1 iyulda, Avropa İttifaqının kriptovalyuta tənzimləməsi MiCA-nın keçid müddəti başa çatır.

Rəsmi hekayə belədir: zəif valyutaların bazardan çıxarılması, istehlakçıların qorunması.

Gerçək rəqəmlər: 3,000 qeydiyyatdan keçmiş şirkət, 194 lisenziyalı, 75%-i bazardan çıxarılacaq.

Bu, tənzimləmə yüksəlişi deyil. Bu, "təhlükəsizlik" adı altında bir sektorda təmizləmədir.

Rəqəmləri əvvəldən aydınlaşdırmaq lazımdır.

Hogan Lovells-in statistikası: 2026-cı ilin may ayına qədər, bütün Avropa İttifaqında MiCA lisenziyasına sahib kripto şirkətləri 194-dür.

2024-cü ildə Avropada qeydiyyatdan keçmiş kripto şirkətlərin sayı 3,000-i keçəcək.

Yalnız Polşada, qeydiyyat sayı 1,400-dən çoxdur. Bu şirkətlərin əksəriyyəti kiçik ölçülü, zəif tənzimlənən operatorlardır və ən asan çıxarılacaq hədəflərdir.

Fransa tənzimləmə orqanı AMF açıq şəkildə bildirib: lisenziyasız şirkətlər 1 iyuldan etibarən fəaliyyət göstərməyə qadağandır, bu qanunu pozanlar cinayət məsuliyyətinə cəlb olunacaq, maksimum iki il həbs və 30,000 avro cərimə ilə üzləşəcəklər.

Niyə 75%-dən çox şirkət lisenziyasızdır?

MiCA lisenziyası üçün tələblər: hüquqşünas komandası, uyğunluq mütəxəssisləri, kapital ehtiyyatı, 27 üzv ölkədən hər hansı birinin tənzimləmə orqanının icazəsi.

İcazə müddəti aylar çəkir.

Hal-hazırda lisenziyasız olan hər hansı bir şirkət, son tarixdən əvvəl müraciət etməyi tamamlayacaq vaxtda deyil.

Bu, "hazırlanmaq üçün vaxt yoxdur" deyil. Bu, uyğunluq xərclərinin əslində əksər şirkətləri qapının kənarında saxlamasıdır.

CryptoSlate, birbaşa yazıb: "MiCA-nın tələblərinə uyğunlaşmaq bahalıdır və maliyyə yükü banklar, iri mübadilə məntəqələri və hüquqşünaslar, kapital və uyğunluq heyəti üçün kifayət qədər resurslara sahib platformalara düşür. Bu, bazarı əslində monopoiləşdirir."

Bu, orijinal mətndir.

Gerçək dizayn çatışmazlığı: pasport sistemi

MiCA-nın mərkəzi lojiği "tək pasport"-dur - bir lisenziya bütün 27 Avropa İttifaqı ölkələrində etibarlıdır.

Amma bu 27 lisenziya, 27 fərqli ölkənin tənzimləmə orqanları tərəfindən verilir.

Hər bir orqanın təsdiq sürəti və standartları fərqli ola bilər.

Malta tənzimləmə orqanı, təsdiq sürətinin çox yüksək və təsdiq sayı çox olduğuna görə ESMA tərəfindən müayinə edilib.

Fransa AMF-nin prezidenti Marie-Anne Barbat-Layani açıq şəkildə bildirib: Fransa "etibar dərəcəsi aşağı olan xarici lisenziyaları" tanımayacaq.

Bu, nə deməkdir?

MiCA-nın real işləmə prinsipi budur: ən zəif tənzimləmə olan bir ölkədə lisenziya alın, sonra o lisenziya ilə bütün 27 ölkəyə daxil olun.

Bu, "tək Avropa bazarı"-nın real işləmə üsuludur - standartların birləşdirilməsi deyil, giriş səviyyəsinin aşağı salınmasıdır.

Stabil valyutalar artıq bir dəfə nümayiş etdirilib.

Tetherin USDT-i dünyanın ən böyük stabil valyutasıdır, MiCA sertifikasından keçməyib.

Coinbase, Kraken, Crypto.com, Binance hamısı USDT-ni Avropa platformalarından çıxarıb.

Circle-in USDC və EURC-ləri saxlanılıb, çünki onlar uyğunluq prosesini tamamlayıb.

Tether-in seçimi: uyğun olan Avropa stabil valyuta buraxanlarına investisiya etmək, USDT-ni dəyişməmək.

Bu, "uyğunluq USDT-ni məğlub etdi" deyil, bu, resurslara malik böyük oyunçuların qaydaları kiçik oyunçulara qarşı sıxmasıdır.

Kiçik nəticə

MiCA-nın real məntiqi budur: iri mübadilə tənzimləmə əlini istifadə edərək, rəqabət maneələrini yeniləyib.

3,000 şirkət 194 lisenziya uğrunda mübarizə aparır, 75%-i çıxarılır.

Bu, istehlakçıları qorumaq deyil, bazar tənzimləməsini giriş səviyyəsi ilə əvəz etməkdir.