Amerika Birləşmiş Ştatlarının kriptovalyuta şirkəti Circle tərəfindən buraxılan stabilcoin USDC-nin qiyməti kəskin şəkildə düşdü və ABŞ dollarından ciddi şəkildə ayrıldı. Bu, əsasən, bu şirkətin 33 milyard dollar dəyərindəki nağd ehtiyatlarının iflas edən Silikon Vadisi Bankında (Silicon Valley Bank, SVB) saxlanılması ilə bağlıdır. Silvergate-in çöküşü hələ başa çatmamışdı, dərhal ardından Silikon Vadisi Bankı (SVB) gəldi. SVB-nin ümumi aktivləri 2120 milyard dollar idi, ABŞ bankları arasında 20-ci yerdədir, ölçüsü Silvergate-in 10 qatıdır.
SVB-nin iflası hadisəsinin daha böyük təsiri, onun demək olar ki, Silikon Vadisi fondlarının və risk kapitalı müəssisələrinin yeganə bankı olmasıdır. SVB Silikon Vadisi Bankı innovativ bir bankdır, məsələn, onun kredit portfeli belədir: əksər hissəsi (56%) PE/VE qurumlarına maliyyələşdirmə üçün verilir, o cümlədən GP-yə birgə investisiya maliyyələşdirməsi; VC birinci bazarda keçid maliyyələşdirməsi və s.; 14% kredit yüksək gəlirli sahibkarlara (səhmlərin maliyyələşdirilməsi/yaxta alışı/ev alışı); 12% isə orta mərhələdə startup-lara maliyyələşdirmə verilir, bu da ənənəvi bankların yanaşmadığı sahələrdir. Bütün bu hadisələrin başlanğıcına nəzər salaq, yeni endirimli satışda olan 210 milyard dollar dəyərindəki istiqrazlar, ümumilikdə 1170 milyard dollar dəyərindəki AFS HTM dövlət istiqrazları/qayda istiqrazları portfelinə aiddir.
SVB-də yalnız 7% nağd (14 milyard), qalan likidlik əsasən dövlət istiqrazı portfeli (117 milyard) ilə təmin olunur. Depozitlər əmanətçilərə daha yüksək faiz vermək tələb edir, amma dövlət istiqrazları isə faiz artımını izləyə bilmir.
ABŞın Silikon Vadisi bankasının çökmeye yüz tutması təsiri ilə kripto bazarı tamamilə düşdü, Bitcoin 20,000 ABŞ dollarını keçərək son iki ayın yeni minimumuna düşdü, ABŞ dolları sabit kripto valyutası USDC isə 0.88 ABŞ dolları aşağı düşərək sabitliyini itirdi.
Bunun səbəbi nədir? Necə oldu ki, belə oldu?
Məlum oldu ki, USDC toplam 33 milyard ABŞ dollarının (8.25%) Silikon Vadisi bankasında saxlayırdı və cümə axşamı və cümə günü səhər SVB investorları və startapların narahatlığı səbəbindən bankdan pul çəkilməsi baş verdi və dərhal FDIC (ABŞ Federal Əmanət Sığorta Korporasiyası) tərəfindən ələ keçirildi.
Circle və USDC haqqında arxa plan Circle, kripto sabit valyutası USDC-nin istehsalçısıdır. 2018-ci ildə təqdim olunan USDC, dövlət pul vahidinə bağlı olan kripto valyutasıdır, USDC-nin nümunəsi ABŞ dolları ilə 1:1 sabit bağlıdır. USD coin (USDC) mexanizmi çərçivəsində, onların tokeni bir ABŞ dollarına sabitlənir, təxminən 40 milyard ABŞ dolları rezervini saxlayaraq 40 milyard ABŞ dolları dövriyyə tədarükünü təmin edir.
Faktiki olaraq, tam sulandırılmış bazar dəyəri 38.7 milyard ABŞ dolları ilə dövriyyə tədarükü 40.8 milyard USDC tokeni arasında uyğunsuzluq yaşanması çox pis bir vəziyyətdir, bu isə USDC-nin artıq sabit valyuta kimi fəaliyyət göstərmədiyini göstərir.
USDC-nin sabitliyinin itirilməsi Şərq vaxtı ilə saat 18:00 ətrafında bazar dalğalanmağa başladı, ticarət həcmi ardıcıl artdı, USDC 1 ABŞ dolları sabitliyindən kənara çıxmağa başladı. Circle 2023-cü il martın 10-da cümə axşamı saat 22:11-də 33 milyard dollarını rəsmi olaraq elan etdikdə, vəziyyət tamamilə çətinləşdi.
Şərq vaxtı ilə saat 23:00-da ticarət qiyməti 0.95 ABŞ dollarına düşdü, cümə günü səhər saat 03:00-da qiymət 0.88 ABŞ dollarına çatdı.
Bir ildən çox müddət ərzində son dərəcə sabit ticarət qiymətindən sonra, birdən bazar böyük bir satış şokuna məruz qaldı. SVB riskinə məruz qalmamaq üçün, ticarətçilər Tether kimi digər sabit valyutalara yönəldilər - bir vaxt 1.06 ABŞ dollarına çatdı!
Sonra nə baş verəcək?
Biz Circle-nın SVB-nin özünün çökməsi kimi eyni şəkildə sürətlə çökməsini görəcəyikmi? Son zamanlar bir tweet, Silikon Vadisi bankasının Circle-ın USDC nağd rezervinin təxminən 25%-ni idarə etmək üçün istifadə etdiyi altı bank tərəfdaşından biri olduğunu iddia edir. SVB-nin FDIC tərəfindən ələ keçirilməsini gözlədiyimiz kimi, Circle və USDC normal fəaliyyətini davam etdirir.
Bundan əlavə, Circle-ın rəsmi veb saytına görə, 9 mart tarixinə olan ən son məlumatlara əsasən, hazırda USDC-nin dövriyyə bazar dəyəri təxminən 43.4 milyard ABŞ dollarıdır, USDC rezervləri isə cəmi 43.5 milyard ABŞ dollarıdır. Burada nağd rezervlər 11.1 milyard ABŞ dolları təşkil edir ki, bu da təxminən 25%-dir, qalan 32.4 milyard ABŞ dolları (75%) isə qısa müddətli ABŞ dövlət istiqrazı investisiya portfelidir.
Şəxsi fikrim: USDC və BUSD-nin məhdudiyyətləri, tənzimləmə mühitindəki dəyişiklikləri əks etdirir, sabit valyutaların gələcək inkişafı daha çox tənzimləmə məhdudiyyətlərinə və məhdudiyyətlərinə məruz qala bilər. Ancaq sabit valyutaların kripto valyuta bazarındakı əhəmiyyətini inkar etmək olmaz, çünki onlar rəqəmsal valyutalara sabit bir dəyər rezervi təmin edirlər.
Gələcəkdə sabit valyutaların inkişafı aşağıdakı istiqamətlərdə irəliləyə bilər:
1. Daha sərt tənzimləmə: Tənzimləyici orqanların kripto valyuta bazarına nəzarətinin artması ilə, sabit valyutalar daha sərt tənzimləmələrə ehtiyac duyacaq. Bu, sabit valyutaların istehsalçıları, rezerv aktivləri və buraxılış miqdarı kimi sahələrdə məhdudiyyətləri əhatə edə bilər.
2. Daha çox müxtəlif sabit valyuta növləri: Hal-hazırda əksər sabit valyutalar ABŞ dollarına əsaslanır, lakin gələcəkdə digər qanuni valyutalara və ya valyuta səbətinə əsaslanan daha çox sabit valyuta növləri ortaya çıxa bilər. Bu, sabit valyutaların müxtəlifliyini və çevikliyini artıracaq, fərqli bölgələr və bazarların tələblərinə daha yaxşı uyğunlaşmağa imkan verəcək.
3. Daha yaxşı rezerv aktivlərinin idarə edilməsi: Sabit valyutaların dəyəri rezerv aktivlərinin keyfiyyətindən və idarə edilməsindən asılıdır. Gələcəkdə sabit valyuta istehsalçıları, rezerv aktivlərinin təhlükəsizliyi və şəffaflığına daha çox diqqət yetirəcək, dəyərin sabit və davamlı olmasını təmin etmək üçün daha yaxşı aktiv idarəetmə metodları tətbiq edəcəklər.
4. Daha çox mərkəzsiz sabit valyutalar: Hazırkı sabit valyutalar əsasən mərkəzləşdirilmiş təşkilatlar tərəfindən istehsal olunur və idarə olunur, lakin gələcəkdə daha çox mərkəzsiz sabit valyutalar ortaya çıxa bilər. Bu, sabit valyutaların mərkəzsizləşmə dərəcəsini və istifadəçilərin etimadını artıracaq, lakin bəzi texniki və təhlükəsizlik çətinliklərini də gətirə bilər.
Ümumiyyətlə, sabit valyutaların gələcək inkişafı tənzimləmə mühiti, bazar tələbi və texnoloji innovasiyalar kimi müxtəlif amillərdən təsirlənəcək. Kripto valyuta bazarının davamlı inkişafı və yetişməsi ilə sabit valyutalar öz əhəmiyyətini davam etdirəcək və gələcəkdə rəqəmsal valyuta iqtisadiyyatında daha mühüm rol oynaya bilər.