İyun ayının ən soyuq rəqəmlər dəstəsi K-line daxilində deyil, ETF-in ixtisas (申赎) cədvəllərindədir。
Coindesk-in məlumatına görə, ABŞ spot Bitcoin ETF-i iyun ayında 4,5 milyard dollar xalis çıxarış (outflow) edib və bu, birja siyahıya alınandan bəri ən pis aylıq göstəricidir。
Bu rəqəm bundan əvvəlki ən pis ay ilə müqayisədə 29% daha yüksəkdir və ayın sonu 9 ardıcıl ticarət günü ərzində geri alınmalar olub。
Bu bir şeyi göstərir: ETF yalnız “içəri axan, çıxmayan” inanc kanalı deyil, eyni zamanda institutların kapitalı üçün risklərin boşaldılma (release) mexanizmidir。
Son yarım ildə spot ETF-in $BTC -a verdiyi ən böyük dəyişiklik, Bitcoin-i ənənəvi maliyyə vəsaitlərinin aktiv yerləşdirmə (asset allocation) cədvəlinə daxil etməsidir。
Amma onu daxil etdikdən sonra, həmin aktiv də birlikdə yenidən balanslaşdırma prosesinə düşür, birlikdə makro gözləntilərin təsiri altına düşür və həmçinin rüb və ay sonlarında azaldılma (deleveraging/cut) hərəkətlərinə məruz qalır。
Bu, on-chain-dəki köhnə “oyunçular”ın (long-term holder) token saxlama məntiqindən fərqlidir。
Köhnə oyunçular dörd illik dövrə baxır, institutlar isə volatilliyə baxır, NAV-a (xalis aktiv dəyəri) baxır və müştərilərin geri alınmasını izləyir。
Ona görə də iyunda Bitcoin təxminən 20% düşüb—bunu təkcə kriptovalyuta dairəsinin daxili emosional böhranı kimi başa düşmək olmaz。
Daha dəqiq desək, ETF dövrünün ilk dəfə ənənəvi maliyyənin amansız uçot cədvəli, tam şəkildə Bitcoin-in üstünə köçürüldü。
Yaxşı tərəfi odur ki, uzunmüddətli saxlayanların ünvanlarındakı Bitcoin-in miqdarı hələ də yeni maksimuma yaxın səviyyədədir; bu, əsas “token” ehtiyatlarının hərtərəfli boşalmadığını göstərir。
Pis tərəfi isə budur ki, marjinal qiymətvermə səlahiyyəti getdikcə daha çox ETF-in vəsaitinin yenidən geri axınına asılı olur。
Bull bazarın ikinci yarısında ən çox qorxulan şey volatillik deyil。
Ən çox qorxulan şey budur: inanc yerindədir, amma artım (incremental) gəlmir。
$BTC #BTC #makro dövr
Claude Fable 5 köməkçi generasiya. AI səhv edə bilər, zəhmət olmasa özünüz yoxlayın.
Coindesk-in məlumatına görə, ABŞ spot Bitcoin ETF-i iyun ayında 4,5 milyard dollar xalis çıxarış (outflow) edib və bu, birja siyahıya alınandan bəri ən pis aylıq göstəricidir。
Bu rəqəm bundan əvvəlki ən pis ay ilə müqayisədə 29% daha yüksəkdir və ayın sonu 9 ardıcıl ticarət günü ərzində geri alınmalar olub。
Bu bir şeyi göstərir: ETF yalnız “içəri axan, çıxmayan” inanc kanalı deyil, eyni zamanda institutların kapitalı üçün risklərin boşaldılma (release) mexanizmidir。
Son yarım ildə spot ETF-in $BTC -a verdiyi ən böyük dəyişiklik, Bitcoin-i ənənəvi maliyyə vəsaitlərinin aktiv yerləşdirmə (asset allocation) cədvəlinə daxil etməsidir。
Amma onu daxil etdikdən sonra, həmin aktiv də birlikdə yenidən balanslaşdırma prosesinə düşür, birlikdə makro gözləntilərin təsiri altına düşür və həmçinin rüb və ay sonlarında azaldılma (deleveraging/cut) hərəkətlərinə məruz qalır。
Bu, on-chain-dəki köhnə “oyunçular”ın (long-term holder) token saxlama məntiqindən fərqlidir。
Köhnə oyunçular dörd illik dövrə baxır, institutlar isə volatilliyə baxır, NAV-a (xalis aktiv dəyəri) baxır və müştərilərin geri alınmasını izləyir。
Ona görə də iyunda Bitcoin təxminən 20% düşüb—bunu təkcə kriptovalyuta dairəsinin daxili emosional böhranı kimi başa düşmək olmaz。
Daha dəqiq desək, ETF dövrünün ilk dəfə ənənəvi maliyyənin amansız uçot cədvəli, tam şəkildə Bitcoin-in üstünə köçürüldü。
Yaxşı tərəfi odur ki, uzunmüddətli saxlayanların ünvanlarındakı Bitcoin-in miqdarı hələ də yeni maksimuma yaxın səviyyədədir; bu, əsas “token” ehtiyatlarının hərtərəfli boşalmadığını göstərir。
Pis tərəfi isə budur ki, marjinal qiymətvermə səlahiyyəti getdikcə daha çox ETF-in vəsaitinin yenidən geri axınına asılı olur。
Bull bazarın ikinci yarısında ən çox qorxulan şey volatillik deyil。
Ən çox qorxulan şey budur: inanc yerindədir, amma artım (incremental) gəlmir。
$BTC #BTC #makro dövr
Claude Fable 5 köməkçi generasiya. AI səhv edə bilər, zəhmət olmasa özünüz yoxlayın.