Paylaş
链研社lianyanshe
·
--
MicroStrategy-nın ən yüksək üzvi qazancı 330 milyard ABŞ dollarını ötüb, bu gün səhər 60 min ABŞ dollarını keçdi, bu isə MicroStrategy-nin 114 milyard ABŞ dollarından çox olan kağız zərərlə üzləşdiyini bildirir.
Çox adam onları keçmişdəki ayı bazarını necə keçirdiklərini merak edir? Bu dövr ayı bazarı çatışacaqmı?
Əvvəlcə keçmişdə MicroStrategy-nin mövqelənmə xərclərini 30 min ABŞ dolları ilə geri nəzərdən keçirək, 2022 və 2023-cü illərin ayı bazarından rahatlıqla keçmələrinin səbəbi, onların leverajla kriptovalyuta ticarət etmək əvəzinə, uzunmüddətli borc maliyyələşdirməsi etmələridir.
Borcların əksəriyyəti (2.2 milyard ABŞ dolları) təminatsız konvertasiya olunan borc kağızlarıdır, bu hissə 2025-2028-ci illərdə dövrü keçə bilər. Ən təhlükəli an, $21000-a düşdüyü zaman 2 milyon ABŞ dolları olan bir ipoteka kreditinin əlavə təminat tələbini tetikledi. Lakin o vaxt MicroStrategy-nin 130,000 ədəd bitkoini var idi, bu da likidasiya xəttini $3561 ABŞ dollarına qaldıra bilərdi.
Bu dövr onların maliyyə hesabatına əsasən:
Mövqelənmə cəmi: 713502 ədəd BTC (cəm xərci $542.6 milyard)
Ortalama xərc: $76052
Körpü borcu: konvertasiya olunan borc $82.1 milyard
Prioritet səhmlər: $83.9 milyard
Cəmi leveraj həcmi: $166 milyard ABŞ dolları
Nağd ehtiyat: $22.5 milyard
2025-ci ildə əlavə səhmlərin buraxılması (ATM ilə əlavə buraxma) ilə $253 milyard toplandı, borcun əsasını ödəməyə ehtiyac yoxdur.
Məlumatlardan görünür ki, MicroStrategy-nin likidasiya riski demək olar ki, yoxdur.
1. Hazırda MicroStrategy-nin nağdı, mövcud borc faizlərini və prioritet səhmlərin dividendlərini 30 ay (2.5 il) ödəməyə kifayət edir.
2. 710,000 ədəd BTC təminat altında deyil, keçmiş dövrdəki kimi məcburi likidasiya riski yoxdur.
3. Müddət uzaqdadır, son böyük borc 2027-ci ilin üçüncü rübünə qədərdir, 2027-ci ildən əvvəl, kriptovalyuta qiyməti nə qədər düşsə də, MicroStrategy-nin əsas borcu geri ödəmək hüquqi öhdəliyi yoxdur.
Amma hal-hazırda ən böyük problem, likidasiya riski olmamasına baxmayaraq, qiymətlərin yox olması səbəbi ilə MicroStrategy-nin ATM ilə maliyyələşməyə davam edərək kriptovalyuta alması mümkün deyil, faiz artımını kəsir. 2027-ci ildə borcların müddəti bitəcək, əgər bitkoin $76000-dan aşağı düşərsə, MicroStrategy yeni borc buraxaraq köhnə borcu döndərməkdə çətinlik çəkəcək. O zaman ola bilər ki, az miqdarda bitkoin satılsın və ya böyük miqdarda zibil borc buraxılması ilə borc ödənilsin, amma alıcıların olub-olmaması bir problemdir.
Çox adam onları keçmişdəki ayı bazarını necə keçirdiklərini merak edir? Bu dövr ayı bazarı çatışacaqmı?
Əvvəlcə keçmişdə MicroStrategy-nin mövqelənmə xərclərini 30 min ABŞ dolları ilə geri nəzərdən keçirək, 2022 və 2023-cü illərin ayı bazarından rahatlıqla keçmələrinin səbəbi, onların leverajla kriptovalyuta ticarət etmək əvəzinə, uzunmüddətli borc maliyyələşdirməsi etmələridir.
Borcların əksəriyyəti (2.2 milyard ABŞ dolları) təminatsız konvertasiya olunan borc kağızlarıdır, bu hissə 2025-2028-ci illərdə dövrü keçə bilər. Ən təhlükəli an, $21000-a düşdüyü zaman 2 milyon ABŞ dolları olan bir ipoteka kreditinin əlavə təminat tələbini tetikledi. Lakin o vaxt MicroStrategy-nin 130,000 ədəd bitkoini var idi, bu da likidasiya xəttini $3561 ABŞ dollarına qaldıra bilərdi.
Bu dövr onların maliyyə hesabatına əsasən:
Mövqelənmə cəmi: 713502 ədəd BTC (cəm xərci $542.6 milyard)
Ortalama xərc: $76052
Körpü borcu: konvertasiya olunan borc $82.1 milyard
Prioritet səhmlər: $83.9 milyard
Cəmi leveraj həcmi: $166 milyard ABŞ dolları
Nağd ehtiyat: $22.5 milyard
2025-ci ildə əlavə səhmlərin buraxılması (ATM ilə əlavə buraxma) ilə $253 milyard toplandı, borcun əsasını ödəməyə ehtiyac yoxdur.
Məlumatlardan görünür ki, MicroStrategy-nin likidasiya riski demək olar ki, yoxdur.
1. Hazırda MicroStrategy-nin nağdı, mövcud borc faizlərini və prioritet səhmlərin dividendlərini 30 ay (2.5 il) ödəməyə kifayət edir.
2. 710,000 ədəd BTC təminat altında deyil, keçmiş dövrdəki kimi məcburi likidasiya riski yoxdur.
3. Müddət uzaqdadır, son böyük borc 2027-ci ilin üçüncü rübünə qədərdir, 2027-ci ildən əvvəl, kriptovalyuta qiyməti nə qədər düşsə də, MicroStrategy-nin əsas borcu geri ödəmək hüquqi öhdəliyi yoxdur.
Amma hal-hazırda ən böyük problem, likidasiya riski olmamasına baxmayaraq, qiymətlərin yox olması səbəbi ilə MicroStrategy-nin ATM ilə maliyyələşməyə davam edərək kriptovalyuta alması mümkün deyil, faiz artımını kəsir. 2027-ci ildə borcların müddəti bitəcək, əgər bitkoin $76000-dan aşağı düşərsə, MicroStrategy yeni borc buraxaraq köhnə borcu döndərməkdə çətinlik çəkəcək. O zaman ola bilər ki, az miqdarda bitkoin satılsın və ya böyük miqdarda zibil borc buraxılması ilə borc ödənilsin, amma alıcıların olub-olmaması bir problemdir.
İmtina: üçüncü tərəf fikirləri daxildir. Maliyyə məsləhəti yoxdur. Sponsorlu məzmun daxil ola bilər. Şərt və müddəalara baxın.