$ETH Son 3 ayda mən bu meydanda BTC və ETH üzrə çox dəqiq yenidən baxış edən bloqçu olmuşam. Çoxdan hamıya bir BTC və ETH ticarət məntiqini demişdim: ilin birinci yarısında yüksəlişə qarşı satmaq (short) fikrində ol, ilin ikinci yarısında isə düzəliş (korreksiya) başlayacaq və çoxlu (long) mövqelər qurmağa başlamaq lazımdır. İstər fyuçers (kontrakt) olsun, istər spot — öküz bazarını (bull market) hədəfləyərək, faiz artımı dövründə belə mən həmişə qəti şəkildə demişəm: “pis xəbər bitdi — deməli, yaxşı xəbərdir”. Onların tək ticarət ideyası yalnız düzəliş zamanı long-a girməkdir. Köhnə dostlar bunu yaxşı bilir, qeydlər də hamısında var. Bu gün də dostlardan biri bu yüksəlişin məntiqini soruşdu. Mən ətraflı izah edim: Bu BTC və ETH güclənməsi məncə tək bir müsbət xəbərdən deyil, bir-birinin üstünə gələn dörd məsələdir: “pis xəbər yerinə düşdü + makro təzyiq yumşaldı + ETF pulları geri axdı + shortlar məcbur qaldı (covered)”. BTC yenidən 85 min dollar ətrafını keçdi; ETH də təxminən 2750 dollar civarına qayıdıb. Birincisi: faiz artımı ən böyük mənfi xəbərin “yerinə düşməsi”dir və bazar bunu əvvəlcədən bilirdi. 16 sentyabrda ABŞ Federal Ehtiyat Sistemi 25bp artım etdi və 3.75%–4.00% aralığına gətirdi. Amma faiz artımından əvvəl bazarda 25bp artırma ehtimalı artıq 90%-i keçmişdi. Yəni real olaraq düşəndən sonra yeni böyük informasiya fərqi yaranmadı. BTC o zaman 75 min dollar ətrafında dalğalanırdı, sonra isə əksinə 80 min dolları sürətlə bərpa etdi. Başqa sözlə: bazar qəfil faiz artımını “sevmədi”; sadəcə ən qorxulan şey artıq baş vermişdi, gözləniləndən daha pis ssenari olmamışdı. İkincisi: neftin qiyməti düşdü və ABŞ istiqraz gəlirliyinə (bond yields) təzyiq yumşaldı. Bu hissə çox önəmlidir. Neft ardıcıl düşəndən sonra bazarda inflyasiyanın yenidən nəzarətdən çıxacağı və davamlı faiz artımının olacağı narahatlığı azalır; nəticədə ABŞ istiqraz gəlirliliyi də sakitləşir. BTC və ETH kimi uzunmüddətli (uzun duraqlıq) risk aktivləri üçün bu, açıq-aydın likvidlik yaxşılaşması siqnalıdır. Üstəlik, bir çox vacib bir məntiq də demişəm: faiz artımı adətən kütləvi şəkildə “çökdürmək” üçün asan səbəb olmur; daha çox “iynə sancır” (qısa müddətli təzyiq yaradır). Əslində bazarın likvidliyi yaxşıdırsa və emosiyalar FOMO (qorxulu şəkildə gecikmək istəməmək) hissi ilə yüksəlirsə, insanlar qiyməti daha çox “vurub” satmağa meylli olurlar. Məhz buna görə, bazarda əsas risq likvidlik yaxşı olduğu vaxt zərbə kimi düşə bilər, amma faiz artımı özü daha çox qıcıqlandırıcı təsir göstərir.