ABŞ kripto sənayesinin ən uzun müddətdir gözlədiyi və lobbiçilik xərclərinə görə ən böyük mərc qoyduğu bazar strukturu qanunvericiliyi Senatda son “qapı”nın qabağında sıradan çıxdı.
2026-cı il sentyabrın 15-də ABŞ Senatı (Rəqəmsal Aktiv Bazarının Aydınlığı Aktı) üzrə—CLARITY Act, Nümayəndələr Palatasının H.R. 3633 nömrəli layihəsi—prosedur xarakterli təklifə səs verdi. Nəticə 49 lehinə, 50 əleyhinə səslə bitdi və qanun layihəsini irəli aparmaq üçün tələb olunan 60 səsə çatmadı; hətta sadə çoxluq da alınmadı. Əsas itələyicilərdən biri, Vayominq ştatından respublikaçı senator Cynthia Lummis səsvermədən sonra açıq şəkildə dedi: “Düşünürəm ki, bitdi. Bu qədər.”
Bu uğursuzluq nə deməkdir? Qanun layihəsinin mətninin gündəmdən çıxarılmasından sonra ABŞ-da kripto tənzimləməsi üzrə növbə SEC və CFTC-yə qaytarılacaq—bu iki qurum isə Konqresi gözləmədi. Məqalə CLARITY Act-in əsas müddəalarını, onun sıradan çıxmasının bilavasitə səbəblərini və növbəti olaraq həqiqətən həyata keçə biləcək qayda yollarını sıralayır.
Bir ildən artıq müddət ərzində hazırlanmış qanun layihəsində nə var?
CLARITY Act birdən-birə ortaya çıxmayıb. Onun çərçivəsi 2024-cü ildə Nümayəndələr Palatasında qəbul edilən, sonradan Konqresin yenilənməsi ilə qüvvədən düşən FIT21 qanun layihəsindən götürülüb. Əsas ideya rəqəmsal aktivlər üzrə tənzimləmə səlahiyyətini Qiymətli Kağızlar və Birja Komissiyası (SEC) ilə Əmtəə Fyüçersləri Ticarəti Komissiyası (CFTC) arasında qanunla bölüşdürməkdir.
Konqresin Tədqiqat Xidməti (CRS) tərəfindən H.R. 3633-ün xülasəsi, Senatın banklar komitəsinin dərc etdiyi materiallar və Lummis ofisinin yayımladığı yekun mətn izahına əsasən, qanun layihəsinin əsas məzmununu altı bənd kimi ümumiləşdirmək olar:
Aktivlərin təsnifatı və tənzimləmə bölgüsü: SEC qiymətli kağızlar, tokenləşdirilmiş qiymətli kağızlar və investisiya müqavilələrinin buraxılışı üzrə yurisdiksiyasını saxlayır; CFTC isə “rəqəmsal mallar”ın spot bazarları üzərində eksklüziv yurisdiksiya əldə edir və törəmə alətləri də tənzimləməyə davam edir. Bu, qanun layihəsinin ən əsas institusional dizaynıdır və illərlə davam edən tənzimləmə yurisdiksiyası mübahisələrinə son qoymaq məqsədi daşıyır.
Müəssisələrin qeydiyyatı sistemi: rəqəmsal mal birjaları, brokerlər və treyderlər CFTC-də qeydiyyatdan keçməli və kassa (custody), müştəri aktivlərinin ayrı saxlanması, bazar monitorinqi, hesabatlılıq, maraqların toqquşması və əməliyyat davamlılığı kimi tələblərə cavab verməlidir.
DeFi və tərtibatçıların qorunması: qanun layihəsi (blokçeyn tənzimləməsi üzrə müəyyənlik aktı) (BRCA)-nin məzmununu mənimsəyir və müştəri aktivlərini saxlamayan proqram təminatı tərtibatçıları üçün mülki təhlükəsizlik limanı (safe harbor) yaradaraq onları pul köçürən kimi qeydə alınmaqdan qoruyur.
Stabilkoin məhdudiyyətləri: rəqəmsal aktiv xidmət təminatçılarına yalnız istifadəçinin stabilkoin balansına görə faiz və ya gəlir ödəmək qadağandır, amma istifadəyə bağlı mükafatlar icazəlidir. Eyni zamanda, maliyyə nazirinə stabilkoinin ödənişlərə cəlb olunması nəticəsində depozit axınının qarşısını almaq üçün müdaxilə səlahiyyəti verilir—icma banklarını qoruyan “söndürmə açarı” kimi.
Müflisləşmə təhlükəsizlik limanı: rəqəmsal mal ticarəti üçün müflisləşmə təhlükəsizlik limanı nəzərdə tutulur və qarşı tərəf riskləri azalır.
AML və icra əməkdaşlığının gücləndirilməsi: rəqəmsal mal birjaları, brokerlər və treyderlər (Bank Gizlilik Aktı) çərçivəsində AML rejiminə daxil edilir və icra əməkdaşlığı artırılır.
Qanunvericilik prosesində layihə 2025-ci ilin iyulunda Nümayəndələr Palatasında 294-134 səslə (partiyalararası) qəbul edildi; 2026-cı il mayın 14-də Senatın banklar komitəsi 15-9 ilə qanun layihəsini irəli sürdü—respublikaçıların 13 nəfəri hamısı lehinə səs verdi, əlavə 2 nəfər isə demokratlardan “sərhəddən” geri dönüş etdi. İyunun 1-də layihə Senatın qanunvericilik təqviminə salındı (Calendar No. 423) və bununla bütün palata səviyyəsində ilkin müzakirə səlahiyyəti rəsmi olaraq yarandı.
Qanun layihəsini daşıyan son saman çöpü: etik müddəalar
126 demokrat dəyişikliyi tələbi qəbul edilmiş kompromis mətnin prosedur səsverməsində də hətta sadə çoxluğu belə ala bilməməsi məntiqlə uyğun gəlmir. Problem son anda etika müddəalarında idi.
2026-cı il sentyabrın 14-də, yəni səsvermədən bir gün əvvəl Lummis Kənd Təsərrüfatı Komitəsinin sədri John Boozman və Banklar Komitəsinin sədri Tim Scott ilə yekun layihəni elan etdi. Üç nəfərin birgə bəyanatına görə, yekun mətnə Tillis-Gallego etik təkliflərinin “demək olar ki, hamısı” daxil edildi: ştatların baş prokurorlarının icra prosesində iştirak etməsi; maliyyə naziri üçün isə ödənişli stabilkoinlərin depozit axınına səbəb olaraq “daşınmasının” qarşısını almağa yönəlmiş yeni səlahiyyət verilməsi; BRCA-nın da əlavə düzəliş alması. Lummis bəyanatda Prezident Trampın “əvvəl görünməmiş etik məhdudiyyətlərə könüllü razılıq verdiyini” və bu məhdudiyyətlərin bütün federal seçkili məmurları, hakimləri və onların həyat yoldaşlarının kripto ilə bağlı kommersiya əlaqələrini bağladığını bildirdi.
Amma demokratlar buna razılaşmır. Etirazlar iki istiqamətdə cəmləşib:
İcra səlahiyyətinin kimə mənsubluğu: etik müddəaların icra səlahiyyəti demokratların tələb etdiyi kimi ştatların baş prokurorlarına deyil, Ədliyyə Departamentinə (DOJ) verilir. Tramp administrasiyası fonunda isə bir sıra demokrat deputatlar bildirir ki, DOJ-nin bu qanunu həqiqətən icra edəcəyinə etibar etmirlər.
Kifayət qədər AML gücü yoxdur: Nyu-Cersi ştatından demokrat senator Andy Kim səsvermədən sonra dedi ki, respublikaçı tərəfdə “terror maliyyələşdirilməsi və narkotik kartelləri ilə maliyyə əməliyyatlarını dayandırmaq” üzrə öhdəliklər “məni lehinə səs verməyə yetmirdi”. O, mövqeyini son anda—GENIUS stabilkoin qanun layihəsinin son mərhələsində dəyişdirdiyini də vurğulayıb.
Eyni zamanda, bir neçə respublikaçı da əleyhinə səs verdi. Meyn ştatından Susan Collins, Missuri ştatından Josh Hawley, Kansasdan Jerry Moran və başqaları layihəyə dair narahatlıqlarını saxlayıb. Fox News-un istinad etdiyi tənqid səsləri isə daha kəskin olub: bəzi əleyhdarlar hesab edir ki, Prezident Tramp ailəsi kripto investisiyalarından və mem-köklü (məmecoin) aktivlərdən təxminən 2,3 milyard dollar qazanc götürüb, etik müddəalar isə dəfələrlə kənara itələnib—“onlar yaxşı rəqəmsal valyuta siyasəti hazırlamaqdan çox, prezidentin qazanc əldə etmə hüquqlarını qorumaqla maraqlanırlar”. Qeyd edək ki, bu qazanc rəqəmi təşviqatçı təşkilatların hesablamasına əsaslanır və rəsmi təsdiq olunmayıb.
Nəticədə, 49-50 səs fərqi hətta sadə çoxluqdan da aşağıdır. CoinDesk qeyd edir ki, iki partiyanın danışıqlar üzrə nümayəndələri 600-dən çox səhifəlik kompromis mətn işləyib hazırlasalar da, etikaya dair son bir neçə fəsildə “bərpaolunmaz uçurum” yaranıb.
"Gəlin artıq başlayan işi başa çatdırmaqdan qorxduğumuz üçün gələcəyi kiməsə əlimizdən buraxmayaq. Səs verin ki, lehinə olsun. Gəlin təkcə 21-ci əsrin iqtisadiyyatına – təkcə rəqəmsal dövrə qoşulmayaq deyil, onu idarə edək, onu müəyyənləşdirək."
Bu, Lummisin səsvermədən öncə Senatın floorunda etdiyi son lobbi çıxışı idi, amma o, kifayət qədər çox həmkarını inandıra bilmədi.
Qanun layihəsi yıxıldıqdan sonra kim növbəni götürəcək?
Lummis “bitdi” desə də, tənzimləmə dayanmayacaq. CLARITY Act uğursuzluğa düçar olduqdan sonra diqqət artıq addım atan federal tənzimləyici qurumlara yönələcək.
Qısa müddətli “növbəçi”: SEC və CFTC-nin qayda hazırlığı. Qanunvericilik boşluğu fonunda ABŞ kripto şirkətləri mövcud SEC və CFTC çərçivələrində fəaliyyət göstərməyə davam edəcək. SEC 2026-cı il avqustun 18-də “Krypto Aktivlərinə dair Qaydalar” (Regulation Crypto Assets, qısaca Reg Crypto) təklifini dərc edib (Release Nos. 33-11434; 34-106150). Bu təklif kripto aktivləri ilə bağlı investisiya müqavilələri üçün buraxılış və açıqlama çərçivəsi qurur; təklif SEC-nin “Project Crypto” təşəbbüsünün bir hissəsidir və həmin ilin martında komissiyanın kripto aktivlərinə federal qiymətli kağız qanunlarının necə şamil olunduğuna dair verdiyi izahatlara əsaslanır. SEC-in sədri Paul Atkins təklifin dərc olunma anında açıq şəkildə bildirib ki, komissiya “Konqresin CLARITY Act üzrə işini dəstəkləməyə davam edir”, amma “mövcud qanunvericilik səlahiyyətlərimiz daxilində addım atırıq”. Eyni zamanda, sənaye müşahidəçiləri CoinDesk-ə bildirir ki, bazar həddindən artıq “Clarity-nin keçib-keçməyəcəyinə” fokuslanıb; uğursuzluq olarsa, ABŞ şirkətlərinin yeni məhsullarının işə düşməsi və tokenləşdirmə işləri 2027-2028-ci illərə qədər təxirə salına, tam ləğv edilmək əvəzinə. Başqa sözlə, tənzimləmə qeyri-müəyyənliyi layihələrin ölümü deyil, zaman xərci yaradır.
Orta dövr dəyişəni: 2026-cı ilin orta dövr seçkilərindən sonra Konqresin tərkibinin necə formalaşacağı. CoinDesk və Benzinga-nın analizinə görə, demokratlar Senatda çoxluğu geri qazanarsa, Senatın banklar komitəsi çox güman ki, kripto siyasətinə sərt tənqidçi Elizabeth Warren tərəfindən idarə olunacaq; əgər Maxine Waters Nümayəndələr Palatasında Maliyyə Xidmətləri Komitəsinin sədri vəzifəsinə qayıtsa, kripto bazarının strukturunu dəyişən qanunvericilik də yenə prioritetdən düşə bilər. Bu deməkdir ki, hətta qanun layihəsi gələcəkdə dirçəlsə belə, forması CLARITY Act-dən çox fərqli ola bilər.
Bu sessiyanın yeganə qanunvericilik “qəniməti”. CLARITY Act uğursuzluğa düçar olarkən, GENIUS stabilkoin qanun layihəsi bu Konqres dövründə kripto sənayesi üzrə yerinə yetirilən yeganə əhəmiyyətli qanunvericilik nailiyyəti olaraq qalır; birjalar buna əsasən gəlir məhsulları təqdim edə bilər. Bu da izah edir ki, bəzi sənaye adamları diqqəti bank sektorunun lobbiçilik fəaliyyətinə yönəldir: kripto bazarı şərhçisi Scott Melker isə səsvermədən sonra X-də yazıb: “Böyük bankların lobbiçiliyi Clarity-ni öldürməyi bacardı—təbriklər!”
Bazarın reaksiyası və sonrakı müşahidələr
Səsvermənin nəticələri açıqlanandan sonra kripto bazarı dərhal aşağı düşdü. CoinDesk-in real vaxt reportajına görə, bitkoin təxminən 80 min dollarlıq səviyyədən geri çəkildi və kripto ilə bağlı səhmlər də eyni vaxtda ucuzlaşdı. Bununla belə, analitiklər daha əvvəl Reuters-ə bildirmişdilər ki, kripto bazarının böyük hissəsi “qonun layihəsinin yaxın gələcəkdə keçməyəcəyi” ssenarisini onsuz da qiymətə daxil edib; buna görə real eniş nəzarətdən çıxmayıb.
Növbəti diqqət çəkəcək üç məqam:
SEC Reg Crypto 规则的征求意见与定稿节奏，它将决定融资端合规的实际门槛。
CFTC rəqəmsal mal spot bazarlarına dair tənzimləmə addımları atır; xüsusilə də yazılı qanunlarla aydın səlahiyyət verilmədiyi halda onun səlahiyyət sərhədləri mübahisə mövzusudur.
2026-cı ilin noyabrın orta dövr seçkilərindən sonra Konqresin idarəetmə səlahiyyətinin dəyişməsi bazar strukturu ilə bağlı qanunvericiliyin köklü şəkildə yenilənib-yenilənməyəcəyini və ya sadəcə təxirə salınıb-salınmamasını müəyyənləşdirəcək.
CLARITY Act-in geri çəkilməsindən sənayeyə bir xəbərdarlıq: Vaşinqtonda 600 səhifəlik kompromis qanun layihəsi də bir gecəyə sıfıra enə bilər. Həqiqi tənzimləmə çox güman ki “böyük qanun layihəsi”nin möcüzəsindən yox, institutların qaydaları, ştat qanunları və məhkəmə presedentlərinin yavaş-yavaş üst-üstə yığılmasından gələcək.