#termmax DeFi indiyə qədər hələ də ən əsas bir şey çatmır: gəlirlilik (faiz) əyrisi.
Aave yalnız bir anlıq faiz dərəcəsinə malikdir; borclanma dərəcəsi yuxarı-aşağı tullanır, amma “üç ay” və “bir il” arasında fərq yoxdur. Hamı eyni qiymətdən istifadə edir, ona görə də heç kim gələcəyi qiymətləndirməyə ehtiyac duymur. TermMax isə hər bir bazar açanda sabit bir müddət sonu (mütləq vaxt nöqtəsi) müəyyən edir; eyni girov üçün müxtəlif müddət sonlarını bir-birinin yanında sıralayır, nəticədə onlaynda ilk dəfə əyrinin forması yaranır — qısa uç nə qədər, uzun uç nə qədər, ortada yamac nə qədər dikdir və bunların hamısı oxuna bilən məlumata çevrilir.
Amma əyrinin mənalı olması üçün hər bir müddət sonunun kifayət qədər dərinliyi olmalıdır. Bu, hazırkı mərhələdə ən böyük şübhəm: müddət sonları nə qədər çox olsa, likvidlik o qədər parçalanır. On bazarda hərəsi bir milyon olsa, ilə bir bazarda yüz milyonla TVL (ümumi kilidlənmiş dəyər) eyni görsənə bilər, amma istifadəyə yararlılığı çox uzaqdır. Birinci halda gizli (implicit) faiz dərəcəsi bir dəfə orta ölçülü sifarişlə belə əyilə bilər, heç kim tərəfindən etibarlı istinad kimi istifadə edilə bilməz.
Ona görə də genişlənmə tempi TVL rəqəmlərindən daha çox baxılmalı olan göstəricidir. İdeal yol: əvvəlcə az sayda standart müddətin “qalınlığını” artırmaq; beləliklə FT-in gizli faiz dərəcəsi istinad qiymət kimi qəbul edilə bilsin. Daha çox zəncir və daha çox girov örtməyə tələsmək yox, dərinliyi nazikləşdirməmək lazımdır. Rolling (müddətin daşınması) müddətinin eyni problemə başqa üzüdür: müddət sonlarının həddən artıq bir-birinə yığılması yenilənmə (rollover) təzyiqini cəmləşdirir; həmin günlərdə faiz dərəcələri müvəqqəti tələb-təklifin təhrifinə məruz qalır və əyri “dəqiq” çıxmır. $SPCXB
@TermMax İndi on EVM zəncirini əhatə edir, amma mənim daha çox izləmək istədiyim 11-ci zəncirdən çox, əsas müddətlərin dərinliyinin bu rübdə qalınlaşıb-qalınlaşmamasıdır və yeni bazarlar eyni partiya standart müddət sonlarından təkrar istifadə edir, ya yox. $SNDKB
Əgər #TermMax sonda insanlar tərəfindən istinad edilə bilən, zəncirdə sabit faiz dərəcəsi əyrisini dayanıqlı şəkildə çıxara bilsə, onun dəyəri borclanma protokolu çərçivəsindən çıxıb qiymətləmə (pricing) infrastrukturuna çevriləcək. Əgər alınmırsa, bu sadəcə bir-biri ilə əlaqəsi olmayan çoxsaylı kiçik hovuzların toplusudur.
#TermMax @TermMax