SpaceX short-larının mövqeyi dövriyyədə olan payın 29%-nə çatıb—sonra necə gedəcək?
- IPO satış qiyməti: $135
- Short mövqeyi: təxminən 185 milyon səhm, dövriyyənin 29%-i; short faizi təxminən 25 milyard dollar
- 3 həftə ərzində short-lar 5%-dən 29%-ə sıçrayıb
- İyuldan bəri məcmu düşüş təxminən 20%: bir müddət buraxılış qiymətinin (issue price) altından qısa da olsa keçib
- 13-cü Starship testi ləğv edilir, həmin gün daha 4% düşür
🤔Short-lar nəyə mərc edir: əsasən lock-up (açılma) təzyiqinə
SpaceX listinq zamanı dövriyyədə olan səhmlər ümumi payın cəmi təxminən 5%-ni təşkil edirdi. Belə kiçik dövriyyə emosiyaların təsiri ilə asan yüksəldə bilər; IPO qiymətinə gələcəkdə böyük miqdarda pul axını (cash flow) gözləntiləri artıq daxil edilib. İndi institusional short-lar belə mərc edir:
- Q2 maliyyə hesabatlarının açılma (lock-up) pəncərəsi: həmin anda təxminən 11% səhmlərin satış hüququ yaranır, bu, ilk real satış təzyiqi sınağıdır
- Sonrakı partiyalar növbə ilə açılır: hər müəyyən aralıqda təxminən 4% partiya buraxılır və qiymətə davamlı təzyiq göstərir
- Musk 42% payını 2027-ci ilin iyununa qədər kilidləyib: sabitləşdirici var, amma digər erkən investorların və işçilərin payları eyni şəkildə gözləməyəcək
Hər hansı bir səhmdə 29% short payı həddindən artıq rəqəmdir. Bu, pərakəndə investorun mərcidir; qiyməti çox yüksək yeni listinq olunmuş şirkətə institusional səviyyədə sistemli short oynanılır
🤔Starship testi: ən vacib katalizator
SpaceX-in kommersiya hekayəsinin (narrative) mərkəzi təkrar istifadə oluna bilən raketdir. Starship-in hər dəfə gecikməsi bu hekayəyə endirim vurur. Növbəti bir neçə kritik məqam var:
- 13-cü test yenidən tarixləndirilə və uğurla baş tuta biləcəkmi: uğur→narrativ (hekayə) düzəlişi, qısamüddətli short-ların geri alışları, nəticədə bir dalğa rebound tetiklə bilər
- Test yenidən gecikir və ya qəza baş verir: short-lar artır, qiymət $120 ətrafında dəstək testinə çıxır
- Starlink kommersiya məlumatları: əgər Q2 hesabatı eyni vaxtda Starlink istifadəçi və gəlir rəqəmlərini gözləntilərdən yüksək açıqlasa, bu, lock-up təzyiqini qismən kompensasiya edə bilər
🤔Trend qiymətləndirməsi
• Ssenari: Qısamüddətli rebound (əks hərəkət)
Şərt: Starship testi uğurlu + bazar hissləri normallaşır (canlanır)
Qiymət istiqaməti: $140-$150 aralığına geri qayıtmaq
• Ssenari: Dalğalanma içində dibə sürtünmə
Şərt: testin gecikməsi + açılmadan əvvəl gözləmə
Qiymət istiqaməti: $125-$140 aralığında konsolidasiya
• Ssenari: sürətlənmiş eniş
Şərt: açılma pəncərəsi üstəgəl test uğursuzluğu və ya makronun sərtləşməsi
Qiymət istiqaməti: $120-dən aşağı düşsə, $110 ətrafında test ediləcək
Ən böyük risk texnika deyil, lock-up pəncərəsinin makro risk iştahının daralması ilə eyni vaxtda üst-üstə düşməsidir. Hazırda yarımkeçirici sektor texniki ayı bazarındadır, FRS-nin (Federal Ehtiyatlar) daha sərt (hawkish) siqnalları da hələ tam həzm olunmayıb. Ümumilikdə yüksək qiymətləndirilən growth səhmlər üçün mühit əlverişli deyil; SpaceX də təkbaşına bu mühitdən kənarda qalmayacaq
Orta müddətdə desək, əgər Starship kommersiyalaşmanın (commercialization) doğrulamasını tamamlayarsa və Starlink məlumatları artımını davam etdirərsə, $135-dən aşağıdakı qiymətlər tarixi səciyyəli alım fürsəti kimi görülə bilər. Amma lock-up təzyiqi tamamilə azad olunana qədər qiymət əsas göstəricilərdən də zəif gedəcək
DYOR investisiya tövsiyəsi deyil
