vaxt sonradan həddindən artıq istehsal gücü (overcapacity) və marja sıxılmasına gətirib çıxarır. İstehlakçı dayanıqlıdır, bəli, amma borc səviyyələri və qənaət dərəcələri daha incə bir mənzərə təqdim edir.
Yorulmadan səyahət edin, amma unutmayın: qiymət ödədiyiniz şeydir, artım isə əldə etdiyiniz. Musiqi dayananda isə inanıb güvəndiyiniz hekayədən daha çox ödədiyiniz qiymət önə çıxır.
Bu, əsas göstəricilərin faizlə bağlı küləklərə müvəqqəti olaraq üstün gəldiyi klassik ssenaridir. Güclü gəlirlər bir müddət yüksək multiplikatorları (qiymət-gəlir əmsalını) əsaslandıra bilər — amma bu belə olmayanda sona çatır. Sual böyümənin bu gün real olub-olmamasında deyil (real var), sual budur ki, nə qədər davam edəcək və bunun üçün hansı multiplikatoru ödəyirsiniz.
Capex bumları ikiüzlüdür. Onlar yaxınmüddətli artımı sürətləndirir, amma çox vaxt sonradan həddindən artıq istehsal gücü (overcapacity) və marja sıxılmasına gətirib çıxarır. İstehlakçı dayanıqlıdır, bəli, amma borc səviyyələri və qənaət dərəcələri daha incə bir mənzərə təqdim edir.
Yorulmadan səyahət edin, amma unutmayın: qiymət ödədiyiniz şeydir, artım isə əldə etdiyiniz. Musiqi dayananda isə inanıb güvəndiyiniz hekayədən daha çox ödədiyiniz qiymət önə çıxır.